遠東新 私訪
2018H1資產(但只有生產部門比較會變動)
生產部門:石化 化纖 紡織32%
房地產27%
轉投資41%,除了遠傳,其他都是權益法(遠東銀行、裕民航運、東聯化工、亞泥、宏遠。),一年大概賺40億。
每年利息費用約20億。
生產事業的營業利益從2012虧22億,每年都進步,2016虧轉盈,2018H1稅前賺25億(稅20%),今年PTA虧轉盈(去年一年賠12億)。
遠東新是唯一從PTA做到成衣一條龍的廠商。
PET Resin產能世界第三,做寶特瓶,沙拉盒、化妝品包裝開始也有(盒底有一顆突起物)
聚酯短纖棉產能世界第二,做尿布。
回收後PET產能世界第二,Post,非Pre(工廠廢料),Post是真正用完清洗回收,難做很多,要很多認證。
尼龍66原絲產能亞洲第一,很貴,量小,賣給東隆興、儒鴻。
今年擴建:
PTA 158萬噸,下半年開始貢獻(但有關一條50萬噸舊線)
PET 136萬噸,收購美國老廠(36萬噸),便宜買下,今年9月開始貢獻。越南40萬噸,最快11月貢獻(開工率還沒到商轉標準,一整個月要到8成)。
我們只做針織布,越南廠108萬噸,成衣600萬打
以前大本營在亞洲,廠只有台灣跟中國,但現在環保問題,沒辦法一直船運,而且成衣客戶要求快,所以要就近供應。
目前中國PET把其他國家都打垮,低價傾銷,美國廠就一直整併,2016開始課反傾銷稅,愈來愈多國家跟進(巴西、日本)。對台灣廠商有利。
所以PET選越南廠還不夠好,甚至直接買美國廠。
中國現在從聚酯、PTA,還一直往上做PX,產能未來大增,很多相關日韓台灣廠會受害,但我們沒有PX,PX變多,價格變低反而對我們有利。
現在的利差(PTA - PX)才一噸133美元,還沒有多到很多人想跳進來。明年的利差應該會因為PX跌而好一點,但如果高到200元,可能會有新競爭者加入。
Corpus Christi有個PET合資是最新製程,最大產能110萬噸,美國公平會擔心,所以拖,但我們不急,美國廠比較重要。
主要客戶可口可樂、NIKE、Adidas、Hasbro孩之寶,得到很多客戶的供應商獎,我們環保做得好。目前品牌商例如NIKE和Adidas的供應商數量五年大減三成。今年年初他們很瘋狂要求每個廠財會完整,製程環保管理都要求超高,中小供應商吃不消,未來供應商會大者恆大。
申洲是低端大量,我們想辦法做其他高端差異化產品,例如可回收。
房地產:
土地57萬坪,投資不動產20萬坪(大台北桃園宜蘭花蓮),每季請戴德梁行重新評價,資產變多,但賣掉才會認損益表。很多是以前的廠房。
亞東醫院站附近陸續開發,住宅、商業出租都有。每年租金7億。
股利發放率希望75%。
資本支出一年約130~150億,折舊約65億。
大筆的都花完了,剩Corpus Christi合資案。
IFRS之後把遠傳都加進來,變很複雜,所以只要看歸屬母公司利益就好。
Q1賺25億。
Q2賺49億,但有一次性賣地17億。本業賺32億。
Q3原本是淡季,但PTA中國價格先爆衝,我們提高外銷到4成,賺很多,所以總共賺...。
但Q4的PTA利差就退回去。而且有歲修(12月)。匯率波動大,下游客戶也謹慎。Q4看保守。PTA可能虧一點。
明年新產能獲利應該可以補上今年的土地處分17億(假設利差跟今年一樣)。
Polyester有70%衣服,30%是瓶子,瓶子裡又只有部分可以回收,所以一定要想辦法回收衣服。現在技術可以做,但成本太高。下次請公司的博士開技術課...
環保紗已經做得跟原紗差不多,環保紗要有料源(黑道背景),我們都付款很準時XD,台灣量也不夠,日本料有招標系統,我們在日本要擴一條線。中國不准進廢料,所以日本料充足,給我們越南廠用。
這塊有很多認證。
只是回收賣不好,回收+功能性才賣得好。纖要能抽的長,要洗乾淨。中國大多只能做短纖棉,床墊、沙發、娃娃。我們都能做NBA球衣給球員穿,我們負責NBA 14隊,一套1萬台幣。(現場拿出一件Curry的球衣)
世足賽我們賭巴西隊球迷款,不夠lucky...
歐盟希望未來衣服一定的比重要是回收材質。
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近期新增筆記:
世界(8吋晶圓代工,台積電轉投資)
萬泰科(網路線、電子線,有轉單)
中宇(環保工程、機電工程)
中鋼構(鋼結構,蓋工廠、大樓、橋、高速公路)
中鴻(API鋼管,有轉單)
中碳(煤焦油、輕油後製產品,成長靠負極材料、河靜鋼廠料源)
訪談公司筆記都放在社團,入社辦法:
https://goo.gl/SL12VZ
對個股有深入研究的朋友,歡迎私訊討論。
花蓮沙發回收 在 王文華 TOM WANG Facebook 的精選貼文
颱風夜,這篇文章給單身的朋友…
颱風夜的白燈泡/王文華
Jenny單身,很省。
每次颱風來,她都在落地窗貼黃色膠帶。颱風走了後,她會把膠帶一條一條撕下來,再黏回那一卷上!
