關於 票面利率市場利率溢價 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

#八百回合經濟談⁡
〔#錢錢的時間黑洞2.0 #債券評價FEAT.淨現值〕⁡
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上次跟大家提過折現的觀念，這次八百要更深入介紹折現的觀念以及實務上的應用！⁡
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（忘記的壯士們可以搭配 #生活中的精打細算小妙招！及 #債券市場101 服用，對債券的基本知識會更完備唷！）⁡
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▌ 債券評價⁡
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債券根據契約可分為平價發行、折價發行以及溢價發行，債券的公允價值計算就是折現的應用。⁡
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想要計算公允價值，必須先知道債券各期的現金流量，每年底除了要支付利息給債權人外，到期時也須支付債券面額給債權人。⁡
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為了避免讓壯士們越級打怪，以下的計算假設有效利率皆為 5%，且不考慮債券交易成本哦！⁡
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▌ 平價發行⁡
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假設八百公司在 1/1 發行 3 年期，票面利率 5%，面額 $1,000,000 的公司債。⁡
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這時候的現金流量就可以藉由數線圖畫出，遇到折現問題時，畫圖可以說是初學者的必備技能唷！⁡
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大家將未來現金流量依序折現至今（1/1）並加總後即可求得此張債券的公允價值，這時候會發現公允價值與面額相同，那麼這張債券就稱為平價發行。⁡
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▌ 折價發行⁡
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這時候把題目改一下，假設票面利率為 4%，低於有效利率 5%。⁡
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壯士們根據相同步驟進行折現會發現公允價值低於面額，這類型債券稱為折價發行債券。（放下圖）⁡
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若平價發行可以得到 $1,000,000，那公司怎麼會願意折價發行呢？⁡
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理由其實很簡單，壯士們可以將折價發行債券當成提前償還款項！⁡
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當債券公允價值越低，未來所需支付的利息自然就越少，這也是票面利率較有效利率低的原因。⁡
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▌ 溢價發行⁡
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假設此時票面利率為 6%，高於有效利率 5%。⁡
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將現金流量如法炮製逐一折現後加總，大家會發現公允價值高於面額，此種債券稱為溢價發行債券。⁡
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天底下沒有白吃的午餐，出來混總是要還的！今天收到的現金高於面額，就代表未來要支付更多利息給債權人，這也是為什麼票面利率高於有效利率。⁡
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▌ 舉一反三！⁡
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折現觀念除了可以用在債券評價，也可以套用在投資決策或是不動產的使用價值預估。⁡
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以投資決策為例子，八百公司今天要進行流程再造，必須投入現有資金 $2,000,000，可以使未來三年每年年底現金流量增加 $700,000，八百公司到底值不值得投資呢？⁡
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將現金流入折現後的總額為 $1,906,274，但支出之現值為 $2,000,000，代表此項流程再造決策不符合成本效益。⁡
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將兩金額加總後為 $（93,726），此金額稱為淨現值（Net Present Value），當 NPV>0 就代表此項決策是值得投資的唷！⁡
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▌ 結語⁡
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今天跟大家介紹更深入的折現觀念與應用，各位壯士如果未來有計劃修習財務管理或是會計學相關課程，這些觀念都是非常基本的，如果有想要說的話歡迎留言告訴我們！⁡
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#臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #債券 #利率 #投資 #理財 #投資理財 #財務

0117 #開盤 #重點
#美中協議 #美股
美國聯邦參議院表決通過一項新的北美貿易協定，為美中貿易協議帶來的動能增添助力下，華爾街股市三大指數今天再度締造收盤新高。

#美中第二階段
路透社、福斯新聞報導，週三(15日)美中完成簽署儀式後，彭斯接受Fox Business訪問說：「我們已經開始第二階段會談」，不過他未多透露細節。

