1000兩在現代大概是超過百萬年薪的程度
#延禧攻略 #妃子超低薪工資 #難怪大家想當太后
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正文開始
搭便車是經濟學和整個社會中最古老的問題之一。簡而言之，搭便車描述了一種情況，其中一方在不付出任何經濟利益的情況下就受益的經濟狀況。
最好的例子是大象身上的寄生蟲。寄生蟲會吸食大象的血液以求生存，但對大象的健康無濟於事。
大象身上的寄生蟲一開始沒有太大的無害，但是時間久了寄生蟲到達到一的量後，寄生蟲開始減弱宿主大象的身體。最終，當有過多的寄生蟲時，大象就被寄生蟲殺死了，之後，寄生蟲因為宿主的死亡也更著死了。這是短期利益與長期可持續性的問題。寄生蟲只考慮短期。
實際上，搭便車問題幾乎出現在人類的所有形式中。要維持生態系統正常的訣竅是將免費乘車者減至最少，以免他們壓倒所提供的服務。
然而，還有另一個寄生蟲問題影響著市場，便是「主動投資者」與「被動投資者」的問題。
活躍的主動投資者是指對其投資進行研究和盡職調查，或者依靠自己進行研究的投資顧問或共同基金。活躍的主動投資者下注並冒險，是證券市場價格發現的命脈。
活躍的主動投資者可能賺錢也可能虧錢 (通常是兩者兼有)，但無論如何，活躍的投資者在嘗試賺錢的同時為市場做出了貢獻。
反之，被動投資者是一種寄生蟲的態樣。被動投資者只需購買指數基金，坐下來即可欣賞演出。由於市場大多上漲，被動投資者坐享其成，對價格發現毫無貢獻。
先鋒集團已故的傑克·博格(Jack Bogle)提倡了被動投資的好處。Bogle堅持認為，被動式投資要優於主動式投資，因為收費較低，而且因為主動式管理者不能“擊敗市場”。Bogle敦促投資者購買和持有被動式基金，而不必理會市場的漲跌。
Bogle建議的問題在於這是一種寄生策略，直到無效為止
在大多數共同基金和資產管理業都是主動投資者的世界裡，被動投資者可以做得很好。被動投資者在享受主動投資者提供的價格發現，流動性和方向性推動力時支付較低的費用。
被動投資者可以像在大象身上的寄生蟲一樣，自由地依靠主動投資者的辛勤工作。
當被動投資者超過主動投資者時會發生什麼？
大象開始死亡。
從事研究並增加市場流動性和價格發現的活躍投資者的數量正在減少。而隨意乘坐該系統而對價格發現無動於衷的被動投資者正在迅速擴大。寄生蟲開始淹沒大象。
如果市場以泡沫的形式飆升，那麼活躍的投資者可能會獲利並退場觀望。無論哪種方式，都是積極的投資者阻止了向上或向下失控的行為。
活躍的投資者扮演著類似於舊的紐約證券交易所專家的角色，該專家被期望在人群想要購買時賣出，而在人群想要賣出時買入，以維持平衡的訂單量並使市場保持平穩。
被動的投資者目前可能正在享受免費乘車服務，但是下次市場崩潰時，他們可能會發現「原來大象也會死！」
當市場下跌時，被動基金經理將被迫出售股票以追踪指數。這種拋售將迫使市場進一步下跌，並迫使被動管理者進行更多拋售。這種動態將助長自身並加速市場崩潰。
就算被動投資者將尋求主動投資者加緊購買股市停止持續賣盤下跌，但問題在於，屆時已經沒有足夠的主動投資者來有所作為。市場崩潰可能就像一輛沒有剎車的失控火車。
有一天，大象會死。
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#評語
在自然界中要維持一個生態永續，系統的平衡與循環是必然要維持住的，一直以來，我從來不認為ETF或共同基金哪個一定比較好，各有功能各有利弊，只有選擇沒有對錯，主動也好被動也罷，一旦有極度的偏頗，對於整個市場都不見得是一件好事。
世界很大很複雜，人性有時貪婪有時恐懼，要把投資搞好，絕對不是把一件事做好就可以，也絕對不會是只有費用高低這種加減乘除的問題而已，有這麼簡單的話，你當華爾街那些資產管理公司養一堆年薪千萬的經理人都是智障？就你最聰明？
我一直提倡的是理財自主性，不要被不正確的訊息誤導，瞭解自己的屬性，瞭解市場的運作，找到適合的工具，才是一個健康的投資方向，願獲利 與你同在。
