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《一個CS:GO造型如何以79萬人民幣賣出？》－By 白澤
5月4日，一把StatTrak™ M4A4 | 咆嚎(全新出廠)的《CS:GO》造型在中國交易網站網易Buff飾品交易平台上，以79萬元人民幣(約合340萬台幣)的價格售出。雖然不是歷史上交易的最大金額，但仍創下了Buff上最高額成交的紀錄，引起全球玩家熱烈討論。
以下將簡單的分析這個造型貴在哪，為何一個遊戲造型可以比一把真的M4貴上近100倍仍有人購買，以及造型機制背後帶來的問題。
【一、CS:GO槍枝造型】
造型是《CS:GO》的一大特色，在《CS:GO》遊戲中，槍枝造型並不能帶給玩家任何的加成，就只是純粹的虛擬收藏，這樣的設計在現今的競技類遊戲中並不罕見，例如《英雄聯盟》角色造型、《特戰英豪》槍枝造型、《星海爭霸II》單位及建築造型，然而與其他遊戲不同的是，《CS:GO》的造型具備獨特性和可交易性，使得造型的市價水漲船高。
《CS:GO》造型透過模板生成，且在生成的同時會產生「磨損度」，兩者造就了在《CS:GO》中幾乎找不到兩個一模一樣的造型，此為獨特性；《CS:GO》造型可以在Steam市集上進行交易，或玩家透過物品庫的交易提案給予或收取造型，此為可交易性。
【二、關於StatTrak™ M4A4 | 咆嚎(全新出廠)】
（一）M4A4
M4A4是《CS:GO》中最泛用的槍枝之一，為反恐小組(CT)最常使用的步槍。經常被使用到的武器玩家會更願意購買它的造型，因此在需求較大的情況下，這些槍枝造型的價格也會較一些不常見的槍枝造型來得更高。具有這樣特色的槍枝包括手槍USP-S、Glock-18、Desert-Eagle、步槍M4A4、步槍AK-47、狙擊槍AWP等。
（二）StatTrak
StatTrak是基於普通造型之上的一個類別，只有部分的槍枝擁有StatTrak版本。StatTrak版本的槍枝造型上會有一個「計數器」，會記錄擁有者自開始持有這個造型起用了這個造型擊殺了多少敵人，由於StatTrak版本的造型較普通版本更為稀有，因此在市面售價上往往也會高出普通版本許多。
（三）咆嚎
本次主角「咆嚎」造型在《CS:GO》歷史上有著一個特別的故事，咆哮是2014年5月1日推出的造型，隨著「獵人武器箱」一同推出。然而，就在這個造型推出後沒多久，有玩家發現「咆嚎」造型的設計非法抄襲了其他人的藝術作品。因此，Valve在2014年6月11日將此造型從「獵人武器箱」永久移除，並且更換成了現在的造型設計給予當下擁有該造型的玩家。
由於這個因素，「咆嚎」成為絕版的造型，總量停留在了2014年5月1日至6月11日玩家開箱所抽取的數量。在物以稀為貴的情形下，「咆嚎」造型水漲船高，最初約5000元台幣就可以直接購得StatTrak™ M4A4 | 咆嚎(全新出場)，現在在Buff平台上的最低價格卻要11.6萬元人民幣(約合台幣50萬)，市價6年翻了100倍。
（四）全新出廠
磨損度一直是《CS:GO》造型最令玩家痴狂的要素之一，所有造型在生成的時候會以亂數產生一個0到1之間，至小數點後17位「磨損度」，「磨損度」在造型生成時就固定，不會因為玩家的使用增減，也不會影響玩家遊玩，但會影響造型的外觀。高磨損度的造型在視覺上會有明顯的刮痕，可能導致造型主要的圖案變得看不清楚，因此有些玩家在購買造型的時候會追求低磨損的槍枝，確保外觀完整－或是純粹裝逼。
