早安！GD老師盤前聊聊🙂
這兩天聯準會 (Fed) 又開始為期兩天的利率政策會議，前兩次股市都出現比較明顯的下修，尤其在美國重量級企業財報公布前，不確定因素增加，美國確診人數增加，美國CDC逆轉口罩指引，建議有接種兩劑疫苗的民種，也要戴口罩，投資人對於下半年經濟復甦產生疑慮，恐慌指數大漲10％，道瓊指數一度大跌266點，尾盤蘋果財報公布亮眼，逆勢拉回收在相對高點，多頭格局尚未改變。
美股偏多，INTEL高調宣布跨入晶圓代工領域後，宣布拿下高通、亞馬遜兩大客戶訂單，開始分食台積電 (2330-TW) 的晶圓代工大餅，美國積極建立本土半導體供應鏈，為台積電未來的營運帶來壓力，導致台積電ADR下跌1.8％持續探底。
台積電ADR表現不佳，不過聯發科、旺宏法說會釋出利多，旺宏受惠於NAND Flash 與 NOR Flash 持續上漲，營收也可望持續成長，第三季適逢 ROM 出貨旺季，成長動能將最強勁，另外旺宏布局車用 NOR Flash 市場多年，今年有望挑戰產業市占龍頭地位；而聯發科Q2季增7％，獲利再創新高，下半年則受晶圓產能影響，旺季受限。
整體來看，多頭格局沒有改變，台股今天開低走高的機率比較高。
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蘋果財報公布 在 [新聞] 兩岸蘋鏈搶單沒人是贏家- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：
兩岸蘋鏈搶單 沒人是贏家
原文連結：
https://tinyurl.com/2x446t23
發布時間：
2022/05/26 00:07:51
記者署名：
原文內容：
紅色供應鏈近兩年挾低價與併購雙武器攻城掠地，加上蘋果刻意扶植，近身肉搏台廠。但
一年多來，紅色供應鏈與台廠PK戰更趨激烈，卻仍未占到上風。隨著蘋果繼續對供應鏈砍
價、維持自家產品利潤，去年遇上新冠疫情，蘋果加大對供應鏈「擰毛巾」力度，獲利仍
然鍍金，對供應鏈來說，蘋果「再也不甜」的狀況，從蘋果指標零組件供應商2021年財報
數字看得透徹。
過去一年多，運價高昂、IC缺料、原物料漲價，讓兩岸蘋果鏈都吃苦頭。但蘋果今年元月
27日公布會計年度第1季（至2021年12月底止）財報，營收與淨利卻創下新高，優於預期
，淨利首度突破單季300億美元。iPhone銷售年增9％，更遠超預期。
對岸出手 上下游並進
蘋果慣用多供應商策略，扶植第二競爭對手讓供應商彼此殺價，步步壓低成本，兩岸蘋概
股指標大立光（3008）最有感，2021年大立光全年稅後純益186.71億元，創八年來低點，
每股純益139.28元，關鍵指標毛利率59.94%，跌破「6字頭」大關，是六年來低點。
緊追在後的玉晶光雖然連三年賺兩個股本，但毛利率年減逾8個百分點，下探35.36%，創
下自2017年轉虧為盈以來新低，毛利率直直落，供應鏈殺價搶單的壓力可見一斑。
大立光執行長林恩平去年直言，「部分客戶」因競爭對手做不出與大立光一樣的產品，連
續兩年放緩鏡頭升級，等其他的鏡頭廠追上大立光技術。但大立光即使遇到缺料、客戶扶
植對手、其他客戶對升級保守，法人與科技產業卻無人看低大立光的技術和競爭能力。
紅色供應鏈上游零組件有類似舜宇的威脅，下游組裝以立訊為首，以低毛利蠶食鯨吞市場
。立訊建立自己的零組件生態圈，直接威脅台廠可成、美律，前者選擇退出供應鏈，後者
與立訊合作，力抗陸系競爭對手歌爾聲學。
紅色供應鏈進逼蘋果訂單，2021年財報也打上蘋果光嗎？檢視立訊吃下緯創昆山廠、入股
和碩金屬機殼廠鎧勝後，揮軍iPhone組裝，2021年營收人民幣1,541億元，年增66.6%，淨
