今天的 #新聞短打 我們把焦點轉到澳洲,《華爾街日報》報導指出,在澳洲的中資企業目前陷入雙方夾殺的困境。
澳洲政府去年呼籲世界各國積極調查COVID-19的起源,引發與中國的外交衝突。除了外交口水戰,中國還延遲大量澳洲農產品入境,貨物不是被取消訂單,就是被卡在海關無法卸貨,未來澳洲紅酒更可能面臨220%的高額關稅。
這波貿易衝突除了影響澳洲各行各業,當然也會掃到當地的中資紅酒酒莊。一家叫作奇利卡努酒莊 (Kilikanoon Winery) 的紅酒商,往年可以出口大量的紅酒到中國,但2021年都快過一半了,出口量仍然掛零。
奇利卡努酒莊是眾多被中資收購的澳洲紅酒酒莊之一,2017年煙台張裕集團用2,060萬澳幣(折合台幣4億3600萬左右)買入這家酒莊80%的股權。由於中澳關係緊張,澳洲民眾對於中國的戰狼外交難以容忍,開始在社群網站上串連,抵制40多家中資酒莊的紅酒,讓奇利卡努這些中資酒莊被兩面夾殺,業務重挫。
奇利卡努和其他的中資酒莊當然是出面喊冤,說他們聘用的員工絕大多數都是澳洲本地人,澳洲人抵制澳洲產品將會造成大量失業。但對澳洲人來說,中國企業大舉收購澳洲農莊和地產已經不是新聞,據澳洲政府估計,2017年有多達13%的澳洲農地掌握在中國企業手裡,到2020年疫情爆發後,因為經濟不景氣許多農莊陷入困境,這個數字只會更高。
除了自家農地被中國掌控,澳洲其他領域也被中資買收,澳洲的水資源大量掌握在中資手中,2015年中資嵐橋集團(Landbridge Group) 標下北領地最大港口達爾文港99年經營權,加上中國人在房地產市場大量買進房產讓雪梨、墨爾本等地房價飆升,疫情爆發成了最後一根稻草。
澳洲對中資的態度反轉,中國對澳洲的投資也從2016年的高峰開始逐年下跌,根據BBC的報導,2020年中國對澳洲投資相比2019年大跌六成,只剩下7億8000萬美元(台幣218.4億元),澳洲政府也將從今年七月施行新法規,嚴格審查外國投資對澳洲國家安全是否有影響。
回到台灣,目前台灣對中資的審查比起澳洲應該是嚴格的多,但各種商業抵制和政治問題引發的衝突、表態,卻比澳洲更常見。你覺得在這些敏感的議題上,作為商人應該要怎麼做比較好?而作為消費者又能如何影響市場呢?
煙台房價 在 Eddie Tam 譚新強 Facebook 的最讚貼文
內地旅程(上):行、住篇
高鐵旅程多體驗 樓市拐點似出現
過去兩周在內地走遍大江南北,從廣州出發,然後去了山東一周,滕州、淄博、威海、煙台、青島,很多都是從前只在書本見過的名子,現在都去過,親身感受過,且認識了很多好朋友。好客山東,果然名不虛傳(其實全國各地的朋友都好客氣,感謝萬分)。去完山東又去了大連半天,然後轉回南方,包括久違了的南京,首次去的美麗三江滙流城市寧波,最後一站是最新升級為一線城市的杭州(熱烈祝賀)。
或者整個行程太過緊凑,的確有點勞累,上周筆者在本欄估計美國牛市能維持多久計算中犯了重要錯誤,在此需要澄清(網上版已改)。如假設標指平均每年升20%,盈利增長10%,將每年推高CAPE約3.8倍,而非0.3倍。現在的CAPE約31倍(其實近日再升了點),如再假設今次牛市再升至歷史最高的44倍,時間應為3年多,而非上周所說誇張的40年。最後到底美股牛市將維持多久當然無法準確猜測,我只企圖用敍述式經濟學(Narrative Economics)的框架作推論,刺激大家去思考一下。
第一個驚人新經驗就是飛機航班不單止準點,更有兩次提早起飛,能否繼續下去不知道,但感覺上此進步並非偶然,可能是民航局,加上機場和航空公司努力的成果。旅客在機場花少了時間,可能對免稅店的業務有一點影響吧。如果免稅店商戶在未來上海機場的招標表現比較克制(尤其是經過北京新機場招標的過度競爭後),那對業務長遠的發展還是利好的。
過去兩周成為了高鐵常客,非常感恩,體會到它帶來的方便,絕對有助經濟發展。但筆者有幾個有關高鐵和內地旅遊的觀察和意見。第一個是高鐵站都非常大兼宏偉,譬如寧波站的外形很漂亮,是一隻正當造的梭子蟹。除氣派非凡外,但實際商業價值很低,只有數間快餐店和賣小紀念品的店舖,非常浪費商機。高鐵不是飛機,車站沒有高度限制,為何不可像香港地鐵(未來西九高鐵站也是)般,好好利用大量人流,發展最值錢的綜合性地產項目?