本次以79萬人民幣售出的StatTrak™ M4A4 | 咆嚎(全新出廠)，磨損度為0.00483065，這個磨損度在全部的StatTrak™ M4A4 | 咆嚎(全新出廠)造型中排名第3低，因此價格被哄抬可想而知。在2021年1月時，曾有中國玩家欲出售一把磨損度世界最低的StatTrak™ M4A4 | 咆嚎(全新出廠)，磨損度為0.00330092，喊價13萬美元(約合400萬台幣)，但最後是否售出不得而知。
（五）貼紙
以上的說明已經證明了這把StatTrak™ M4A4 | 咆嚎(全新出廠)在各項稀有性上已經接近頂級，但只有這樣仍不足以讓這把槍賣到79萬人民幣。在這之上的另一個重要因素就是貼在槍枝上的四張iBUYPOWER (彩光) | Katowice 2014貼紙。
2014年的ESL Major Series One Katowice 2014是《CS:GO》首次推出隊伍貼紙的Major賽事，貼紙的功能是裝飾槍枝造型，每一個槍枝造型上可以貼上四張貼紙。由於2014年時大部分玩家仍不熟悉這樣的形式，加上玩家基數不如現今龐大，因此當時售出的貼紙轉蛋數量非常稀少，造就了Katowice 2014的貼紙轉蛋和貼紙價格在之後不斷攀升。可以開出iBUYPOWER (彩光) | Katowice 2014貼紙的轉蛋起初販售時一顆30元台幣，現在一顆要價約4.8萬人民幣(約合20萬台幣)。
Katowice 2014系列貼紙價格昂貴，而iBUYPOWER又是其中的佼佼者，除了該貼紙好看之外，該隊伍在2015年涉入了假賽風波導致選手禁賽、隊伍解散也致使這張貼紙價格上漲。Buff平台上最近一筆的iBUYPOWER (彩光) | Katowice 2014交易紀錄為2021年4月19日，以15萬人民幣的價格售出。
因此，一把世界第三低磨損的StatTrak™ M4A4 | 咆嚎(全新出廠)，再加上四張天價的貼紙，就造就了一個79萬人民幣售出的紀錄，同時隨著該造型及貼紙再未來越來越稀有，恐怕這個造型還會有不小的增值空間。
【三、《CS:GO》造型的影響】
由於《CS:GO》造型的特殊性，使得這款全球最熱門的射擊遊戲時常被玩家戲稱為「真正的理財遊戲」，不過在所有令人瞠目結舌的造型背後，卻也帶來了許多問題。
（一）賭博爭議
由於《CS:GO》造型可以在玩家間交換及交易，使得這些造型在市場機制下有了「價格」，因此《CS:GO》的開箱比起其他遊戲更像一場博弈。一個70、80元台幣的開箱，有大機率獲得10元台幣以下價值的造型，也有極低機率獲得上千甚至上萬台幣的造型。在荷蘭和比利時，《CS:GO》的開箱機制就違反了當地法規，而必須關閉玩家間交易的功能；在法國，《CS:GO》則是導入了一個名為「X光機」的機制來規避當地法令。
在遊戲之外，《CS:GO》造型也被許多線上博弈網站拿來做為抽獎獎品或籌碼兌換的獎品，這些網站也時常贊助知名《CS:GO》內容創作者來吸引玩家加入，例如YouTube訂閱人數70萬的創作者Mrtweeday的影片中就時常有線上博弈網站的廣告。
（二）規範外的交易
雖然《CS:GO》可以在Steam市集上進行交易，不過由於Steam市集本身的抽成、儲值及提現的難度、交易額度的上限，使得大部分的交易發生在玩家私底下或第三方平台上。
若是在第三方平台，由於平台的管理和功能，一般玩家遇到的問題可能較少，然而玩家自己私下的交易也衍生出不少的爭議與問題。最常見的案例就是三方詐騙、假網站盜用帳號、跨國詐騙等等，這類型的問題因為調查困難，所損失的金錢和造型幾乎不可能追討回來。
【四、總結】
要價79萬人民幣的造型肯定不是遊戲史上最貴的虛寶交易，但是從這個案例中我們可以了解到Valve所創造的造型機制帶來的巨大影響。
