矩陣式存股法閱讀心得 - 單車小子
如果在讀完這本書之後您對雷大的投資方式很感興趣,自己會建議把之前他出的兩本書也看一看。
如同這本書後面雷大所說的,他的第一本著作「小薪水存好股又賺波段」教的是價值投資的基本概念,和簡單個股分析評估方法。第二本書 「6步驟存好股」更進一步教你如何用9個指標篩選出好股票,並對一檔股票進行質化分析,如何解讀財報?重點有哪些?
而這本書的主軸是放在,怎樣做好投資組合,並適時調整,以及買進賣出的根據。此外,矩陣式存股法這本書還逐步教我們如何打造一個資料表格,並適時地拿出來檢視及運用。自己覺得這三本書非常淺顯易懂,一個初入股市的人若能熟讀完,在台股市場就不會進退失據。如果手邊剛好有這兩本書,不妨再拿起來溫故知新一番。
---重點摘要--
(一)0050的缺點 :
如果把很多基金經理人的績效攤開,長時間下來多數並沒有打敗大盤,所以選擇指數型ETF是非專業投資人的上上之選。以台股而言,目前0050是最適合的標的。但是觀察台股中0050持股內容,有很多股票目前品質不佳,拖累0050的績效。若能用一個容易的方法建立自己的ETF,就有機會在投報率上勝過大盤。
(二)打造自己的投資組合
雷大用兩個指標( ROE,每股自由現金流 )把股票分成七級,只有前三級的股票才能買進,第四級的只能納入觀察指標。這四級是
A 級 : ROE>15 每股自由現金流>0
B1級 : ROE>15 每股自由現金流<0
B2級 : 10
C 級 : 10
投資人可以選10到20檔股票組成自己的ETF,最好全是A級,並在股票降到C級或以下時停損。
買進的時機有三,
一是被動等待年度本益比低點;
二是被動等待歷史本益比低點;
三是使用平均成本法和股息加碼。
如果長期持有A級股票的投資組合,投報率就有機會勝過大盤。即使其中一些股票投報率不佳甚至停損,但其他的股票會把投報率拉高,這就是80/20法則,也是在經過篩選後的A級股票投資組合具有的結構性優勢。
三)如何尋找投資標的
尋找投資標的方法有幾個方向可以參考:
1. 從ETF成分股中篩選
2. 從網路名人存股名單和雜誌中篩選
3. 利用財報狗或選股網站篩選
建議篩選的指標有9個
(1) ROE近五年>15%
(2) ROE近三年>15%
(3) ROE近一年>15%
(4) 每股自由現金流近五年>0元
(5) 每股自由現金流近三年>0元
(6) 每股自由現金流近一年>0元
(7) 營業利益率近1年>5%
(8) 董監質押比小於10%
(9) 上市櫃時間大於5年
利用以上的方法找到標的,再用ROE和每股自由現金流把股票分級,接著建立自己的投資工作籃,分類管理口袋名單。而在建立投資組合時,最好分散在各個不同的產業中。
(四)如何補強篩選後的標的
但在建立自己的組合時,要避免三種公司
1. 近四季ROE下滑的公司
2. 避開現金股利不穩定的公司
3. 避開董監質押高的公司
在選擇公司時除了要選A級公司外,還要注意三個指標
1. 稅後淨利率>10%,越高越好,最好能長期維持高檔或成長
2. 除非毛利很高,不然總資產周轉率要高,最好大於1.5
3. 長短期金融負債比低於30%
(五)運用高登公式輔助選股
高登公式所顯示的報酬率就是長期投資人持有這檔股票的報酬率,數值越高越好。它的公式為 :
保留盈餘成長率= ROE * ( 1-現金股利發放率 )
高登報酬率 = 股息殖利率+保留盈餘成長率
但雷大建議採兩年平均的高登報酬率做為參考。通常A級公司2年平均高登報酬率會高於10%。如果沒有通常是他習慣發股票股利,或是當時本益比太高。