第二個觀察是地方太大(機場有同樣問題),雖有電梯,但對上了年紀的人來說,使用上仍不太方便。在高鐵上很少見到銀髮族,隨着老齡化問題變得更嚴重,此方便性問題將更明顯。
除了成為一名高鐵鐵粉乘客外,筆者亦感恩我並非它的投資者,儘管東部沿岸幹線乘客量很高,但仍非常懷疑票價能否完全彌補營運成本,西部幹線就更難講;若能還息已不錯,更莫論數以萬億計的本金,最有可能是這些債將繼續長青化。
內地投資者已開始醒覺過來,明白某些債券和影子銀行產品的潛在風險,千萬不可輕視中央對去槓桿和打破剛兌的決心。M2增長已跌至歷來最低的9%,總債可能已停在GDP的260%左右,是好的趨勢,對未來重估工行(01398)、建行(00939)等至較高市淨率非常有利。
坐完高鐵,仍需要打車往目的地。最流行的當然是滴滴出行,阿里巴巴和騰訊(00700)都有份投資。其實競爭頗激烈,也有不少人用神州租車,據了解滴滴仍在虧本階段,可能(虧本)太厲害所以仍未上市。在杭州更有吉利汽車(00175)旗下的曹操新能源專車服務,此名字取意於俗語「一說曹操,曹操就到」。另外,吉利這名字亦跟曹操有關,是他的小名。據說,曹操正是吉利老闆李樹福的偶像。內地GPS系統的準確度似乎不是太高,多次在App上叫完車,通完多次電話都未能找到車輛正確位置,最後要放棄。
此旅程馬不停蹄,竟住了8間酒店,幾乎可以寫個點評blog。由最高級超讚的杭州柏悅(粗略估計近半住客在室內都戴住墨鏡,頗有明星或最少網紅範),到一些小城市的賓館都有,深深體會中國之大和發展仍頗不平衡。雖說杭州、青島等為旅遊城市,但感覺上大部分住客都是內地遊客,尤其極少西方遊客。
看過中國旅遊業的報告,過去幾年出境旅遊人數增長強勁,原來入境旅客的增長極慢,在5%以下,如扣除商務客,應該是在倒退。中國有很多值得去遊覽的地方(今次經過,可惜沒空上泰山),但旅遊推廣極失敗,未能扭轉外國遊客對中國的不良印象,包括空氣污染(真的)、環境骯髒(正在改善)和食品安全(希望已解決)等問題。對現代遊客來說,最致命的中國旅遊短板就是不能上Facebook、Instagram、Google、YouTube等網站,它們都成為了比麵包(麵包可用米飯取替,QQ不可做Instagram替代品)更重要的日常必需品。
說實話,筆者對攜程有點死心,早已一統江湖,營運利潤率應可大幅提升,股價應最少站穩在60美元以上。不停被迫拆除綑綁式銷售,被迫入股東航(00670),管理層激勵計劃又太豐厚,結果近日又跌回至47美元。
遠比酒店更重要的當然是住屋房產。習主席在十九大上已說得很清楚,房是用來住的,不是用來炒的;其他人說或可以不理,習主席說,大家必須打醒十二分精神。此行上已聽到不少一線城市房價不濟的故事,例如在上海一套本以為值1500萬元人民幣的房,賣不出,減價100萬仍無人問津。在北京更有故事,某賣家要減價近五成才能賣出。
有朋友更形容一個普遍的中產房屋過剩的情況,一對年輕夫婦,兩口子未來將擁有6套房,因每邊父母已各自有房,更幫孩子都買了一套。筆者再次指出按日本經驗,人口在2010年才見頂,惟房產泡沫早於1990年已經爆破。中國仍在發展階段,情況可能不盡同,但仍極可能房價見頂遠比預計人口見頂的2030年早不少。
從前內地朋友聽到此論點就極度反感和不認同,指控筆者不懂國情,更不接地氣。這次反應已完全不一樣,很多人更相信拐點已出現。大家務必小心融創(01918)、恒大(03333)等升得太誇張的股票。
近日美國10年期國債孳息升穿多人警告的2.4%,是否真的重要難說。中國的債息升得更急,10年期債息在一個月內從3.6%升至3.93%,利率曲線更呈現倒掛,5年債息現為3.97%。去槓桿措施對企業債更不利,不少AA級債券狂跌。如房價真的認真調整,將是雪上加霜。
筆者再次勸告各位小心美國收水所造成的「蝴蝶效應」,無論是無意的還是衝着中國而來的。筆者的判斷仍然是中國和整個亞洲已經歷過亞洲金融風暴,防範工作已做了很多,理應不會出大問題,但小風波是避不了的。更希望小風波成為可攀憂慮之牆的一個台階,有助打造更健康的慢牛。
中環資產持有工行、建行、阿里、騰訊、吉利、攜程、Facebook的財務權益。