💁♂️《財經小學堂》第四集
阿勳老師上次教大家認識主動與被動投資法,這次要教大家一分鐘利用本益比河流圖,看出股票現在是昂貴還是便宜,
1. 帶大家認識什麼是本益比?(用蘋果做舉例)
2. 學會本益比,很重要的目的就是計算股票的合理買進價?怎麼運用?
3. 如果每一檔股票都用同一套本益比來估算股價?會有什麼問題?
4. 本益比正確用法為何?
5. 那本益比河流圖又是怎麼形成的?怎麼運用?
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💁♂️ 影片大綱
00:00 用一顆蘋果認識什麼是本益比
02:08 本益比這樣計算
03:08 從經營咖啡廳來看本益比的回本概念
04:17 如何用本益比計算股價便宜或昂貴
05:17 哪些股票可以用本益比預估股價
06:11 正確的本益比用法
07:33 不同產業不同公司本益比不同
09:09 用跑步成績認識本益比差異
10:41 用過去5年看本益比是高還是低
11:37 每股盈餘EPS也會影響股價高估低估
14:57 用股價與本益比畫出本益比河流圖
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同時也有4部Youtube影片,追蹤數超過4萬的網紅MoneyDJ理財網,也在其Youtube影片中提到,上兩集我們跟各位介紹了"本益比"的相關概念以及使用方法,本益比我們強調的是每股獲利來評估個股股價是被高估還是低估,且可以算出個股的目標來做為投資上買賣的依據;但是我們在更進一步的思考,"獲利成長"的高低影響股價的程度有多大?獲利成長股價就一定飆漲?獲利衰退股價就一定衰退?本集就要來跟各位好好的聊聊「...
股價高估低估 在 MoneyDJ理財網 Youtube 的精選貼文
上兩集我們跟各位介紹了"本益比"的相關概念以及使用方法,本益比我們強調的是每股獲利來評估個股股價是被高估還是低估,且可以算出個股的目標來做為投資上買賣的依據;但是我們在更進一步的思考,"獲利成長"的高低影響股價的程度有多大?獲利成長股價就一定飆漲?獲利衰退股價就一定衰退?本集就要來跟各位好好的聊聊「本益比成長率」。
🤵🏼林成蔭簡介🌱
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作:股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。
股價高估低估 在 我要做富翁 Youtube 的最佳解答
本文內容﹕每年的表現最差的成份股 / 挑戰美國指數!
投資世界最忌人云亦云,筆者仍是投資新手的階段時,亦常常聽到許多坊間的流言蜚語,當中不少是沒有經過測試的。以下的Backtesting就是筆者踏足市場時,一個較為深刻的「街頭智慧」。
不少市場人士均希望在資產價格低下時購入低估的資產,到價格回到合理或高估的時候沽出,從中獲利。這個概念相信是投資界多年不變的思考模式,亦衍生出不少計算價格低估的理論。然而,投資初哥時並未有詳細分析的概念,滿以為價格回調過後就是低估,其中一個說法就是每年從指數中,抽數數隻去年表現最差的股份作買入行動,博取來年股價反彈。想起來,股價已回落不少,低撈的想法看似合理,可是欠缺數據的驗證,本集的街頭智慧正好為大家作測試!
— 每年的表現最差的成份股
既然筆者從本港市場發現這個理論,當然先在恆生指數中測試。首先把選股的策略設定為每年1月1日作篩選,選出過往一年5隻表現最差的成份股作買入,持有至年底,下年再重新選出股份。測試的年數為過去10年,結果如下﹕
總回報﹕132.6%
平均回報﹕13.6%
指數回報﹕54.89%
跑贏指數機會率﹕70%
平均跑贏指數﹕5.1%
整體表現不錯,有7成機會跑贏大市,而平均的回報亦有13.6%,每年達雙位數的增長。不過要留心,並非所有股份在經歷一年的弱勢下均會反彈。是次測試的對象為指數成份股,能被納入作為基準指數的一分子,企業的質數較高,並非隨意選擇弱勢的公司。而從恆指過往10年來的走勢來說,指數仍未能突破2008年的高位,近年的走勢只為上落市,本年的升勢未有作計算。
我們把時間拉長為20年來看,雖然每年的平均回報仍有雙位數字的利潤,但跑贏大市的機率有所下滑。從多年的走勢來看,筆耆發現這個選股方式在2006-2007年牛市尾期的表現並不亮麗,出現跑輸的情況,反映這個概念於牛市尾期失效。相信原因是當市況熾熱時,基本面不及當炒的股份,落後的公司只是受到市況所拉動,最終跑輸大市。數據如下﹕
總回報﹕315.77%
平均回報﹕10.83%
指數回報﹕221.07%
跑贏指數機會率﹕60%
平均跑贏指數﹕1%
— 挑戰美國指數!
