關於 為什麼加息可以壓抑通脹 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

Joe：「美國上半年的零售銷售成長相當強勁，即使過完Q3，美國S&P500企業的營運成果，很高機率還是會獲利亮眼，美國算是脫離了疫情的包袱了，美國科技業的成長速度很快，正在持續提高美國企業的生產效率和人類的生活便利性，未來幾年，仍然是科技業快速成長的趨勢。」

疫苗普及率提高、經濟逐漸復甦，美國全國零售聯盟（NRF）上調美國零售額的成長預測，預估比2020年成長10.5%~13.5%，自1984年以來美國最快的成長，NRF首席經濟學家Jack Kleinhenz預估，隨著經濟復甦，消費者將大量消費，2021年零售額將成長10.5%至13.5%，估計總額將達4.44兆至4.56兆美元。不過預測對象為商店和網路銷售，不包括汽車經銷商、加油站和餐廳，2021年2月預估零售額將成長6.5%~8.2%，全年銷售額將超過4.33兆美元；另外，全年GDP成長也從原本預期的4.4%~5%上調至約7%，相較之下，2020 年零售總額為4.02兆美元，2019年為3.76兆美元。

Kleinhenz 認為，政府的刺激措施助長消費者的購物慾望，同時帶動比預期快的經濟復甦，「我們看到經濟明顯強勁、有彈性的跡象，而許多家庭已經準備好恢復一些正常生活、工作和娛樂。」儘管預測樂觀，零售業仍面臨挑戰，因為還有通貨膨脹、港口擁塞和工人短缺等問題。根據美國商務部數據顯示，美國零售銷售在3月飆升10.7%後，4月停滯不前，5月數據則尚未公布。

Walmart、LEVI'S和Macy`s百貨等零售商最近公布第一季業績，表現相當強勁，也提高對今年的預測。梅西百貨執行長Jeff Gennette在5月財報會議表示，隨著消費者購買行李箱、鞋子、新衣服和化妝品，預計原本壓抑的需求會持續存在，且不是短期現象，過去三個月美國非農就業人數增加160萬，今年前五個月就業人數增加1.7%，這在正常時期可以算是佳績了。但現在不是正常時期。經濟正在迅速重啟，消費者手裡有好多聯邦刺激計劃提供的現金，零售銷售、工廠訂單和房地產都如火如荼。根據IHS Markit計算的數據，截至今年5月底，經通脹調整的國內生產總值GDP）增長了5.3%。

GDP與就業機會的增速並不匹配，這之間的差距可以通過每位工人的產出激增體現出來。美國正處於生產力繁榮時期。這對薪資和通脹是積極因素，因為增加的收入可以消化掉加薪的影響，而企業無需提高產品售價。如果僱主認為他們不用招聘那麼多人就能實現營收目標，這對就業前景來說並不是好消息，經濟衰退期，僱主在營收下滑情況下通常會裁員遲緩，從而導致生產力下降。而營收回升時，他們增聘人手也比較遲緩，生產力則會反彈。這場疫情已經打破了這種模式。在過去四個季度中，有三個季度的企業每小時產出都在增長。在今年1月至3月的季度中，每小時產出同比增長了4.1%，為10年來最快。

這種狀況在一定程度上反映了本輪經濟衰退的不同尋常之處。像休閒、酒店和其他面對面服務行業這樣的低生產率、低工資部門的裁員，人為提高了整體的平均生產率水準。但這場疫情也可能已促使公司改變了商業模式，增加了技術的應用，利用相同的勞動力創造出更高的銷售額。私募股權管理公司凱雷投資集團（Carlyle Group, CG）全球研究主管Jason Thomas表示，自疫情開始以來，佔總體裁員人數三分之一的行業產出水準有所上升，包括零售、資訊、金融、建築以及專業和商業服務。

Thomas說：「這次經濟衰退導致了遠距工作增加，對技術依賴度上升，從而自行發展而不受控制。」高管們開始問一些「尖銳問題：為什麼我們要佔用這麼多辦公空間？我們確定我們的成本基礎有這麼大的意義嗎？為什麼我們要在辦公室之間進行這麼多旅行？這次的經歷恰恰證明了之前你對可利用的前沿技術多麼無知」。

的確，隨著企業大舉投資雲計算、協作軟體和電子商務，第一季度經通貨膨脹調整後的軟體投資較上年同期增長了10.5%。其中一個受益者是CardFree Inc.，該公司為餐飲經營者設計和運營線上和移動點餐系統。CardFree的首席執行官Jon Squire稱，該公司的應用軟體讓餐館能夠更好地預測和管理收到的訂單，以優化人員和產能調配。

