【龔成問答信箱】(Q19321-Q19340)
Q19321:
阿sir 我係你舊生!最近嘗試對幾隻新經濟股進行估值,但面對以下困難:
1. 多隻股票因是半新股,財務數據不足
2.有些仍然處於虧損狀態
3. 市盈率超高,不知如何衡量
另外遇到一個問題是找行業市盈率。阿sir 提過網上的「同行比較」包括範圍太廣,但有時又不知道哪幾間是真正的同業,因此無法找出行業市盈率作比較。
阿sir 可能會叫我先選一些簡單的公司作練習(例如功課六福),但因為想買入一些有潛力的新經濟股,又不想每次麻煩阿sir 給意見,所以想自己先嘗試。煩請阿sir 有時間指導一下,謝謝
龔成老師:
1)半新股的確有這個情況,所以我自己都會保守D,或等佢上市一段時間後,有更多數據,會較好。
2)這類股要睇將來的發展,如果這刻是處於投資期,虧損都是正常,而投資者分析時,就會建基於將來的業務與盈利,多用將來的數據分析。
3)同上一點一樣,如果是一些業務增長快的股,你用過去數據計市盈率無意思,要用將來,預期的數據去計算先得。當然,估值會較難,同時唔會一定準。
至於行業問題,你可以睇一睇佢自己或同業的招股書,一般都有行業分析的,佢可能會講述行業情況及競爭對手,就可以從中找到對手。另外,你要以「消費者」的身份去想,有那些產品會選?這就是尋找對手的方向。
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Q19322:
Hello龔成老師,我睇緊你嘅有關50隻優質股嘅書,我有個投資嘅問題想問,就係公司年報顯示股東嘅淨利潤增加,嗰年股價就會上升?多謝!
龔成老師:
這是一個複雜的問題。
我地買股票,就是買企業,企業賺錢,企業價值就會上升,股價自然上升。當盈利不斷增長,股價同樣會向上。
因此,在簡單的概念,盈利向上,股價向上,這是有關係的,但不是一定。
因為企業的價值是長期的,我地不能只睇一年的情況,如果佢今年盈利跌,但預期之後會利好,都可以股價向上。簡單來說,我地買企業,就是買佢往後多年的情況。除了盈利外,仍有好多野要分析的。
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Q19323:
請問9988,1177可以咩價入?
3690、388、1299點呢?
龔成老師:
阿里(9988)面對內地監管可能收緊,因此風險度增加左,最大的影響在於螞蟻的貸款業務,這亦是中國叫停上市的其中一個原因。
因為這部分是一些網上的小型貸款業務,增長快,但監管並不如銀行般緊,因此,中央會有更多的監管針對這部分,影響了賺錢能力。
整體上,阿里,長遠仍是有發展,賺錢能力雖然有少少減,但長遠會同政府同議一些監管方法,以及找到合理的賺錢模式,你預阿里$250以下是合理區的頂位,這股可長線。不過,中短期會波動。
如果有貨,可持有,但就唔需要太急加注,如果未有貨,現金足,可以這刻小注,之後跌1成以上再加注。
中生(1177)出左業績,比預期差,所以股價都有所回落,都是正常市場情況。
不過,又唔需要太過著重短期業務,一間企業中短期業務總有變化,都好正常,最重要是睇長期。這刻長期分析,又未算差,整體質素無變,長遠仍是有發展的。當然,仍要多觀察之後的業績,先有更立體的情況,但暫時見唔到核心改變。
佢由之前的貴,去翻現價合理區中上部,現價又未到大手時機,相信中短期仍波動,要有心理準備,但長遠無問題的。
友邦(1299)有質素,現價勉強合理,都可分注小注。至於另外兩隻,都有發展力,但現價略貴,回翻少少先。
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Q19324:
老師 我最近轉了股及加了月供 想問o唔ok呢?
我年齡30 想5年儲到100萬 已婚 1子
股 ~ 6618 500股 $117
11 100股 $137.8
9988 200股 $272
月供
2800 $3000
700$2000
1211$2000
388 $1000
龔成老師:
你持有的股票,都是有質素的,恆生(0011)是收息股,而阿里(9988)及京東健康(6618)則是潛力股,都可以持有,其實你應該加翻D平穩增長股,之後就唔算要增加收息股,因為你年齡仍有增長力的。
我見你供都是都是有質素的股票,都可長期進行,基本上是無問題的。
但要留意翻,現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
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Q19325:
咁如果市區物業較細,得200尺左右,但樓齡幾年至10幾年較新,有投資價值嗎?
我怕納米樓將來無價值,而我暫時又只可負擔到400萬以內物業。謝謝老師!
龔成老師:
最好當然在250呎以上,因為這是一個家庭最基本的需要,所以,在價值層面,200呎的樓點都會差少少,或者你找一些樓齡高少少的樓,但又未算太舊,區份唔好太差,去平衡。
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Q19326:
6099宜家係入市時機嗎?
謝謝
龔成老師:
招商證券(6099)主要業務包括財富管理等業務,例如代理買賣股票、基金、債券、期貨及其他衍生工具,賺取手續費及佣金。
同時亦有投資銀行業務,為企業客戶提供一站式的投資銀行服務解決方案,包括股票承銷及保薦、債券承銷、財務顧問服務及場外投資銀行等服務。
質素都有少少,但不算好強,因為睇翻佢過往的業務情況,有點不穩定,同時未算好賺錢。業務會較受投資市場影響。
現價合理,但這類股增長力未必好強,唔建議投資太多。
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Q19327:
老師,1628你點睇呀?
而家2.8元
值得買入嗎?
龔成老師:
禹洲集團(1628)主要於中國廈門、上海、福州及合肥從事物業開發、物業投資、物業管理以及酒店業務。
佢係新加坡、香港、上海、合肥、福州、廈門等地均設有分支機搆。
整體質素都有,但未算好強,佢在行業中,未算有好大的規模與優勢,另外,負債較高都對這股造成風險。加上業務有點波動,這股唔建議投資太多。
現價合理,如果控制注碼都可考慮這股,長線投資價值都有,但未去到最高質類別。
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Q19328:
老師,有什麼優質股可以推介我呢?因為自己買的股全都下跌的。
只希望能在一年賺回30-50万...可以嗎?
