2021 上半年載板三雄的獲利,都因為 ABF 市場需求大好而大幅提升,而且預期 ABF 供需缺口在2022 年會達到最大,報價還是有上修的空間,表示未來還能繼續好下去,到 2023 年產能緊張的狀況才漸舒緩,甚至也有法人認為要到 2025 年供需才會趨於平衡。
高規格的 ABF 載板興起主要原因如下:
● CPU、ASIC 等高速運算(HPC)處理晶片應用增加、
● 5G 基地台、資料中心、網通設備及其他新型終端需求增加、
● 先進封裝使用 ABF 載板尺寸更大,難度更高會消耗更多產能。
但為什麼載板三雄中,隸屬於台塑集團的南電近一年股價漲幅可以高達 208%?
---超快速掃描南電業務---
ABF 占南電營收近 5 成,是載板三雄中最高者,可以說是 ABF 概念股中純度最高的,所以 ABF 市場越緊缺,南電營運獲利受惠幅度也會比較大。
主要客戶是超微 AMD、NVIDIA;產品應用面網路通訊占比最高,其次是消費性電子。市場需求大爆發下,最稀缺的就是產能了,那影響營運最重要的 ABF 產能什麼時候開出?
---南電產能連續三年固定開出產能---
從附圖可以看到 2019 年南電的 ABF 產能利用率開始拉高,同年也開始擴建昆山廠 ABF 載板生產線,而且主攻層數高、面積大、技術難度高的 5G 網通設備、交換器、伺服器等使用的載板,這代表產品平均售價 ASP 和毛利率將會隨產能開出後提升。
2018 下半年開始有不少大廠搶載板產能,2019 年高速網路、高速運算加速發展,南電也在網通、交換器、伺服器等應用帶動下,產能利用率與產品單價開始攀升,營運漸入佳境,隨著產能滿載到達營運巔峰。
到達顛峰後要怎麼持續推升營運獲利,就是要靠產能,南電在這三年都有不同的 ABF 產能規劃,為的就是每年穩定開出 10-15%的新產能。
三年 ABF 產能擴產計畫:
● 昆山廠產能在 2021 年第 2 季全數開出。
● 向母公司承租錦興廠區,2021 年底有新產能,2022 年首季將全數開出。
● 樹林廠擴建目標 2022 年底前完成,2023 年第 1 季投產。
---從虧錢到賺錢 再到賺很大---
2019 年不但開始擴建產線,南電還表演了絕地大反攻,從數年的虧損大幅翻轉向上,而且在全球疫情最燒的情況下,營運呈現高速成長,月營收頻創歷史新高。
不僅營收,本業獲利也同步跟上,2020 年第 2 季營利率更從 4.95%跳升成雙位數 10.88%,今年第2 季因為昆山廠產能開出,ABF 營收比重開始提升,而且良率優於預期,加上漲價效益,今年第 2季的毛利率提高 6 個百分點營利率再跳升為 23%,EPS 也持續創高,今年第 2 季已達 3.61 元。
---成本結構是同業最佳---
投資新廠會有成本和折舊的問題,我們先來了解產品的製造成本,是來自於:原料、工錢與雜七雜八的費用。
而載板產業的原料和工錢對於同業來說是差不多的,要漲就會一起漲,差別並不大,所以重點就是在於費用。
而費用裡面,占比最大的就是折舊,我們從下方比較表中可以看到,三雄的折舊毛利占比逐季下降,但南電降最快、表現最佳,2021 上半年只占毛利三成。
那已知的是 ABF 產業前景很好,產能也已滿載,所以成本越低,能獲得的毛利相對來說就更高,也使他第 2 季獲利可以上升的得這麼快。
即使未來 ABF 載板在 2023-2025 年的需求不如現在預期的會持續好下去,南電也因為低成本,獲利會比較有撐。這也是南電值得長線投資的主要原因。
#南電
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很多朋友看甄拾堂這團有多達八種果乾,
整個選擇障礙症大爆發,問我怎麼選好?
以我全品項都嚐了的過來人身份,
老實說除非對特定水果有明顯好惡,
否則無懸念每種口味各下一包就對了!
