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【戰國名將生死錄】馬陵之戰：一個強權的殞落

作為戰國歷史往事的開篇(雖然在粉絲團的朋友，你們應該是從末期的起翦頗牧、中期的濟西之戰，看到如今的初期文章，所以觀看順序反而是顛倒狀態。其實這不是失誤，這個觀看順序是為了致敬諾蘭導演的「天能」，我佈這個局很久了，大家有注意到嗎......好吧，以上都是我垃圾話，我純粹是因為初期文章最晚完成，所以現在才貼上)，我們有必要先好好了解：何謂戰國時代？

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何時開端？

首先，不同史家對戰國時代的開端都有各自的看法，老ㄕ則採用司馬光的《資治通鑑》版本，也就是以「三家分晉」作為開始。那何為三家分晉？這又要從「晉國」的歷史背景開始說起。
話說周朝建立時，由於自身實力不足，所以將土地分給諸侯，讓諸侯去管理基礎不穩的地區。晉國就是封建的諸侯國之一，他的首任君主是周成王的弟弟，與周王室關係相當親密。時間來到東周時代的前期，也就是大家較熟悉的「春秋」，此時周天子的權威一落千丈，許多強大的諸侯國在實際地位開始凌駕於周王室之上；不過，此時因為外族入侵嚴重，諸侯們會公推一個「霸主」，透過尊崇周王室的表面行為去團結諸侯，之後領導各國對抗外族的威脅。而晉國在春秋時代長期居霸主地位，其中最著名的事蹟，莫過於晉文公擊敗挑戰周王室權威的楚國。
可到了春秋中後期，許多國家的「大夫」開始凌駕「諸侯」。
所謂大夫，本來是諸侯的臣子，但隨著大夫深耕地方並長期執政，他們的影響力開始超越上司，甚至是上司的上司，也就是周天子。
例如：孔子有一次看到魯國的大夫─季孫氏，在自家庭院擺出「八佾舞」，讓重視禮制的孔子憤怒大罵：「是可忍也，孰不可忍也！」原來按《周禮》規定，周天子才可以使用八佾(也就是8X8，共64人舞蹈)、諸侯為六佾、卿大夫四佾、士用二佾。結果身為大夫的季孫氏用周天子禮儀(這概念可以想像成市議員擺出總統級國宴)，可見他超級藐視禮制。
昔日強大的晉國也沒躲過大勢所趨，最終被原本侍奉的韓、趙、魏三家大夫瓜分了土地及人民。隨後，周天子追認三家分晉的合理性。
為何老ㄕ以三家分晉作為戰國開端？因為此事代表周朝禮樂制度的進一步崩壞。
春秋時代，雖然諸侯國已經藐視周天子，但仍會把作為立國基礎的禮儀拿出來做樣子。比如做為春秋首霸的齊桓公，當年他率領各國聯軍對抗楚國，楚國派人去問：「老兄，你幹嘛派大軍逼近我國？」齊桓公回答：「我要打你，原因之一是你竟然沒給周天子貢品！」這話看實際層面其實非常搞笑，因為齊桓公跟周天子並不親密，這很像一個學校孩子王，領著一大群同伴去堵其他學校的熊孩子，然後說原因是：「因為你沒還我隔壁班阿明的橡皮擦！」
但從齊桓公凡事都要使用周天子的名義，就知道這人多少是講規矩的。所以有次，齊桓公跟魯國談判，結果一個叫曹沫的魯國將領突然就在會議上脅持齊桓公：「把你侵占魯國還來，不然我要你命。」齊桓公無奈之下，只能接受。結果等到曹沫放走了齊桓公，齊桓公立刻跟他手下表示：「把曹沫給我抓過來剁了！」此時，輔佐齊桓公的超級政治家─管仲，立刻說：「算了吧，與其出爾反爾，不如就守信用的歸還魯國土地，各國看您這麼守規矩，一定聽您的號令，這樣能獲得的好處一定更多。」之後形勢的發展果然如管仲所料，可見春秋時代，大家還講表面文章也有基本底線。
但三家分晉，卻是直接把上下尊卑的規矩打破，重點是：身為規矩的名義老大─周天子，對此卻是一點異議都沒有。可見此時是真正的禮崩樂壞，凡事只講拳頭而不講道理。如果說戰國時代是以背叛、霸凌、壞規矩做為開端，那用一個字就可以定調這個時代的氛圍，那就是……亂！

