國內房地產龍頭建商國泰建設，在25日的董事會決議辦理現金減資，預計每股退還股東3元、不配發現金股利。剛好有讀者問到相關問題，想跟大家分享我的想法。
減資分為三種，國建的減資類型屬公司法168條的現金減資，會辦理的通常是財務穩健、擁有良好現金流的公司，辦理原因可能是因資金缺少有效運用的管道，龐大的資金與資本額將無法彰顯經營績效。
國建目前股本高達165.65億元，不僅是中型100成分股，且大幅高於其他知名建商(興富發116.66億、遠雄83.54億、華固27.68億、長虹27.43億)，在未來房市前景不明的前提下，龐大的股本將是很大的負擔。
辦理現金減資的前後，公司價值是不會改變的，股本因消除股份而下降，將直接提升ROE與EPS，也可避免因資金過多，經理人隨意濫用的代理問題。以股東的角度來說，配發回來的現金可以自行決定運用方式，在稅的部分也有許多好處，且不會稀釋股權，好處不少。
相對的，現金減資與營建股的特性，隱憂也是有的：1.代表可能不看好產業前景或可投資的選擇不多，未來營運可能缺乏突破性；2.營建股依IFRS規定須在完工交屋時才認列營收，造成業績時起時落；3.房地產屬於高度景氣循環的類型，比一般的行業更敏感；4.國建的負債比例約58%、長期負債約19%，並不算低。
至於許多投資人最關心的股價，我只能說"case by case"。現金減資有很成功的例子(例如中華電信、晶華)，也有許多白忙一場的，最終仍取決於公司的競爭力。
P.S.1. 本內容僅供參考，提到的個股或方式僅為說明之用，無任何推介之意，投資人應獨立審慎判斷，並考量本身之需求與風險，特此聲明。
P.S.2. 進入股東會與除權息旺季，<錢學堂>邀請我這週日(105.6.26)下午14:00起舉辦理財講座，歡迎對價值投資、投資標的選擇等有興趣的朋友們參加，一起討論。
錢學堂資訊 http://www.moneynet.com.tw/class_2.php?i=197
https://tw.stock.yahoo.com/…/%E8%82%A1%E5%88%A9-%E7%87%9F%E…
營建股龍頭華固 在 [標的] 營建股是適合當長期存股領股利的標的嗎- 看板Stock 的推薦與評價
-------------------------------------------------------------------------
1.發標的文未充實內文，多空理由不充實者，板規1-1-5或4-4處份
2.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規1-1-6處份
3.請依格式輸入內容，未依格式者板規1-1-2砍文處份。
標題請使用以下格式：股號.市場碼+股名+分類 (市場碼：TW US HK CN JP KR...)
ex [標的] 2330.TW 台積電 長期不停損多
ex [標的] TSLA.US 特斯拉 馬斯克火星多
---------------------按ctrl+y 可刪除以上內容。----------------------------
1. 標的：2548.TW 華固 2542.TW 興富發
2. 分類：討論
3. 分析/正文：
台灣的營建股
其實我有注意到
普遍殖利率都不錯
普遍也都滿賺錢的
但是我查了資料
營建股主要的業務是買地跟養地
然後等建案完工後銷售
可是會有一個問題是
台灣的地就這麼大
如果地都買完了
那營建股不就沒辦法賺錢了
目前台灣營建股基本面比較好的
應該就是興富發跟華固
他們的殖利率一直以來確實是不錯
獲利能力也很穩健
整體來說的話
如果是以長期領股利的角度
至少領個十年以上
營建股算是適合的標的嗎
如果台灣的地真的都被買完了
營建股還有辦法維持自身獲利能力嗎
大家怎麼看呢
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.204.11.43 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1653873834.A.195.html
... <看更多>