像我本身幾乎什麼水果都吃,
(除了榴槤我真心無法🤣)
甄拾堂的果乾對我來說就完全無雷。
但若大家還是希望我能幫各位提供
購買建議,來,請參考以下:
#特愛龍眼木香氣:「鳳梨乾必買」!鳳梨的特殊纖維構造有助於牢牢將龍眼木香鎖進果肉之中。「芒果乾」與「檸檬乾」同樣也是以龍眼木耗時 72小時,整整三天烘燻而成,芒果因為果肉纖維細密的關係,龍眼木香基本上較難燻透進中心處。而「檸檬乾」則因為非供「即食」而是需要兌水稀釋沖泡飲用,所以相對鳳梨較難嚐到濃厚的龍眼木香。
#喜愛百分百純果乾:芒果乾、鳳梨乾、檸檬乾都是百分百只有水果本人,免客氣用力買下去就對了!
#嗜甜如命一點酸都不行:芒果乾、芭樂乾,與楊桃乾這三款都是幾乎不帶絲毫酸味,芒果乾尤其甜,甜到心坎裡!芒果乾之所以會那麼甜,是因為她是採用頂級愛文芒果製作,平均一顆芒果只能製作兩片芒果乾。平常我們吃新鮮愛文芒果就已經夠甜了,甄拾堂的芒果乾還是採用龍眼木,花整整三天的時間將芒果的精華一點一滴慢慢壓縮到極致!所以免加糖甜度就瘋狂碾壓其它品項,必買指數三千顆星!
甄拾堂的芒果乾肉大厚實,微黏牙軟Q軟Q、咬著嚼著芒果的天然蜜汁與香氣隨之於嘴中綻放的口感,是最令我與一眾親友最沉迷之處,若您本身對芒果不會過敏的話,個人大推芒果不僅要買,還要買到極致,因為根據前兩團的經驗,從來只有人「買不夠」,而無人表示「買太多」!😎
#加糖鹽沒關係好吃就好:蘋果乾、蜜桃乾、芭樂乾、楊桃乾,及情人果乾,由於水果本特性的關係(酸度太高或含水量太高...等),不得以需要加入糖、鹽,及酸類成分來使其更順口,或在無添加人工防腐劑的前提下延長保存期限。用量上是老經驗的師傅視每批水果的特性去抓最低用量,大家無須擔心會因此吃進太多調味品喔~
#就愛吃酸酸:想直接酸到最高點,情人果必買!甄拾堂的情人果乾是那種吃第一根會忍不住爆出「買尬怎麼那麼酸?!」(伴隨五官擠在一起的畫面) 抱著好奇下一根是不是也那麼酸的好奇心繼續吃,等回過神可能半包已不見...🤪
上一批情人果乾有幾位朋友反應烘得較乾一些,這部分此次開團前我有特別敦請廠商與小農注意,目前我收到的試品濕潤度夠、完全不乾口,喜愛的朋友大可放心買下去囉!
#討厭喝白開水系:若您和我一樣沒法接受單純白開水的氣味,但又不想靠含咖啡因的茶、咖啡,或手搖飲...等高熱量飲料來補充水分,簡單,甄拾堂的「檸檬乾」、「情人果乾」、「鳳梨乾」這三大天王買下去泡起來就對了!
甄拾堂的檸檬乾因為帶皮烘燻,所以會帶有苦味,若不想加糖或蜂蜜,改用情人果乾與鳳梨乾的自然酸甜來加以中和剛剛好!
比例上我通常抓得蠻隨性,情人果乾 7-9條、鳳梨乾 2-3塊、檸檬片 3-5片,兌約 600-800ml開水(這比例我通常會再回沖一次),放冰箱靜置一晚,隔天就有金黃漂亮的天然果乾水可以品嚐。若想要口感更刺激一點,打成氣泡水也是很適合夏天的選擇。
#潤肺養喉養生系:「佛手潤氣柑」與「佛手舒馨果」是之前開團廣獲好評,趁這檔貨源充足才爭取一起開團。
「佛手潤氣柑」只以佛手果、陳皮、金棗、白芨,及薄荷...等成份製作,入口品嚐喉頭與鼻腔都會散發沁涼的清新感,呼吸隨之自然沉穩放鬆,有助於緩和緊張的情緒,是我個人超推必買的「健康零食」。
「佛手舒馨果」是以佛手果、甘草、薄荷為主材,加入富含礦物質的粗鹽與粗糖醃製,口感QQ的有些似軟糖,如果本身不排斥漢方(中藥)風味的話,我個人是很推薦佛手柑系列可以買。
#嚐鮮必買重量級新品:使用台灣青梅,將梅肉帶籽整粒磨碎、乾燥研磨成粉的「梅粉」,是甄拾堂因應水果旺季(夏季)推出的新品,由於青梅本身具梅香,但少甜、鹹風味,所以這款梅粉有加入砂糖、鹽,與甘草粉加以調和。看是搭配新鮮芭樂、番茄、水梨...等沾食、配鹽酥雞、原味洋芋片享用,或者製成情人果梅粉冰沙、醃梅粉小黃瓜...等都可以,上網打關鍵字就能找到超多應用分享。