龔成老師:
財不入急門。
你要用平衡,穩健的方法有效增值。要建立一個長期的優質組合,唔好太著重中短期股價表現。
你可以考慮盈富(2800)。
另外再加:銀娛(0027)、恆基(0012)、港鐵(0066)、平安(2318)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)等,你可以了解下這些股票,然後從中選股。
如果想增長力高少少,可考慮:安碩恆生科技ETF(3067)、阿里(9988)、騰訊(0700)、港交所(0388)、舜宇光學(2382)、小米(1810)、比亞迪(1211)、中生製藥(1177),但就要明白波動性比上述會高左,同時風險大左,你要自己平衡。部分要等回少少先入。
現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
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Q19329:
你好老師,我就近40歲,打算買一些收息股長擺到55歲左右退休時收息做日常開支 。
我的組合如下
3988+2388銀行
941 電信
87001 +00978 房產
883 資源
548 +1800 基建
共大約200萬
你覺得以上組合如何?
謝謝
龔成老師:
當我地進行人生財富累積,會運用「先增值,後現金流」作方法,年輕人應投資較多增值類資產,而較年長的,則應投資較多保守類項目,因為年輕人的財富系統未成形,同時負擔較少,可承受的風險度較高,所以會著重增值為先。
例如初期投資較有潛力的股票,令財富較快增值,當增值到一定金額後,可開始將財富分配至平穩增值型股票,然後到年紀漸長或已累積了相當財富後,才漸漸轉成收息型股票。
以你的年齡,其實財富仍有增長力,建議你投資「平穩增長股」+「收息股」,到50歲先較集中在收息股。
你上述的股票,都可以,建議加上置富(0778)及恒生高股息率ETF(3110)。
另外,建議你同時加上平穩增長股,你可以考慮盈富(2800)。
另外再加幾隻:銀娛(0027)、恆基(0012)、港鐵(0066)、平安(2318)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)等,你可以了解下這些股票,然後從中選股。
現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
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Q19330:
其實本來一直有每月供開 2800,0066,0012,0003,1038同埋金沙的。每月供款11,500.
只是今年股市突然大跌,我停了月供上面幾隻,只保留月供2800。因為看不到前景,所以無為個幾隻股票月供了。
5年一百萬可以嗎?月供仍要20,000嗎?
上面講的0066,0012,0003,1038 同埋金沙,只係供咗8個月左右,所以唔多股數。
龔成老師:
其實月供股票,盡量都唔需要停或改變,只要保持長期策略就得。
另外,當我地分析時,應該著重企業長期業務發展,而不是當刻股價,你上述供的都是有質素的股,可保持進行。
相信$100萬有可能的,月供$11500。
如果你想進取少少,可以加入安碩恒生科技(3067)去月供。
這基金追蹤恆生科技指數之表現,而恆生科技指數,都是一些有質素的潛力股,例如阿里(9988)、騰訊(0700)、小米(1810)、美團(3690)等的新經濟類公司,長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票,比起單一股票,風險能減低。
不過,現價都唔平,大約在合理區頂,因此,這刻不能大注投資。最好的策略,就是月供,或自行分注小注慢慢收貨,原理如同不斷儲貨,這樣就能平均買入價,減少風險。然後就長線持有。
另外,現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
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Q19331:
老師,全球係金融海嘯之後不停印錢,不停借貸,各國負債水平已經好高,加上最近嘅疫情,最近聽到好多嘅有關債券違約嘅消息
聽唔少人講黎緊會有一個金融危機,如果係咁,我係咪應該放曬啲股票,等金融危機出現再買入會好啲呢?
同埋我宜家5成現,5成股票,會唔會太多現金?
5成現金
龔成老師:
如果真正有金融危機來到,可以這樣講。
不過,我過往20年,久唔久都見到有評論話會出現金融危機,可惜,通常多人講都唔會發生。
反而真正的金融危機,通常都是無乜人講,這樣才會造成更大的殺傷力。
我唔建議你賣晒所有股票等,因為有一半機會,你只會眼白白見所有股票不斷升而買唔翻。
因此,你保持原有的投資策略,持有優質股,長線就得,反正優質企業都不會因金融危機而倒閉。而你現時持有3-5成現金可以。
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Q19332:
老師你好,剛轉做全職媽媽。早前買咗老師「財務自由行」深受啟發,所以買了年報勝經、股票勝經
想趁空閑時間學習分析年報,希望日後有機會上到老師投資班。
因經驗尚淺,近來見blogger 推介而於 2.73 買了一隻 00697 首程,請問這股合理價如何?
是否一隻有潛力嘅股票? 另外老師書中提及年報最好睇五年,但首程近呢幾年先轉型,請問如何分析?
另想請問老師仲有無分析年報嘅書推介?
謝謝老師解答
龔成老師︰
首程控股(0697)主要在中國從事停車場經營管理,以及私募基金管理業務。
佢由過往鋼材製造、礦物開採及加工業務,轉型至現時業務。分析年報時,應集中翻現時尚持續的業務上。
其業務會比較波動,甚至出現過虧損。整體質素只屬一般,見佢最近有盈利改善的情況,如果你持股不多,可以睇下企業的業務係唔係真正有改善,才決定處理方法。
我自己對一些轉型企業,一向都只是一般般。
書本上,你可以睇<巴菲特寫給股東的信>、<證券分析>。
記住,在投資一隻股票前,一定要做足功課。好以睇年報、公司網站、一些統計數據等。唔好單單聽消息就去入貨,咁係好危險。
當你想投資一隻股票時,發現答唔倒自已,間公司係做乜生意、個企業架賺錢模式、行業未來發展和競爭會點、財務狀況健唔健康等問題時,就最好唔好入貨住。
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Q19333:
龔sir,想問下0823,3319,0012,1038,這四隻的業務是否相關性較高,現價也是合理區,若一同持有會有相關性風險嗎?若4選1,那隻會較好。
還有0941可上望返去$60嗎?