同時，在與陌生人進行網路虛擬寶物交易時，一定要留意詐騙等問題，過去即有發生過多次因為三方詐騙導致虛擬寶物賣方不但虛擬寶物追討不回來，甚至還因為被買方檢舉詐騙而遭凍結帳戶。唯有小心網路陷阱，才能保護自己。
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本篇文章為客座專欄。作者白澤，從學生時代開始接觸電子競技而一頭栽進來，現任職於中華民國電子競技運動協會。
【#鈊象（3293）漲停了！】
「跟隨趨勢走，憂慮不須有，隊長來幫大家回顧一下今年4月時寫的主流產業選股術訂閱文章，證明產業趨勢對，股票震盪只是過程，大賺早已決定！在您看過隊長網路文章，確定博奕類遊戲的生命週期之時就決定～以下為內容：
疫情推升宅經濟 鈊象今年獲利上看45元（2020-04-07）
今天老師要繼續幫同學們追蹤遊戲類股的鈊象，這次老師是要跟大家說明，社交博弈類型的遊戲公司有什麼特性？另外，老師會更新第一手拜訪後的公司最新概況。投資是一條漫漫長路，同學們除了要停損、風險控管之外，還得持續積累產業知識與公司資料庫，並且不斷地追蹤公司的業績，才能知道是要汰弱留強，還是要續抱。贏在堅持，勝在追蹤。
博弈遊戲的生命週期長，使公司能持續有營收挹注
一般來說，電子遊戲可以依據載體分為5種：家用遊戲機（console）、掌上遊戲機（handheld）、街機（arcade）、電腦遊戲（computer game），以及手機遊戲（mobile game）。目前主流的遊戲就是湯姆熊或百貨公司內能看到的街機（例如：跳舞機、賽車等），再來就是電腦遊戲與家用遊戲機（例如：PS4、XBOX），以及大家最熟悉的手機遊戲。
鈊象的手機遊戲主要以社交博弈類型為主，此類型遊戲的特色是：生命週期長、遊戲時間破碎、具累加性。博弈也就是賭博，是人類最古老的需求與行業之一。在銷售策略上，博弈手遊開發進度達80%～90%後即會上架，並且開始進行小規模的導量測試。研發團隊可以針對玩家的留存率、獲勝機率、遊戲內容等參數進行調整，之後才正式上市。但是，上市後通常不會一次性就投入大量的行銷費用來吸引客戶，而是改以間隔性逐次投入，以慢慢累積用戶數量與營收，並且不斷透過營運數據來優化產品，創造出正向循環，屬於數據驅動成長（Data-Driven）的商業模式。
社交博弈類型手遊的遊玩時間比較破碎，每天在線時間低於MMORPG（大型多人線上角色扮演），不過其生命週期可以長達數年，屬於細水長流型的遊戲。舉例來說，美國的SciPlay（SCPL.US）與韓國的DoubleU（192080.KS），2家上市公司主要的營收都是來自於社交博弈類型手遊產品，為全球市占率第2名與第3名的廠商，年營收規模約鈊象手遊營收的3倍，但是，逐季與逐年的營收趨勢與鈊象相符，均呈現斜率向上的走勢。透過觀察產業龍頭，似乎暗示即使鈊象未來營收成長3倍，成長動能依舊存在，而台灣的上市公司中並無與鈊象營運模式相似的同業。
個股介紹：鈊象（3293）
一、基本面分析》從商用電子遊戲機台起家，近年跨足線上遊戲
鈊象成立於1989年，為東南亞最大的商用遊戲機廠，公司產品包括兌獎機、博弈機台與街機，營收比重分別為遊戲軟體（手遊為主）與遊戲硬體（商用電子遊戲機台）。公司成立初期以遊樂場的商用電子遊戲機台為主，2002年才跨入線上遊戲產業，推出知名的線上麻將遊戲《明星3缺1》，至今已經營運17年，為台灣壽命最長的線上麻將遊戲。
遊戲硬體一直以來都是公司主要的營收來源，占比約為60%～70%，而遊戲軟體占比約30%～40%，直到2015年手遊興起後才推升遊戲軟體的營收，目前遊戲硬體與遊戲軟體（線上遊戲）的營收比重已經顛倒，後者高達80%以上。