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戰國認知的誤區

再來，戰國時代何時結束？我採用司馬遷的說法，也就是西元前221年，秦滅六國。這時我們就要提到一個名詞：戰國七雄。
拜舊課綱的教科書內容所賜，不少人對秦、楚、韓、趙、魏、齊、燕，這七個戰國強權有些記憶，而教科書通常還附贈一張戰國七雄的形勢圖去強化心心學子們的印象。但其實教科書提供的，通常是戰國晚期的形勢圖，雖然沒錯，但容易造成兩個錯覺。
第一就是：國家數目很少。
實際上，戰國初期仍有不少中小型國家，像是老牌諸侯國：魯、衛、宋，或是邊疆民族建立的國家：越、中山、巴、蜀，甚至是一些有功之臣的私有土地也可成為一個國家，代表有：戰國四公子的孟嘗君領地─薛國、商鞅因改革有功而獲得的封地─商。這些名不經傳的國家，有些實力不容小覷，像是越國曾屢敗楚國及齊國，所以當時的天下大勢其實尚未明朗化，戰國七雄更是尚未成形。
第二就是：用土地面積衡量國家實力。
乍看戰國七雄地圖，楚最大、秦次之，接下來是燕、趙兩國，而韓國土地小的可憐。這一方面容易讓人覺得土地越大的國家實力就越強，另一方面也會讓人疑惑：就韓國這個份量，怎麼也能被稱為七雄之一？
實際上，對於古代國家，國土面積並不是最重要的，真正重要的因素有二……地力及人口。
試想你擁有一望無際的土地，可卻是一片荒漠，那有價值嗎？就算土地資源很多，但沒半個人居住，那這塊土地能夠有效開發嗎？所以燕、趙、秦三國看起來土地雖大，但很多地區土地貧脊又靠近邊疆民族，對國家的GDP貢獻也就難以期待，而生活條件這麼惡劣的地方，自然無法期待有大量人口定居。
韓國雖小，但它的國土全是高度開發地區，人口密集且經濟上量小質精的搭配，甚至讓韓國在科技表現上居於各國的前段班，像是遠程武器的弩，當時人有「天下之強弓勁弩皆從韓出」、「遠者括蔽洞胸，近者鏑弇心」的評價，近戰武器的劍也是「陸斷牛馬，水截鵠鴈」、「當敵則斬堅甲鐵幕」，所以韓國在初期還是擁有一定競爭力。
而燕國雖大，但位置偏僻又大多土地資源匱乏，導致這個國家的國力長時間處於弱勢。史記紀錄燕國，提到該國的第一代君主是燕召公，然後是「自召公以下九世至惠侯」。啥意思？就是開國第一代君主掛掉後，接下來有好幾代君主連名字都不知道，簡直邊緣到了極點，若是強國，又豈會淪落到如此地步？

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一個強權的崛起

那有沒有土地大、資源好、人口多的國家呢？其實是有的，那就是魏國與齊國。
先說齊國，背靠大海擁有漁鹽之力，尤其是鹽，這是人生活的必需品，甚至在漢朝以後還被列為國家專賣品好斂財，可見齊國佔有不小的天然優勢。另外齊國的開發歷史很早，是西周最初建立幾個諸侯國之一，歷經數百年的經營，此地的人口發展極具規模，當時人形容齊國首都臨淄「張袂成陰，揮汗成雨，比肩繼踵(白話翻譯：人多到展開衣袖可以遮住太陽，每人揮一把汗就像下雨，走路時彼此會肩碰肩、腳挨腳)。」
相比之下，魏國是個年輕的國家。魏國本屬於春秋大國─晉國的一部分，後來三家分晉，魏國就以今日的山西南部、河南北部和陝西、河北的部分地區立足，而這些地區很多是周朝時代高度開發的蛋黃區，按電玩術語，魏國就是開局即土豪的優勢狀態。

