關於 每股稅後盈餘公式 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

昨天大盤上漲0.8%，指數來到10145點，距離2018年波段高點11270點，還有1100點左右的空間。但同一天中租-KY(5871)上漲6.31%，股價來到118元，創掛牌上市以來的歷史新高。

中租2011年掛牌上市，上市後營運一直維持相對穩定，從2013年至2017年的獲利表現來看，除了2015年EPS較前年小幅衰退外，其餘年份都持續平穩增長的態勢，營收、稅後淨利、每股盈餘年複合成長分別為8.0%、13.2%、8.8%。

我是在2017年初，注意到中租的獲利表現優於過去幾年的平均水準，不過當時手上在操作其它股票，加上股價上漲速度極快，短短幾個月從55元一口氣上漲至90元，索性就不追了，而是等到股價回檔跌破80元後，才開始用力買進，最低買在74元。

以中租當時的盈餘成長率來看，確實讓我有點意外，即便用最保守的數值預估，2017年的EPS也能有7.8元左右，等於市場只給它不到10倍本益比。因為我不是外資，第一時間並不清楚股票下跌的原因，我能判斷的只有公司基本面並無疑慮，後來才從發布的新聞中得知，原來是公司欲現增1.25億股的GDR來擴充營運資金，稀釋股本約11%，是本波下跌的主因。

當股本膨脹10%，即便淨利能夠成長10%，每股盈餘也只能維持不變。當EPS無法持續向上提升，股價就會失去向上成長的動能。因此當一檔股票選擇增加股本時，一定要注意淨利的成長率必須要大於股本增加的速度才行。

我主要看好中租的營運優勢在於，首先中租是台灣租賃業龍頭，累積超過40年中小企業融資經驗，穩居台灣租賃業領先地位，雖然台灣這些年的經濟成長趨緩，但中租透過業務的擴展，從大到飛機、太陽能板、小到酒吧的釀酒桶、甚至漁獲都能提供租賃貸款服務，讓中租在台灣營收及獲利仍然能夠保持雙位數的成長。

此外，中國市場持續高度成長，中租在2005年取得全國性租賃執照(近年已經不再發放新執照)，目前在大陸有41營業據點，90%以上為陸資企業，雖然中租已是最大外資租賃公司，但總客戶數還不到兩萬家，加上中國融資租賃業透率只有4%左右，遠低於歐美平均20%以上的水準。「除非中國政策突然改變，否則成長可以看到5、6年」仲利國際租賃總經理陳坤明肯定的說。

加上在中國廣設據點，堅持只做各據點周圍90分鐘車程內的客戶，並加強審核來降低風險，中國延滯率從5年前的5%以上，今年第3季已降至2.3%，延滯率下降，提列呆帳費用持續減少，反應在財報上，對盈餘的提升功不可沒。

展望2019年，中租表示，將維持台灣和大陸獲利雙引擎，台灣部分將由近年發展的新業務帶動穩定成長；大陸部分則將持續拓增新據點，今年預計將新增廣西南寧等四家分公司，並透過南寧強化延伸至泰、緬市場，和東協各子公司分進合擊，同時在馬來西亞、越南及菲律賓也都會增加據點，目標維持雙位數的成長表現。

以2018年每股盈餘10.37元計算，以最新收盤價118元計算，本益比僅11.4倍，若維持去年配息率約45%，預估現金股利為4.6元，換算收益率為4.4%，如果預估盈餘成長率有12%，總報酬率為16%左右，總報酬本益比達1.4倍，符合公式買進標準！