她的天花板有五個燈泡,一個白的,四個黃的。她說:「本來都是黃的,但我覺得白的比較亮,想把全部換成白的。不過因為目前只有一個黃的壞了,所以先只換一個。等到其他黃的陸續壞了,再一個一個換成白的。」
「有的黃,有的白,不是很醜嗎?」
「我一個人住,有什麼關係?」
Jenny的省,不只在膠帶或燈泡,也在愛。
她有很多戀愛的機會。男人女人都稱讚她條件好:遠遠坐在吧台,某一個角度像林志玲。喝了兩杯,還可以聊恐怖主義。
「條件這麼好,怎麼還不結婚?」
「還沒碰到合適的啊。」
「眼光不要太高啦!」
「不是我眼光高,是台灣男人太不爭氣了!」
Jenny很省,唯一的奢侈是喝礦泉水。她對「水」,跟對「愛」一樣。
對女人來說,愛是進口礦泉水。有人喜歡汽泡,有人喜歡沒汽泡。服務生拿錯了,不喝就是不喝。
除了口味,也講究品牌。走了好幾家便利商店,在冰箱前站五分鐘,只為了找到特定的牌子。
找到水(或愛)後,她會插根吸管,慢慢享用,喝時還用舌頭上的味蕾去品嚐,用腦袋裡的細胞去想像。
喝不完,蓋起來,放進包包珍藏。
喝完後,瓶子乖乖丟到回收筒,然後買瓶新的。不會拿著舊瓶子,去公司茶水間裝其他的水。
每天,就喝那麼一瓶。她們不喜歡喝多了肚子脹的感覺。
女人的家,不管浴室或廚房,很少積水。愛情堵塞了,她立刻要清。不會把馬桶蓋蓋上,裝做一切沒有發生。
乾旱限水時,她們會認真地事先儲水。沒水喝的時候,她們吃水果。她們像駱駝,喝一口水,可以維持很久。
所以女人,對愛,和對水,都很節省。她們精打細算、量入為出、定時定額、細水長流。
男人就不一樣了。
我們不喝礦泉水。什麼有氣泡沒氣泡,都是搞行銷的人想出來騙錢的把戲!
對我們來說,愛像自來水:隨時可以給,隨時可以停。代價不很高,浪費沒關係。
我們不太知道自來水(或愛)是怎麼來的。應該是雨水吧?!沒人會去探索水庫、淨水場、管線、水塔在哪裏。
對於自來水(或愛),想用就用。所以沖澡像在洗車,刷牙時讓水流著。不用濾水器,有時間就把水煮沸了再喝,沒時間喝生水也無所謂。喝壞肚子?休息一兩天又是一條好漢!
當一段感情急轉直下,釀成水災時,我們的本能是立刻堆起沙包,把大水跟我們的心隔絕。
男女,沒有對錯,如此不同。
女人這麼講究,應該很難找到好水吧!
「上一次談戀愛是什麼時候?」
「三年前。」Jenny説。
別誤會,Jenny並不是純情玉女:找對象要求磁場,禁慾像蘇武牧羊。她也曾在星期天一大早跑藥房,最大的敵人是那支驗孕棒。
「那你怎麼能夠忍受三年不談戀愛?」
「沒有合適的,只有等待嘍。」
今晚她可以有伴,卻選擇:
一個人看電影,卡在兩對情侶中間。
一個人吃飯,吃的時候必須假裝在看書。
一個人參加婚禮,被迫和鄰座已婚的陌生人聊天。
一個人逛超市,嫌每樣東西的份量都太多。
一個人花錢,認真地Happy Go集點。
一個人逛誠品、作Spa、學瑜伽、陪爸爸...
一個人癱在沙發,看電視上不斷重播的蘇迪勒動態。
「寂寞時怎麼辦?」
「加班。」
「萬一不想加班呢?」
「找人一夜情啊!」她笑一笑,「當然只限於在網路上啦。」
「如果碰到真正喜歡的呢?」
「那就跟換燈泡一樣,一次換一個燈泡,慢慢來,」她補充說:「當然,如果是金城武,就另當別論啦!」
蘇迪勒和生物時鐘,同時進逼,Jenny依然不急不徐。
我約略了解她的感受:
我走到這了,有自己的生活,沒必要為男人改變。
餓?餓一下就過了。吃零食固然一時過癮,事後不敢面對體重計。
愛與性就像錢一樣,每個人都想要。但若是偷、搶、借、撿來的,花起來不夠痛快,因此得到的快樂也未必心安。
我花得起錢,可惜外面可以買的東西就這麼少。與其每個月花光薪水買一堆不是真正喜歡的東西,不如存起來哪一天買一個真正喜歡的包包。
氣象預報說蘇迪勒直撲花蓮,明早登路,可能有17級陣風。
那個Jenny真正喜歡的包包還在櫥窗,櫥窗上現在貼滿了黃膠帶。
雨開始下,街上的愛氾濫成災。這是中颱,白燈泡、黃膠帶,都準備好了嗎?
-完-