既然這個概念在香港有一定的效用,把策略用於美股方面又如何呢?我們把上述的選股條件放於美國標普500指數作測試,20年結果如下﹕
總回報﹕237.51%
平均回報﹕19.93%
指數回報﹕338.94%
跑贏指數機會率﹕60%
平均跑贏指數﹕9.27%
美國股市整體較港股優勝,長時期處於上升的軌道,令策略效果有點飄忽。雖然平均表現較好,但需要留心其標準差達40之上,反映表現的上下落差較大,需要小心當中的風險。加上,標普500指數包涵的股份較港股為多,出現參差的機會亦因而上升,不利回報。
— 總結
有時候股價的回調有可能做成低估值的機會,可是仍要從基本分析著手,以上的選股方式雖然能為大家帶來利潤,但亦要留心風險,配合更多的分析便可加大勝算,獲得穩定的回報。
撰文﹕施宏毅
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股價高估低估 在 我要做富翁 Youtube 的最讚貼文
本文內容﹕歷來股災前的市盈率 / 市盈率選股
來到街頭智慧第30集,上集跟大家提到PB(市帳率)的一些盲點,今集順帶繼續帶來基本分析的「主角」— 市盈率(Price to Earning Ratio, PE Ratio)。
— 歷來股災前的市盈率
PE可算是基本分析中最常用到的一個指標,用途是判斷股價是高估還是低估。其算式是以股價(現價)除以每股盈利 (Earning per Share, EPS),一般PE約為15-20倍左右是為合理的估值。最近股市處於高位,特別是美國方面,不少市場人士都認為如今股市估值過高,或出現下一輪的金融危機。可是甚麼才算是高估值呢?市盈率需去到多少才會爆破呢?我們統計了近五次的金融危機爆發前半年,美國標普500指數當時最高市盈率。
爆破前半年最高市盈率 (以月份計)
1973年第一次石油危機﹕19.2300
1987年黑色十月環球股災﹕23.3857
1997年亞洲金融風暴﹕21.2595
2000年科網股泡沫﹕29.3232
2008年次按風暴﹕17.9929
平均﹕22.24
由此可見,近數次經濟進入熊市的時候,平均PE高達22.24倍,當中以2000年科網股爆破的PE最高,接近30倍之多。當公司的盈利未能支撐股價,而股價受到熾熱的行情帶動,未有反映股票的真實價值,造成股價及PE虛高,形成泡沫。現時約21倍左右,距離平均值其實不遠。可是需要留意的是企業的表現將來是否足以支撐其較高的估值,以現時的整體增長來說,暫時仍屬健康。
— 市盈率選股
另一邊廂,PE亦是選股的重要指標之一。有時候,一些市場人士認為如市盈率較低的話,反映股票較為便宜,值得吸納﹔另有一派則指出高PE是為高增長的訊號,更值一博。到底誰是誰非呢?我們又嘗試以狗股的方式作測試,在每年的4月1日,上一個全年業績公佈後,分別於美國標普500指數和香港恆生指數挑選10隻最高及最低PE的股份作計算,測試由2006年至2016年間,十年以來的成效。
美國
高市盈率組合
整體回報%﹕161.37
基準回報% (美國標普500指數)﹕98.11
平均回報%﹕15.04
跑贏指數機會率% ﹕60
平均PE﹕215.07
低市盈率組合
整體回報%﹕116.93
基準回報% (美國標普500指數)﹕98.11
平均回報%﹕14.64
跑贏指數機會率% ﹕40
平均PE﹕6.25
香港
高市盈率組合
整體回報%﹕67.11
基準回報% (恆生指數)﹕81.29
平均回報%﹕9.38
跑贏指數機會率% ﹕40
平均PE﹕36.99
低市盈率組合
整體回報%﹕84.07
基準回報% (恆生指數)﹕81.29
平均回報%﹕10.46
跑贏指數機會率% ﹕40
平均PE﹕6.96
兩者的比較中以低PE表現較好,頗為緊貼指數的走勢﹔高市盈率的組合中以2008年的利潤最高,跑贏大市,但後來無以為以繼。從兩者回報的走勢圖來看,不難發現當指數表現較好的時候,高PE的股份跑贏大市的幅度較多,但反之亦然,跌得愈多。而低市盈率的股份則是默默地追緊恆指,例如在恆指的組合中較多是一些內銀的公司。
當然單單PE的選股是有盲點的,我們課堂時已多次提到。而簡單的PE可以如何優化大家的組合呢?我們可配合指數的走勢進行組合的配置,如屬高增長之時,高PE的股份有望贏盡大市﹔反之,在指數轉弱之時,持有低PE的股份可作防守性之用,保留實力以助來日再次號贏大市。
撰文﹕施宏毅
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