還有0005和0011那一隻較好呢?
謝謝龔sir解答
龔成老師︰
長建(1038)是從事國際基建項目,好似電力供應。而另外3隻,都係地產類,係有一定相關性。
當中講潛力和值博率,現時恆基(0012)會佔優。
中國移動(0941)會唔會上翻$60,或者幾時上翻,我估唔倒。但以現價計,股息率超過7%,有投資價值。如果你目標係收息,現價可分注。
而匯控(0005)和恆生(0011)都是收息股,整體質素上會係恆生較好。
其實你要睇翻自己的年齡與風險承受程度,去設計一個長遠的財富組合配置。
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Q19334:
老師你好, 因為我未投資過 想開始試下投資 , 但未知點開戶 ,
是否去任何一間銀行開投資戶口就可以
因我看你問答的講到月供手續費5% 比較貴 , 正常應該係大約幾多%左右?
另外月供股係要每個月自行入錢 定銀行開戶後會自動過數幫你買入?
因看到你其中一個問答講到月供最少應持續3年以上 , 持5年
(係米意思3年keep 住入錢, 3年後就放係到等到大約5年先決定提取與否?
謝謝老師
龔成老師︰
你可以去銀行或者證券行開戶口,睇係邊個方便你。
之後,每個月會在戶口中扣除指定金額,去買入你所選的股票。銀行的話,佢基本上會每個月在你戶口扣數,你可以再問清潔。
而每月月供成本,最好持係1%。即係你用$5000供A股票,咁個成本最好係$50以內,。否則,會較影響你長線回報率。
而月供目的,就要係去平衡價格波動風險,所以越長越好。最基本要求,月供維持3年以上,並持有這些股票最少5年,咁個月供效果先會理想。
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Q19335:
亞sir,你好呀...想問你點睇隻1759?之前3.8入咗..而家跌到傻咗...唔知應該點..
龔成老師︰
中油潔能控股(1759)在廣東省、河南省及江西省經營液化石油氣和壓縮天然氣相關業務。
本身這類商品企業,賺錢能力就唔會太強。因為佢產品無差異性,故定價能力唔會太高。
佢本身規模好細,盈利都唔多,連1千萬都無。見佢近年盈利一直下跌,暫時所見質素好一般。長線計,最好慢慢換碼至其他優質股,咁會較好。
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Q19336:
龔成老師,您好⋯⋯一直有follow 你FB,所以係2019年開始月供股票,每月各$5000供煤氣同中電。
我現在45歲,開始想10年後可以財務自由。月入有$11萬,但用稅貸早年在外地買了物業,所以要每月要還大概$4萬(直到2022年中),現金流大約只有$10萬,由於在香港沒有物業
租金加上其他使用及交稅同照顧家人,月供股票後,每月都係差唔多月光族。
所以很想知道我要點做才可以在10年後做到財務自由?感謝
龔成老師︰
現時除了審視開支部份,有無一D可以刪減架不必開支。另外,可以做一些兼職或小生意,去增加現金流。
現時你用月供去做財富增值,就是向著財務自由的一個好方法。
但問題是你投資2隻股票都係同業,會有過度集中風險。較理想方法,就係將佢部份資金(或取消其中一隻),分散到其他行業股票,或投放在盈富(2800)身上。
以下股票都適合,你可以從中選擇。
平穏增長股︰盈富(2800)、金沙(1928)、恆基(0012)、平安(2318)、中銀(2388)、港鐵(0066)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。
另外,現時大市只在合理區,每月資金唔好盡用。最好留有部份,等大跌市出現時,可以用來掃貨。
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Q19337:
你好呀龔成先生,我係一名師奶仔,自今年5月開始追你post, 一開始跟你建議買盈富基金($23.9)
之後見你教我地月供組合可以考慮希慎,我又喺$20,$22,$24入左貨
近排見佢升到上$30,我仲應唔應該入貨?
雖然希慎收租暫時未有好大影響,但未來公司可能會傾向WFH,租細啲/ 租平啲
對希慎都有影響。
多謝你的意見,謝謝
龔成老師︰
希慎(0014)有一定的質素,可以長線投資。雖然會多左人在家工作,長遠會對寫字樓有影響,但好多公司都接受唔好員工長期在家工作,我自己都是顧主,都唔完全放心員工在家工作。
佢係銅鑼灣商舖及寫字樓地區中,係其中一個最大商業大廈業主,投資組合擁有逾4百萬平方呎之樓面面積,希慎廣場、利園等,都是十分優質的商場。
佢過往出租率均多處於95%以上,商場及寫字樓很多時更處98%以上的高水平,係典型的收租股。雖然受疫情影響,但長線相信會回復至較正常水平。
這股可長線投資,有平穩增值作用。現價計,在合理區中間。
但你要留意,我地投資時除左要選優質股外,也要注重組合的平衡性。因為一個行業就算更有優勢,也有機會面對行業週期及突發風險,太集中會對你整個財富組合不利。
相同行業不可佔組合多於3成,而單一企業最好不要大過15%。
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Q19338:
請問2269 和 2359 大家都係藥明系。請問邊隻會好啲啊?