鈊象所推出的作品有：《姬戰神域》、《火線狂飆VR》、《捕魚大玩咖》、《明星3缺1》、《金猴爺老虎機》、《金好運》、《滿貫大亨》、《發發發老虎機》，而《三國戰紀》系列更是打入Sony的PS4與街機。
近年來，公司的營運重心由商用電子遊戲機台（跳舞機）轉移至遊戲軟體（手機遊戲），因此，鈊象的研究重點，不在於沒什麼成長性的街機，而在於獲利占比高達8成的「五大手遊」。
鈊象近幾年導入人工智慧（AI），使得公司的營收年年成長。公司從2018年第1季開始進行玩家遊戲行為數據的分析與處理，並且於2018年第3季導入SAS（統計分析系統），同時開始進行遊戲行為與儲值習慣標記，以打造出機器學習模型，成效在2018年第4季逐漸顯現。手機遊戲的營收從2018年第3季的5億2,000萬元逐季快速成長，至2019年第3季已經達到11億7,000萬元，年均複合成長率高達22%，成長率相當優異。
二、成長動能》「五大手遊」吸引玩家，獲利貢獻度達8成
在了解鈊象未來的營收成長與獲利能力之前，必須先了解獲利占比高達8成的「五大手遊」，包含：《金猴爺老虎機》、《明星3缺1》、《金好運娛樂城》、《滿貫大亨》、《海王寶藏》。
《金猴爺老虎機》為公司獲利貢獻第1名的遊戲，目前有日文、越南文、英文等版本在開發，在東南亞的博弈類手遊App的排名上名列前茅。遊戲前身是與Aristocrat合作開發的《發發發老虎機》，2017年雙方拆夥後，鈊象憑藉著過去在東南亞市場銷售商用電子遊戲機台的經驗，在當地推廣《金猴爺老虎機》，目前在中國、泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞都有不錯的成績，也有推出日文版、越南文版與英文版，是公司最國際化的手遊。
在手遊付費率方面，《金猴爺老虎機》2019年8月的付費率介於2.3%～2.5%，目前已經大於3%，DAU（每日活耀人數）從2017年8月的13萬人提高到目前的27萬人，預計今年將突破32萬人。
《明星3缺1》為公司最耳熟能詳的遊戲，該遊戲的營收占公司整體營收比重約15%～20%，遊戲已經營運17年，為台灣知名的麻將遊戲，目前DAU約50萬人，不過公司透過增加遊戲種類（除了傳統的麻將遊戲之外，還新增了鬥地主、接龍、21點等數十款的卡牌類遊戲項目），以及更新每日任務、闖關活動、社群經營等方式來推升ARPU（每用戶平均收入）和付費率，因此營收仍然能穩定成長。
由於《明星3缺1》的特色為充滿台灣明星，因此相對來說，在中國或東南亞地區較難推廣，但是並不影響此款遊戲的銷售。2020年，遊戲請胡瓜當代言人，DAU從50萬人提高到60萬人，排名一度衝高到第3名。
《滿貫大亨》與《金好運娛樂城》目前各自占公司整體營收比重約10%～15%，為綜合性的娛樂場手遊平台，遊戲種類包括棋牌類、押分機、老虎機等，台灣為主要的營運區域，近期則陸續開拓東南亞市場，而《金好運娛樂城》已經在馬來西亞獲得初步的成果。
舉例來說，《金好運娛樂城》於2019年8月在馬來西亞開始營運，即衝上當地娛樂場類手遊營收排行榜前3名，比起《明星3缺1》、《滿貫大亨》與《金好運娛樂城》將更有機會開拓東南亞市場，成為繼《金猴爺老虎機》與《海王寶藏》後成功跨出台灣的手遊產品，亦為2020年公司重要的營收成長動能。
《滿貫大亨》請「玖壹壹」當代言人，並且推出抽保時捷的活動。