利潤人民幣70.7億元（約新台幣316億元），卻年減2.12%，其中，2021年第3季財報的淨
利潤人民幣16億元，更年減降25%。「蘋果難啃」，是立訊「增收不增利」窘境的主因。
手機玻璃大廠藍思科技2020年收購可成泰州廠，被視為紅色供應鏈擴大版圖、打入蘋果機
殼供應鏈的重要布局，但數字會說話，藍思科技4月22日公告2021年財報，營收創歷史新
高，達人民幣452.68億元，但淨利潤20.70億元，年減逾50%。藍思科技直言，去年人力成
本上升、研發項目增加、加上供應鏈波動等因素，都是營運的壓力。
熟悉蘋果代工模式的台廠幹部坦言，過去到現在，能成為蘋果供應鏈都是有難度的。包括
技術能力、設計能力，甚至還有資本能力，「資本能力不是砸大錢就可以，是需要技術能
力做基礎，技術也不是馬上要有就有」，陸資廠普遍覺得研發不了，就把台廠的能力、團
隊，還有客戶一起買下來，「拿到敲門磚後，後面真正的困難才剛開始。」
ESG規範 業界新挑戰
業者指出，外界看來台灣這些零組件、組裝廠公司「只是技術和設備好一點」，但其實蘋
果供應鏈的廠商都要有開發能力，例如自動化設備開發、高階技術與專利，還要即時將產
品推到市場、大量量產的能力；這些能力外，還要良率高。客戶（蘋果）用高標準來看待
規格跟良率水準，「基本上，是要完美無瑕」。
台幹指出，良率好了，還得顧成本，這就是為何大家都做一樣的業務，有人卻賺不了錢還
虧本，「蘋果的滋味」要有技術底才品得出來。立訊投資和碩原有的鎧勝-KY，看起來拿
到手機精密顯示結構模組訂單，但前期投入的研發和物料成本，也吃掉了毛利率；藍思去
年研發支出創下歷史新高，達到21.34億元，較上年同期增長47.97%。紅色供應鏈搶下蘋
果單，在這個階段有了營收卻無法獲利，只能說是低估蘋果訂單的難度。
台廠指出，兩岸供應鏈肉搏多年，很多人低估科技產業的難度，尤其是不了解供應商規範
。最近，業內更注意紅色供應鏈遇到的新挑戰：蘋果高水準的ESG規範，2030年對供應鏈
和產品實現100%碳中和。台廠指出，這意味要成為蘋果鏈，就一定要綠色能源、要砸下重
金，連熟悉蘋果模式的台積電都不敢輕忽，帶著1,200家供應商一步步擬定規範，這部分
成本高到不行，體質差的廠商，可能連毛利率都沒有了。要成為蘋果供應鏈投入的資源只
會更龐大。
緯創把低毛利的iPhone事業賣出後，在2021年繳出亮麗成績單，可謂塞翁失馬，焉知非福
。鴻海被視為是立訊的主要頭號競爭目標，2021年稅後純益1,393.2億元、年增37%，創五
年新高，每股純益（EPS）10.05元，創14年新高，而且2021年毛利率、營利率與淨利率，
三率三升，靠的是嚴格的供應鏈管理和全球採購能力，董事長劉揚偉面對紅色供應鏈今年
的表現，只說：「有些事看起來簡單，其實很困難。」
心得/評論：
不就鷸蚌相爭 爽到漁翁
供應鏈吃屎
結果今年1月 蘋果營收與淨利卻創下新高
那買蘋果就好了 雖然現在不是時機
難怪這幾年 沒人講瓶蓋股了
你看大立光 股價都一路到鵝鑾鼻了
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.224.202.191 (臺灣)
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都是當蘋果的狗
蘋果還給你漲價權咧?
這群中國廠商 是以為供應鏈出身的Cook吃素嗎?
※ 編輯: MaligB (36.224.202.191 臺灣), 05/26/2022 01:13:10
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