甄拾堂的梅粉是他們家老闆娘經過好幾個月反覆測試才覓得的配方,我自己也超愛,建議愛吃天然梅粉的朋友可以買。
我自己之所以特愛甄拾堂的果乾,主要是因為它選材用心,成分也十分單純,所有果乾就算矇著眼單靠味覺品嚐,也能紮紮實實吃出其原有的水果滋味,或甚至給人一種好像就是在吃水果本人的感覺。
這團因為改包裝&包材大漲價的關係,甄拾堂原本是打算每包調漲 20-30元不等,後幾經討論由廠商與我來一起吸收分攤,所以最後才小漲一些。也麻煩喜愛甄拾堂果乾的朋友這檔務必買好買滿,以免下次得花更高的價錢才能買到啦!(目前可以確定是的下一團運費一定會漲喔)
本團滿 1,600元免運,限台灣本島購買,8/11起依下單完成付款順序出貨,預計 8/20(含)前完成出貨。
今晚 20:00甄拾堂果乾團購粉專社團同時開跑,全品項數量有限,售完提前關團。
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剛剛看到有個網友提供的看法:理工科出身的講究創造創新,要讓未來比現在好。法律系的講究鬥爭,只要讓自己比對方好就可以了。
現在台灣的問題就是沒有專才專用,老是搞一大堆法律系的到處管人,經濟部長王美花是法律系畢業的,之前是經濟部智財局裡面的頭,根據郭正亮的說法,台灣GDP都是製造業掛帥,以前都是工業局的局長升任部長,才懂其中的眉角。一個法律系畢業的王美花懂個甚麼晶片,懂個甚麼發電呢?之前還風風火火的說要跟德國晶片換疫苗,結果呢?今年一月就講了,到現在連半根德國疫苗都沒有,這是甚麼樣的辦事效率?
更妙的是王美花搞不懂台電,搞不懂能源規劃,兩次大停電之後發生甚麼事情?她打電話給台積電等高科技廠,叫他們在全球緊需晶片,大量缺貨的狀況下挪移產線減少用電啦哈哈哈哈~~~~你以為這跟法律系開庭一樣,擠一擠就可以多開幾庭嗎?晶圓製造二十四小時開工運作,你律師開庭也是二十四小時嗎?我笑著笑著就想哭了。
根據ctwant的報導:【5天內國內兩度大停電,讓總統蔡英文也說重話不能接受。事實上,身為全國供電指揮官的經濟部長王美花更是被台電頻出包弄到「腎上腺素」飆升。昨天跟今天兩度前往台電大樓坐鎮指揮。昨天緊急時刻,還親自拿起電話打給台積電等用電大戶高層拜託,希望挪移產線減少用電。無奈「功虧一簣」,最後全國近200萬戶還是遭到限電。】
結果第二次跳電之後王美花怎麼了?她躲了二十二個小時不見蛋,大家在家上班還可以聯絡的上,結果主責台電的經濟部長法律系畢業的王美花就這麼不見了?!【攤手】
然後能源政策的錯誤又怪到台電基層去了,根據ETTODAY的報導:【面對各界疑慮,一名網友決定不忍了,以不自殺聲明為前提,在PTT痛批5天內無預警停電兩次,真相與檯面上說法有落差,更打擊基層的士氣,「一次限電是因為輸變電匯流排接地,興達電廠機組PLU保護措施啟動」、「一次限電是因為整體發電不足,限電時間是已經在興達1號機並聯之後且50%以上負載」。他直言,這兩次最熱機啟動,從「點火到並聯(共用同一組來源電壓)」都在一個半小時內完成,熟知內情的人都知道,「這個是技能競賽會得獎的成績好嗎,怪我們發電太慢,笑死,燃煤機組水質不用顧嗎?」】
我絕對相信台電基層工程師拚了命的想要搶救缺電跳機的狀況,一整天他們連坐下來都不敢,滿身大汗只為了彌補上級愚蠢的能源配比和不合理的復電要求,用了超乎尋常的速度讓機器上線,結果還被高層栽贓究責,你原先系統設計就有問題,怎麼怪到最基層按錯按鈕上?若不是搞甚麼鬼非核家園,電會不夠到按個按鈕就跳電嗎?會搞到要用不能隨時並聯接上的燃煤機組當備援嗎?
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