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【與期貨天王面對面】感謝股海筋肉人邀請，讓我有機會進到券商VIP室，直接坐在百億大戶、過去的期貨天王張松允旁邊，跟他請教各種問題！徵得天王本人同意，把這兩個小時的筆記中的大部分(近期操作的個股細節拿掉)分享給大家。

過去操作比較閒散，除了分散，持股還有相當大一部份偏冷門，跟張松允和筋肉人等專職高手的作法差別頗大，但聽完覺得他們汰弱留強的風格，也有許多值得思考之處。我蠻建議把這篇跟樂金文化出版的「主力的思維」對照著看，藉由比較不同國家超級大戶的思考模式，應該會對這本書有更深一層的體會，文末有本人推薦序。覺得內容優質的話，記得給個大拇哥，多多擴散，作為對創作的支持喔！

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【主力的思維：日本神之散戶cis】
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【從20萬到10億：張松允的獨門投資術】
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以下為訪談筆記：

分析選股

關注創新高的股票，講求效率，找現在熱門，而非冷門但自己認為未來會變熱門的，因為不知道要等多久；等公司的市場接受度高，媒體報導的時候再注意；重視公司未來展望，未來會漲的股票就是便宜的股票，不在意短期估值。

不做轉機股(例如最近的面板，很難判斷真轉機假轉機)，小型股重點是利基、未來性如何，成長率5-10%不叫成長。籌碼跟技術線型不是重點，重點是市場對公司的評價(e.g. 銀行業中國招商、台灣玉山評價好)，評價好的容易變主流。

多研究主流裡成長率跟市場認同度都高的公司(e.g. 白酒關注茅台，而非五糧液)，法人資金一直進來的股票，走勢不容易結束(本益比評價拉升)。業績沒出來則看題材是否認同(生技股不瞭解就算創新高也不做，但立積受益去美化這種就可能進場)，研究機構報告大型股的比較可信，小型股的參考價值較低。

換股只因為公司成長性護城河消失，或者持股嚴重高估，又有相對低估很多的標的可轉移。科技業比較容易出現典範轉移(e.g.前幾年的三星，目前台積電無敵手，但未來若出現，估值修正會很可怕)。

對公司如果有疑慮就賣，像認為amazon做一日達會讓成本會拉高很多，就將持股出清。出清之後通常一段時間不再關注，不會賣出後短期內又買回，不買FB google是因為可能有反壟斷問題。

15年前因茂迪大賺，當時選到就是因為創新高，且太陽能產業各國政府支持補助，公司成長率高，後來果然變成主流；宏達電也空了好幾年，因為看不到公司核心價值，賺到的只是機會財，又遇到三星跟中國崛起，從800撐到50塊。

對公司的看法要客觀，不能選擇性接受訊息，蒐集多空的看法，當看壞的證據邏輯都不足時，代表這比較可能是好公司。

產業宏觀

ETF成分會持續變成主流(白馬股)，指數看起來漲很多，但傳產股票很多整年沒動，不需要考慮市值，看資金往哪裡流，族群裡主流股不見得要挑最強的，不如都持有。產業趨勢有分直接跟間接受益，3G時代讓手機產業直接受益，其實社群網站也是因為smartphone普及而崛起；5G零件變多，高階半導體受益。

對產業來說政策很重要，經濟好政策打壓很難好，反之亦然，例如：中國房地產政策打壓 / 銀行業有潛在問題，LPR會造成銀行業互相殺價競爭 / 低利率會影響整體保險業 / 騰訊被遊戲禁令 / 5G看中國(去美化國家支持 未來會出現中國AMD 中國QUALCOMM等等)。

基本上不看短期總經數據，長線投資人衰退扛過去就好。QE把不景氣抵消，錢的成本太低，有錢人會把錢放最好最安全的股票(e.g.巴菲特買apple)並長期持有，讓籌碼安定，這個趨勢要改變沒那麼容易。