不過凡事有一好無兩好，齊、魏兩國也有各自的毛病。
先說齊國，最大的問題就是……軍事能力很菜。生活在戰國時代的荀子曾這麼評價：「齊之技擊不可以遇魏之武卒，魏之武卒不可以遇秦之銳士。」就是齊軍比魏軍爛，魏軍又打不贏秦軍。就連在齊國訓練部隊的軍事家─孫臏，都曾說：「齊軍以怯戰聞名。」
再說魏國，翻看地圖，不難發現該國位處中央地帶。好處是：四通八達的交通，壞處是：四面都是敵人，而且有方便的通交隨時來胖揍你！

或許是位處四戰之地的危機，魏國在所有國家當中最先做出革新的行動。
魏國的開國君主─魏文侯聘起李悝為相，按《法經》的內容治國。法經的具體內容可以先不用理會，因為真正重要的，是它的核心意義─使用成文法。
前面提到，周朝的統治基礎是禮樂制度，也就是規矩。但很弔詭的，《禮記》卻又提到：「刑不上大夫，禮不下庶人。」也就是平民老百姓是不知道規矩怎麼玩的。之所以如此，其實是周初的統治者很刻意的要做初社會階級的差別，這本來沒毛病，因為平民跟貴族的資源不一樣，自然無法讓兩者享受相同待遇。可隨著時間發展，上層人士已經不遵守禮樂制度，這時如果還不置定新規矩將平民階級動員起來，那整個國家將毫無動力，更無法在亂世中競爭。
所以李悝用《法經》，就是告訴極具潛力的平民老百姓以後怎麼跟著國家玩。同時，也制定出升遷制度，認有新發展的人才看到具體清楚的努力方向。所以在魏文侯時代，武有吳起、樂羊，文有孔子的弟子─子夏、技術官員有治水達人─西門豹，堪稱是面面俱到的豪華人才團隊。
另外魏文侯本人也十分聰明的運用外交手段，減少自己四面受敵的處境。曾經韓、趙兩國發生戰爭，然後兩國都派使者拉攏魏國，結果魏文侯沒有趁人之危或坐地起價，反而調解兩國紛爭。此舉讓韓、趙兩國與魏國組成同盟，魏文侯得以解除南北兩面的軍事壓力。
隨後魏文侯憑藉著改革的國力，加上韓趙聯軍的支持；東破齊國，甚至把齊國君主都給俘虜；西攻秦國，取得河西之地，讓秦國只能龜縮一隅；南敗楚國，攻掠下不少土地；另外由異族建立的中山國，也被魏文侯消滅，魏國自此成為率先崛起的戰國首強。

但這一切在魏惠王的時代，完全變調了。

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亂世無信義

魏惠王的名字叫魏罃，是魏文侯的接班人─魏武侯的兒子。當初武侯死前並未確立繼承人，結果造成魏罃與魏緩互相爭奪領導權，起初魏罃佔優勢，魏緩於是逃到趙國，結果韓國君主卻覺得：「現在魏罃只掌握一半的國土，所趁這時候侵略一地能撈到好處。」於是慫恿趙國，聯合進攻魏國。
根基不穩的魏罃很快被聯軍擊敗並被包圍，眼看就是等死的局面，沒想到韓趙兩國卻起了內鬨，因為趙國主張「殺死魏罃、擁立魏緩後，就讓魏國割地，我們就退兵吧」，韓國卻認為「乾脆分裂魏國，魏罃、魏緩個治理一半，如此就永遠消除魏國的威脅」，在各持己見的狀況下，兩國都選擇退兵，魏罃這才殺了魏緩，成為新的魏國君主。
回想文侯時代，魏國對韓趙的矛盾盡心調解，可韓趙兩國卻在多年後趁魏國內亂興風作浪，搞的魏國差點滅亡。如此恩將仇報的舉動完全證明：「戰國是亂世，沒有什麼仁義道德，更沒有永遠的盟友。」這也徹底點燃魏惠王向韓、趙兩國報復的念頭。
西元前354年，趙國攻打魏國的附庸衛國，魏國因此攻趙，並在隔年攻破趙國首都─邯鄲。這次的進攻，可以視為魏惠王復仇的成功，問題是有那麼一句話：「出來混，遲早要還。」韓趙兩國攻魏因此種下仇恨，那魏國以前就沒有攻打過其他國家而結下樑子嗎？