《海王寶藏》主要營收來自中國，近期在中國的遊戲排名落在60名～90名之間，目前遊戲營收推估占公司整體營收比重約5%～10%，主要營運地區為中國，遊戲內容為機率性的捕魚遊戲，曾經為中國娛樂場類手遊營收排行榜前5名的產品，亦為目前台灣業者在中國自行營運的手遊中，營收排行最高者（iOS）。由於娛樂場類手遊具有「先進者優勢」與「大者恆大」的特色，預期未來《海王寶藏》的會員人數與營收均將持續穩定成長。
三、財務解讀》去年獲利優異，擬配發25元現金股利
將AI導入博弈手遊後，鈊象的每股盈餘（EPS）持續成長，同時屬於高配息率的公司。鈊象2019年的EPS為28.08元，預估將配發現金股利25元，現金股利配發率高達89%，維持近年來的高配息率，大方回饋給股東。2020年1月與2月所公布的稅前損益高達6億1,000萬元，EPS也高達8.6元，屬於財務相當透明的公司。
四、投資建議》博弈手遊長期穩定成長，可持續追蹤
新冠病毒肺炎影響了人類的行為模式，試問，小花自主隔離在家，有人敢跟她湊桌打麻將嗎？當然只能選擇線上遊戲，因此，宅經濟成為受惠的產業之一。
就算不考慮新冠病毒肺炎的影響，鈊象為遊戲類股股王，近年來獲利成長性佳、配息高，目前進入營運高成長期，本益比可望持續提升。同學們其實要思考老師常在課堂上提到的，用合理的價錢買成長性高的好公司，而不要一味的思考用便宜的價錢買平庸的公司。
營收占比約65%～70%的「五大手遊」，深耕東南亞市場，營運成長性佳。鈊象從以往大家所熟悉的跳舞機、賽車機等街機廠商，成功轉型為博弈手遊軟體，專攻生命週期長、遊戲時間破碎、具累加性的社交博弈類型手機App。博弈的需求一直都在，手機遊戲也不斷的透過抽角色、贈送禮包、月卡等活動來吸引玩家，手機上儲值的比率約2%。公司導入AI輔助營運，擴增總體玩家規模、付費率與ARPU持續成長。法人預估，2020年的EPS上看45元，考量公司高成長與高配息，因此給予16倍～18倍的本益比，目標價為720元～810元。
經過3月市場的全面性崩跌，鈊象回測季線後迅速站穩，相比於大盤跌破10年線，以及其他標的都破年線來說，屬於相對強勢的股票。簡單來說，鈊象就是屬於市場認同的強勢股，也是新冠病毒肺炎肆虐後挺住的公司。投信與外資持續買超，提供公司穩定的籌碼與買盤。外資持股約2萬1,000張，持股比率約30%、董監持股約10%、投信持股為6,836張，持股比率約10%，籌碼相對集中。
#張捷主流產業選股術：https://reurl.cc/yZrGeO
電腦手機立即遊玩
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《Huuuge 娛樂城》是一款線上擬真的博弈手遊，內容包含著「老虎機」、「棋牌遊戲」等不同的遊戲模式，玩家只要透過簡單的操作就能獲得有如親臨賭場般的真實體驗。
遊戲主打社群排位季賽制度，玩家可以在遊戲中自由創立或著是加入別人的「俱樂部」，與世界各地的聯盟俱樂部交流切磋爭取排名；並幫助自己的「公會」，在每週賽季中一步步努力向全球最強的大師級俱樂部邁進！
此外，遊戲也會在各個不同的節慶釋出不同的「老虎機機台」，增加更多變化與樂趣。
比方說近期的萬聖節，玩家就能在遊戲中體驗到充滿恐怖氣氛的「吸血鬼故鄉之夜」，與身材火辣的「吸血鬼傳說」。
最後，在遊戲裡可以找到像是蕎蕎、琳妲等超過100位受歡迎的網紅美女跟他們一起在俱樂部互動同樂，完成每天的俱樂部任務。
遊戲不但不用事前登錄；同時官方也非常慷慨，現在只要立即下載，新手就能專享1000萬免費籌碼，粉絲團也經常送出免費籌碼，讓各位粉絲領取。
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