電動車市場做大後，長期總需求量會成長，但對於最上游的原料供應商來說，還是不會改變其景氣循環特性。
電動車裡面最重要的就是電池，而電池是由「正級材料」、「負級材料」、「電解液」、「隔離膜」等組成的，這些都是整個電動車產業的最上游原料。
沒有錯，電動車會帶動這些材料的需求，整個餅會變大，不過每個行業都一樣，最上游的供應商景氣循環會比較大，這件事不會因為電動車成長而改變。
🧪美琪瑪(4721)是全球最大的PTA氧化觸媒供應商，下游客戶(PTA生產商)在製造PTA的時候就會消耗掉氧化觸媒(算是一種消耗品)，所以美琪瑪的氧化觸媒訂單狀況，跟下游PTA客戶生產數量有關。
即便美琪瑪已經做到全球四成市佔率，PTA的終端應用也是衣服、塑膠製品等等很穩定的需求，但美琪瑪營收波動非常劇烈，沒辦法，最上游的材料廠就是無法擺脫景氣循環的宿命。
PTA景氣好的時候原料就會一直叫，PTA景氣稍微不好的時候原料供應就會立刻停止，先把庫存用完再叫就好。
終端需求假設是100個，掉到了90個的時候，對於最下游廠商來說營收才衰退10%，但是因為它有庫存，所以對上游供應商來說，減少的不只10%，而是要等客戶把庫存快用完的時候才會想叫貨。
下游營收衰退10%，上游衰退幅度肯定遠大10%。這種現象不會因為電動車大成長，而改變了這個結構，即使美琪瑪切入了電動車新市場，未來創高可期，但它畢竟還是位於電動車產業的最上游，未來營運波動程度仍會很高，這是股票投資人需先注意的地方。
🚗美琪瑪(4721)電動車布局
美琪瑪生產的材料價格很低廉，所以通常會就近客戶廠房去設廠，所以美琪瑪到處都有工廠。
而這些材料也可用在電動車正級材料，所以當電動車市場開始起來的時候，美琪瑪(4721)當仁不讓，迅速切入供應鏈。
因為美琪瑪的PTA產能很大，全球生產基地又多，所以將來會受惠於正級材料需求成長，是理所當然的事，需要這個材料的電池廠就會找到美琪瑪，電池材料營收的成長快速，電池材料成長時，也著實帶動整體獲利進入成長期。
不過如同剛剛所說景氣循環，去年因為疫情而受到影響時，衰退幅度也比下游來的大更多。
未來電池材料營收有機會一波比一波高，帶動整題營運創新高，但該有的循環性，投資人仍需注意，以免買在高點。
📈目前景氣循環位置
從營收恢復狀況來看，電池材料才剛進入復甦週期，由於汽車產業供應鏈特性，衰退會比較久才能恢復，復甦一但到來，也可以持續較久。
電動車材料需求能夠轉好，多半是因為客戶庫存已經低了，所以出現第一波回補需求，像上一次循環就能持續一年以上的成長週期。
再從長期營收水平來看，平均營收水準也還沒回到過去，假如客戶並沒有失去的話，營收接下來還有更多成長空間，也是合理的預期。
📊景氣循環股的評價
假如未來景氣循環還是很大，那我們用股價淨值比來看股票昂貴程度，或許來得可靠些。
美琪瑪股價雖已大漲一段，但還在上一次循環範圍區間內。市場已經領先反應未來利多，然而只要循環持續向上，接下來的獲利成長利多還是會多於利空。
前七月自結EPS2.27元，已經超越去年整年獲利，隨著8月營收公布，接著會公佈的自結獲利也將備受矚目。
#美琪瑪
股價淨值比越高越好 在 [新聞] 巴菲特看好的日本股市，要創33年新高了- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：巴菲特看好的日本股市，要創33年新高了
原文連結：https://wallstreetcn.com/articles/3688752
發布時間：2023年05月15日 16:41
記者署名：趙穎
原文內容：
“股神”又押對了？
5月15日周一，日本股市延續上周五漲勢，截止收盤日本東證指數漲0.88%至2114.85點，
距離2021年9月前的高點只有不到0.3%的距離，並接近1990年8月以來的最高水平。
對此，高盛唱多，稱日股有更多上漲空間，其認為日本經濟堅實基本面和對結構性變化的
預期，證明了對日本股市的看漲立場是合理的。
值得一提的是，越來越多的大佬緊隨巴菲特的腳步，下注日本。
堅實基本面推動日股上漲
高盛集團策略師Kazunori Tatebe和Bruce Kirk在一份報告中指出，考慮到旅遊復甦、強
勁的資本支出計劃和日本央行持續的貨幣寬鬆政策等積極因素，日本經濟前景非常強勁。
此外，日本企業近期公布的財報收益穩健，且股票估值較便宜，以及部分長期投資者押注
日股，共同推動日本股市上漲。
高盛策略師在報告中寫道：
我們注意到，與海外市場的股票相比，日本的基本面很穩固，對結構性改革的預期可能會
進一步推動日本股市上漲。
外資流入和回購潮支撐市場情緒
“股神”巴菲特對日本股市的認可引領外資流入日本股市，上月巴菲特表示，考慮購買五
大商社以外的日本股票，稱“雖然目前只持有五大商社的股票，但接下來的投資對象一直
在腦海中，取決於價格”。
此前文章指出，有了巴菲特的加持，對沖基金Point72、Citadel、黑石、KKR在內的華爾
街大鱷也相繼造訪日本。4月份，海外交易者淨買入220億美元的日本股票和期貨，外資流
入達到了創紀錄的水平。
與此同時，日本東京證券交易所呼籲，股價低於賬面價值的公司制定資本改善計劃。這一
舉措掀起一波回購熱潮，支撐了日本股市情緒。
軟銀、豐田汽車、三菱商事在內的日本龍頭企業在公布最新財報時，均宣布了新的股票回
購計劃。其中，軟銀計劃斥資1000億日元回購不超過1.19%的股份。
心得/評論：
時機真的很重要
在對的時間給對的人買
就會產生連鎖反應
反觀那支被賣掉的…
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.65.51.19 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1684155406.A.9ED.html
我也很好奇日本要怎麼解決勞動力短缺等問題
這些問題不解決，日本要怎麼重新掘起呢…
※ 編輯: TyuzuChou (61.65.51.19 臺灣), 05/15/2023 21:16:43
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