AI可能會改變投資生態，很多外資都開始用大數據投資了，短線會越來越難；近年已經不做期權，長線相對影響較小，但要關注全球產業的變化，一天花30分鐘研究，主要靠經驗。中國推薦東方財富網，可以看到公司研究(報告規定要放在網路上，可以免費看到)。

不看壞中國，貶值抵消關稅，貨幣管制可以限制資金外逃；共產國家相對民主國家，政策反而不會說變就變，國家引導的政策產業可以多注意。

操作邏輯

重點看對+下大。看對加碼，看錯出場，沒有看固定%數停損點，個人幾乎都是滿持股，不做槓桿，單一持股沒有上限。不要一次被打敗就爬不起來，投資可以是一輩子的事，跟一般工作不一樣，沒有退不退休的問題。

短線才需要在意波動，長線面對震盪要淡定，資金少可以部份短投，部份長投調配。短投一直被洗，信心容易被擊垮，長短線股票分不同帳戶對心理有益。多思考為何自己看好後來也漲很多的股票。卻抱不住？(持有好的股票要能忍住震盪，不會一直漲停但會一直漲，主流不輕易減碼)

30年前做法類似虎尾幫，找快漲停的股票鎖漲停，一轉弱就出，但這方法只適合在行情熱的時候用。15年前轉長線，現在台灣部位不大，主要做中股跟美股(當時開始做是因為大戶條款，後來發現海外世界更大，就轉移重心)。

操作大部分順勢，但特殊狀況，例如突發事件造成市場不理性下跌時會逆勢(e.g. 香港的遊行現在已經相對和平，其實最亂的時候最適合進場)，主流股回檔考慮加碼。港幣跟美元遲早有一天會脫鉤，但脫鉤不見得是利空。

近期操作開始多空對沖，目前看好5G題材，中國4G手機銷售已經開始衰退，大家都買5G手機。

持續思考怎樣的股票，怎樣的心態會讓自己賺到錢，太分散容易讓自己混亂。自我訓練判斷力，出手必須要精準，靠時間累積經驗，把成功變成慣性。

【主力的思維推薦序】
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立此存照　長刻史冊
──#王炳忠的肺腑之言

去年1219綠色恐怖事件爆發，原先預設黑箱迫害新黨的劇本，因我及時對外直播而粉碎，台灣檢調遂遭輿論批判，更引發各界譁然，驚動兩岸，此為事件的第一階段。二周之內，檢調飽受攻擊，「高層」迅速切割，本是承旨「製造共諜」、邀功求賞的情治單位顏面盡失，乃在1月2日假北檢之名發布「偵結新聞稿」，名為「偵結」，實則進入每天「爆料」的「媒體鬥臭」，此為事件的第二階段。如此再經一周，大致又將進入事件的第三階段，於此當下，我有幾句肺腑之言，不吐不快！

第一時間，我誤打誤撞，憑著記憶中民進黨徐佳青講述家裡被搜的經驗，拿起手機，蒐證維權，未料竟成為新黨相關七人裡唯一對外發訊者。有評論稱，我既救了自己，又救了大家，實在愧不敢當！1219當日，我別無他想，更未心生藉此操作選舉的念頭。十八個小時與檢調的纏鬥，我坦坦蕩蕩，但面對「三票齊發」的濫權程序，「情治單位」的引導問案，即便清清白白，如實作答，亦難免在黑箱中心生恐懼，正如經歷過「台大哲學系事件」被警總訊問的王曉波教授對我所言，「說完全不怕是騙人的。」

第二階段，「情治單位」展開反撲，延續1月2日「偵結記者會」前便一直存在的「名嘴爆料」，轉而擴大為透過特定媒體「每日一爆」。然而所謂「爆料」，實則都不是什麼「新料」，而是1219經歷「調查局國安站」及「台北地檢署」訊問，早已通通回答過的問題。在檢調將所有人隔離審訊、設套引導、乃至誘使「證人」互咬（如：要侯漢廷將我咬成諜報首領，與我切割；要陳斯俊配合「交代」，不然會被我出賣……）之下，我們依舊被全數請回，更以「證人」身分直到「偵結」，並未「簽分偵辦」，我們的清白，早就通過了考驗。