係咪2269 入左藍籌好d?但每股盈利 2359 又高d。
所以唔識揀
龔成老師︰
藥明生物(2269),主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。
佢涵蓋生物製劑發展過程的所有五個階段,即藥物發現、臨床前開發、早期臨床開發、後期臨床開發及商業化生產。
而藥明康德(2359)是委託研究機構,佢一定有發展的空間,加上佢是大型的機構,因此本身已有優勢,可以作長線投資。
藥明生物(2269)現價唔平,當價格出現回調,我擔心幅度會唔細。藥明康德(2359)都有類似情況。從業務上,兩隻都是有質素,同時有一定的增長力,質素以藥明生物較好。
從估值上,兩隻都貴,如果要2選1,會選藥明生物。
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Q19339:
本人今年50歲,現失業中,現有15只股票,帳面虧損13萬多,不知如何處理,希望阿Sir可以在百忙之中指點迷津
應該如何處理以下股票,是否繼續持有,還是買出,可否拜托教導應怎樣處理
現持有股票:
14@2000股$28.5買
460@8000股$1.9買
547@30000股$0.83買
548@2000股$9.67買
576@2000股$6.33買
939@3000股$7.8買
1060@10000股$3.31買
1093@6000股$18買
1800@3000股$11.6買
2280@8000股$4.25買
2318@500股$87買
2800@3000股$26.2買
1177@2000股$8.72買
9618@200股$340.4買
無限感激🙏
龔成老師:
只要佢地有質素,又適合你人生階段,中短期波動唔洗太在意。
睇翻你現有持股,四環醫藥(0460)比較麻煩,因為曾經停過牌一段時間。
如果你睇翻佢年報中,每年獨立核數師的意見,你會見到在2014年出現「不表平意見」,2015年、2016年出現「保留意見」,這都反映核數師對佢盤數感到有可疑,這是一個十分不利的因素。因此,賣出是較好的策略。
數字王國(0547)如果睇睇佢的業務情況就明,營業額每年下跌,年年虧損,根本沒有投資價值,你賣出這股較好。
阿里影業(1060),炒作較多,風險高。這企業到現時仍未有盈利,市場只憑佢前景去評估,其實這會有相當的風險,這類股最多只能小注。
慧聰集團(2280)多年出現虧損,投資價值不高,建議換至其他優質股。
京東(9618)和中生(1177)係有質素潛力股,但波動性較大,唔係咁適合你年紀。現貨可持有,但不要加注。
未來投資增值時,可集中在以下"平穏增長股"身上,會較理想。
平穏增長股︰盈富(2800)、金沙(1928)、恆基(0012)、平安(2318)、中銀(2388)、港鐵(0066)、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。
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Q19340:
成哥,我係之前既畢業生,首先多謝你教左我咁多野,用你教既價值投資法,我第一次係股票市場中贏到錢
之前上完你堂,我都睇好未來電動車既前景,由於我之前買唔到比亞迪,又無水桶1既股票,所以現在都幾頭痕
咁唯有轉向其他既相關既汽車類別股票啦(以下依隻都係朋友介紹),我盡量用你之前既估值方法去計算股價,但由於新手信心不足,唔知計得岩唔岩,所以想問呀sir對下答案
1)425敏實集團前程如何? 是手桶1潛力股嗎?
自己估價
PE 31.4-35.04
Ev/edita 21.06-31.06
2)恆基地產12
自己估價 27-34.8岩唔岩呀?
3)3319雅生活服務
之前上堂聽你介紹過,嘗試初步評估,但好似上市年期得2年資料,真係唔識計,想問估值合理區係邊呀?
4)由於我未有置業,所以想買一些地產股係每月租金支出上做平衡對沖(每月租金11000支出)
現在持有領展+恆基地產
想問我應該買多少金額的地產股,大約平衡租金上既開支?
5)順帶一問,除左香港,成哥有沒有睇好邊一個城市既物業有投資價值?
祝身體健康,財源廣進
你派既note真係好厚
龔成老師:
1)敏實集團(0425)不過不失,佢產品都供應比一d國際著名汽車集團,豐田、福特、通用、戴姆勒等。
佢係中國外部汽車車身零部件供應商,主要從事設計、製造及銷售以下三大類商品車身結構件等。
整體都有發展的,但未去到最高質素的企業類別。這類股,投資不是不可投資,但就唔適合佔組合比例好多,現價合理區中上部,都可長線的。
你計算的估值大致都合理。
2)恆基(0012),這股有質素,可長線,不過增長力不算強。計算估值大致合理。
3)雅生活服務(3319)不錯的,佢無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景,都是理想的,反映這企業有一定的質素。
加上這企業的背景因素,以及行業的發展,相信這企業的前景不差,有長線投資的價值。
當然,行業有時會有較大的炒作,股價上落大,要注意風險,而整體是有長線投資價值的。
由於佢上市年期較短,因此估值時會運用行業的數據較多,你可以盡量找與這企業相近的公司去比較。現價大約為合理區中間。
4)雖然這做法都可,但你要留意,在你股票組合中,同一行業唔好多過你組合的30%,否則會太過集中。你用長期的角度分析。
5)最重要是地少人多,長遠經濟向好,香港、澳門都是這類地方。另外,吉隆坡、曼谷、倫敦都可留意下。
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若你有問題想向本人發問,可在龔成的fb專頁中(www.facebook.com/80shing)inbox龔成,但要注意如無特別聲明,有可能將問答放上網,當然,會將發問者的身份,以及有關個人資料的部分刪去。
另外,我所給予的各種意見,只是供大家參考,當中無任何銷售及推介,不涉及任何利益,其實大家應該要有獨立分析的能力,我只是給予一些方向及純參考模式。
由於提問人數眾多,見諒無法即日回覆,如果是普通的提問,預起碼要7天以上才能回覆,若然是較複雜的提問,起碼要10天才能回覆,希望各位能諒解。
同時也有2部Youtube影片,追蹤數超過9,120的網紅謝晨彥 股怪教授財經研究室,也在其Youtube影片中提到,[討論議題] 特斯拉若成功做好"這兩件"大摩:股價將狂漲50% 特斯拉電動車步調神速 相關概念股增溫?台廠受惠? 特斯拉Model3"賣爆"在台交車潮成交比保時捷還多! 有那麼神?就算退車…開過特斯拉就"回不去了"!? ========= 優惠資訊 ========= 【註冊IU線上社大-...