Monty's Good Burger最先採用了CardFree的平台，以保護顧客和員工的健康。該公司在洛杉磯地區開設了四家素食餐廳。顧客可以用手機點餐，無需在餐廳內排隊15分鐘至45分鐘。該公司的合夥人之一Bill Fold說：「隨著該應用開始深入人心，我們的業務表現特別好。」該公司約40%的收入來自於這款應用軟體，這使得員工為顧客服務的時間大大減少，可把更多的時間花在備餐上。這樣一來，各門店的員工數量與疫情前持平，但銷售上升了10%。如果沒有使用這款應用軟體，「我們的銷售將會下降」。

Silver Diner Development在華盛頓特區經營著20家餐廳，疫情期間，該公司的外賣訂單比重從20%上升到80%。

該公司資訊技術主管John Huddle表示，CardFree簡化了外帶流程，顧客可以通過簡訊買單，或者掃描二維碼買單。「原來需要跑兩三趟才能完成的路邊送貨流程，現在只要一趟就能完成。這節省了大量勞動力。」

Silver Diner不打算裁員。隨著限制措施解除，外賣訂單比例已回落到30%至40%，該公司正努力為餐廳配備足夠員工。但Huddle說，CardFree等技術將使Silver Diner有能力提高現有員工的使用效率。他說：「同樣數量的員工將能搞定更多訂單。」

Huddle說，最終，績效出色的服務員可以在移動設備上接單，增加他們能服務的餐桌數量，但這項技術直到現在才變得實用。技術將提高員工生產力，從而幫助該連鎖店適應因就業市場緊俏和當地最低工資標準提高而導致的工資上漲。

目前，阻礙就業增長的是供應不足，而不是需求不足。4月份的空缺職位攀升了100萬，達到930萬，是2000年有記錄以來的最高水準。小時工資正在快速增長。在失業率仍接近6%的情況下，如此多的工作機會沒有得到填補，說明許多人在觀望，要麼因為他們仍擔心疫情，要麼因為可以從失業保險中獲得同樣多或更多的收入，要麼因為他們已經改變了對工作的期望。

在未來幾個月裡，隨著疫情的消退和強化失業保險的到期，這些制約因素應該會有所緩解。科技能在多大程度上替代人工，顯然是有限的。儘管相關的宣傳聲勢浩大，但機器人還沒有取代廚師，甚至還沒有取代服務員。不過，勞動力短缺持續的時間越長，給工資帶來上行壓力，企業就越有動力轉向技術以節省勞動力，就業復甦需要的時間就會越長。

https://technews.tw/2021/06/10/nrf-grocery-shopping/
https://www.storm.mg/article/3743297?mode=whole

母親節教學重溫："投資101：新手必知五大要點／盲點"
—施凌教學第一百三十一集
市盈率、黃金交叉、見底配合成交、加息股樓必跌、股市高位跌20％便是熊？不知其盲點，往往會高買低沽的啊～

一）市盈率的盲點：
市盈率(Price-earning-ratio，PE)多數是用於計算某股票或某指數估值的一個指標，其公式為：
「市盈率(PE) = 股票價格／公司每股盈利」
一般運用是10倍市盈率代表持有股票10年可翻本，但為什麼我們要買入一隻每股盈利沒有增長的股票？還要持有10年？才翻本？另外，我們眼見50倍的騰訊700由＄200升至＄600，5倍的基建、體育，五年來越跌越有？納指20倍三年內累創新高，9-10倍的恆指、上證五年橫行？答案是要計入這資產的預期增長，增長大市場則願意給予資產更多溢價，買其更遠的盈利；若某股票有記錄年年虧損，市盈率一倍都嫌多吧？

二）移動平均線「黃金交叉」的盲點
當兩條平均線同時上升，短線的平均線升破較長線的平均線時，這叫做「黃金交叉」，是利好信號。例如50天移動平均線升穿250天線就是「黃金交叉」。相反，當兩條平均線同時下跌，較短天數的平均線下破較長天數的平均線，叫做「死亡交叉」，是利淡信號。留意由於移動平均線是濟後指標，當較短天數的平均線升穿較長天數的平均線的同時，價格很可能已經累積了不少升幅，當訊號出現時不用立刻買入，可吼價格整固時才買入，其實我們統計「黃金交叉」出現後下跌的機會反而較大，小心。

三）見底需要大成交配合？
價格下跌/橫行配合成交量不變/下跌：
通常會解釋是價格會繼續橫行或價格於成交量未增加前不會大升，施凌的看法不同，以恆生指數為例，翻查指數過往十年的情況，結論是恆指見底時（可以是重要的低位），成交量往往只是平平，甚至當時段成交最少的數天，只是其後指數要繼續上揚，升破每一阻力時都要有成交配合增加，若我們於價格調整等待成交量增，我們很可能會錯失很多見底買入的機會。