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霸業崩壞

在魏國大肆擴張時，齊、秦兩國正在蓄力改革並等待反擊的時刻。
如今魏國因攻趙，造成國內多個地區防務空虛。齊國以救趙的名義，派軍攻打魏國，而齊軍在田忌、孫臏的領導下速攻魏國首都─大梁，造成魏軍回救本國時，被齊軍在桂陵打埋伏。同時間的秦國，則趁魏國注意力被東方齊國吸引時，攻取河西地區的城市，甚至還進一步打下魏國核心重鎮─安邑。就連楚國都趁機攻打魏國南部，造成魏國被三面圍毆的窘境。
但戰國首強的實力非同小可，在重整態勢後，魏惠王先在東線戰場重挫齊軍，使齊國趕緊聯合楚國向魏請求和休兵。然後魏惠王在調動大軍，並聯合12個小諸侯國兵臨西方的秦國，嚇得秦孝公認聳求和。

從桂陵之戰後的一系列操作，可以看出魏惠王頗有手腕，而魏國依舊生猛。對此，其他諸侯國表示：「一次不成功，還可以來第二次呀。」
公元前343年，魏國攻打韓國，然後就是一樣的劇本發展，齊國以救韓的名義攻打魏國，結果在馬陵打埋伏，殲滅10萬魏軍。同一時間，秦國又搞背刺，並且一口氣打下大部份河西地區。
馬陵之戰後，魏國因為損失相當比例的青壯年人口，開始走向衰弱而難以挽救，這當中最悲情的，莫過於魏惠王。除了他葬送父輩們建立的優勢，另一個折磨人的，是他遠超同時代平均的長壽。惠王一直活到81歲，統治魏國50年，是戰國史上統治期第二長的君主(第一名是統治56年的秦昭王)，但在他統治中後期，眼睜睜看著各國相繼崛起，自己還必須一再承認他國的權威，比如：統治的第36年尊稱齊國君主為王、統治第47年一口氣承認韓、趙、燕、中山為王(是的，連曾經被打到滅國的中山，魏國都必須和它平起平坐，可見當時的魏國已經是多麼無力)，這日薄西山的趨勢，對一生都在奮戰的人來說，那是何等的悲涼。

本來我想就魏惠王喪失霸業的往事總結出一些道理，可我寫到最後卻發現：魏惠王大致上也沒犯什麼致命性錯誤呀。
你若說他窮兵黷武，在亂世中又怎能不大動干戈？你若說他四處結怨，可是有很多敵人不是他主動招惹，而是主動趁火打劫。身處一個隨時變動、充滿背叛、人才流動極大的領導位置，我自認絕對做不來，那我有什麼資格評論魏惠王？真要我說，那就是：不是惠王不努力，也不是惠王沒實力，只是他的競爭者做的比他更好。

經由惠王以及魏國的興衰，我們大致了解戰國的形勢轉變以及時代氛圍，此後，透過不同時期、地區、出身的名將，去更多了解個人在時代下究竟會活出什麼樣的際遇了。所以接下來，歡迎踏進入金老ㄕ建構的戰國歷史，也請大家踏出戰國時代思考模式的第一步吧。

圖片：馬陵之戰示意圖

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【龔成問答信箱】（Q13021-Q13040）

Q13021：

老師，我係你學生，我現在比較集中看354的財務報表。

雖然當中也有很多看不懂的地方，但就我分析，儘管中美貿戰影響華為大概1年，354在2019上半年的業績還是錄得15%增長，似乎華為本身的影響未轉移到對中軟的影響。

假如下半年保持同樣業績，2019全年比2018還是有增長，而且現價似乎非常折讓。

請問我的分析是否正確？抑或我遺漏了其他重要的地方？我對自己的信心不大

龔成老師：

中國軟件國際（0354）的本質不差的，從財務報表可見，佢的確無受華為事件的影響，但我地在年報裡得知，華為的確是佢的大客戶。

因此，我地要再折解當中的關係，當華為受影響時，對佢來說，是沒有影響，還是影響未出現？

所以我地要好仔細分析企業的業務情況與發展，暫時睇，如果華為自身面對的問題，只是中短期，對佢影響仍未到好大，但如果華為自身面對長遠問題，就無可避免地，要將一些成本減少，甚至要改變當中的部分經營模式。