使用高登公式時有幾個重點
1. 買入A級股票時,2年平均高登報酬率要大於10%,最好高於15%,而且保留盈餘成長率要大於殖利率
2. 若保留盈餘成長率小於殖利率是因為發放股票股利時無妨,但若本益比太高,則要等待。
3. 保留盈餘成長率一直下滑就要賣出。
值得注意的是,現金股息發放率太高,會使保留盈餘成長率變低,所以現金發放率太高,有時會阻礙公司成長,因為當公司要擴展時會沒錢,而要去舉債或增資。
(六)善用本益比找出被低估的股票
買進一檔股票適合的參考買點是在年平均本益比以下、歷史本益比低點,反之則是賣點。但等年報出來才買進,時間上太慢,我們可以用近四季本益比來代替,若是用近四季本益比或是月均價本益比,則更有時效性。其公式為 :
當月均價本益比=當月均價/近四季EPS
但這本書認為,若該公司的A級本質沒太大變化,持有的時間2到3年甚至更久,可以創造更高獲利。
(七)賣股的原則
1. 大盤接近前一年高點時賣出
2. 在個股本益比相對高點時賣出
3. 該股矩陣降級,同時保留盈餘成長率下滑時賣出,建議
A- B1級的股票 : 保留盈餘成長率<7%賣出
B2級以下 : 保留盈餘成長率下滑到負值賣出
(八)要打破投資的四個迷思
1.選股的迷思 : 選股是選好公司,不是賭會漲的,A級的公司就是好 公司。
2.擇時能力的迷思 : 好的買賣點無法被預測,只能被動等待買賣點。
3.價位的迷思 : 投資者不必擇時或算股價,只要對股價的波動做出正確的反應就好。
4.預知的迷思 : 預測未來是沒有效率的行為,因為未來不可預測。
----心得與反省----
整本書讀完後,覺得這是一本以統計數據應證和具體操作教學為主的書。一般人買賣股票通常是憑自己的判斷,可能是分析資訊,或是看技術線圖來下結論。但是這本書卻用統計數據引導讀者要相信統計的結果,依據可靠的分級和高登報酬來選股,進而教讀者如何建立自己的投資資料庫,在大盤回落時可以有依據的做出判斷。
最後要說的是,去年自己的投資獲利原本遠勝過以往,但投報酬恐怕還不及這本書A級領先組的一半。並非自己的持股很差,而是賣出的時機沒抓好,持股比例也沒分配好。沒積極賣的原因是因為知道自己不是很勤勞的人,加上下班後還有不少事要做,若賣出持股後,要很費力的重新去買,也不確定自己賣出的動作是否正確,所以高點時多傻傻抱著,沒有賣出多數持股。
但透過這本書,就可以很果斷的在相對高點賣出多數持股,因為在低點時不用太費力去重新選股就能逐步買回,賣的時候自然也很爽快了。這本書真的使我獲益良多,如果你已經是個有基礎概念的投資人,這本書提供有系統的結構優勢,必然可以使你的投資有著畫龍點睛的功用。
現在我們除了用書中的步驟去檢視自己的持股外,別忘了把雷大的前兩本著作也溫習一次。
ps :個股實作部分因為大量圖表,不好處理。因此用PDF檔案型式在私密社團分享。
結構化教學好處pdf 在 蕭曉玲 Facebook 的最佳解答
幾天前,黃靖茹同學私訊給我希望能加入連結幫她宣傳廢除鞋禁的理念,我很爽快的答應了,今天看到她寫的Q&A論理清楚,邏輯性強,讓我對她刮目相看,也很高興台灣的高中生如此優秀,敢於大聲說出自己的訴求,坦白說,我們這一代差的遠了,年輕世代的覺醒才是台灣的新希望,新未來,景美女中的校長老師們,廢掉不合理的鞋禁鞋襪吧!這件事情繼續延燒下去,丟臉的是我們這些還停留在舊時代滿腦子恩權主義的教師們啊!靖茹,妳們好棒,加油
請大家幫忙分享,讓更多人知到景美女中這群學生們的訴求
《關於廢除鞋禁襪禁的那些Q&A》/景美女中高二 黃靖茹
Q:做學生權利運動的目的是什麼?