四）加息股樓必跌？
加息就等於差嗎？真的嗎？圖中見，40年的歷史告訴我們基本上每一次加息週期都是股市上漲的時候。事實上我們亦多次和大家分享，加息、收水這些政策招數對於股市中長線是利好的訊號，因為歷史中，每一次加息只會令股市愈升愈有。而經濟學上，加息主要用處是令借貸成本上升，導致貨幣供應減少、消費減少、通脹減少、減低投機性等等，看似是和經濟對著幹？其實不然，有政府會做這種傻事？主要加息其實是想整個牛市週期長一點，不想大上大落，或經濟過快膨脹形成泡沫。雖然理論上應該人人都會知道加息是股市向好的時候，不過當大市正橫行或下跌的時候，很多投資者都會忘記而只記住所有壞消息，甚至把一些其實是好的消息也炒成壞的，亦因為短線投資者會炒短期內資金會緊張，導致加息收水短時間內有時出現調整。如果我們將"原因"及"結果"反轉看待，40年內錯失的只會是機會！另外，息率是經濟內貨幣流動速度的命脈，儲存息率提高可吸引資金流入，但貸款息率提高會影響企業借貸成本，當中亦都當然提高了按揭利率，使供樓成本上升。但如果我們一直期望著加息就會終結樓市升浪，我們認為事實不會如此，因為一般而言，有兩種方法令某國家政府變動其國家息率，其中一種常用的是看一季至兩季的經濟數據，所以息率一變，其實政府已經頗確認經濟去向，但往往都是濟後的，所以你會發現各國都只會於經濟上升時才會加息，目的為減慢經濟刺熱速度，而減息都在經濟下行時發生，目的是刺激冷卻的經濟。
例如1996-1997年：
最優惠利率(P)由1996年的只有近8厘水平，加至一年後的10厘以上水平，甚至於1997年轉至更高的P+，使到當時按揭利率由1996年的只有近8厘水平，加至一年後的11厘以上水平！目的當然是加大按揭成本，壓抑樓價升勢，如提及亞洲經濟增速驚人，投資回報很高，連儲存於銀行都接近有7.5％利息！結果樓價96-97年大升90％！息不斷加、價不斷升，最後只好高追。

五）股市高位跌20％便是熊？
別嚇我！數據說實話！技術性跌20％便是熊？上一牛市恆指為例，如果這是事實，按這部署想必恆指於上回於2004年的14000點11000點牛市回調22％時已經沒買，同一牛市內的2007年8月恆指大跌18％又準備賣貨？這牛市恆指升至32000點亦只有眼看手"沒"動，問題再於經濟基本基調是牛或熊，是熊的話調整20％甚麼要買？是牛的話回調怎不買呢？

—施凌教學第一百三十一集
教學類別：投資初級—新手篇
「施凌教學」集中於分享某一指標單一用法，「施凌課室」則分享施凌甚樣運用每種基本、量化及技術分析互相配合及實戰，這亦是「施凌部署」。
對「施凌部署」有興趣朋友可以：
1) 亦可透過「施凌課室」及「茶敘」等活動施凌親身分享、交流及探討市況
2) 在這裡可以認識更多「施凌部署」的應用：
「負翁也能變富翁」（經濟日報全資出版）
「施凌部署五十式 - 平民投資致勝解碼 」（經濟日報全資出版）
http://www.sylinghim.com/education（「施凌部署」網站 - 查閱施凌所有文章、影片、最新活動消息）
http://www.youtube.com/sylinghim （施凌教學）
http://weibo.com/sylinghim（新浪微博「施凌部署」）-發訊較即時

投資101：新手必知五大要點／盲點
—施凌教學第一百三十一集
市盈率、黃金交叉、見底配合成交、加息股樓必跌、股市高位跌20％便是熊？不知其盲點，往往會高買低沽的啊～

一）市盈率的盲點：
市盈率(Price-earning-ratio，PE)多數是用於計算某股票或某指數估值的一個指標，其公式為：
「市盈率(PE) = 股票價格／公司每股盈利」
一般運用是10倍市盈率代表持有股票10年可翻本，但為什麼我們要買入一隻每股盈利沒有增長的股票？還要持有10年？才翻本？另外，我們眼見50倍的騰訊700由＄200升至＄600，5倍的基建、體育，五年來越跌越有？納指20倍三年內累創新高，9-10倍的恆指、上證五年橫行？答案是要計入這資產的預期增長，增長大市場則願意給予資產更多溢價，買其更遠的盈利；若某股票有記錄年年虧損，市盈率一倍都嫌多吧？