#台積 #營收
台積電昨天舉行法說會，公布去年總營收達1.6兆，年增3.7%，連二年站穩兆元大關，再創新高，全年稅後純益達3452億元，等於一天賺近9.5億元，每股純益13.32元，為歷史次高，連續五年賺超過3000億元，其中，去年第4季獲利季增14.8%、年增16.1%，優於預期，毛利率也因7奈米效益顯現、產能利用率拉升，衝破五成、達50.2%，也讓法人驚艷。展望未來，台積電對今年全年成長更是信心十足，魏哲家預估，今年全球晶圓代工產值估成長17%，台積電受惠5G和AI驅動，7奈米、5奈米等先進製程需求強勁，有信心今年營運優於產業平均，同時也釋出本季財測，看好本季將是歷年最旺的第1季，預估合併營收102億至103億美元，季減約0.8%至1.8%，優於多數外資法人預估。

#台積電 #資本 #設備廠
因為7奈米及更先進製程產能供不應求，台積電預期今年資本支出將上看150～160億美元，再創新高紀錄，估計台積電大聯盟合作夥伴接單強強滾，法人也因此看好京鼎、迅得、漢唐、帆宣、弘塑、家登、信紘科等廠商今年營運表現將明顯優於去年。

#聯發科 #毛利率
聯發科5G晶片毛利率討論熱度，在天風證券點出高通降價搶市影響後，迅速蔓延。最新狀況是，摩根士丹利、里昂、摩根大通、匯豐與凱基投顧五大研究機構同時跳出來，指出高通降價只是正常現象，並強調聯發科5G晶片領先，毛利率維持45～50％不變，一齊牽手護聯發科。並認為股價已經過度反應，現在就是最好的逢低布局時機，看好股價修正過後，聯發科將成為資金抱股過年好夥伴。

#瑞昱 #WiFi6 #IC設計
IC設計廠瑞昱進入2020年後，正在加緊布局WiFi 6晶片市場，法人圈傳出，瑞昱將於上半年送樣至筆電、路由器等大廠，最快預期下半年將開始小量出貨，年底前將可望開始貢獻業績，另外物聯網需求推動下，WiFi 5、WiFi 4晶片拉貨力道將可望更加暢旺。而歐系外資也看好瑞昱今年營運向上，目標價從240元上調至290元。

#鴻海 #飛雅特 #合資 #電動車
鴻海昨日宣布，將與全球前十大車廠飛雅特克萊斯勒汽車簽署合作協議，未來將設立合資企業，專注於開發及生產純電動汽車，並進一步經營全球的車聯網業務，相關布局將成為鴻海集團轉型升級、衝高毛利率的重要一步。另外群創昨凌晨公告，2019年度海外第一次無擔保可轉換公司債（ECB）完成訂價，轉換價格10.72元，以15日收盤價9.12元計算，溢價幅度約17.5%，將募集總額3億美元（約台幣90億元）海外公司債，預定發行日期為1月22日，票面利率為0%。

#奇力新 #電感
電感需求爆發，電感龍頭日商TDK出貨大塞車，產品交貨期拉長，客戶要等100天才能拿到貨;電感大廠奇力新，訂單同步蜂擁而至，產能全開，微型一體成型電感，在韓系、陸系一線手機大廠大舉拉貨下，產能全開，更無法滿足訂單需求，不僅訂單能見度再延長，更出現「挑客戶出貨」的配貨熱況。奇力新表示，旗下電感、電阻等產品線市況相繼回溫，現階段訂單滿手，看好本季營運。法人同步看好奇力新，在電感產品訂單爆量、日前向通路商調漲厚膜電阻價格帶動下，本季營收可期。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news