就現時的情況，華為有部分業務，的確有較為長遠的影響，這些影響會產生鏈鎖效應，對中軟都有影響，因此，可以推論對中軟有部分影響。

所以，我地可以分析出，中軟會因而受影響，但我地從財務報表睇，佢本質仍是好強的，這反映這企業就算被影響，也不會因此而質素轉差，只是增長力會受而拉低。

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Q13022：

睇完你既書之後我在想，我幾時可以發掘一隻10倍股

點解巴菲特可以在比亞迪仍未有人識既時間已經注左咁多資金落去

龔成老師：

投資潛力股是高技項的動作，就算在我的股票班，潛力股都要放在第8堂先會教，因為如果無之前的知識基礎，要尋找潛力股根本無可能。

之前我要教學生「系統選股3步曲」、幾種的企業估值方法，捕捉大市冷熱等技巧，企業優質度的評價與分析，要學生懂得填一份6頁的「企業評估表」，有充足的能力去分析企業，先可以到第8堂的潛力股部分。

因為潛力股往往有危有機，業務的不確定性大，如果無分析企業的能力，投資好多時都會出問題，所以，應該由知識開始。

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Q13023：

老師，我上完你堂，想問白銀問題
上年9月買了3公斤
每公斤大約用了$4000
現在升至每公斤大約$5000
還應該繼續買嗎？

現時擁有的3公斤白銀
約佔所有資產的1-2%

龔成老師：

記住，白銀的策略是只入不出，同時，我會建議你同時持有黃金、白銀。

你可以去到佔總財富3%，之後，當你的財富上升時，你就按比例增持，咁就得。

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Q13024：

老師，本人已閱讀了龔成老師出的80後三百萬富翁、50值博，對比每月供股，個人喜歡等㡳價或合理價購入

本人20歲 資金有限 比較喜歡平穩增值股已持有2388、2638、01、1128 共$12萬多
每次購買都會以$3萬左右購買

想了解應該先建立自己的組合股還是先集中增加其中股數？

因為老師你經常提到的2800、12、1928 我還未購入
而且老師可否講說自己的組合股大約應該是多少隻股和平均每隻股要達到多少股（價值） 還是就個人能力和目標以決定？

龔成老師：

以一個$100萬以下的組合來說，持有5-10隻股票（都要優質股），較適合。

所以，你可以增加盈富（2800）、恆基（0012），然後再平均地增加各股票。

你唔需要計「幾多股」，反而要計「佔股票組合的比例」，盈富佔比較多，其他則按優質度分配，但同一行業、同一股，佔的比例不能過多。

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Q13025：

你上望1177幾高?