王國書期貨 在 文茜的世界周報 Sisy's World News Facebook 的最佳貼文
《文茜的世界周報》
【沙烏地阿拉伯的國營石油公司,因為前身是美國與沙國合資原油開採公司,當時叫做「阿拉伯美國石油公司」,因此市場上就簡稱「阿美」,一直沿用到今天。而每當提及沙國石油,就免不了要談到「沙烏地阿美」這家公司,因為這家公司的原油輸出佔了沙國9成出口,而沙國將近9成的預算來源、4成的生產毛額,都由這家公司所貢獻,幾乎可說是一家公司撐起一國經濟。但沙烏地王室,或者說現在的當權者,也就是王儲薩勒曼上台之後,積極想要仿效鄰國,像是卡達和阿布達比的現代化腳步,讓沙國經濟從石油轉移到其他新興產業,而薩勒曼打的如意算盤,就是要把阿美石油公司,拿到國際融資市場去吸納資金,然後把這些外資拿來打造沙國新經濟。不過這項IPO計畫,從2016年啟動以來,卻頻頻受挫,包括上市股票的定價太高,還有沙國自己內部的反彈,都讓阿美的IPO難產,直到上周金融市場傳來的一個消息,才讓整個市場精神為之一陣:沙國當局宣布撤換阿美的董事長,由沙國主權發展基金的負責人,來兼任董座,似乎顯示了沙烏地這回是玩真的,IPO指日可待】
沙烏地阿美,聽起來或許陌生,但換個說法,「沙烏地阿拉伯國家石油公司」,這兩年,聽到這名字,無論你是期貨大戶、產業分析師,還是中東局勢專家,都要豎起耳朵,深吸一口氣。
(影片旁白)
沙烏地王國擁有全世界16%的石油儲存量,沙國是OPEC組織中石油出口量最大的國家。而掌控這些石油的是一家包辦了開採、提煉和原油出口業務的公司,全球每賣出8桶油,就有一桶是它的,它也是唯一能以低於10美金成本生產石油的公司
(期貨分析師/姚格)
它是最大,估值遠超過其他人的大公司,市值估計有2兆美金,第二名的微軟只有1兆美金,所以它是微軟的兩倍
阿美之大,過去,是沙烏地阿拉伯自家人關起門,自我感覺良好的大,但在未來,任何人都有機會,從這塊大餅裡,分一杯羹。
(影片旁白)
全世界最大的石油公司每日生產數百萬桶石油,將成為全球市值最大的一檔股票。一位野心勃勃的王儲,為了打響改革名號,計畫將阿美的部分股票上市,創造一家市值兩兆美金的公司
(紐約證交所分析師/卡迪洛)
這個數字很驚人,毫無疑問,不管是估價區間的最高值,還是最低值,都很驚人,這是超大的IPO,超大的公司
兩兆美金估值,比微軟、比Google、比蘋果,都還要更大,但阿美真正誘人的,不是大而已,而是它賺翻了。
(影片旁白)
阿美的財務實力在一份外流的獲利報告中可以充分印證,報告中顯示阿美的淨利,在2017上半年達到338億美金,雖然公司高層否認,但這意味著阿美的獲利能力,是現有市值最大石油公司,埃克森美孚4倍
2016年,當市場上首次傳出沙烏地阿美即將股票上市的消息,國際金融圈立刻響起興奮的竊竊私語,和公開的競爭喊話,興奮,因為這將是史上最大的IPO,競爭,則是阿美花落誰家,仍未定,紐約、倫敦、東京、香港,都有機會成為這支最大石油股的交易所,但隨著時間過去,阿美依舊只聞樓梯響,不見人下來,到了2018,有消息指出上市動作已暫告停擺,原因是在初期的市場激情消散之後,阻力、疑慮、和問題開始次第浮現,首先第一個,外界最想問的:是為什麼?
(影片旁白)
如果阿美這麼賺,又何必上市?
(能源市場分析師/克萊恩)
我認為沙國推動IPO是正確的,即使在今天,賣出部分阿美的股份,也是明智的決定,原因有很多,沙國多年來都想發展石油以外的經濟,而氣候變遷和環保風潮
終於讓王室痛下決心
2017年成為王儲,取代其父,成為沙國實質決策者的薩勒曼,在掌權之後亟思有所做為,提出了所謂「願景2030」,意圖要讓沙烏地阿拉伯這個沙漠國度,在不到20年時間內,改頭換面,搖身一變成為現代化國家,進行包括教育、文化、社會、娛樂、和經濟產業的改造工程,而這一系列改造的起手式,就是阿美的IPO,要將這家石油國營企業,推上國際資本市場。
(影片旁白)
阿美預計將釋出5%股權給投資人,股票出售所得則用來投資沙國非石油產業,如觀光、醫療、礦業等。薩勒曼王儲的目標是讓沙烏地的經濟擺脫石油,同時讓投資人相信,沙烏地是個穩定、進步的國家
野心勃勃的沙國王儲,打算將阿美股票上市籌來的資金,轉投資於石油以外的產業,多角化拓展沙國經濟,同時確保在這個全世界都致力於減少使用石化燃料的今天,沙烏地能繼續在中東和世界舞台上保有一席之地,這把用油元養一個國家未來的算盤,看似穩健妥當,但王儲薩勒曼卻開出了高達2兆美元的阿美市值天價,隨即引未來還能挖多久
(歷史學者/沃德)
原油儲量的揭露,是沙烏地的最高機密,阿美主管最擔心的就是這個,他們對儲量三緘其口
(能源市場分析師/克萊恩)
沙國的地緣政治權力,源自於他們對原油儲量的獨家掌控,他們不輕易洩漏資訊對數字遮遮掩掩,他們的儲量就像以色列的核武一樣,是不可說的秘密來外界第二個質疑:你憑甚麼?
