Joe：「市場有點恐慌氣氛了，不過我認為還不夠濃厚，選前到年底這一段局勢，我個人是採取，有機會就拚一下，沒機會就算了的態度」
9月份美股震盪拉回，原本慘賠的空軍信心大振，再次出手作空。上週美股的空單部位，創下3月股災以來的最大升幅。摩根大通(小摩)表示，未來美股空單可能續增，上週美國所有可供出借的股票中，超過7%遭到做空、創7月份以來新高，增幅更創3月股災以來之最。作為對照，8月份美股頻刷歷史新高之際，空頭部位約為6%，另外，非美國股票的空頭部位也增加，但是增幅不及美股。非美國的所有可供出借股票中，不到9%遭到做空，此一趨勢顯示投資人開始降低風險，有鑑於當前的空頭部位仍遠低於疫情之前，未來空單可能續增。
策略師Nikolaos Panigirtzoglou寫到：「近來個股的空頭部位增加，此一發展令人憂心，特別是美股空頭部位仍處於相當低的水位」
反向投資的基金經理人Alan B. Lancz，是知名投資大師John Templeton的門生，他認為未來60~90天，投資人的焦慮將有增無減，相關因素包括美中關係的不確定性、選舉混亂、新紓困/刺激案延誤、美國出現類似歐洲的第二波疫情。他預測經歷3月底以來的升勢後，美股不大可能再次激烈上漲，高盛數據顯示，8月初，空單餘額(short interest)佔S&P500中位數股票的市值比重，降至1.8%，為高盛2004年開始追蹤此一數據來的新低。作為對照，今年初空單餘額佔S&P500的市值比重為2%、過往15年該比重的平均值為2.4%。
美股勁揚，空軍的帳面損失已經超過年初股災獲利。S3 Partners表示，從2月的股市高點到3月股災低點，空軍帳面獲利為3,750億美元。但是美股迅速擺脫股災一路狂飆，3月低點到8月底為止，空軍按市值計價(mark to market)的損失達3,835億美元。
美國證管會（SEC）資料顯示，S&P500大公司內部人上周出脫價值約9.75億美元的股票，售股規模較前一周增逾一倍。相形下，他們上周買進股票的金額，僅增加約10%，至1,100萬美元，這些美國大企業的高層主管與幹部，過去四周不停出脫自家公司的股票。研究機構Sundial Capital Research追蹤的一項內部人買賣速度的數據顯示，這次資金從股市出逃的速度，是2012年以來最快，足見他們賣超之多。
除本益比之外，確實有其他因素也會促使內部人做出售股的決定，但這群人應當最清楚公司的情況，因此他們所採取的動作對市場而言可不是振奮的消息，畢竟S&P500正邁向金融危機以來「最慘9月」的紀錄；S&P50023日挫跌2.4%，使9月2日以來的跌幅擴大至9.6%，並讓今年來的漲幅幾無變化，微軟財務長Amy E. Hood，及康寧執行長Wendell P. Weeks，都是本月售股的公司高階主管。
投顧公司RNC Genter資本管理公司執行長Dan Genter表示，「他們正用腳投票，這不代表他們公司未來表現將不佳，而是以相對價值來看，會沒那麼好。」
這次公司內部人相繼拋售股票，和3月逢低買進的心態明顯不同；當時股市以最快的速度跌入熊市，這群人卻爭相買進股票。S&P500如今的價位雖比三周前便宜，但仍非3月出現的低點，目前S&P500以未來獲利估算的本益比為21倍，較9月2日時「達康泡沫」以來的最高點少，但仍遠高於3月一度創下的低於14倍。
https://udn.com/news/story/6811/4886805
https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=8806d047-911a-4807-91e6-e7479e56b4e7