二）移動平均線「黃金交叉」的盲點
當兩條平均線同時上升，短線的平均線升破較長線的平均線時，這叫做「黃金交叉」，是利好信號。例如50天移動平均線升穿250天線就是「黃金交叉」。相反，當兩條平均線同時下跌，較短天數的平均線下破較長天數的平均線，叫做「死亡交叉」，是利淡信號。留意由於移動平均線是濟後指標，當較短天數的平均線升穿較長天數的平均線的同時，價格很可能已經累積了不少升幅，當訊號出現時不用立刻買入，可吼價格整固時才買入，其實我們統計「黃金交叉」出現後下跌的機會反而較大，小心。

三）見底需要大成交配合？
價格下跌/橫行配合成交量不變/下跌：
通常會解釋是價格會繼續橫行或價格於成交量未增加前不會大升，施凌的看法不同，以恆生指數為例，翻查指數過往十年的情況，結論是恆指見底時（可以是重要的低位），成交量往往只是平平，甚至當時段成交最少的數天，只是其後指數要繼續上揚，升破每一阻力時都要有成交配合增加，若我們於價格調整等待成交量增，我們很可能會錯失很多見底買入的機會。

四）加息股樓必跌？
加息就等於差嗎？真的嗎？圖中見，40年的歷史告訴我們基本上每一次加息週期都是股市上漲的時候。事實上我們亦多次和大家分享，加息、收水這些政策招數對於股市中長線是利好的訊號，因為歷史中，每一次加息只會令股市愈升愈有。而經濟學上，加息主要用處是令借貸成本上升，導致貨幣供應減少、消費減少、通脹減少、減低投機性等等，看似是和經濟對著幹？其實不然，有政府會做這種傻事？主要加息其實是想整個牛市週期長一點，不想大上大落，或經濟過快膨脹形成泡沫。雖然理論上應該人人都會知道加息是股市向好的時候，不過當大市正橫行或下跌的時候，很多投資者都會忘記而只記住所有壞消息，甚至把一些其實是好的消息也炒成壞的，亦因為短線投資者會炒短期內資金會緊張，導致加息收水短時間內有時出現調整。如果我們將"原因"及"結果"反轉看待，40年內錯失的只會是機會！另外，息率是經濟內貨幣流動速度的命脈，儲存息率提高可吸引資金流入，但貸款息率提高會影響企業借貸成本，當中亦都當然提高了按揭利率，使供樓成本上升。但如果我們一直期望著加息就會終結樓市升浪，我們認為事實不會如此，因為一般而言，有兩種方法令某國家政府變動其國家息率，其中一種常用的是看一季至兩季的經濟數據，所以息率一變，其實政府已經頗確認經濟去向，但往往都是濟後的，所以你會發現各國都只會於經濟上升時才會加息，目的為減慢經濟刺熱速度，而減息都在經濟下行時發生，目的是刺激冷卻的經濟。
例如1996-1997年：
最優惠利率(P)由1996年的只有近8厘水平，加至一年後的10厘以上水平，甚至於1997年轉至更高的P+，使到當時按揭利率由1996年的只有近8厘水平，加至一年後的11厘以上水平！目的當然是加大按揭成本，壓抑樓價升勢，如提及亞洲經濟增速驚人，投資回報很高，連儲存於銀行都接近有7.5％利息！結果樓價96-97年大升90％！息不斷加、價不斷升，最後只好高追。

五）股市高位跌20％便是熊？
別嚇我！數據說實話！技術性跌20％便是熊？上一牛市恆指為例，如果這是事實，按這部署想必恆指於上回於2004年的14000點11000點牛市回調22％時已經沒買，同一牛市內的2007年8月恆指大跌18％又準備賣貨？這牛市恆指升至32000點亦只有眼看手"沒"動，問題再於經濟基本基調是牛或熊，是熊的話調整20％甚麼要買？是牛的話回調怎不買呢？

—施凌教學第一百三十一集
教學類別：投資初級—新手篇
「施凌教學」集中於分享某一指標單一用法，「施凌課室」則分享施凌甚樣運用每種基本、量化及技術分析互相配合及實戰，這亦是「施凌部署」。
對「施凌部署」有興趣朋友可以：
1) 亦可透過「施凌課室」及「茶敘」等活動施凌親身分享、交流及探討市況
2) 在這裡可以認識更多「施凌部署」的應用：
「負翁也能變富翁」（經濟日報全資出版）
「施凌部署五十式 - 平民投資致勝解碼 」（經濟日報全資出版）
http://www.sylinghim.com/education（「施凌部署」網站 - 查閱施凌所有文章、影片、最新活動消息）
http://www.youtube.com/sylinghim （施凌教學）
http://weibo.com/sylinghim（新浪微博「施凌部署」）-發訊較即時