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原文作者：
James G. Rickards 美國律師、經濟學家和投資銀行家、在華爾街的工作已35年的經驗。1998年時擔任美聯儲拯救長期資本管理(LTCM) 的首席談判代表。客戶包括機構投資者和政府部門，並定期在《金融時報》，《紐約晚報》上刊登文章。曾擔任美國情報界和五角大樓國防部長辦公室的資本市場顧問。
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［有錢就梗係快樂啲］不用討論。但，呢個相關性，越嚟越強。
1. 錢買唔買到快樂？要幾多錢先夠？去到咩位就搵多啲錢都開始冇乜感覺？ （＊）
2. 「英國一項研究發現，錢並非得到快樂的最重要因素，反而睡眠和性愛才是重點，而人際網絡好，亦對快樂感有幫助」– 係噃。但冇錢，就冇覺好訓，亦冇得扑嘢，更加會冇朋友。睡眠好明顯，性愛就男嘅好明顯，女嘅冇咁關事，姿色改變命運（但女人唔似男人咁用下面諗嘢）。至於朋友，你覺得唔係嘅，不妨試下問朋友借錢。
3. 呢啲話題寫極都有。寫過幾篇文。但可以快畀結論你：錢，就梗係買到快樂。根本唔使討論。古語有云，Whoever said that money can't buy happiness, simply didn't know where to go shopping。
4. 任何仲要認真討論嘅人，唔係戇鳩就虛偽，or both．有錢人都好唔快樂？但冇錢人都好唔快樂！有錢人都有煩惱？但冇錢人都有煩惱。講呢啲嘢嘅友，連基本邏輯論證都未識。仲九成係窮撚，或者虛偽撚。
5. 正經，快樂係乜？快樂係主觀嘛，對不對？所以做個問卷咪知。你幾錢人工，幾多身家，你覺得自己快唔快樂。一做就知。無數咁多學術研究都證實過，越有錢就越快樂。講完。亦都符合常識，Utility嘛。對，有啲嘢可能錢買唔到—但冇錢一樣買唔到。錢肯定買到健康先。話買唔到嘅，證明佢腦殘，冇錢驗腦。
6. 但，錢作為一種好東西（good）（＊＊），除咗一般越多越好，亦都一般真係diminishing utility 嘅。世界好嘢全部都係咁。第一次食百人一朱或者食八佰伴啲廢拉柴拉麵或公仔燒餅，驚為天人。但之後一路食，食到米芝蓮兩星，都係麻麻地。同樣地，都話初戀第一次，拖下女仔隻手都硬足（拳頭？）成日，但過多幾十年，就要睇埋啲變撚態4P動物片先有咁滿足（＊＊＊）。好，正經啲，你地最初睇我寫文，嘩，勁呀。睇得幾篇，扯，咪又係講嗰啲嘢。
7. 咁所以，當然了，都合符你常識同經驗，我都唔明有乜好拗，但總有啲撚樣係包拗頸。叫佢減九成人工問佢快唔快樂咯。有錢唔開心？咁畀啲我，包你開心，將啲痛苦分畀我。無數咁多研究做過，一般都係，人工越高，就越開心，身家亦都係。但的確見到去到某個位，就再加都冇乜分別。
8. BTW，沈大師都寫過，（https://fbook.cc/3BRV）「朋友間經常談論，在香港，搵3萬一個月和30萬一個月，真正quality of life完全沒有分別，後者的壓力卻大得多，憂慮也更多」—我想講，真係認真你就輸，記唔記我早排講吳彥祖溝女嘅故事？（https://fbook.cc/3BRW）唔知沈大師30萬個月定300萬個月啦—但，你叫佢試下減九成人工，冇九成身家丫（定佢已經億萬富豪？），睇下係咪「真正quality of life完全沒有分別」？
9. 我冇識過一個搵30萬嘅人會話我知冇分別，大師同你親民，你就唔使咁認真。人地隻鸚鵡去串空姐，你係隻豬又去串埋一份？人地識飛喎。
10. 佢仲引咗個網友講，「搵12萬一個月都有搵12萬一個月既煩惱，例如: 交稅 / 大概你既工作時間都會係冇人性地咁長 / 其實你身邊既人可能不少係搵2,30萬一個月。搵1萬養自己也可以無憂無慮食飽就訓，搵廿萬養成村人 (公司一村人，屋企又一村人) 其實也可以好很痛苦。」 — 但我從冇聽過有個搵12萬嘅人話好痛苦，叫公司下個月出1萬蚊人工畀佢咯。佢搵夠幾億就例外。
