【0929 市場短評：能源短缺之亂又讓全球通膨論述「復活」，但能源市場可能存在著結構性改變的潛在投資機會】
✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/9LL4ODafjJRmJanoXqaV
🔖 市場最近有若干因素造成盤勢的走跌，包含季節性的成長趨緩、國際能源短缺和美國債務上限的談判僵局等等，就基本面而言，在這之中唯一有趣的現象就是「能源短缺」的議題，Gamma 將檢視國際能源市場是否有結構性的改變，並剖析這樣的結構性改變將會有什麼潛在的投資策略。
🔖 美國政府債務上限調高的談判僵局:
雖然美國股市對美國政府債務上限的談判僵局確實在過去會有所反應，但這個狀況在未來幾天內對投資人的投資決策不會有很大的影響。
🔖 季節性因素:
第三季往往是股市最疲軟的季度。截至目前為止，S&P 500 指數 QTD 僅上漲了 1.3%，就第三季來說其實這已經算是表現不錯的結果了。
🔖 長期公債殖利率:
全球能源短缺以及中國能源短缺造成的供應鏈中斷再次引發了市場新一次的通膨隱憂，這推動了 10 年期公債殖利率在過去 5 個交易日連續的上漲，殖利率從 1.31% 上升 20 bps 至 1.51%。
🔖 從供給面看能源短缺:
正如我們之前在油價基礎入門一文中所討論過的狀況，2020/2021 年能源市場的主要特徵是「供給端」面對能源價格高漲的反應非常緩慢。儘管石油和天然氣價格目前都高於疫情之前的價格，但 Baker Hughes 的鑽油平台數量仍遠低於疫情之前的水平。
🔖 被中國政策影響的供需態勢:
儘管在疫情之後美國的供需狀況變得更為緊張，但中國的能源政策變化和供給現況更加劇惡化了能源短缺的問題。
雖然中國試圖在 2020 年抑制煤炭的開採與使用量，但由於天然氣等其他能源的供給量也同樣緊張，這使得中國政府開始反轉其能源政策。即使中國將之前暫停的燃料煤礦場 (thermal coal) 重啟開採，Gamma 也不完全相信這樣就能解決目前供給緊張的態勢。
🔖 天然氣市場:
過去，液化天然氣 (LNG) 一直是由日本/韓國/台灣的公營事業與殼牌公司 (Shell) 等供應商之間的長期合約在進行交易，價格由稱為「指數化石油」的公式來決定。但隨著液化天然氣現貨市場變得越來越重要，中國也越來越常成為現貨市場上的買家。
LNG 的國際現貨市場也有其他現貨買家，歐洲各國在過去都是藉由 Gazprom (俄羅斯) 的管線來取得天然氣的供應，但歐洲為了要最小化前蘇聯 (FSU) 對歐洲各國的影響，歐洲各國有時候會以投機的心態在現貨市場購買 LNG 以作為平衡比重和多元化供給來源的手段。
殼牌公司 在 Re: [新聞] 殼牌Shell擬裁員最多9000人佔一成人手- 看板Stock 的推薦與評價
1.加州2035新車停賣油車議題
當初Bloomberg新聞出來
https://www.facebook.com/bloombergbusiness/posts/10158831313826880
可以點進去看一下fb上網友的回應其實也不是全部都贊成
加州對於一些新的議題都走得蠻前面的,例如能源方面、再生能源電力等
但是加州八月輪流限電,也有人開始討論是不是走太快
2.殼牌其實在2016初油價不好時,也有裁員過一次
13年來最嚴重利潤下滑 皇家殼牌石油裁員1萬人
BB中文網 2016-02-06 12:32
https://www.storm.mg/article/81599
3.下面是之前9月12日自己寫的心得
最後祝大家中秋節快樂~
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本文內容不構成對任何證券買賣之邀約。
本篇文章僅為個人投資筆記，內文為個人研究心得；
並非給任何讀者投資建議及參考，請勿根據本文內容作為買賣決定。
投資皆有風險，任何投資皆須量力而為。
網友與朋友問我：
Tox 你怎麼看石油類股埃克森美孚xom與殼牌rds.b?
我：賣擱共啊~
好啦，回到正題，我持有的台股大致上表現都還不錯，甚至有些漲到我覺得散戶似乎追高
了，例如：台汽電、中興電。我最近也順手賣掉中興電。但是我的美國持股XOM、RDS.B、
XLE表現很差，雖然說我買的XOM成本很低，但是現在也快到損益兩平點了，殼牌更不用說
了，成本32.x多，現在26.52，一再探底，出乎我預料。
打算明年疫苗外國開始大規模施打後，就賣掉持股7,8成(即使獲利若只有1,2成也賣)，因
為我怕疫苗保護效果的時間不如預期。
原本想說等殼牌站上45或50後再賣7,8成，現在比較保守一點不奢望了；現在市場上很多
資金都流向數位化、電動車這類科技股(其實我也覺得特斯拉漲得太扯)，所以這種高碳排
放的石油公司較不受青睞。其實電動車要對石油產業造成較大影響至少還要10年，但是隨
著時間逼近與碳排放議題，石油公司的本益比有可能會很難超過15，因此就算石油公司獲
利在疫苗開始施打後漸漸恢復，但超過15倍本益比的日子，不知何時才會來到了。
當然也有可能有極端的狀況就是疫情後年大幅改善，而且需求恢復，但是供給端卻來不及
跟上(規模較小的頁岩油公司停產)，導致短暫時期可能會有油價衝高的狀況，而讓石油公
司股價反彈較多，但這太多假設了，保守一點還是明後年有10~30%獲利就了結吧。
我也不建議繼續加碼拉低成本了~
※ 引述《grace0523 (小小)》之銘言：
: 1.原文連結：
: https://reurl.cc/zz1pr6
: 2.原文內容：
: 石油巨企荷蘭皇家殼牌（Royal Dutch Shell，美：RDS）表示，疫情令原油需求銳減下，
: 計劃於2022年底前裁員7000至9000人，包括今年同意自願離職的1500名員工。殼牌又稱，
: 計劃於2021年第一季前將營運成本削減30億至40億美元。
: 截至2019年底，殼牌在全球僱用8.3萬名員工。若以裁員最多9000人計算，相當於削減約1
: 0%的人手。
: 殼牌預計，第三季度的預定費用介乎10億至15億美元之間，日產量介乎215萬至225萬桶油
: ，當中包括受美國墨西哥灣颶風造成每日6萬至7萬桶油的影響。
: 3.心得/評論：
: 繼今年砍股息66%之後，又要砍1成的員工，
: ，疫情期間砍員工減少支出，對股東來說是利多，但股價剩24元，且殼牌似乎要轉型成綠
: 能源公司，朝太陽能發展逐漸與石油脫鉤，這樣鄉民們會繼續加碼嗎
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