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這位印度人投書，寫得超級好，分析方面看得很精準之外，在推測習近平與朱立倫動機部分更是精彩。
連外國記者都能這麼清楚的看出朱立倫的政治智慧有限。
「朱立倫為什麼會犯這種的政治錯誤呢？
唯一的解釋是朱立倫就是以某種形式跟支持中國統一的黨內守舊派結盟而當選國民黨主席，因此他對習近平的回應是為了尊重這個事實。
但這仍然是個錯誤，因為台灣年輕人都希望維護台灣的民主和獨立。
這讓我想到一個問題, 習近平為什麼要發給朱立倫這封祝賀信，是因為他清楚知道這封信在台灣對國民黨的影響？習近平一定知道，他發這封祝賀信已經在政治上剪斷朱立倫的翅膀。
這讓我相信，也許習近平並不真正關心中國國民黨的政治命運, 而是讓民進黨繼續在台灣執政，這實際上符合習近平在中國共產黨內部的政治利益。
這讓他能夠在台灣議題上煽動民族主義，並把不同觀點的反對者打造成反民族分子，因此可以進行適當的清洗。」
經濟不景，央行正常應「放水」，卻因為全球供應鏈斷裂令物價上漲，使央行反其道「收水」遏止通脹，這就是我一年多前已講「後疫情時代」下將面臨的「滯脹風險」。對央行而言，這是個「向左走向右走」的難題。特別是對於已有28萬億美元國債的美國，滯脹就是「美元遊戲」的死門。
大家有時間可重溫我這兩年疫情前後所寫的文章，值得大家重溫。局勢正按照劇本一步步的進行，大家要及早部署，然後繫好安全帶，準備坐上大時代的過山車。
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向左走 向右走的大時代
全球各國央行為應對新冠肺炎的疫情，均紛紛減息，重啟大規模量化寬鬆(QE)救市。部份經濟學家以傳統的貨幣經濟理論分析，均認為「無上限量寬」即將會帶來全球史無前例的惡性通脹(hyperinflation)。然而，全球經濟不景氣，加上新冠肺炎等不明朗因素將導致全球需求大幅萎縮，按此推斷理應會出現通縮。那麼，全球物價的走向應該會是向左走(通脹/滯脹)還是向右走(通縮)？這是一個複雜而有趣的議題。
要解題，首先要將複雜的事情簡單化。所有經濟理論都不外乎「供求理論」(即DSE同學仔都會的demand & supply)，關鍵是將「供求理論」放在哪一個市場進行分析，而得出綜合的結論。今時今日，我們面對變化最大的主要有兩個市場，一是貨物市場，二是貨幣市場。
大家印象中應該還記得，08年金融海嘯後，美國新增了數以萬億計的貨幣供應，不少經濟學家都認為會引發全球通惡性通脹。然而，惡性通脹最後並沒有到來。原因之一是全球化導致的產能過剩。全球化供應鏈使生產鏈由先進國轉移集中佈局在中國、越南、柬埔寨和印度等新興市場國家，大幅增加全球產能的同時，其低廉的生產成本及關稅的下調大幅降低了物價成本。在全球化供應鏈下，一個國家的物價水平已並非由單一國家的國內的供求所決定，而是以全球產能反映的總供應與全球性需求的角力。
另一方面，量寬新增的貨幣供應沒能有效地流入實體經濟，反而增加了投資/投機性需求，資金追逐高息及風險資產，最後只推升資產價格，要知道資產價格並不會計入消費物價指數(CPI)去衡量通脹水平。這是為何海嘯後的十年，儘管大規模QE，全球的通脹率仍然維持低水平，箇中的原因是全球產能過盛和資金流向資產市場的兩大主因。
以上是08年金融海嘯後十年的情況。然而，今次情況將會比當年有所不同，而且將會更複雜。首先，今次黑天鵝的主角是新冠肺炎，而新冠肺炎的傳播性使人人都不敢外出消費，一切都好像回歸基本，人人都只會搶購日用品，對於非必要的奢侈品需求一下子完全消失，消費意欲預期都會維持低沉相當一段時間。更重要的是，各國的封城封關使經濟完全停頓，全球供應鏈斷裂。正所謂飛得越高，跌得越痛。近年全球經濟一體化發展得越來越成熟，當發展中國家集中生產，已發展國家加強科技的發展和消費，生產要素成本大幅下降，關稅下調，國際貿易效率一日比一日提高。萬萬想不到的是，一個看似完美的「全球供應鏈模式」，竟然被一隻黑天鵝切斷了，還要是完美地解體，一個完美的去全球化(de-globalization)正在發生，各國即時走向供應鏈本地化(localization)。從此，產能不再過剩。
