//自從武漢新型冠狀病毒肺炎，於一月中在香港錄得確診個案，轉眼間已經過了兩個星期，港股在農曆年後亦跌得非常恐怖；對於疫症對股市的影響，我們可以從投資心理學的角度分析，研究疫症下股市可能出現的結果。
對於一個疫症的進展，通常可分為三個階段，包括「引發期」、「爆增期」及「減退期」；而疫情對股市的影響，亦同樣可根據這三個階段作出分析。
在第一階段的「引發期」，投資市場通常比真實情況作出「輕視及相對樂觀的態度」，例如當年SARS在開始的時候，香港人普遍掉以輕心，今次武漢在十二月已經出現新型病毒，但港府當時對疫情不太關心，股市也沒有太大反應，恒指在十二月初約26,000點的低位，一直到2020年1月17日升穿29,000點，在一個多月爆升三千點，形成一段頗可觀的升幅。
到了第二階段的「爆增期」，市場出現180度的逆轉，從「輕視樂觀」變成「極度驚恐」，各方面不知真假的消息，都會在市場中不斷流傳，讓投資者作出集體誤判的決定。他們通常會分為兩批，大部分人對疫情感到極度擔憂，不理性地在市場拋出股票，帶出第一波的驚人跌幅，而小部分人看見股票抵買，就嘗試在這個時候摸底。
由於驚恐的人數，遠較樂觀的人為多，沽貨壓力沒有停止，導致出現第二波的下跌，甚至跌低於股票本身應有的價值，讓摸底的人全部損手，懷疑自己的判斷是否正確；結果早期摸底的人也轉向悲觀，作出平倉及止蝕行動，導致第三波的跌浪。
通常在第一波的跌浪，受到疫症負面影響的板塊例如旅遊、博彩、航空等都會跌得較多，醫藥板塊受到追捧，無關板塊例如高科技、通訊等就變動不大。但到了第二波及第三波的跌浪，在一些投資者的持倉內，部分股票錄得嚴重虧損，整個股票倉被證券公司引發Margin Call；由於受到心理帳戶的影響，他們會先將獲利或虧損較少的股票沽出，於是在第二三波的跌浪，就會連受惠及無關的板塊也一起下跌。
假設在第二階段的時候，你有一個水晶球，知道疫症只維持半年，到夏天就有機會完全消失。那麼你應該在這個階段，摸底博反彈嗎？
老實說，這是一個「High Risk, High Return」的接力行動，因為就算知道疫症總有一天完結，但你不知道其他投資者幾時驚完，也不知道真正的底部在哪兒，可能摸底後一兩天就嚴重虧損，將你的自信心徹底毀滅，也可能摸底後立刻大幅反彈，贏得漂亮一仗！所以只有勇者及身手最敏捷的高手，才應該在這個時候摸底，但也建議不要建立過大倉位，不要跟市場賭身家。
至於第三階段的「減退期」，市場情緒開始回復平靜，早前受影響的的板塊，出現了恢復性的回升，很多人就也後悔地想「早知摸底就發達啦」！不過歷史永遠是重複的，投資者的心理行為也是重複的，因為我們都知道一個事實：在股市輸錢的人數，永遠比賺錢的人為多。//
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