但「情治單位」的反撲攻勢，1月2日才正上演。我身為當初破他們局的關鍵人物，自然成為他們的頭號目標。各大報紙、各版頭條，都以斗大標題「公審」我來！有人批評我不夠沉穩，應該置之不理，低調迴避，但清者不會自清，沉默不語，就成默認；高調回應，大眾又只會愈聽愈亂，謠言滾久了就成真的，「至少也有幾分對吧！」因為這本就是髒水大戰，媒體辦案，而當我直接呼籲，公開筆錄，法院對質，「情治單位」又以「國安」理由，秘密審理，回歸黑箱！

就如同直至今天指涉我們「參與諜報」的「孤證」，就只有那份所謂周泓旭隨身碟裡還原的「報告」。那究竟是不是他本人撰寫？目的為何？純寫小說？草擬文件？抑或送交「上線」？無人知曉。因為周泓旭早被封口，單獨被審，神秘至今。就像是他目前二審中的案子，從頭到尾，也只有外交部所謂A男的一面之詞，根據周刊報導，A男又似是「情治人員」喬裝外交官員，釣魚設套，「製造共諜」，以符合加強保防、挑釁對岸的「上頭旨意」。（調查局內部績效評比，亦大幅提高抓共諜的獎賞比例。）

但就在無從查證的周生「報告」下，我一切正常的事物，都成了所謂的「證據」。就先從錢談起，從頭至尾，我都說明得清清楚楚，但名嘴抹黑，東說一句西說一句，就拼湊成我「說不明白」的假象，甚至連自稱急統的某大陸天涯網友，都丟了句「王炳忠無法把錢說清楚」，更令我心寒！且先說「誹謗慣犯」周女士的造謠兩部曲，第一時間，先說王家親人帳戶裡有台幣五百萬，影射這是中共資助，用來發展組織、訓練軍隊，講得籠籠統統，迴避責任。因為我父母奮鬥半生，長年積蓄就算累積將近五百萬，恐怕還嫌少吧！故我且慢提告，看周女還有什麼說法。果不其然，周女之後又有具體指控，說五百萬是單筆外幣匯入我爸帳戶，事後又稱北檢新聞稿可茲佐證，但我翻遍北檢新聞稿，也沒看見有這段描述，只有告上法院，要求周女給個交代！

再說有不少評論質疑，指我五百萬稿費太高，更是無知且無稽之談！我從事發第一天起，從未說我的稿費有五百萬，「五百萬」數字的出現，無非是周女的所謂「爆料」，還有將周生隨身碟文件所謂「價目表」的加總。我所說之稿費，乃是我2014年9月就將尚未出版的書稿，賣斷給大陸一家傳媒公司，稿費約十幾萬人民幣。由於台灣人在大陸開戶不易，又要配合該公司指定銀行，故雙方約定改以現金支付（一開始是美金，經我反映人民幣匯率較好後改為人民幣），每次趁我或家人到大陸交流時拿回一點，每次攜回之數額皆遵守台灣規定之出入境外幣上限。

至於「王父不慎遺失兩萬美金」之語，亦是周生隨身碟文件所云，我以為如真是他本人所撰，八成是將當年我正在參選議員時，託父親訪陸時順帶攜回幾千元美金稿費之事，編排成他虛擬小說之插曲。我看了檢調提供之「周生文件」，憶及曾和他談及我爸疑似遺失美金稿費之事，合理懷疑成了他的「創作」材料。同時我爸亦被偵訊之時，根本不知「兩萬美金」從何而來，而被調查員引導他回答「你兒子有沒有拿過美金給你」，我爸遂誠實回答，曾經給他幾張美金保存，數量不可能高達兩萬。我與我爸之言，可謂都是事實，但是兩個不同事件，至於「兩萬美金」，則從來是無中生有，莫名其妙！