A:目的是讓學生們知道自己能為自己的權利站出來。無論訴求有沒有達成,是要迫使社會與政府重視學生的意志,而非將學生視為未來統治者操控的群體而加以宰制。
Q:什麼是鞋禁襪禁?
A:景美女中的鞋禁襪禁為學生必須穿著75%白色的鞋子,並且著過踝白襪。若有違規遭糾察隊或教官登記,得記違紀一支,三支違紀換一支警告。
校規連結:http://web.cmgsh.tp.edu.tw/…/201…/2015-10-8-11-27-49-nf1.pdf
Q:為什麼想廢除鞋禁襪禁?
A:學生的穿著系為個人自由,並不違反公共利益,在民主法治的前提下,若校方要剝奪部分學生的權利,應該要有充分並正當的理由,並且在懲罰時必須符合比例原則。且我們發現,學校裡不少同學已經不再遵守鞋禁襪禁,而是會偷穿不符合規定的鞋襪再跑給糾察隊/教官抓。規範不但不合理且不受受規範者認可,就沒有存在的必要。且若學校想推廣法治教育,就必須與學生討論規範的正當性而非放任學生以「偷穿,被抓到再說」的消極心態面對。
Q:反對廢除鞋禁襪禁的你們是否具有代表性?
A:我們只是眾多景美女中學生的一員,我們僅能代表所有景美女中學生及校友的一小部分。但是我們希望藉由我們的發聲,激起學校與同學、校友的討論,重新以民主公開的方式去思辨與所有景美人息息相關的規範。且在沒有經過思辨與討論下的自主選擇,通常也很難代表自主的意願,而可能是受到政治力、文化或結構的影響。
例如小高一一進入景美女中,就在集會上被師長要求自行或到合作社買符合規範的白鞋白襪時,因為同儕與校規的壓力,是否還來不及思考規範的意義與自主的意願便妥協?那麼這樣的選擇真的是自由的嗎?也許經過這一次的思辨與討論之後,景美女中的學生仍然會選擇服從校規,但是我們要的只是讓學生知道:你是能為自己的權利做出選擇的。
Q:爭取廢除既有的校規,是否在跟學校傳統與校友回憶作對?
A:我們認為景美女中的傳統或精神,並不能也不會建立在表象的服儀規範上,我們相信即使廢除了鞋禁襪禁,景美女中仍然會有優良的傳統與辦學精神被保留下來。
我們認為每一個人的回憶都會或多或少的因為個體因素或者時空背景而有不同,但是最可貴的即是在學校三年的燦爛青春。
只要你在景美女中生活過、感受過,那麼你的回憶就不會被任何人奪走,也不容許被任何規範制約。脫下鞋子之後,回憶不會不同。
Q:若有人說:"不爽就不要讀景美女中啊,我讀景美我驕傲!"該如何應對?
