隊長上課跟同學分享～
平生不識陳近南，便稱英雄也枉然；
投資不識陳進財，便稱達人也枉然。
https://news.cnyes.com/news/id/4715306
#聯茂（6213）增資股出來後股價果然噴出，
印證隊長「產業研究在前，股票飆漲在後！」
⚠️盤勢為盤整格局，聯茂不建議追高。
單純跟同學分享之前提到過的訊息，
以及籌碼面、基本面、技術面的交叉運用而已喔！
產業與基本面的掌握、買賣點與操作的節奏，
兩者一樣重要不可偏廢！！
聯茂～
1.國內第2大、全球第5大CCL（銅箔基板）廠。為國內銅箔基板專業供應商：聯茂為國內銅箔基板供應商，2Q21 下游主要應用為Consumer（27%）、Networking（52%）、Smartphone（10%）及Auto（11%）。公司過去受制於新料號研發速度落後同業台光電（2383，smartphone）及台燿（6274，server），多為低階產品造成毛利率不佳，惟自2017年開始積極打入Purley新平台認證，滲透率由上一代Grantley的2%～3%提升至50%以上，隨著5G環境帶動高速產品比重攀升，產品組合持續轉佳。主要競爭對手為台燿、台光電、生益以及建滔化工等。
2.生產：CCL（銅箔基板）、FCCL（軟性銅箔基板）、玻纖膠片、多層壓合基板、LED散熱鋁基板、光學膜、軟性基材。
3.用於：5G基地台、網通、消費電子、汽車、手機。
4.客戶：金像電（2368）、博智（8155）、Google、Panasonic、華為、中興、聯想、Oppo、Vivo、AMD、Intel。
5.環保基材產品通過SONY、Toyota、Samsung認證。
6.5G基地台射頻板材料獲中國第2大電信設備商、歐洲電信設備商訂單。
7.去年EPS為8.19元，今年上半年EPS為4.51元。
8.今年8月營收31億6,600萬元，連續3個月創新高，月增7.28%、年增60.57%。
因應客戶需求，公司亦於江西龍南擴建新廠，2期產能規畫CCL月產能60萬張及黏合膠片350萬米，於今年Q3及Q4分批開出，屆時產能增加15%。下游客戶包含金像電、健鼎（3044）、欣興（3037）、瀚宇博（5469）、博智（8155）及敬鵬（2355）等。
另外，節錄部分法人報告給同學參考～
但切記，投資有風險，入市宜謹慎！
務必確認盤勢，不要追高！
跨足BT載板材料加入中國半導體國產化行列，惟2023年前難有貢獻：聯茂與三菱瓦斯（MGC）於去年Q4簽暑合資協議，將分別出資49%及51%發展中國BT載板材料事業，主要配合新一輪中國半導體國產化載板廠商包含深南電路、臻鼎-KY（4958）及東山精密擴廠需求，初期鎖定Memory為主的Wire Bond CSP產品，研究處認為BT載板材料毛利率達35%以上，聯茂跨足供應長線將有助於產品組合轉佳，惟實際產出尚需等待江西廠第3期產能支應，最快貢獻營運時點落於2023年。
法人預估》
Eagle Stream面臨同業挑戰，惟Whitley仍具支撐力道，預估2022年EPS為11.08元。展望2022年，Intel Server大改款Eagle Stream將於2022年Q2拉貨並於2022年下半年放量，研究處認為除了板層數持續提升2 層外，為了達到高速傳輸目的材料規格亦由現行的Mid loss跳升至Ultra low loss，可望帶動CCL價格提升50%以上，惟同業台光電及台燿亦積極搶進，聯茂Server市占領先地位將倍受挑戰，所幸Whitley滲透率持續攀升亦有助於產品組合持續轉佳。
中國5G基站在新一輪標案開出後規格明顯下降，另外，根據中國PCB廠接單來看，目前尚未進入大量拉貨程序，整體2022年中國5G 基站需求衰退風險攀升，成長力道來自海外市場，手機及NB等消費性產品市場在歷經2021年庫存回補下，2022年需求回歸常態，研究處預估2022年營收374億7,900萬元（年增9.5%），毛利率由2021年的20.2%提升至21.0%，稅後淨利42億4,300萬元（年增17.6%），EPS為11.08 元。
以上僅供參考～～～
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臻鼎研究報告 在 [新聞] PCB 股不穩？臻鼎-KY 大漲後遭外資降評- 看板Stock 的推薦與評價
1.原文連結：
https://reurl.cc/nVYNel
2.原文內容：
作者 黃 敬哲 | 發布日期 2019 年 11 月 13 日 13:21 | 分類 PCB , 財報 , 零組件
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PCB 大廠臻鼎-KY 明年天線和類載板業務預期將推升營收成長近 20%，12 日股價大漲，
然而卻馬上遭外資降評。
臻鼎股價 13 日開低且一路走跌，一度重挫近 8%。而原因可能在於外資發布研究報告指
出，臻鼎明年將進行大規模投資，考量到新產線初期良率偏低及折舊費用較高之故，將影
響明年獲利，無法再維持今年的毛利及營益率，且將抵銷營收成長。臻鼎董事長沈慶芳法
說時也的確指出，折舊費用正在攀高。
（Source：Yahoo! 股市）
外資認為，市場風險仍在，臻鼎第 3 季毛利率也不如預期，所以調降評等為減持，目標
價為 121 元，且預計仍有 20% 的下修空間。不過臻鼎則表示，今年第四季前景並不差，
在 iPhone 訂單的推動下，臻鼎營收季增將上看 26%，今年單月營收高點將會將落在 11
月，到明年第 1 季才會進入淡季，屆時營收預估將季減 40%，且應該還是會優於往期。
臻鼎仍看好明年表現優於今年並再創新高，成長動能將來自類載板市佔率的持續增加，市
場看好的 5G 天線軟板已有 12 家客戶在合作開發中，並加上軟硬結合板、天線、背光模
組等新品來衝刺車電、伺服器及 IC 載板等領域，明年會有更好的表現。
且明年臻鼎仍會持續擴大資本支出，規模也會是史上最大，包括在印度設立後段模組廠、
中國淮安廠新增背光模組產線、秦皇島新增類載板產線，並預計今年即可成為完全的關燈
工廠，還有深圳二廠也即將在明年 2 月進入量產階段。
臻鼎目前已是 PCB 股王，累積前 3 季稅後淨利為 72 億元，創歷史同期新高，每股稅後
盈達 5.78元，平均年複合成長達 22%，遠優於業界水準。
3.心得/評論：
外資想壓低吃貨?甚麼評等,報告之類的聽聽就好
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