想到什麼寫什麼
2008年以來美國實施量化寬鬆大量印鈔,至今都已經13年了,這麼龐大的貨幣超發,卻一直沒有造成美國本土的通貨膨脹,主要原因在於美元霸權之下,美元可以到全世界買進他們需要的任何商品,這等於是把通膨輸出到全世界。
這其中尤其重要的是中國配合大量提高產能,讓美國人民可以持續享用物美價廉的各式商品,幫助美國穩定物價抑制通膨,而中國則是擴大就業保住經濟成長,中美當時是互蒙其利,所以雙方關係不錯。
然而大約在2015年之後,中國開始實施供給側改革,主動去產能去庫存,推動產業升級。對內來說,這是中國經濟改革發展的方向,看似和其他國家無關。然而對外來說,這會造成輸美產品漲價,推高美國通膨壓力。發展到這個時候,中美雙方利益就開始有點脫鉤,那時可能就是中美關係的轉折點。
然後到了2018年,川普正式打響貿易戰,企圖加快製造業移出中國,即便貿易戰可能推高自家通膨也無在所不惜。2年後疫情爆發之初,看起來中國真的岌岌可危,國內疫情嚴峻,到處封城停工,貿易戰又持續給予壓力,製造業外移更嚴重,中國情況看起來相當不妙。
沒想到中國快速控制住疫情,基本上恢復了生產,反倒是全世界其他國家疫情反覆爆發,本來希望取代中國製造業地位的東南亞尤其嚴重,這時候環顧全世界,能夠提供幾乎全產業鏈正常生產的國家居然只剩中國,這造成2020年美國對中國貿易逆差創下史上最高。
然後中國一看,這麼好的機會怎能放過,不但取消鋼鐵出口退稅,反而還提高出口關稅,反向輸出通膨給美國。美國總統拜登現在非常頭大,想要緩解國內通膨壓力,然而既不敢升息也不敢取消貿易戰,前者怕股市崩盤後者怕民調崩盤。5、6月CPI漲幅都超過5%。這麼高的增幅還能忍受多久令人懷疑,老實說,投資真的該保守一點了。
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美國貿易逆差原因 在 綠角財經筆記 Facebook 的最佳貼文
為何美國要在意外國的匯率操縱(Currency intervention)。
匯率操縱指的是這些國家刻意壓低本國貨幣匯率,造成出口到美國的產品具有價格優勢。
貿易交換應是公平的往來。但這些匯率操縱,會讓出口方具有特別的優勢。
另外,這些匯率操縱往往就發生在美國本身經濟衰弱的時候。因為經濟走緩,消費者需求降低,匯率操縱國擔心對美國的出口下滑,於是開始匯率操縱。
這會造成美國更難利用自己的出口來提升經濟,只能靠國內的需求,也會間接造成聯邦政府需要擴大支出來支撐需求。
最後,外國進行匯率操縱壓低自身貨幣匯率,會造成一種假的美元強勢。美國經濟體會變成傾向內需產業,外銷出口相關產業變弱。這不是一個健全的經濟組成。
文中可以看出,美國基本上認為匯率操縱國家為了自身的出口,反而對美國造成問題。這是美國注意這個問題的根本原因。
最基本的匯率操縱方法,就是賣出本國貨幣,換成美金,然後用美金買美國公債與外國資產。所以,快速累積外國資產同時保有大額經常帳順差的國家,會被視為有進行匯率操縱的嫌疑。
這些持續進行匯率操縱的國家,往往經濟狀況已大有進展。不太需要像過去依賴出口。而且常把促進本國內需的政策手段,放著不用。這裡以韓國為例。財政政策過緊,然後還持續操縱匯率,壓低韓元匯率。
美國財政部會用三個面向來評估外國的匯率操縱:與美國的貿易順逆差、該國的經常帳盈餘、以及是否有進行匯率操縱的動作。
在2021年四月,"美國財政部未判定台灣操縱匯率"這篇報導中,就可以看到這三個面向與實際門檻數字。
各國央行也知道美國在進行匯率操縱觀察。所以會用間接的手法。
譬如,利用市場力量。當市場力量造成本國貨幣下滑時,央行不管。但市場力量推升本國貨幣時,央行就出來阻升。文中以韓國在2008讓韓元順勢下跌,但之後刻意不讓韓元回復作為例子。
另一就是請國內的非官方機構持有外國資產。這裡以台灣做例子。台灣自2010年以來,保險業者就被鼓勵持有大量的外國資產。
作者合理懷疑,台灣央行在提供保險業者美金。保險業者在台灣賣保單,得到台幣,跟央行換成美金。美金就用來投資美國或外國金融資產。
保險業者等於成為央行操縱匯率的手。業者賣出100億台幣的保單,假如五成用於外國投資,對於央行來說,就等同有50億台幣,賣出台幣買進美金的需求。這就會影響匯率。
然後央行可以說,”沒有喔,這不是我在操控美金兌台幣匯率。是我們本國的保險公司,基於投資需求,自己做出的外匯買賣決定。”
也就說,要看穿這些外國央行的手法,作者認為財政部需要金融法醫人才。可以細心的抓取線索,進行分析。
美國貿易逆差原因 在 大紀元時報(香港) Facebook 的精選貼文
美國6月貿易逆差創新高 對華逆差增19.2%。截至6月,北京購買了680億美元的美國商品,目標是990億美元,缺口約為45.5%。
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