(能源市場分析師/克萊恩)
他們拿出來的儲量數字,如果仔細去檢視,你很難不懷疑他們已經挖了這麼多年,
公開市場,股價由市場決定,而股價的高低則是以公司揭露的資訊,為判定依據,沙國當局對自己腳下還剩下多少原油,不清不楚,刻意曖昧,當然是出於戰略和國家安全考量,然而,阿美想上市,卻又必須白紙黑字,證明自己的原油儲量有那個價值,在阿美與沙國,一體兩面密不可分的情況下,王儲薩勒曼的改革野心,面臨到國家機密與透明度政治目的,和商業利益的根本矛盾。曾任美駐沙烏地大使,熟悉中東事務的知名外交官傅立民就對阿美IPO案,持保留態度。
(前美國駐沙國大使/傅立民)
這家公司原本就刻意對外封閉未曾公開上市,沒有其他股東,除了沙國王室之外,而且沙國從來不倡導新聞自由也不是民主國家
(沙國記者/卡舒吉)
我根本不奢求民主,我只求言論自由,一點點卑微的希望
2018年10月,沙烏地媒體人卡舒吉在土耳其使館內,慘遭冷血分屍,震驚國際,也讓沙烏地石油公司已經停擺的上市計畫,再蒙上一層陰影,直到今年4月間,阿美公司債券發行引發搶購風潮,才鼓舞了承辦銀行和沙國當局,重新啟動IPO進程,並訂下越快越好,最晚2020到2021年之間完成上市的目標。2019年9月初,阿美高層人事走馬換將,原本兼任董事長的沙國能源部長法利赫被拔除公司職位,改由沙國主權基金負責人魯瑪揚,接掌阿美董事會,被認為是沙國王室決心改變公司治理文化,逐漸向民營企業、上市法規靠攏的指標性一步,只是,當一個企業的IPO因為量變而質變,變成了對一整個政府的透明度,一整個產業的發展性、和一整個國家的願景檢討時,是否該走下去,該怎麼走下去,將嚴厲挑戰著這位全球最大產油國年輕領導人的治國能力。
(洛磯山資源公司執行長/布朗斯坦)
這其實已經是國家發展計畫的層次,而非IPO上市的問題,而國家的發展需要更長時間思考,不是幾個月就決定的事,這個工程將非常浩大會觸怒很多人,改變一切
https://www.youtube.com/watch?v=Ld7bP0yOg3M
王國書期貨 在 張哲生 Facebook 的精選貼文
豐年果糖曾於90年代在臺灣攝製了幾支讓人印象深刻的電視廣告,包括1991年的「借糖篇」、1993年的「父女篇」以及1996年的「甜蜜蜜篇」,而由齊豫演唱的廣告詞「豐年果糖是好糖」也因此深植人心。
我尋找了多年,終於找到了「借糖篇」與「父女篇」(這應該是網路上的首度公開),並將它們與幾支之前我分享過的豐年果糖廣告剪輯在一起,與各位分享。
這段影片包括的豐年果糖電視廣告如下:
1991 借糖篇(導演:王獻篪;演出:蕭艾、鄧程惠、夏靖庭、「糖糖」蔡亞臻)
1991 樂搖搖杯促銷篇
1992 草莓篇(演出:王渝文)
1993 父女篇(導演:王獻篪;演出:唐語謙)
1996 甜蜜蜜篇(演出:曾豐林)
不過,果糖真的是好糖嗎?
對血糖需要控制的人來說,低升糖碳水化合物的純果糖的確是比葡萄糖要好得多,但再好的東西如果食用過量都會存在風險。事實上,果糖的代謝路徑與其他糖類不同,是直接經由肝臟儲存成脂肪,然後再引發如三酸甘油酯升高、胰島素抗性增加等對人體有害的生化反應。
美國杜克大學研究指出,食用過量果糖會造成肝細胞傷害,因為肝臟處理果糖的程序就像處理酒精一樣,會提高非酒精性脂肪肝的發生機率。而由於高果糖糖漿並不會刺激胰島素與瘦素產生,無法產生飽足感,所以很容易過量攝取。
以下介紹豐年果糖老闆石允文的文章摘錄自2008年7月14日發行的《今周刊》第603期,我們可藉以一窺豐年果糖成功背後的故事。
《角落富翁》
撰文:劉俞青
可口可樂的獨家供應商/台灣糖王 豐年果糖長銷20年的祕密
十幾年前,電視廣告裡,一個優美的聲音唱出「豐年果糖,是好糖」,成功打響了豐年果糖的名號。這瓶紅色瓶蓋的果糖,不僅甜了所有台灣人的嘴,也奠定了大富隱於市的石允文家族財富。
三十七度高溫的盛夏,令人很難抗拒便利商店裡的可口可樂,街頭年輕人更是人手一杯50嵐、85度C的冰涼飲品,甚至連五星級餐廳裡的飲料吧都坐滿人。只是,當口中啜飲著清涼飲料的同時,多數人都不知道,這些飲料裡的糖,並非來自一般人熟悉的台糖公司,而是幾乎全數由台南縣歸仁鄉的一家果糖公司提供。全台灣的飲料中,至少有一半以上出自這家名不見經傳的「豐年豐和公司」。
歸仁鄉(編按:豐年豐和公司應該是在仁德而非歸仁),一個連運將大哥聽了都忍不住要皺眉的地方,然而,全台灣人每天吃的糖(含砂糖),約有四分之一就從這家隱身在台南鄉下的「豐年豐和公司」,透過一輛輛二十五噸的卡車運送出去。而飲料市場中,每二瓶飲料,至少就有一瓶的糖是由豐年豐和所製造。在健康意識抬頭趨勢下,果糖還在一步步搶占砂糖市場,因此,豐年的市占,還在逐年增高當中。
豐年豐和是一家專門生產果糖的工廠,而掌門人,二十年來幾乎未在國內媒體曝過光。
他,是石允文。
搞創意/甜蜜行銷打動人心
糖,是最基本的民生必需用品,自古以來,誰能夠掌握糖源,幾乎就注定是富甲一方的鉅子。台灣五大家族之一的高雄陳家,當年就是以製糖起家,富裕稱霸南台灣。而馬來西亞最有名的「亞洲糖王」郭鶴年,當年就是拿著從糖業賺來的豐厚財富,造就了今日的「香格里拉(Shangrila)酒店」王國。而台灣的糖業巨擘,除了國營的台糖之外,有將近四分之一的市占,二十年來就一直靜靜地,掌握在石允文手裡。
石允文是何許人也?十多年前,許多台灣人的童年記憶中,都有一個共同的「甜蜜」回憶:電視廣告裡,一個優美的聲音唱出「豐年果糖,是好糖」,從此在大街小巷裡傳誦,成功地打響了豐年果糖的名號,也讓「豐年果糖」與「果糖」畫上等號。到現在,很多人還以為,果糖就是豐年果糖,而這則成功廣告的創意發想,與豐年果糖背後的老闆都是同一人-石允文。
直至今日,很多人家裡的廚房,一定要擺著一瓶紅色瓶蓋的「豐年果糖」,無論是十八歲的女生吃草莓、還是七十歲的阿嬤吃鹼粽,豐年果糖都是不二選擇。
這麼多年來,這瓶小小的果糖,不僅甜了所有台灣人的嘴,也甜了這個大富隱於市的石允文家族的財富。
重生命/不願為金錢犧牲生活品質
不過,石允文還有另一個身分,在國內最頂級的紅酒收藏家圈子裡,石允文早已是一位天王巨星般的人物。他在台灣的酒窖裡,藏有八萬多支紅酒,在美國加州聖荷西,還有另外近八萬支,合計將近十六萬支的收藏,數量之大,收集之廣、之完整,無疑是全台灣第一人,所有紅酒喜好者聞之,都要對他肅然起敬。他的好友聯電榮譽董事長曹興誠說,「每次聚會,只要是Stone(石允文)提供的酒,我一定到!」而一場清翫雅集的聚會下來,他曾經提供超過百萬元以上的酒,更讓在場所有大老闆們眼睛一亮!
