【8月20日】美聯儲縮表言論繼續困擾市場,下週Jackson Hole會議前美股繼續震盪,經過週三尾市下挫洗禮後,週四3大指數低開高走,道指最多跌過270點後一度倒升,最後跌66點或0.19%收市,標指升0.13%,納指升0.11%。早前提及標指4400點的重要性,若失守便要下試4250重要支持。美國銀行體系滾存大量熱錢,一旦股市出現低吸機會,相信這些熱錢不會甘心留放於銀行之內,這形成淡友不敢過份進取。
市場擔心縮表,十年債息低見過1.22%,但比特幣未見拋售,維持在4.65萬美元水平,資金流入債市似乎為買保險多於走資,起碼未波及一眾高風險資產。討論縮表已達3個月之久,市場有足夠消化。從十年債息走勢去看,似乎市場擔憂經濟衰退多於短期通脹,若經濟有機會再次收縮,美聯儲便有理由推遲縮表時間表,這也是標指於週四晚,為何能穿一穿4400再回升其上的原因,市場有擔心但並不恐慌。
反而美匯較難搞,去年歐美因疫情而lock down,歐美政府狂印錢救市,但美元區風險高,反觀新興市場如中國因疫情受控,在高回報驅使下投資環境更理想,資金由美元區流出至新興市場,美匯由去年4月高位100,反覆回落至今年1月的89.21,新興市場受惠於資金流入,區內股市受惠自然水漲船高,然而今年1月開始,美股吸納環球資金,資金流出現明顯逆轉,美匯在應跌不跌反升情況下,由89.21反彈上93.5,資金開始流出新興市場,多個地區如南韓、東南亞均報告有資金流走,南美也出現小量情況。
新興市場經濟體系細小,很易受熱錢進出影響,過去一年受惠熱錢流入令當地經濟過熱,信貸增加,一旦資金流走便很容易發生信貸問題。週四當美匯升穿93.5頸線時,市場確認美匯將有更大幅度的上升空間,亞太區股市便如驚弓之鳥般下挫,南韓股市自爆式下跌2%。由於中國是全球第二經濟體,自身金融力量較強,不易受外來資金去留影響,A股只是上證下跌0.57%,其餘深指及創指均能報升收市。
但美匯升穿93.5確立了雙底回升,客觀大環境即使中國也不容易改變。整個8月見外資積極流入買A股,若未來環球資金流改變,會否有變仍是未知之數,週四外資流走70億元,暫時8月仍是積極吸納,但未來數日需密切關。另外要留意人民幣走勢,現時已升至6.5關鍵位,若人民幣轉弱會令中國股市失去吸引力。
阿爺無法影響環球資金流向,若資金真的流出,相信阿爺也不會坐視不理,其實早於6月時降準,圖太郎已多次強調發放利淡危險訊號,並非利好消息,降準是為防範金融風險,從現時恒大(3333)無力還債來看,便知阿爺當日降法的真正目的,這也是7月以來一直苦口婆心叫各位清貨的原因。
一間恒大負債2萬億,或許阿爺仲頂得住,假若火燒連環船累及其他內房,便不是2萬億的問題,而是5萬億的問題,若是樓價下跌,民眾出現負資產,便是十萬億的問題,此舉會令人心浮動,觸及阿爺底線。圖太郎估計在此危機風口下,早前所謂的壟斷打壓,是否可以舒緩一下呢?不是說不執行,而是先後次序去解決問題,內地已失去內房這頭馬車,壟斷問題是否可以先緩一緩,讓經濟回一回氣。其實7月經濟數據已有明顯放緩,央媽銀根政策是否應該有所改變呢?週初有7000億MLF到期,央媽續做了6000億操作,算是出手放寬了銀根,未來可多留意央媽逆回購操作,若金額加大,便是央媽有意出手放寬銀根的啟示。
回說港股,上週指出恒指升至26800已完成第一波反彈,現時是借勢回落營造第二隻腳, 14天RSI 回落至33,快進入超賣區,為雙底營造了有利條件,由於上次底部是24748,在長短腳理論下,今次起步要跌至25000才能符合雙底基本條件,當然雙底亦有分高低腳之分,也是說底部可以低於24748也說不定,圖太郎會用成交去做判斷,若見底成交便需超過2000億。若是手持空倉或持貨偏低,便可何日能滿足這些條件,為入市作準備。之不過近日所見,市場氣氛莫講跟去年大有不同,就算跟今年5月反彈時時亦相差甚遠,市場氣氛甚差。
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#圖太郎
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【12月30日】侵侵加碼派錢方案遭參議院否決,美股3大指數創新高後回落,道指跌68點或0.22%,標指跌0.22%,納指跌0.38%。標指在創過高位3754後回落,最終只能以3727收市,3740的阻力發揮作用,美股面對最大問題是上升空間不多,值搏率不夠,動力也不算強,短線缺乏利好消息推動下,形成較難向上突破,但相對資金缺乏出路,未有其他投資選擇,形成跌唔落升唔起。相對科技股動力較強,突破向上機會較高,現時上方阻力已推升至13000,接下來要看能否再一次依靠科技股向上帶起頭作用。