另一方面，正如前文《「對症下藥」還是「落錯藥」？》所講，量化寬鬆手段能夠即時解決的並非實體經濟的問題，要量寬能夠解決經濟問題，其關鍵在於資金流向是否能夠有效流入實體經濟，但事實證明，大部份資金最終只會流向投資/投機，資金追逐資產，最終使資產價格不停上升，情況如08年金融海嘯後十年一樣。因此，要真正救經濟，一定要財政政策和貨幣政策雙管齊下。問題的關鍵就在這裡，錢從何來？同一個題，2016年特朗普上場時我也問過，當時我寫了一篇名為《特朗普上場 (二) - 錢從何來與加息的邏輯》的文章。大家有時間可以參考一下。
有關「錢從何來」的問題，一般的財政政策項下的政府支出(Government Expenditure)是從政府的財政儲備而來。正如我們香港政府昨天剛公佈的1375億港元大規模抗疫救市措施，號稱是史無前例，但要知道香港政府目前的財政儲備有1.1萬億，而「全副身家」(即計及外匯基金的總資產高達4萬億港元)，是次的大規模救市的支出對比副「身家」依然是九牛一毛，可以說全民退休好幾年也沒有問題。這是為何我經常說香港的金融系統和基礎是非常穩健，即管是當年金融海嘯，香港的金融系統依然穩健。
另一方面，根據美國財政部2月12日公布的數據，美國預算赤字達到1.06萬億美元，而國家債務總額達到了23.3萬億美元，這是天文數字。當數字去到一定水平後，其實已經再沒意思，天文數字的債務不是債務，因為根本償還不了，再增個一兩萬億美元，影響不大，美元依然是「美元遊戲」棋盤下的唯一「代幣」，各個遊戲參與者只能相信美元，不信者大可離場。至於如何離場，我目前還未想得到。或者說，如果連我都想得出來，我想大部份國家應該一早已經離場。
巨額財政赤字下，美國如何支付即將推出的「2萬億美元救市計劃」？答案只有一個，就是直接向聯儲局借貸，那聯儲局的錢從何而來？那當然又是「憑空印出來」，原理跟QE一樣。說白了，就是美國財政部借聯儲局的手印鈔，因為美國政府很難還清這筆錢，或者亦沒有打算還錢。因此，對美國來說，貨幣政策和財政政策的「雙管齊下」實際上是「雙QE」。
如今，美國政府的債務負擔已經超過國內生產總值（GDP）的100%，以美國財政年年赤字的作風，這筆負債只會越來越多。因此，美國政府的負債相當於美元的永久性超發。在世界上存在的美元只會越來越多，全球的財富在美國「印鈔」的過程中被稀釋，世界各國再一次被美國政府「收割」。當然，在全球都面臨嚴重經濟危機的時候，美元超發的危害並不明顯，反而能提高市場流動性。但是，經濟危機過後，金融槓桿會迅速放大美元超發的危害，形成通貨膨脹和資產泡沫。
事實上新冠肺炎疫情只是引發美國金融危機的導火線，美股及債券價格之所以會迅速下跌，是因為長期貨幣超發導致金融體系中積累了大量泡沫。2008年金融危機以來，美國、歐洲、日本等發達經濟體長期採取量化寬鬆政策刺激經濟，導致債務槓桿高企、資產價格高估。疫情對本身疲弱的實體經濟的衝擊刺破了債券、股票等金融底層資產的泡沫，導致相關的衍生金融產品定價體系瞬間崩塌。而為了解決金融市場的問題，聯儲局選擇了QE，繼續向金融體系中注水，繼續「培育」資產泡沫，同時拉闊貧富懸殊，然後當下一個黑天鵝來臨時又再推QE。這個情況，在未來會繼續重演，形成一個惡性循環。世界各國的財富將不停被收割。
可是，這次與之前不同的是，在今次的「雙QE」中，除了無限量QE的貨幣政策外，美國財政部借聯儲局的手印鈔推出的擴張性財政政策會直接將資金注入經濟實體。另一方面，世界各國開始發現孤注一擲全球化的風險，如以單一國家如中國作為「世界工廠」的風險，同時亦揭示了全球各國對全球化的隱憂，即使疫情過後，全球化再次啟動時各國之間的互信也大不如前。最後各國只會「各家自掃門前雪」，在表面上呼喊著「全球化口號」的同時，開始建立自己本地的供應鏈，當貿易保護主義抬頭，全球化也就只成為一個「口號」。未來世界很大可能會走回頭路，「去全球化」(de-globalization)會令生產要素成本提升，慢慢回復至全球化之前的水平，過去全球化所導至的產能過盛不再。當兩大壓抑通脹的因素不再存在，當經濟回復正常時，全球或產生流動性過剩，而最終導致通脹的來臨，到時美聯儲不得不加息控制通脹，但在疲弱的經濟下加息會剌破經濟/資產泡沫，形成「向左走向右走」的兩難局面，而滯脹(Stagflation)就是「美元遊戲」的死門。這一天可能是「美元遊戲」的終結，同時也可能是世界經濟的嚴重崩潰。
我曾說過，最好解決泡沫的方法不是去延長泡沫爆破的時間，而是讓泡沫直接爆破。