他的書房裡,另有近八千幅的古畫收藏。前年,他首度在高雄美術館舉辦惟一一次的個人收藏展時,上海博物館與北京故宮派專業人員來台參觀。參觀後的研討會上,他們不禁讚歎:「很多過去只聽過、沒見過的藝術品,這次全都看到了!」
即使如此,石允文這三個字,在媒體上還是一個全然陌生的名字。雖然他的驚世收藏,早已讓財經界老闆為之震懾。
但是,如果說起近二年來,以結合演唱會的方式,成功打進年輕族群的新飲料「le tea」,幕後老闆也是他,許多新世代的年輕人可能都會發出「哇!」的驚歎聲;如果提起二○○六、○七年,連續二年凱渥名模年底的年曆拍攝,全都出自石允文之手,所有的人可能都要眼睛發直。
這些,全都是石允文。
石允文的生命同時存在最前衛的流行藝術與古藝術的衝突,也存在社會與個人生活的衝撞。十多年來,他堅持隱身幕後不曝光,卻在《今周刊》的專訪中,話匣子一開,侃侃而談。
在他的王國裡,他無疑就是國王。二十年來,他堅持不北上,隱身在台南的古城市裡。對於財富的追求,他說三年前,元大證券與復華的合併案進行得如火如荼之際,有一次他與馬志玲兩人聚餐,席間,「我算一算,馬大哥一頓飯共接了不下二十通電話。」石允文說,如果賺更多錢卻連一頓飯都不能好好吃,我寧可不要。
當現代人的精神壓力排山倒海地向整個世界席捲而來,有人選擇棄世,有人還在夾縫中掙扎,石允文則選擇持續累積財富之際,同時專心追求自我的精神人生,安靜地在台南當他的「角落富豪」。
一九七八年,石允文以南一中第二名的優異成績畢業,卻意外只考上逢甲經濟系,換作別人,可能嚥不下這口氣,選擇重考。但石允文不以為意,就像他堅持豐年不上市櫃一樣,他說:「我根本不在意別人怎麼看我。」
豐年果糖的廣告,只是石允文的第一仗。他從美國加州大學取得企管與藝術雙碩士回國後,主導這則成功的電視廣告,讓父親石水木就此放心讓他接班,「我砸五年廣告,吃二十年」,這場仗打得讓人叫好,「但你看到的,還只是表象」,石允文說這則電視廣告的效力,不僅奠定豐年在果糖的第一品牌地位,同時也拿下了飲料的供應商龍頭,而後者,才是廣告的主要目的。
拿第一 憑龍頭封號向世界搶單
一九八七年,百事可樂開始決定全球的生產線改用果糖生產,石允文隨即拿著第一品牌的封號,和百事的總公司洽談,成功拿下百事可樂台灣市場的生產線與供應商訂單。緊接著,石允文再向最大的灘頭堡-可口可樂進軍,也順利搶下可口可樂的訂單之後,豐年果糖在果糖市場的領先地位,幾乎就此確立。
「很簡單,因為當時台灣幾乎只有豐年在做果糖。」但隨後,台灣陸續出現上市的台榮與上櫃的環泰,先後加入果糖市場,豐年不是沒有面臨挑戰。其中,占台灣飲料市場近二成的可口可樂,當然是兵家必爭的一級戰場。
「可口可樂的單不是沒有被搶過。」一位台灣本土食品大廠的飲料事業群負責人說道。有二年時間,可口可樂也選擇向二家以上的果糖商進貨,但不久後,可口可樂就發現,豐年的規模經濟最佳,進料價格可以比其他廠商至少低上一成,同時,也只有豐年的產能,可以滿足可口可樂這位超級大戶,所以決定再度只與豐年合作。而豐年與可口可樂間長期穩定的關係確立,幾乎也就確立了豐年在果糖市場長年不敗的龍頭地位。
果糖是典型的寡占市場,國內果糖幾乎是由豐年豐和、台榮與環泰三分天下。其中,只有豐年透過盤商,擁有外銷海外的能力。因此,就產量的市占率來看,豐年的市占率高達七成,幾乎獨霸天下;若單就國內市場的使用量而言,豐年也以超過五成的市占,長期居於市場領導地位。
不上市 家裡的餐廳就是股東會場
其實,果糖市場不大,尤其最近受到玉米等大宗物資價格一路飆漲的影響,利潤也相對受到壓縮。豐年除了尋求樹薯等成本更低的替代品之外,最重要的,自然是利用期貨鎖單,但問到專業的期貨價格如何研判,石允文直截了當地說,「由我和我太太兩人決定。」也讓人見識到這位南部富豪的自信與果斷。
豐年目前每年維持三十億元的營業額,淨利率約一成,一年獲利約三億元。雖然稱不上獲利豐厚,不過二十年來如一日,市場雖然只是緩步成長,但豐年穩穩地賺,很難有新競爭者可以加入競逐。
豐年的資深員工說,過去曾上門遊說上市櫃的承銷商,可能有超過十家,「但從老老闆開始,就堅持豐年不上市。」事實上,別說公開上市,豐年豐和至今是石家獨資企業,連合夥人都沒有。石允文說,每天在家裡吃晚餐,餐廳就是董事會兼股東會。