龔成老師：

其實我一向都不預測目標價，但只可以話佢$10以上開始有少少貴，這是我過往一直都有講的。

所以，如果$10以上買，只能小注、月供。我相信佢長遠有增長力的，佢仍處於一個不錯的增長力，但就要留意股價都幾波動。

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Q13026：

龔成老師，我一個月會月供6000
想問一下 如果本新有月供開4000盈富同2000港鐵
如果仲想選多一隻供2000元。

12恆基 16新鴻基定1038長江基建 三隻中邊一隻比較值得中長線投資定係會有更好選擇？

龔成老師：

你原本供的，都是優質股，基本上可以保持月供，只要長期進行就得。

如果想加多一隻，你可以考慮恆基（0012），我相信這是質素較好，同時又較有增長潛力的股票，加上現價合理，你長期月供不差的。

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Q13027：

龔sir, 你好。

我近期研究緊收息股，我發現有一隻 3322 永嘉集團 都幾好息，但你嘅50隻收息股又無建議。

雖然上年份annual report 數據好過早幾年，但我見佢年報個負債仍然都唔少，究竟作為收息股買唔買得過？

龔成老師：

永嘉集團（3322）質素一般，所以唔值得推介。

收息股要有持續的股息，就一定要有穩定的業務，以及穩定的現金流，但這股現金流只是一般，同時盈利波動，無法符合「穩健收息股」的條件。

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Q13028：

如果新手，睇你邊本書會易起手？

因為本人27歲，之前經常炒買但多損手爛腳，想開始穩定投資。

本人有五手匯豐平均價67蚊，手上有70萬資金，不如如何投資？

龔成老師：

《股票勝經》、《80後百萬富翁》。

每個人都要經過學習，先懂得投資，最重要是知道自己的不足，努力去學、進步。

匯豐（0005）雖然仍有質素，但已經比過往年代弱左，同埋佢增長力已不及過往年代，所以，只是一隻收息股，不要對股價有太大期望。

另外，以你的年齡，收息股。並不是主打的目標。

同時，我地唔應該太集中在單一股票，要建立一個平衡的組合。

你可以善用這$70萬，建立一個平穩組合，平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q13029：