Starman
2020.4.10
原文：
http://starnman84.blogspot.com/2020/04/blog-post_10.html?m=1
#舊文重溫系列
有沒有機會走到某一個地方
在於有沒有常常聊聊彼此的關係
到了這歲數，朋友的婚禮去了不少
在過程中改弦易轍的，也不時耳聞
有些人大膽面對了選擇
也有人含著眼淚帶著微笑，給予真摯的祝福
小時候認定的浪漫愛情
霸道總裁大概得負起一些責任，例如
喜歡我的話他一定會佔有我，如果不是，那他是不是不夠愛我
真愛與理想伴侶的樣貌有一定的特徵
犧牲奉獻、報備、能妥協、做家事
缺角的你會找到另個半圓，組成一個完美的自己
這使我們有時候很容易變成一個偵探
一一勾選真愛清單，確保對方有沒有做到
然後在關係裡互相成就，也漸漸互相牽制
當今的世代變遷太快、選擇太多
工作是、各個面向都是；以前理解的爛草莓
如今沒有必要為了誰真的赴湯蹈火、妥協成全
所以，承諾是什麼？
當一紙合約可以輕易結束時
還有什麼更強的 bonding 能相信另一個對象能暈船一輩子？
生一個小孩？合開一間公司？
愛到底是什麼？最近聽到一種觀點是
如果愛是希望對方可以獲得人生幸福的最大化
那如果另一個人的出現能讓對方的幸福分數更高
那你愛的到底是自己的感受，還是對方
或許悟了這一點，才真有機會含著眼淚、帶著微笑
以前的世代是競爭的，關係也是
今天的我們反而變得比較重視快不快樂、處不處得好
活在當下的同時
讓每天過得很好、讓未來能被期待
可每當談到那些很久很久以後的事
我們的共識是什麼、意向又是什麼，怎麼與重要的他人溝通
一直都是當今的焦慮
如果執著於依賴陪伴與需要的計算
放長遠一點看，關係都是獨立的
在不斷長大的過程中，讓自己有自信
也讓自己可以有更多選擇
我們的性別意識都是後天養成
不管喜歡的是霸氣總裁，異性或者多元性別
早一點認識自己是誰
認知自己是接受，或者是選擇抵抗
是繼續堅持，還是讓自己保持改變的彈性
如果有一天能把關係不再視為競爭
或許年紀大的時候也不會覺得
當年的人生被誰浪費掉了，是多麼令人後悔的一件事
而是能更雲淡風輕地，看著每一個自己所做的選擇
都更接近真實快樂的自己一點點
「自己的夢想，就靠自己努力完成！」
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第一次認識凡凡的時候，就知道他是一個超級愛歌的女孩，只要有舞台的地方，他就會用力演出，即便沒有舞台的地方，他的勇敢和自信也讓我相信，只要他在的地方，就能自己創造舞台。
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以前很少聽到這些追夢的故事，這集在我們認真聊天挖掘下，才知道原來每一個人看似成功的背後，都要經歷很多辛苦，像是勇敢休息、不顧家人反對，因為自己很清楚自己的方向，所以去試試看！
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你也有未完成的夢想嗎？給自己一個目標，繼續出發吧！
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如果有什麼關於節目的意見，也歡迎留言和按下五顆星，和我們分享哦！
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【本集重點】
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00:00 負能量週記開始囉！歡迎來賓焦凡凡
02:05 本集主題：焦凡凡到底有多愛唱歌？
05:00 17歲的凡凡參加超偶海選的過程
10:00 凡凡為了出道居然休學跑去馬來西亞!?
15:10 女團徵選明爭暗鬥內幕大公開
19:14 比賽過程中曾大哭還被工作人員誤解為心機女
23:40 一度放棄唱歌夢想 卻因緣際會加入反骨和社畜時代
28:08 焦凡凡自認不是個謹慎的人 很需要關韶文和婁峻碩的意見
30:00 與關韶文上通告合唱讓凡凡崩潰大哭!?
35:00 恭喜焦凡凡推出屬於自己的第一首歌
42:00 小爆料：要怎樣才能在KTV唱到自己的歌
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