#八百回合經濟談
　
〔#債券市場 101 〕
　
這次政經八百要介紹金融市場中的另一個重要角色 —「債券市場」。
　
債券股票一樣是企業籌資的工具。對投資人來說，「債券」是一種可以穩定領取利息的投資工具，但比起股票，債券的觀念更複雜，大家要仔細的看下去喔！
　
債券 ( Bond ) 就像股票一樣，是需要資金的人發行的一種#有價證券 ，用來跟向擁有多餘資金的人借錢。不同的是，債券持有者（資金供給者）會在特定時間且定期收到來自債券發行者（資金需求者）所支付的利息，並且會在債券的「到期日」收到當初借出去的本金。
　
債券上會明訂一些重要條件，包括「面額」、「票面利率」、「到期日」等等。
　
#面額 是指發行人設定的債券價值，也是到期日要付給持有者的金額。
#票面利率 決定每期的利息金額（每期利息=名目本金x票面利率）。
#到期日 代表發行人和持有人之間的權利義務結束之日，也就是發行人歸還名目本金給持有人的日期。
　
債券可依發行人的不同分為#政府公債 、#金融債 （金融機構發行）、#公司債 。
　
投資債券時，有一件事情勢非常重要的：「我們收得到利息和本金嗎？」
　
如果利息或本金付不出來，就稱為違約。也因此，越安全的機構發行債券時，設定的利率就可以越低，大家也能接受比較少利息，畢竟收不到本金和利息的機率很低，例如：美國公債、投資等級債券。相反地，風險越高的機構發行債券，就必須要提供更高的利率，才會有人願意投資，例如：高收益債、垃圾債。
　
另一個有關債券重要的概念是大家常聽到的「殖利率 」。
　
#殖利率 也稱為「到期收益率」( Yield To Maturity , YTM )，殖利率是用買進價格算出最終的投資報酬率，也是「投資人實質能獲取的報酬率」。
　
上述提及的面額和票面利率，其實不代表最後的報酬率，是因債券市場中，實際買進價格並不會是它的票面價值。那市場的買進和賣出價格是怎麼決定的呢？答案又回到經濟學最基本的觀念啦！是根據債券市場的供給和需求兩股力量來決定的，舉例來說，如果投資人認為股票市場前景不明，又無法掌握公司債的違約風險，就會想買入能投資政府公債的工具，例如公債期貨。
　
「債券價格和殖利率呈反向變動關係。」
　
這句話看似有邏輯上的問題，為什麼報酬越高，債券價格反而愈便宜呢？大家可以複習之前的前幾周的內容 #什麼是利率 ，當市場利率低於債券的票面利率時，有多餘資金自然會想投資報酬較高債券，需求提升自然也會拉升債券價格。相反地，當市場利率比票面利率高時，債券對於投資人來說吸引力就小了一點，債券價格也會因此下降。
　
#折價債券 就是當市場價格低於債券面額的債券，也就是代表這張債券的殖利率是大於票面利率。反之亦然，#溢價債券 則是殖利率小於票面利率，而價格小於面額的債券。
那什麼又是#零息債券呢？顧名思義，債券發行人不需支付利息，而是以低於面額的價格發行，並在到期日償還面額給持有人，中間的差價就是投資人的獲利。
還有一種叫#永續債券，也就是一種雖然沒有到期日，但是可以固定領息到永遠的債券喔！
　
還記得政經八百在#搞懂景氣循環 系列中提到，政府可以在債券市場透過買賣債券來影響景氣嗎，這樣的行為就叫做「公開市場操作」，也就是在景氣過熱時，政府透過發行或賣出債券，將市場中過多的資金收回，或是在經濟表現不佳時，政府買入債券，同時將資金注入市場中，活絡景氣。
　
像是今年9月美國的短期借款利率（附買回利率 Repo ）突然飆升時， Fed 就啟動了每個月收購 600 億美元國庫券（美國政府發行，到期日在一年內的債券）的計畫，以阻止流動性危機。
　
其實債券還有許多重要的觀念可以分享，例如：浮動利率 vs. 固定利率、殖利率曲線等等，如果大家對債券有興趣的話，非常推薦大家去讀「當債券連結國家命運：從債券投資原理看懂全球財經大事件」這本書，會從最簡單的原理，講解到債券是如何影響社會運作，相當值得一讀。
　
另外，下一週的#八百回合經濟談 ，政經八百要來帶大家認識影響貿易至深的「外匯市場」，大家敬請期待！