#主動投資 vs #被動投資
#感謝高手網友提供內容
#樸實無華撒尿牛丸
以下為網友分享內容
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兩者不見得是互斥的。
以組合管理來說,如果某被動型ETF的折價幅度(X%)夠好,配置(100%-X%)的頭寸在這支ETF上面複製需要的beta,剩下的X%當風險預算,拿來操作主動型的激進策略(或是期權options買方策略)來獲取或有的Alpha亦可。 (此操作的前提條件是假設ETF本身的折價會因後續市場效率性而與指標benchmark兩者收斂)
主動亦或被動,皆有其可被利用之處。誠如摻在一起做成撒尿牛丸般的樸實無華。
身為主動型基金經理而言,你有兩端要顧及:Beta與Alpha。
以Beta端來說,是自己親自建倉一籃子的證券還是透過別人的ETF來搭橋,亦或使用相關的期貨合約來複製beta作為多頭替代? 需要考慮:流動性好壞/交易成本/折溢價/資金使用效率/升貼水等諸多因素來決定。
但對Alpha端來說,這才是最核心的關鍵所在。如果手裡沒有這一端的必殺技,站在市場的意義而言,這樣的主動型基金經理已經沒有存在的必要性,因為上述beta端的ETF(或是負基差的期貨)在年化之後都比你還好,費率比你還低。
所以,主動型基金經理能在市場裡存活的唯一空間,便在於Alpha這一端還有他的厲害之處。如果打敗不了大盤但最終可以拿到近似於大盤(指數)的回報率而投資期間有做好尾部風險(tail risk)管理使得該基金波動幅度顯著小於ETF,也行,這是最重要的唯一前提條件。
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Paul George與快艇達成4年1.9億的頂級續約!Kawhi的未來動向決定這筆簽約的額外價值。
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Paul George與洛杉磯快艇提前續約,如此早就塵埃落定這件事情,老實講也挺讓我意外的,這對於快艇來講,應該也是不得不下重本的賭注。
為何這樣說?
快艇去年為了湊齊這豪華戰艦,光在得到Paul George與Marcus Morris兩人就 #幾乎透支了未來好幾年的選秀籤,要直到2027年選秀才會恢復正常,等於說快艇是一支一定要【#衝擊當下】的球隊。
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Paul George有沒有資格拿這樣頂薪? 他當然有這樣能力,怎麼講他都是聯盟側翼攻防兩端很菁英級的大將,但我們也都清楚,過去幾年PG13在季後賽的表現,真能用【#極度不穩定】來形容。
假使未來他仍無法克服這問題,那對於快艇將會有不小的衝擊,畢竟他們是要 #駛向冠軍為絕對目標的球隊,季後賽的表現好壞更顯得重要。
這份合約之後有沒有可能變成溢價?確實會給人有這樣的疑慮,這一切就得看Paul George如何用行動表示,絕非隔空嘴砲可以帶過。
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⚠快艇續約PG13這一步,我認為也是在為了續簽Kawhi Leonard而做準備,#這才是核心關鍵!且前面也提到,都為了PG13失去那麼多未來,這價碼是必須得奉上的。
且要告知Kawhi,球隊為了他全力保持競爭力,已把左右手PG13給延長簽下,#假使能讓Kawhi續約,PG13這筆簽約將額外增值。
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但這可能有一個風險。
Kawhi之後如果沒有提早續約,還是等著跑完2021賽季才做抉擇的話(可能類似字母哥),那Paul George在新賽季的表現,以及他在季後賽時能否打出他應有的巨星影響力,將會變得格外重要。
假使快艇一樣與2020賽季一樣沒走遠(連西冠都沒到),而PG13又表現不如預期的話, #這很可能會讓Kawhi在留隊上產生動搖,因為等於PG13已經卡死未來好幾年薪資結構的3分之1,再簽上他,快艇之後主競爭核心大概就是如此。
所以Kawhi會不會續約快艇,才是PG13這筆簽約後最需要關注的事項,老實講,Kawhi我覺得很難捉摸,如果沒辦法提前續約他,快艇制服組應該會很緊張。
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在Kawhi還沒提前續約之前,Paul George一定要打出好表現,我認為這真的對快艇很重要,這也是PG13放話要做到的,就看他能不能說到做到了。
不過對於PG13而言,他自己絕對是很歡樂的。
🔥簽下這份頂薪續約,Paul George #已是NBA平均年薪最高的球員(在目前有合約的階段上),與互相開嘴的Damian Lillard並列史上第一,平均年薪達到【#4410萬】,至於第三名的則為LBJ、John Wall與James Harden的【4280萬】。
當然這些紀錄未來應該都會被輕易打破,隨著薪資帽越來越高,會有越來越多超級巨星得到這樣待遇。
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❓最後想問大家,快36歲的LBJ那張2年8500萬與30歲的PG13這張4年1.9億,你們覺得哪張比較超值?要是你們會簽哪張?
對於我來講,答案應該很明顯不用多說了。
🏀延伸閱讀:
➡https://www.sportsv.net/articles/79505
[LBJ與湖人完成2年頂薪續約!這操作後續有什麼影響?以及值得嗎?]
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