尚有「神秘手札」之流言，更是居心叵測。所謂「神秘手札」是我向南鯤鯓王爺請示問題之隨筆，根本不是部分媒體扭曲之「神秘帳冊」，類似問事記錄有多張都被檢調搜去，稍加判讀便知我始終在研究赴大陸入駐青創園區，與朋友合資文創行銷公司之事。我向大陸多個部門、不同省份都詢問過有無適合的青創園區及政策，「政黨局」也是我問王爺能否探詢看看。至於「今年500萬下修350萬」，與手札上原文不符，原文寫的是「今年　/　500 ✕　/　350 ×4」分成三行的潦草字跡，其中「今年」是指今年開始籌劃可否，500打叉表示「王爺指示不需要到500萬資本額」，350後「×4」表示「王爺連續四筊指示只要350萬就夠」。有媒體說檢調對此啼笑皆非，但這是台灣民間很常見的問事習俗，不分藍綠一堆政治人物私下也都這樣問神（包括來我爸主持的代天堂問），難道西洋宗教，或者不拜神只拜人的「感恩師父」就比較高級，我們這種傳統流傳下來的問事擲筊就要被歧視嗎？

其它還有「房屋頭期款400萬」及「旭案因應策略」，簡直不值一提。因我住處之房屋頭期款根本遠遠少於400萬元，如樣樣都要扯上「周生文件」說我「不乾淨」，怎不以此反證周生是在虛構小說，與實情不符？又所謂從我手機中發現之「旭案因應策略」，就是我與周邊朋友私下商議對此光怪陸離的「共諜案」如何因應，尤其我多次強調周案疑點重重、必須公開審理，相關發言早就見於臉書及報章雜誌，一切大大方方，有何見不得人？「情治單位」以此塑造「神秘爆料」，不是反暴露出他們愈來愈偏離辦案，而是正如郁主席所言，「他們其實是想搜集新黨資料嗎？」

最後我必須說明，所謂陳斯俊稱「燎原新聞網企畫」可能是周生要去送交大陸有關部門的說法，更是情治單位用引導問案問出來的隻字片語。因陳斯俊本已說明大家常一起討論交換意見，「燎原新聞網企畫」是我準備向新黨內部申請補助的簡報，內容無涉任何機密，給周生看看自然也不覺奇怪。但「情治單位」卻硬要陳斯俊回答，「有沒有可能是周生拿去給大陸？」「說說你感覺可不可能？」如此疲勞問話套出陳斯俊「也許」二字，然後再馬上拿來給身在另一房間也被問話的我，暗示我「陳斯俊已經把你賣了」。這種老套而惡質的引導問案，設套要被問者跟著他們預設的劇本走，完全承襲昔日警總的惡習，令人不齒！

整起1219綠色恐怖事件，我可謂滿門被抄，又因第一時間手機直播，而成為情治單位首要整肅的對象。也因為我介紹加入新黨的小老弟陳斯俊，祖上就是白色恐怖受難者，又才剛遭逢外公去世的噩耗，使我忍不住在記者會上，流下張安樂總裁對我說的「英雄淚」。其實欲加之罪，何患無辭？朋友勸我不必多言，一切交給司法就好，但我個性直率，更希望立此存照，長刻史冊。

知名愛國音樂人劉家昌老師，在微博上寫了一段話，說當他看到我被壓著頭強押上車的畫面，就令他想起侵華日軍壓著中國人的頭！正如林明正同志高呼的，美日漢奸政權必須打倒，對日抗戰還在繼續！奈何部分聲稱主張統一的同志，竟也如看戲般對我們街談巷議、指指點點，無形中就在附和蔡當局對台灣統派鬥臭鬥垮。難道中國人真是一盤散沙，非要到最危險的時候才會團結嗎？


　　　　　　　　　　

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