11. 講到尾，成件事好符合邏輯，因為有錢人可以隨時變窮，但佢地極少咁做，而窮人就永世想變有錢，但做唔到。如果有錢人咁慘，如果窮都咁開心，咁根本就唔會有錢人 — 因為有錢人發現自己咁慘，窮先開心，咁佢咪會捐晒啲錢畀你，等你慘，自己好開心咯。但我冇見過有錢人想變返去索馬里食樹皮。Elon Musk話「財富只會把你壓垮」（https://bit.ly/2D0S8vj）—總唔見佢分啲畀你分擔下。
12. 另一有趣嘅問題，多錢開心啲，無數咁多研究做到啦。但，係咪真係代表「金錢帶嚟快樂」？定係開心嘅人先搵得多錢？定係第三原因，有啲人基因好啲，或你在好嘅地方出世（而唔係索馬里），咁你自然又開心又多錢？
13. 舊文有寫，去肯雅抽獎派錢（https://fbook.cc/3BRX），中獎嘅即時幸福感升，唔中嘅即時跌！更正嘅係，成個社會嘅快樂指數都係跌的，中嗰個嘅快樂，少過其他人嘅痛苦。果然萬惡金錢，證明好多人睇錢，都係同人比較。一個人暴富，成個社會係不滿過齊齊冇錢的。
14. 另一文講過，diminishing utility，差不多世界各地都見到。冇錯越高人工係越開心（否則人人要求求人工，公司最開心），但條curve越嚟越扁—去到邊個位比較明顯地扁落去？
15. 當然，度度唔同啦。但，一般發達國家，造出嚟嘅數，都差不多。（https://fbook.cc/3BRY）。美國大約係一年十萬美金人工（另一個普林斯頓嘅研究就係講七萬五），當然再講一次，你搵一百萬會仲開心，搵一千萬會仲仲開心—但就唔係十倍十倍咁上了，開始個藥效冇乜—等於你睇咗幾百本鹹書幾百套四仔一樣。
16. 講返正文（係，而家先講）。又一個研究，發現越有錢就越快樂。留意原文用字好小心，係more money has become increasingly associated with greater happiness，冇講因為有錢所以快樂。
17. 但重點係乜？係increasingly！ 即係，一向都係more money associated with greater happiness—但而家更加明顯。數學啲講，一向都有個正相關，但個相關系數係越嚟越高的。
18. 點解會咁？都係老生常談，企業大賺，高層分唔少，中層都還好，低層嘅冇受惠，仲要因為啲嘢越嚟越貴而受害。另外，各地嘅中央銀行基本上都係印錢，股市樓市向好，特別係美國—但，有投資嘅人，本身就已經係比較富貴嘅一班人。最底層何來有得買股票買樓？仲要捱貴租。仲要眼紅你班友（講過了，人類嘅快樂，好多時係同人地比）
19. 呢個研究做多年。過去四十年，冇讀大學嘅白人，越嚟越唔開心（所以咪有侵侵）。有讀大學嘅白人，開心指數都只係穩定。黑人呢？其實整體上係改善咗。冇讀大學嘅黑人，開心指數都仲係穩定（你可以話穩定地低），而有讀大學嘅黑人，開心指數就升。 即係見到，係黑人開心咗，白人普遍唔開心咗。但只係基點不同，係咪「可比較」，幾時先「夠」，「公平」，就另一堆問題
20. 結論？冇喎。快啲搵份年薪一球嘢港紙嘅工咯。之後就可以同人講「加多啲人工都唔多滿足」。
（＊）呢度嘅「錢」，可以係收入，亦可以係身家
（＊＊）費事講到太學術了，易乾嘢可以好煩。
（＊＊＊）OK，你可以話同老咗機能差有關。但，講心靈滿足都係的。你諗下到你五十歲，你要搞幾多嘢，先搵得返細細個拖女仔手嗰種快感？
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收費短片第二擊，暫時斷次買。80蚊，講足半個鐘，有圖有表有筆記。
都係一周思考課題，當然唔會就咁報新聞呃錢，係講有乜啟示。
影片簡介：https://bit.ly/2ZILRwf
或者睇置頂 post都得：https://fbook.cc/3BRq
講銀行加按息係咪睇淡樓市，美股有冇泡沫，奧地利發100年債券有乜啟示。
仲講樓，講埋Growth vs Value．
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