老師，我下年2月會用一筆錢，要賣掉手頭上的支票。
想問我應該幾時沽貨好呢？

之前為了鎖定資金，賣了700, 現價較我沽貨時升了十幾蚊，好掟心呀！

我應該如果佈署接下來要沽的股票呢？
謝謝

龔成老師：

你賣出後股價上升，而你有「唔開心」的感覺，這是不理性的投資表現。散戶經常認為自己能在最高位賣出，但這其實是不能做到，因此，這是正常的事，你不用不開心。

如果你做不到理性的心理狀態，就無法成為成功的投資者。

至於你現時賣出那一隻股，就是質素較差的股，記住，唔好比買入價影響你的決定。

另外，你可以賣出佔你組合比例較多的股，這可以減少你組合的集中風險。

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Q13030：

龔成老師 我最近買左你本50隻優質潛力股， 按照老師你既分析， 我係應該投放較多資金落潛力股到。

然後財富增值， 想問做法係咪先而家買入潛力股，然後等市場過熱， 股票價格> 內在價值 既時候放出去。

如果月供盈富既話係咪一邊收取股息 一邊再利用股息投資？

我仲有一個問題想問既就係雖然月供股票係利用平均成本法拉低成本，但如果月供既時候係處於牛市，會唔會變左係愈供愈貴？

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

所以，如果你是年輕人，潛力股可佔一半，不過，如果你投資知識不算強，例如連選股、企業估值都未能掌握，潛力股的比例就只可以2、3成。

月供股票是長期進行，最好是5年以上，當中會有牛熊市，雖然牛市有機會令你的買入價上升，但只要供的時期夠長，買入價就能有效平均，將買入風險減少。

當然，如果在牛市第三期，即是狂熱期，你可以減少供的金額，甚至停供，這是可以的，但你一定要有分析大市冷熱程度的技巧。

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Q13031：

老師，你上堂話，低市盈率可能代表倒退，我不明白，為什麼不是高，而是低？

龔成老師：

市盈率的公式：「股價」÷「每股盈利」

你見我地上堂講的股票，不少都在10倍-15倍。

如果有一隻股票的市盈率好低，例如4倍。例如股價$40，每股盈利$10。

這是一個好吸引的價格，但市場為可會出現這個「大特價」？其中一個原因，就是一年的盈利可能會倒退。市場就是明白這點，先會得到4倍這個大特價。

當下年的盈利，下跌至$2，下年的市盈率，就是20倍了，你上年以為好平的價，到下年其實不平的，這就是低市盈率，可能出現的情況。

當然，不代表低市盈率就有一定有這情況，但這只是講，可能有這問題，因此不能一見低市盈率就買入，而要小心分析之後的情況。

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Q13032：

Hellooo 我係你fans

想請問我今年fresh grad 月草兩萬五 想三年內有三百萬 應該點投資呢

龔成老師：

每月儲$25000，3年能儲到的本金就是$90萬，要打上$300萬，要有幾倍的回報先得，這一定是較高風險的，你要自己衡量。

你集中投資潛力股，例如投資3-5隻隻最好是投資市場未發現的潛力股，由於這方法要有較高的技巧，你一定要在選股、企業估值、企業質素評估方法，有一定的水平先得。

同時，你要不斷花時間分析股票，希望比市場早一步找到潛力股，並買入，這就有機會成功。當然，集中潛力股一定會令你風險提高，你要自己衡量。

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Q13033：

Hello你好，留意左你個page年幾 一直都好buy你既諗法
我想問如果我想買金 應該點買呢。去金行買定係買金既期貨？

唔好意思問題可能比較膚淺
我都係岩岩先接觸投資

龔成老師：

黃金、白銀，都是貴金屬，這些都可以作為財富分配的其中一部分，因為供應有限，當中有一定的價值。

但由於沒有現金流，所以，不用投資太多，你可以部分買實金，即是到金舖買，但只要佔總財富1%-3%已得。

如果你睇好中長期的金價走勢，其實可以買少少金etf，與上面的並行進行就得。例如ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（2840）。

我會較建議買實金的。

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Q13034：

本人於3.24 買入約20萬股347鞍鋼，請問老師如何看此股

龔成老師：

鞍鋼股份（0347）本質屬中等，但有較受大環境影響。

佢始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。近年盈利上落較大，難以達到穩定生意與盈利的投資擬標。所以整體的投資價值只是中等。雖然這刻的股息率不差，但下年有機會因盈利回落而略減，要注意翻。

持有這股不是不可，但就不建議持有得太多。

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Q13035：

龔成老師您好，本人係一名家庭主婦，股票新手，現在想用廿萬投資股票，希望6年後能翻倍，請問有可能嗎？
全部用月供股票方法，續少續少供嗎？

還是一，兩年內供晒，滾存落去呢？
可以教教我嗎？

龔成老師：

如果要6年升一倍，每年平均的複息回報約12%，其實都可以做到，但就要多少少技巧。

如果全部月供平穩增值股，平均會得到8%-10%的回報，所以，你最好留翻少少現金，等大跌市時買入，這就會增加你整個組合的回報率。

首先，你可以將$20萬的6、7成的資金，用1、2年時間，每月月供盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等（你要在當中選股）。

另外，你建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，之後就是利用這些知識，去將餘下現金的運用。

這些餘下的現金，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，懂得捕捉買入時機，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q13036：

龔成老師，最近大市有啲難捉摸 所以由短炒轉攻中長線股票，我早前入左必瘦站（1830）@2.85，覺得呢隻股票值唔值得長渣？

另外仲有隻日清，4蚊買左2手，一直都想加， 依加加會唔會唔係好時機？ 唔該曬！

龔成老師：

其實市況根本好難捉，所以一向都不建議短炒。集中長線持有優質股，是最好的方法。

必瘦站（1830）有質素的，佢生意穩定，同時有平穩增長的情況，電佢盈利都不錯，保持增長。

比較特別的是，佢的派息比率高達100%，每年都是。這反映兩點。

第一，佢有自我成長的能力，不用投資太多的資金，都能令企業成長，這是佢優質的地方。第二，管理層重派息多過企業增值，因為管理層未無太大的發展意慾。

我相信這是不錯的收息股，現時10%的股息，亦很吸引。但市場是公平的，佢股價不太高，先會有10%的股息，而市場點解比佢的股價唔會太高？

這是由於佢的業務，點都會有不確定性，就算過往派息不錯，也未知之後的業務、盈利、派息，你要明白這點。在注碼上，不要太過訓身。你可以持有，長線無問題。

至於日清（1475），有質素的，只是近期升到略貴水平，你有貨可以持有，但最好回少少先加。

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Q13037：

老師你好，我是投資新手，剛好30歲，覺得不得不學習投資，希望將來生活有保障。

我擁有一手匯豐，由於最近社會問題，已將少量港幣轉做美金，另外早年都買落儲蓄保險每月2000，已供完一半年期，餘下大約5萬流動現金可以做投資。

我現在考慮6823 ，435哩類收息股，友邦都係考慮之列，但現在是不是入市時機? 請給我一點意見，謝謝

龔成老師：

匯豐（0005）雖然仍有質素，但增長力過往年代有所減弱，只是收息股，不要對股價有太大期望。而你30歲，其實是財富增長的黃金時期，所以，你應增加投資知識，並投資增長力較強的股票類別。