A:我們也對於身在這個活潑開放的校園感到驕傲,甚至深深相信學校給予我們的多元開放的教育精神,因此當我們看到景美女中仍然存在不合時宜且不便利的服儀規範時,不免希望能夠透過思辨與行動,與學校和同學們一同討論改革的方法。如果要我們因此而離開景美女中,我們會感到相當遺憾。
若要以「先同意規範再就學」來解釋學生與學校之間的關係就會變成「商業契約」,如此學校會變成廠商,學生為消費者,學生有絕對的自由以金錢購買到學校老師的教育。但事實上,學校老師的教育目的並不是金錢,學生也在升學主義下沒有足夠的自由選擇自己的學校,甚至是考到滿分的學生,也會因為升學主義與精英主義的期待而填第一志願,但也許他屬意的是社區高中或技職教育。
再說社會契約,社會契約是訂約者彼此討論同意才出現的。所以一旦訂約者有人來有人走,不再是同一群,約就不再完全適用。即使訂約者是同一群,如果大家的心意出現了難以事先預知的變化,那麼約也會需要調整。人是會從經驗學習的生物,不會幾十年都同一個樣子,所以法律才需要與時俱進。一張社會契約只適用於訂約的時刻。如果你認為校規是校方跟學生的契約,那麼校規當然需要時時被每個校方、教師以及學生一起來檢視。
而與教學關係很小,影響學生生活卻很大的服儀部份,自然需要很大程度根據學生的意見與需要而修改。
Q:為什麼不交給班聯作問卷投票就好?
A:服儀自由屬於個人表現自由,不違反公共利益,並不能公投以決定,就如同我們不應該公投決定同性戀者是否有權結婚。
且在現行學校體制中,即使蒐集到學生的意見,也必須經過服儀委員會、校務會議等會議,經由不符合比例的校方代表、家長代表與個位數的學生代表進行投票,才能決議是否通過提案。但是具有投票權的校方與家長代表,並非受制約的群眾,何以能夠代替學生決定自己穿著的選擇自由?
交由班聯會投票並且經過學校會議決議是否開放鞋禁襪禁,不只是粗糙且不符合民主精神的代議制度,也在現行規範下不可能達成學生的心願。
Q:那麼你們到底希望學校怎麼做?
A:
一、 全面開放鞋禁襪禁,廢除關於鞋禁襪禁的校規
二、 在一學期之內廢除該校規,且在這段時間不得再以鞋禁襪禁為理由懲處學生
三、 重新檢視既有的服儀修訂規則。建立一套校規討論系統,使服儀相關校規能及時符合當下學生的實際需求。
Q:是不是只想為自己謀福利,其實根本沒為學校著想?
A:我們明白學校在之中的辛苦與難處。但是我們認為解除鞋禁襪禁是對學校有益處的。因為從此之後學校就不需要耗費大量人力(教官與糾察隊)以及時間成本,去緊盯學生的腳丫。教官可以花更多心力去關心校園安全或者學生狀況,也不需要一天到晚追著違規的學生跑。
Q:廢除鞋禁襪禁對學生的好處是?
A:廢除鞋禁襪禁之後,學生可以自由選擇自己鞋襪的顏色、款式等。喜歡穿白鞋白襪的依然能夠繼續穿白鞋白襪,對於自己鞋襪美感有特別堅持的,也能展現自己的心意。或者在買鞋子襪子方面也會省點心力。最重要的是,告訴自己:我能為自己選擇並能為自己負責。
Q:想像中,廢除鞋禁襪禁的景美女中會成為甚麼樣子?
A:我們的想像也許跟其他景美女中學生的想像不同,但這就是自由的美好,每一個人有自己的想像與認同。但我們相信,廢除鞋禁襪禁的景美女中,仍然會是青春綻放的美麗校園,只是我們不必再擔心沒有穿上一模一樣的白鞋白襪就不是景美人,只要我們認同,就能大聲的說:脫下鞋襪之後,我們沒有不同!
Q:想對景美女中全體學生說的話?
A:一個人跳舞是反抗,全校作伙跳舞是民意--(from《女朋友.男朋友》)
你願意跟我們一起赤腳,來一場盛大的狂歡嗎?
訴求:
一、 全面開放鞋禁襪禁,廢除關於鞋禁襪禁的校規。
二、 在一學期之內廢除該校規,且在這段時間不得再以鞋禁襪禁為理由懲處學生
三、重新檢視既有的服儀修訂規則。建立一套校規討論系統,使服儀相關校規能及時符合當下學生的實際需求。
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