豐年其實是做飼料起家,從老老闆石水木開始經營「駱駝牌」飼料,賺到了第一桶金。民國七十四年,台南幫侯雨利家族爆發海利事件,出現財務危機,當時老董事長石水木花了二千萬元,從侯家手上買下一百多甲的魚塭地。不久後,石家以自家的飼料餵養,也做起水產生意,在鰻魚等高級養殖水產狂銷日本的年代,狠狠地大賺一筆,也奠定了石家的財富基礎。
口袋滿滿後,石水木當時開始想,要做什麼生意才能長長久久,才是「無法被取代的」,於是,製「糖」的念頭開始萌芽。石水木靠著過去經營大宗物資的經驗,成立了果糖廠。果糖是高資本投入的產業,石水木投入了十億元的資本設備,在當時幾乎是天文數字,而那時台灣還沒有人聽過什麼叫作「果糖」,豐年是第一家引進技術生產果糖的工廠。沒多久,石允文學成返國,靠著在國外學的行銷概念,「豐年果糖」在石允文手上一炮而紅。石允文說,「我們做的是別人忽略的東西。」這也是豐年成功的關鍵因素。
石允文的行銷手法和他的收藏一樣令人眼睛一亮。豐年果糖「打五年吃二十年」的手法教人難忘,但近年來,第二仗悄悄開打,這一次,石允文進軍飲料市場。
二○○六年,MTV台封神榜萬人演唱會在小巨蛋舉行,由一瓶名為「le tea」的新飲料獨家贊助,進場規定是必須用兩個le tea的瓶蓋換取門票。結果,當天原本只能容納五萬人的演唱會場,硬是擠進了七萬人,MTV台總經理李冠樞也目睹了當天盛況。當天小巨蛋周遭的7-ELEVEN把其他飲料全部暫時性下架,換上le tea,後來更乾脆用補貨車載來滿車的le tea,讓想進場的觀眾可以直接購買。這一役,也在年輕族群中打響了le tea的名號。
隔年MTV台的大型演唱會移師台中體育場,石允文同樣獨家贊助,也同樣要進場觀眾拿瓶蓋來換,只不過這次的瓶蓋數從二個變為五個,演唱會一樣爆滿,le tea的名聲也從台北散播到台中。
le tea不走傳統超商通路的方式,在飲料界被當作奇葩,很多人質疑,為了一瓶二十五元的飲料砸下數億元行銷費用的作法簡直是「瘋了!」但對石允文而言,le tea恐怕不只是一瓶飲料,這瓶水果茶飲料的背後,代表的是一個飲料界的新品牌。從品牌的角度出發,如果可以就此在鎖定的年輕族群中,成功樹立一個獨一無二的新品牌,石允文的目的就算達到了。
眼光遠 砸數億元換無限品牌價值
「相信音樂」國際有限公司執行長陳勇志說,石允文很早就抓到了這幾年「演唱會市場」取代傳統唱片市場的商機,他把年輕人喝的飲料和演唱會結合,「看到趨勢,也抓對趨勢」。
不過,le tea的銷售盛況似乎只有在演唱會時才能見到,品牌印象的建立雖然逐步見到效果,但後續的維持似乎有待觀察。截至目前為止,石允文已經投入了好幾億元的行銷費用,飲料市場究竟是計畫性搶攻的一級戰場,還是石允文玩票性地參與?一直是台灣飲料市場的熱門話題。
而透過le tea的延伸,石允文也逐步建立起他與娛樂圈的人脈;他投資內容產業、製作電視節目、他的le tea請凱渥名模當產品代言人,而凱渥在每年年底的年曆寫真拍攝,就是由石允文掌鏡並出版。
石允文說,學攝影是因為當年因緣際會收集到二千多張的古畫,必須拍攝圖檔留存,經過詢價後,才發現拍一張圖得花費六十美元,算一算,「拍完兩千張我都可以弄一個小型攝影棚了。」於是他乾脆自己努力學拍照。這一拍,不僅拍出興趣,也拍出成績。不過,會幫這些名模拍寫真,石允文則說,其實是水到渠成,「但很多朋友聽到我要去幫這些名模拍寫真,羨慕到口水都快流出來了,不斷拜託我偷偷帶他們一起去,哈哈!是誰我就不說了!」
比起很多知名的大老闆們,石允文實質的財富不見得最多,但他選擇用不同的態度面對人生。他不打小白球,因為一箱紅酒有十二支,搬上搬下就是最好的運動;每天晚餐過後,他獨自在書房裡欣賞自己收藏的字畫,一待就是二、三個小時。他自嘲說自己是「宅男」,但這位鎂光燈之外的宅男,卻同時擁有實質金錢與精神層面的財富,恐怕才是真正的富翁。
▉果糖辭典
果糖是從澱粉中提煉出來的,因為它是一種單醣,所以比葡萄糖或蔗糖更容易被人體吸收。果糖味道比葡萄糖或蔗糖甜得多,但它只含有一半卡路里,因此在瘦身、健康意識高漲的今天,在餐飲中越來越被廣泛使用。
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