這篇文章是我在2019年2月寫的，當時中租的股價僅118元，我記得第一篇是寫信邦(3023)， 印象中股價在80元左右，後來第二篇就是寫中租。

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【遠傳來到合理價，可以買嗎？】
台股還在高點，所以只要有觀察名單來到合理價的股票，
都會收到很多詢問什麼時候可以買的問題，
像是遠傳，最近就有投資朋友說要衝進去買，
拜託先別激動…><
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雖然電信股的優勢就是穩定、殖利率優，
以遠傳舉例的話，
近10年平均殖利率4.78%，
股價長年都持穩，沒有暴漲暴跌的問題，
也因為這樣，常被拿來討論當作定存股，
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不過在經過前幾年的499之亂以後，
大家應該有察覺到，
電信業的優勢其實已經大不如前😭
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主要有3個地方可以看出：
1.電信業沒有新產品，5G標案費用太高：
現在電信業帶給用戶的服務和體驗，
除了在5G做提升以外，
現階段還看不太到其它新的產品，
但5G這一塊的資本支出費用又太高，
加上台灣人口相較於其它國家來說不多，
要怎麼在用戶身上回收是一個大難題，
長期以來就是一個經營風險，
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2. EPS長期下滑：
受到第一點的影響，
電信業的獲利已經被侵蝕，
從2013年開始EPS呈現階梯式下滑，
毛利率、營益率、稅後淨利率也是一樣的狀況，
一年不如一年，
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3.盈餘分配率超過100%：
最明顯的地方就是盈餘分配率，
(公式是每股股利/每股盈餘*100%，
如果超過100%就是發出去的錢比賺來的錢還多)
目前除了中華電，
遠傳和台灣大近年的盈餘分配率都已經超過100%
等於是拿資本公積的錢去發股利，
說簡單一點，就是常聽到的「吃老本」，
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這樣的話，電信股是不是都不能買了？
雖然不能否認，
長線存股價值的光環已經沒這麼強，
最大風險是未來如果一樣賺不到什麼錢，
又繼續拿資本公積來配息的話，
長久下來，殖利率是不是真的還能維持，
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但其實電信產業還是有它的優勢和獨特性，
如果未來5G往好的方向發展，
像是智慧工廠、智慧製造、長照、車電這類的創新應用普及化，
產業趨勢就有機會再上來，
而且從遠傳就算吃老本也要維持股利這一點來說，
公司和股東是站在同一陣線的，
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所以，遠傳已經來到甚至跌破合理價，
目前會不會是買點？
遠傳仍然是我心目中的好公司，
但因為產業趨勢改變，
我更偏向未來如果有便宜價再分批買，
等股價上漲來到20%就賣掉，
以做價差為主、領股息為輔的方式，
才會是比較好的選擇。
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P.S遠傳對我來說有不同的意義，
(以前在遠傳工作，也是遇到ben的時候)
但目前產業趨勢真的比較辛苦一點，
我會繼續默默的幫他加油✊
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看完的話可以幫我按個讚一起幫他加油，
或是留言你的看法唷😊
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#我沒有Line群組都是詐騙

◎每股盈餘（Earnings Per Share，簡稱EPS）
每股盈餘＝（歸屬於母公司業主之損益－特別股股利）÷加權平均已發行股數

上面所列的公式是公開資訊觀測站列出來的，為了方便理解，我們先簡化為：
每股盈餘＝（稅後淨利－特別股股利）÷流通在外股數

從簡化後的公式就能了解到，每股盈餘為「每一股普通股分到的稅後淨利」，也就是「每一股賺多少錢」的概念。

當要比較兩家公司獲利能力時，單看稅後淨利的絕對數字，可能會造成誤判，因為每家公司的股數不同。

簡單舉例，甲公司和乙公司今年各自賺了三千萬和五千萬，單看數字會覺得乙公司賺了比較多，但是甲公司流通在外股數只有三百萬股(10元)、乙公司流通在外股數則有一千萬股(5元)，這樣一算，甲公司每股盈餘為10元（三千萬除以三百萬），乙公司每股盈餘為5元（五千萬除以一千萬）。因此，我們才會常以每股盈餘來衡量公司獲利狀況。

至於為什麼要扣掉特別股股利，是因為特別股的分配權是優先於普通股的，公司賺到的錢要先把承諾會給特別股股東的部分扣除，剩下才輪到普通股股東來分配。（特別股當中，若為「參加特別股」，則能和普通股股東一起再分配一次盈餘，此處不細說，有興趣請自己查一下～）

回到公式，簡化公式和原公式有兩處不同，我們來簡單解釋一下。

加權平均已發行股數，基本上可以想成平均流通在外股數，因為公司可能會在年中發行新股、或是買回庫藏股等等，所以會計上會將股數、流通在外期間以加權平均的方式，算出加權平均已發行股數。

歸屬於母公司業主之損益，會用這個詞是因為，有些公司有非100%持股的子公司，此時就會產生非控制權益，以及歸屬於非控制權益的損益。所以說，損益可分為兩部分，一部份歸屬於母公司業主（即母公司本人自己賺的，加上投資的子公司賺的乘以持份%數），一部分歸屬於非控制權益。

損益→歸屬於母公司業主＋歸屬於非控制權益
大家可以找家公司，看看它的合併綜合損益表，也許就會更了解。

之前寫到權益時，寫過一篇關於「歸屬於母公司業主之權益」、「非控制權益」的文章，想了解非控制權益的話可以看一下～
網址：https://reurl.cc/8nlKEj