遠東新 私訪
2018H1資產(但只有生產部門比較會變動)
生產部門:石化 化纖 紡織32%
房地產27%
轉投資41%,除了遠傳,其他都是權益法(遠東銀行、裕民航運、東聯化工、亞泥、宏遠。),一年大概賺40億。
每年利息費用約20億。
生產事業的營業利益從2012虧22億,每年都進步,2016虧轉盈,2018H1稅前賺25億(稅20%),今年PTA虧轉盈(去年一年賠12億)。
遠東新是唯一從PTA做到成衣一條龍的廠商。
PET Resin產能世界第三,做寶特瓶,沙拉盒、化妝品包裝開始也有(盒底有一顆突起物)
聚酯短纖棉產能世界第二,做尿布。
回收後PET產能世界第二,Post,非Pre(工廠廢料),Post是真正用完清洗回收,難做很多,要很多認證。
尼龍66原絲產能亞洲第一,很貴,量小,賣給東隆興、儒鴻。
今年擴建:
PTA 158萬噸,下半年開始貢獻(但有關一條50萬噸舊線)
PET 136萬噸,收購美國老廠(36萬噸),便宜買下,今年9月開始貢獻。越南40萬噸,最快11月貢獻(開工率還沒到商轉標準,一整個月要到8成)。
我們只做針織布,越南廠108萬噸,成衣600萬打
以前大本營在亞洲,廠只有台灣跟中國,但現在環保問題,沒辦法一直船運,而且成衣客戶要求快,所以要就近供應。
目前中國PET把其他國家都打垮,低價傾銷,美國廠就一直整併,2016開始課反傾銷稅,愈來愈多國家跟進(巴西、日本)。對台灣廠商有利。
所以PET選越南廠還不夠好,甚至直接買美國廠。
中國現在從聚酯、PTA,還一直往上做PX,產能未來大增,很多相關日韓台灣廠會受害,但我們沒有PX,PX變多,價格變低反而對我們有利。
現在的利差(PTA - PX)才一噸133美元,還沒有多到很多人想跳進來。明年的利差應該會因為PX跌而好一點,但如果高到200元,可能會有新競爭者加入。
Corpus Christi有個PET合資是最新製程,最大產能110萬噸,美國公平會擔心,所以拖,但我們不急,美國廠比較重要。
主要客戶可口可樂、NIKE、Adidas、Hasbro孩之寶,得到很多客戶的供應商獎,我們環保做得好。目前品牌商例如NIKE和Adidas的供應商數量五年大減三成。今年年初他們很瘋狂要求每個廠財會完整,製程環保管理都要求超高,中小供應商吃不消,未來供應商會大者恆大。
申洲是低端大量,我們想辦法做其他高端差異化產品,例如可回收。
房地產:
土地57萬坪,投資不動產20萬坪(大台北桃園宜蘭花蓮),每季請戴德梁行重新評價,資產變多,但賣掉才會認損益表。很多是以前的廠房。
亞東醫院站附近陸續開發,住宅、商業出租都有。每年租金7億。
股利發放率希望75%。
資本支出一年約130~150億,折舊約65億。
大筆的都花完了,剩Corpus Christi合資案。
IFRS之後把遠傳都加進來,變很複雜,所以只要看歸屬母公司利益就好。
Q1賺25億。
Q2賺49億,但有一次性賣地17億。本業賺32億。
Q3原本是淡季,但PTA中國價格先爆衝,我們提高外銷到4成,賺很多,所以總共賺...。
但Q4的PTA利差就退回去。而且有歲修(12月)。匯率波動大,下游客戶也謹慎。Q4看保守。PTA可能虧一點。
明年新產能獲利應該可以補上今年的土地處分17億(假設利差跟今年一樣)。
Polyester有70%衣服,30%是瓶子,瓶子裡又只有部分可以回收,所以一定要想辦法回收衣服。現在技術可以做,但成本太高。下次請公司的博士開技術課...
環保紗已經做得跟原紗差不多,環保紗要有料源(黑道背景),我們都付款很準時XD,台灣量也不夠,日本料有招標系統,我們在日本要擴一條線。中國不准進廢料,所以日本料充足,給我們越南廠用。
這塊有很多認證。
只是回收賣不好,回收+功能性才賣得好。纖要能抽的長,要洗乾淨。中國大多只能做短纖棉,床墊、沙發、娃娃。我們都能做NBA球衣給球員穿,我們負責NBA 14隊,一套1萬台幣。(現場拿出一件Curry的球衣)
世足賽我們賭巴西隊球迷款,不夠lucky...
歐盟希望未來衣服一定的比重要是回收材質。
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近期新增筆記:
世界(8吋晶圓代工,台積電轉投資)
萬泰科(網路線、電子線,有轉單)
中宇(環保工程、機電工程)
中鋼構(鋼結構,蓋工廠、大樓、橋、高速公路)
中鴻(API鋼管,有轉單)
中碳(煤焦油、輕油後製產品,成長靠負極材料、河靜鋼廠料源)
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對個股有深入研究的朋友,歡迎私訊討論。
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東隆興儒鴻 在 風傳媒 The Storm Media Youtube 的最佳貼文
第二季已經準備走到一半,而第一季各大公司的財報陸續公布,各國的經濟數據也陸續露出,不難想像有多慘烈,將近百年前的西班牙大瘟疫更是持續兩年之久,現在只求疫苗盡快誕生,本週節目中,不僅帶你了解股市經濟數據的背後意涵,更分享來賓投資達人雷浩斯的九大選股法則,其中也分析巴菲特股東會的重要事情,最後帶你了解怎樣辨別好老闆的特徵,精彩內容都將由投資達人雷浩斯和風傳媒財經主編周岐原帶你深入了解股市重要資訊。
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