首先來解讀最新的聯準會會議結論 -
第一個重點，聯準會認為美國的經濟與就業還處在不錯的恢復軌道，都非常看好。他們預測美國2021年GDP成長6.5%，這對美國是非常高的數字，因為通常都是2%左右。當然這主要是因為去年基期低。若看比GDP更重要的失業率，聯準會則是預測到年底會降到4.5%。
過去半年聯準會的貨幣政策與利率政策，重點一直是在失業率。這次會議的結論，也是最近聯準會相對樂觀的一次。其實上週我們的直播才剛預測了今年美國失業率會降到4字頭，不信大家可以回去看，沒想到沒過幾天聯準會就出來幫我背書。聯準會跟我都預測，疫情失業者會在今年第二三季快速回到工作崗位上。
按照聯準會說法，QE沒有要收緊，還是會維持1200億美元的購債規模，買的包括美國政府公債跟一些抵押債券。
利率方面要看通膨。聯準會認為美國核心通膨下半年會來到2.2%，2022年會跌回2%。美國認為通膨有兩種，普通通膨和核心通膨，核心通膨會把食物跟能源價格扣除，因為這兩樣波動太大。如果你在美國，食物突然漲兩倍，不影響核心通膨，因為不納入計算。
聯準會這樣的預測代表他們認為今年下半年經濟會過熱一點，但之後會恢復正常。今年二月的通膨只有1.3%-1.4%，所以這說法等於聯準會預測下半年通膨會拉高很多。這樣的判斷下，他們不會提早升息。他們去年就講過2023年才會升息，未來兩年不用擔心。這次會議等於確定了他們不會提早升息，還會持續維持貨幣寬鬆政策。
在什麼狀況下聯準會才會升息？之前是當通膨超過他們所定目標的時候，所以原本超過2%就會升息。不過去年他們改了判斷標準，不是一達到2%就會升息，而是改成追求一段時間內的平均在2%。假定去年通膨1.5%，今年2.5%，平均還是2%，這樣他們還是不見得會升息。這等於聯準會對通膨有更高的接受度。美國去年通膨只有1.5%，現在也不高，就算今年下半到明年通膨每個月都超過2%，也才剛達到他們的通膨標準而已。聯準會是沒有升息壓力的，現在不太需要升息，不用太擔心。
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