外資暗算聯電，背後的算盤？
今天有幾個朋友來電詢問，外資把聯電的目標價砍到40元，問我有什麼看法？我趕緊上網了解一下，原來有一家名叫Bernstein，中文翻譯成聯博的外資機構稱聯電的利多已反應在市場預期中，呼籲客戶不要等到曲終人散時才要離場，將聯電的投資評等降為「劣於大盤」，並且將聯電目標價下修至40元，我才知道很多人都被這個40元的價位嚇到，這家外資機構還估聯電2022年的獲利會比2021年少78%。這個報告非常聳動，也很情緒化，而且，非常主觀，尤其對2022年獲利衰退78%，怎麼算的？也沒有很清楚的交代，似乎有意圖影響股價之嫌。
果然，我上了PTT網站，大家正熱烈討論這篇報告的內容，很多人都覺得外資想進貨，故意發布利空報告，把股價打下來。其實蹲了廿多年的聯電，去年才展現價值，市值一度衝上第七名。過去聯電毛利率約在11%左右，去年第四季拉升至23.9%，今年首季達26.53%，今年有機會朝30%的目標邁進。而聯電首季Eps0.85元，今年坐三望四機會不小。明年晶圓產能仍吃緊，我不知道衰退78%的數字是怎麼出來的？
這兩個月，高盛出具的報告給台積電880元，聯電76.3元的目標價，另一半外資機構Aletheia說聯電最甜美的時光還沒有到來，給予聯電75元的目標價。聯電基本面沒有什麼變化，外資機構看法卻南轅北轍。
一個多月前，聯電的8家客戶共同集資千億元給聯電擴充產能，並且綁六年，前兩年允許聯電漲價，看起來供應端仍吃緊。而下游廠商仍被缺晶片所苦。最近Garmin主管告訴我，去年一顆電源管理IC報價0.6美元，年初漲到16美元，最近廠商報價一顆45美元，這也是矽力KY搖身變成股王的背景，顯見晶片缺貨問題仍難解。上週黃崇仁董事長接受我的訪問，他也對明年景氣十分看好，他認為明年有五成到一倍的成長空間。Burnstein的極度悲觀報告，也許大家可以參考，但基本面的探索，仍得靠自己努力做功課！
聯電ptt 2021 在 [情報] 2303聯電自結2021 EPS 4.57 - 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
1. 標題：本公司2021年第四季財務報告
2. 來源：公開資訊觀測站
3. 網址：https://mops.twse.com.tw/mops/web/t05sr01_1
4. 內文：
1.事實發生日:111/01/25
2.公司名稱:聯華電子股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.發生緣由:
聯華電子公佈2021年第四季財務報告
2021年每股盈餘成長89%來到NT$4.57，股東權益報酬率達21.6%
公司深耕佈局產業大趨勢，將帶動未來成長動能
2021年第四季概觀
‧合併營收：新台幣591.0億元 ($21.4億美元)
‧毛利率：39.1%；營業利益率：29.8%
‧22/28奈米晶圓營收佔比：20%
‧晶圓製造產能利用率：100%+
‧歸屬母公司淨利：新台幣159.5億元 (5.76億美元)
‧每股盈餘：新台幣1.30元；每ADS盈餘：$0.235美元
聯華電子股份有限公司今(25)日公佈2021年第四季營運報告，合併營收為新台幣
591.0億元，較上季的559.1億元成長5.7%。與2020年第四季的453.0億元相比，合
併營收成長30.5%。第四季毛利率為39.1%，歸屬母公司淨利為新台幣159.5億元，
普通股每股獲利為新台幣1.30元。
王石總經理表示：「第四季客戶的強勁需求讓我們各個晶圓廠持續保持滿載，而
整體晶圓出貨量比上季增加1.7%，達到255萬片八吋約當晶圓。受惠於28奈米業務
的明顯增長，2021全年營收比前一年成長超過20%，營業利益更創下了歷史新高。
來自28奈米產品的營收較去年成長75%，強化了我們的整體晶圓平均售價，並反映
了與5G、AIoT和汽車大趨勢相關的強勁晶片需求，為改善公司財務結構做出重大
貢獻。我們完整的28奈米產品線將進一步優化產品組合和客戶群的多樣化，同時
讓聯電取得更高的市佔率。」
王石總經理進一步說明：「展望未來2022年第一季，預期聯電目標市場中所有技
術節點的需求都依然強勁。受惠於全球大趨勢推動而不斷增長的需求，加上半導
體產業結構性轉變，公司長期成長將獲得強力支撐。聯電將持續透過差異化的特
殊製程技術、卓越的晶圓製造、以及與合作夥伴需求密切相關的產能擴張來深化
與客戶間的合作關係。同時，我們也會持續推動降低成本，並謹慎管理資本支出，
為股東帶來持續且穩健的報酬。」
王石總經理接著指出：「我們很高興聯電近年在永續方面的關注與努力獲得了社
會大眾的肯定。繼2021年6月做出淨零碳排的承諾後，11月聯電在道瓊永續指數
(DJSI)半導體成分股的評比中排名第一，也是連續第14年入選DJSI指數。聯電也
正式獲得台灣官方企業IP管理標竿的「台灣智慧財產管理制度」
(Taiwan Intellectual Property Management System, TIPS)認證通過，展現我
們在提升公司治理品質的成果與決心。企業永續是聯電經營的核心，我們將以優
先的資源投入，持續推動我們在ESG策略藍圖中的倡議。」
Q4 1.3
2021全年 4.57
不..可能 我二弟天下無敵
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