【#正達(3149) 營運拆解】
◎ 成長動能解析:
正達最重要的營收成長動能來自KTI,是一家美國公司,計畫幾年後掛牌,現在正在進行第2輪籌資動作,將用於投資第2條生產線,規劃的年產能為200萬平方公尺,若正達可以維持與KTI的緊密合作,那麼正達長線營收的成長性將充滿想像。不過,實際成效仍須視KTI的營運發展進度以及正達與KTI結盟關係是否持續穩固而定。
KTI第1條生產線已於今年六月量產,正達亦立即收到訂單,目前的訂單金額不到0.4億元/月,然而以KTI生產線規模評估,預計未來訂單金額將有機會增加至0.7億元/月。另外,正達2019年綠建築玻璃的營收將增長至5.14億元,YoY成長一倍以上,2020年將有望較2019年再成長近五成。
◎ 財報簡要分析:
今年第三季正達的營收季成長率近13%,成長原因有兩個;
1. 受惠於KTI訂單開始挹注,3Q19正達綠建築玻璃的營收增加至1.91億元,較前季成長1.6倍。
2. 因為OCA膠(光學膠,為觸控面板材料之一)等產品線需求增溫,3Q19其他項產品線的營收增加至3.85億元。
毛利率部分,營收成長幅度最大的KTI相關訂單目前為正達各產品線中最高,而產能利用率也正在提高。雖然3Q19正達的毛利率提高,為近4季首度由負轉為正,但是正達本業仍無法轉虧為盈,稅後虧損依然有0.27億元。
◎ 今年營運回顧:
回顧今年一到三季,正達光電玻璃的營收減少至8.34億元,因AIO光學鍍膜玻璃對美國消費性電子廠的滲透率降低,因此導致營收大幅衰退。在光電玻璃的美國市場,正達原本是獨家供應商,但在中國同業打入供應鏈後,正達的市場佔有率逐漸降低,甚至在2019年時中國同業已成為主要供應商,導致正達1Q~3Q19光電玻璃單季營收均低於3.5億元,第三季甚至只剩1.75億元,季衰退近五成。雖然正達已積極降價向美國消費性電子廠爭取,不過,明年光電玻璃出貨展望仍保守,為較不看好的部分。
◎ 最新消息:
→ 〈正達法說〉衝刺綠建築玻璃商機 拚明年Q2本業轉正
→ 正達11月營收2億1406萬元,月增率-13.43%,年增率-42.42%
→ 正達國際光電獲德國萊因CPR 建築指令認證
(補充其他財務數字在下圖,圖片來源:豹投資FREE、豹投資PRO)
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正達 光電 未來 展望 在 [新聞] 正達2021打底拚轉盈車用3D、建築玻璃- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題:
正達2021打底拚轉盈 車用3D、建築玻璃醞釀放量
原文連結:
https://reurl.cc/v5XbN1
發布時間:
2021/3/30
原文內容:
玻璃加工廠正達光電營運轉型漸有成效,儘管2020年虧損擴大,但2021年動能車用3D玻璃
將於下半年出貨放量,而策略夥伴美商科奈傑(KTI)的建築玻璃可望回溫,未來也有機會
搭配群創的智慧建築玻璃展開合作,提供後段加工業務,並期待2021年有機會由虧轉盈。
正達表示,主要3大產品線包括智慧光電、智慧汽車、智慧建築等,旗下產品尺寸也從過
去小尺寸,逐步往中、大尺吋發展。其中,智慧光電除了手機、NB產品外,也跨足健身器
材等利基型產品,尤其是健身器材在疫情期間成長快速,將作為重要成長動能之一
車載應用 最快3Q21放量
車載應用布局方面,由於3D玻璃技術門檻較高,且車載供應鏈產品驗證時間較長,正達表
示,從2011~2012年開始投入,目前主要客戶為歐系車廠,供貨產品如中控顯示器、後照
鏡等,上半年只有導入1~2款車種,隨著驗證通過,預計從2021年下半,最快在第3季將會
進一步放量,並預期2022年出貨量將有較明顯擴大,而正達也是MIH電動車聯盟成員之一
,未來將進一步搶食電動車大商機。
正達指出,未來3D玻璃在車載應用上除儀表訊息系統、智慧鑰匙外,包含變速箱面板、飛
梭旋鈕控制器、人機介面觸控板、按鍵/旋鈕、充電樁等都是未來可應用的領域,而汽車
360度環車攝影等也將是近期研發方向之一。
搶攻綠建築 攜手美台兩廠在建築玻璃部分,正達從2017年攜手美商科奈傑切入綠建築市
場布局,並發展智慧型節能變色玻璃,在2020年受疫情衝擊導致市場需求及標案進度遞延
,但隨著疫苗問世、市場需求回溫,近期美國一線客戶已要求工程案啟動,預計合作綜效
可望逐步顯現,正達本身也陸續完成內湖創新育成基地、新莊宏匯廣場等標案,未來將進
一步爭取北市雙子星、信義區A7、桃園機場第三航廈等標案。
此外,群創光電近來在智慧城市展中也推出智慧建築玻璃,正達表示,群創的智慧玻璃將
與正達成為合作關係,並非競爭關係,由於同屬一個集團,未來正達可望供應膠合或覆層
中空玻璃的加工製程。
雖然近期國際玻璃材料陸續喊漲,正達表示,各類原料缺貨狀況嚴重,不只玻璃,其他材
料及運費也都喊漲,不過目前評估影響有限仍在可控範圍內。
正達2020年受到疫情影響,部分產品線出貨不佳,加上第4季AIO PC客戶調整訂單導致出
貨量驟減,以及打消中國客戶呆帳,2020年營收新台幣24.48億元、年減14.57%,虧損金
額較2019年虧損擴大,不過正達認為,2021年將是營運打底期,看好業績表現將先蹲後跳
,主要客戶已經有確定的訂單和內部達標方向,2021年可望轉虧為盈,2022年獲利明顯成
長。
心得/評論:
鴻海集團旗下玻璃廠正達,昨日法說會表示今年動能主要來自車用 3D 玻璃出貨、合作美
商科奈傑 (KTI) 建築玻璃效益發酵,其中車用 3D 玻璃下半年可望放量,法人估,正達
今年將有機會虧轉盈,明年拚賺 1 個股本。
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