至於轉美元，其實無必要，港幣有匯聯，無野好擔心。

香港電訊（6823）、陽光（0435）都是不錯的股票，但增長力都不強，你最好小注投資，反而應將餘下資金，投資較有增長力的股，例如最基本的盈富（2800）。而
友邦保險（1299）亦是不錯之選。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q13038：

龔成老師，之前看了你兩本關於投資概念的書（50倍升股及300萬富翁），很認同你對財富的觀念，股票是資產，不是數字。

我有內銀及本地銀行股作收息，另有以下持股，但似乎近來企業質素有變，我有些看法，能否指教一下：

178 莎莎：本地因素嚴重影響零售，雖有hktvmall網店，但幫助暫時有限，股價很殘，賺錢能力受旅客下降受影響，我計劃繼續持有，等待零售市道復甦。

6869長飛：受惠5g發展，龍頭級光纖公司，但內地業務競爭激烈，產能過盛，賺錢能力大大下降，中短期未見有見底跡象，計劃賣出。

2018瑞聲：手機設備股，之前熱炒，股價過高，現回到40元左右，屬合理價，但毛利率受壓，增長轉弱，但技術及新業務（Android 部份）可憧景，會繼續持有。

龔成老師：

莎莎（0178），有品牌及銷售網絡，財務數據穩健，對佢長遠不擔心。但中短期一定會弱，但反而是有危有機的時期，只要長線投資就得，不過不建議太大注。

長飛（6869），中短期會有受大的競爭，但行業發展中，加上佢有技術，並不是無優勢的，你可以留小注持有，無問題的，不用全賣。

瑞聲（2018），有質素，但增長力的確比過往年代弱左，持有都可以的，等行業復蘇。

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Q13039：

2018, 522有冇意見提供？

龔成老師：

瑞聲（2018），有質素，但增長力的確比過往年代弱左，持有都可以的，等行業復蘇。

上年手機股熱炒，加上當時有唔少新股上市，這就是過熱的訊號，所以當時是貴。

這刻市場估值回至正常，而這股亦合理，現價可投資，但相信佢中短期都會較弱，要長期先會有收成。

至於ASM PACIFIC（0522），佢多年前已係全球首個為半導體封裝及電子產品生產提供步驟技術和解決方案的設備製造商，包括從半導體封裝材料到後段等。

這企業有一定的增長力，財務數據正面，行業前景正面，因此有投資價值。但從過往的數據可見，業務都有略為波動的情況，始終這類科技行業的變化較大，存有不確定性，分注投資都可以的。

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Q13040：

Hi 我想問384 有股東減持佔總數3%股，洗唔洗降低企業質素。想問友邦便宜價係幾多。

354 2017提及有2026年收入千億目標，2018年就沒有提及，反映主席亂定目標嗎，去年只有105億收入。另外附註中收入有超過一半來自客戶甲，是華為嗎? 是公司故意唔想披露客戶名?

龔成老師︰

中國燃氣（00384）遭股東南韓SK集團旗下SK E&S出售股份，佔總發行股本約3%，套現47億。

我地見到股東減持，可能是不利訊號，但都不一定，因為可能只是大股東需要資金，又或認為當刻較貴，並不代表企業無質素。此股質素上唔見有太大變動，依然有質素，可以長線持有。

友邦保險（1299）有一定的質素，有品牌、有規模，生意雖然做到較大，但仍有增長力，不過就不是高增長，只是平穩增長。

由於保險公司有投資相關收益，所以這亦會令股價略為波動。這股有長線投資價值，很少處於平宜水平，現價就處合理區較上部。如果你有興趣，建議你分注或月供較好。

中國軟件國際(0354)，作為第一個到達人民幣100億位置的軟件服務企業，希望利用「8年時間做到內地首間人民幣1000億」的軟件服務企業。不幸受到早前華為事件影響，雖然影響屬中短期。

但因由未來在中美貿易戰上，尚有很多變數，難免令這個1000億大計受到影響，所以管理層保守點唔再提也無可口非。長期來說，這企業受到的影響未算好大，投資價值還在。

而你所講的客戶甲，就是集團主力戰略合作伙伴「華為」。有些企業基於商業秘密，會唔披露客戶名，避免被對手掌握太多相關資料。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

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