侵侵簽署了9000億美元方案,但建議個人派錢金額由600美元加碼至2000美元,卻遭共和黨否決。撥款雖解白宮缺錢的燃眉之急,卻難解現時疫情困局,若不封城疫情持續擴大,封城又會打擊經濟,只得9000億美元的白宮肯定應付不來。有統計指,聖誕假期有超過數百萬人作隔州旅遊,至新年完結估計駕車旅遊人數更超過8千萬人,假後會否出現新一波疫情新峰?現時美國加速接種新疫苗,已有超過200萬美國人完成首次注射。
美國經濟得以反彈,過去半年主要是靠資產價格回升,美股創出新高及樓價上升8.4%,均為民眾帶來財富效應,樂於消費。此歸功於美國的零息政策,不過長息回升,政府停了補貼,11月份樓價已率先放緩,新建住宅銷售跌至5個月來新低,二手樓交投大幅減退。明年美國土GDP可增長5%,財政及貨幣政策有決定性影響。
資金持續流出美元區,美匯失守90低見89.97,但十年債息仍保持0.94厘的高位。白宮本週開始恢復派錢,市場正關心1月底美聯儲議息會議會否加碼買長債呢?永遠憧憬是最美麗,所以1月美股較樂觀。
A股多個板塊遭到洗板,早前熱炒如資源股或是新能源股,均有明顯回吐,不過行情無阻外資看好情緒,北向資金再呈68億淨買入,月初至今淨流入金額已達948億,兩月合共流入2000億,這些都是環球資金看好A股的佐證,接下來便要看明年1月開局後,陸資會否跟進。
早前提及12月初基金多會出現收爐狀況,股市會因購買力縮減而適量回調,但基金重倉股會有粉飾廚窗,結果12月表現最佳便是一堆基金重倉的圍爐股。噚日提到港股能否擺脫週線5連跌的困局,很視乎本週能否升破26498這個上週高位,結果噚日恒指收於26568,算是擺脫級級向下的困境。若能企穩26498,便開始考慮能否升破11月頂部的27040,過去一個月買盤不停消化26500至26800的蟹貨,現時已差不多,開始俱備突破條件,但港股本身上升條件有限,能否向上一層樓便要看美股1月是否繼續向上。
今日期指結算,12月整體波幅不足1千點,估計1月份波幅會擴大,筆者看向上機會較高,但從指標上分析,港股上級阻力在27500至27800,現水平入市似乎值搏率也不算太高。
板塊方面,暫時車股仍是市場焦點,今年內地新車銷售達2500萬部,下半年銷售有明顯加快,預期至2025年內銷新車可達3000萬部,5年有20%的增長空間。過去一年Tesla積極零部件中國化,結果有效降低成本,車價越賣越平,甚至開始出口往歐洲銷售,直接跟歐洲各大車廠競爭。
車企在內地形勢大好,寧德時代表示將投資390億元建設3個電池基地,寶馬亦開始了其300億元的加大中國生產線計劃,跟華晨中國(1114)會作生產的純電車iX3,其生產線已於9月底落成,每年產能4萬部,估計大部份會賣往歐洲。歐洲各車廠加大在華部署,而佔有先機的中國電車品牌,更有意衝出國際,估計在電車先行的投資概念,仍是明年首季最熱炒板塊,可以把握每次股價回調上車機會。
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#圖太郎
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【#一圖看懂】香港經濟真的很差?現時樓價較2008年仍高出157%
世上沒有只升不跌的資產,但香港樓價可能是個例外。自08金融海嘯以來,樓價便開始了十餘年的大升浪,就算香港樓價面對多次挑戰,股市也曾經多次大跌,但樓價仍然屹立不倒,多數只會在下跌約一成多之後就會反彈。
自從2019年6月香港出現社會動盪,再加上2020年1月底新型冠狀病毒襲港,樓價的確有一個調整,但至今跌了多少?只累跌了7.7%!2019年6月30日,反映香港樓價水平的中原城市領先指數(CCL)報190.5點,2020年4月26日,CCL報175.9點,累計下跌7.7%。
這個跌幅,還不及2018年中美貿易戰對香港樓市的打擊。2018年香港樓價曾經因為貿易戰和人民幣貶值等因素下跌,當時調整了9.9%。當時CCL從2018年8月12日的188.6點,跌至2019年2月3日的169.9點見底,然後又開始反彈。
在今次危機下,環球央行相繼放水,資產價格會否再一次水漲船高?隨著美聯儲將利率降至0,以及無限QE,全球央行也相應採取寬鬆貨幣政策,大規模放水。儘管今次危機是史無前例,但環球央行印錢的規模也是前所未見,到底今次樓價會否再一次屹立不倒?值得注意的是,上週樓價水平175.9點,較08年的低位68.5點,還要高出157%。
數據來源:中原城市領先指數(CCL)
製圖/文字:Business Digest
網站文章:https://businessdigest.io/article/從數據認識經濟/3739/property/
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