【即時頭條】台灣升息風向鷹轉鴿 下半年有望護送公債安全下莊
風向變了。相較上季交易員對台灣央行第四季可能升息的積極揣測，隨著美國聯儲局加息腳步似已放慢、通脹欲振乏力，此刻債市交易員看到的是央行下半年升息幾率近零。
彭博6月底調查31位債市交易員顯示，全數受訪者均認為台灣央行不可能在第三季升息，認為第四季有機會升息的只有2位。台灣的指標重貼現率要較目前走高，預料要等到明年第二季，有近七成受訪者估屆時利率在1.5％以上。
央行升息難，有望為公債築起堡壘，有別於去年末收益率大彈的夢魘，今年獲利有機會落袋為安。調查顯示，下半年不論長短券，交投氣氛都以中性為主，即使第四季預估偏空人數略有增加，也都低於三成，一反此前調查對下半年債市明顯轉熊的看法。
「台灣經濟狀況在下半年快速好轉的機率幾乎是零，」華南永昌證券債市交易員Sam Chang表示，央行不會升息已是市場共識，第三季盤勢中性偏多很自然，不過第四季通常提前反應來年預期，有可能轉為觀望。
台灣央行在6月將今年的通脹展望下修至1.07％，配合官方溫和的經濟增長預估（年增率2.05％），加息腳步似乎愈走愈遠。反應在交易員對公債收益率的預估上，指標10年期公債第三季區間落在0.95％-1.15％，幾乎和第二季的0.98％-1.16％相同。
不但第三季盤勢走法變化不大，交易員預估第四季10年債區間相比第三季也不過上移約5基點。受升息影響最钜的5年短券，同樣陷入利率曲線動彈不得的窘境。調查指出5年券收益率下半年將落在0.68％-0.85％，也與第二季的0.70％-0.84％幾無差別。
當前水位 第三季區間 季底位置 第四季區間 年底位置
5年公債 0.795％ 0.68％-0.80％ 0.75％ 0.70％-0.85％ 0.80％
10年公債 1.102％ 0.95％-1.15％ 1.05％ 1.00％-1.20％ 1.10％
此外，逾55％的受訪者認為下半年央行將保持寬鬆的公開市場操作，其餘則認為維持中性，無人認為趨緊；能嗅出央行意向的隔夜拆款利率，參與者也幾乎一致認為下半年央行將維持在0.16％-0.20％的當前水準，僅有1位認為有機會高於0.20％。
群益金鼎證券交易員Baker Tu指出，雖然交易員預期債市不會很快轉空，但收益率下檔空間十分有限，交易商又不得不持有部位，這種「彈不動、追不低」的盤勢，就是「無奈盤」。
相較債市交易員的溫和預期，彭博在6月稍早訪問經濟分析師的調查顯示他們的立場更加鴿派，認為台灣央行將維持利率不變一段更長時間，直到2018年第三季才會升息。
支撐台債中性徘徊的假設奠基在全球經濟增長和緩，通脹持續溫和。然而在調查影響下半年債市的重要因素中，交易員將美國升息快慢及縮表前景列為最重要的因素，這意味著，如果美國升息及縮表腳步快於預期，將造成債市的變數。
問卷調查期間，歐洲及美國債券收益率尚未明顯偏升，近幾個交易日則快速走高。永豐金證券交易員Ivor Su提醒，歐洲通脹看起來還不錯，目前影響美債偏空表現，讓台債短線陷入疲軟，然而台債買盤其實沒有完全退散，穩定力量還在，可以觀察美、歐債是否只是短線干擾。
群益金鼎證的Baker Tu認為，白天鵝在美國出現的機率低，但歐洲的部分較難以預測。不過儘管歐債可能因利差關係帶動美債上彈，他認為台債最終仍要回歸美債為基礎，美債收益率大彈的機率並不高，或可令台債相對安全。
本次調查問卷訪問期間為6月26日至6月29日，受訪者共計31位，部分題目回答人數不足31人。參與調查的金融機構交易員包括元大證券、日盛證券、永豐金證券、康和證券及群益金鼎證券等5家金融機構，其他受訪者不願具名，因未被授權公開評論。受訪者不代表機構觀點。（撰文：Miaojung Lin）
#台灣央行升息 #公債 #台債
貼現率題目 在 [請益] 銀行會計2考題求解- 看板Accounting - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
各位好 最近自讀會計 看到兩題相似的題目 但解法不太一樣
希望能幫我看看我的盲點出在哪裡 感謝
1.大仁公司於 3 月 1 日收到一張附息 6%，6 個月到期的本票$1,500,000，公司於同年
5 月 1 日持該票據向銀行貼現， 無追索權，貼現率 8%，則大仁公司票據貼現對當期淨利
之影響為?(106臺銀)
[詳解] 到期值=1,500,000 * (1 + 6% * 6/12 ) = 1,545,000
貼現息=1,545,000 * 8% * 4/12 = 41,200
貼現值=1,545,000 - 41,200 = 1,503,800
1,503,800 - 1,500,000 = 3800
答案為增加3,800
2.
乙公司今年1月1日收到一張面額$4,000,000，票面利率3%，三個月期的應收票據。乙公司
於3月1日以該票據向銀行貼現，銀行收取的貼現率為4%。若該票據符合出售條件，則乙公
司將該票據貼現，產生的貼現損失為?(106土銀)
[詳解] 到期值=4,000,000 * (1 + 3% * 3/12) = 4,030,000
貼現息=4,030,000 * 4% * 1/12 = 13,433
貼現值=4,030,000 - 13,433 = 4,016,567
貼現日票據帳面價值=4,000,000 * (1 + 3% * 2/12) = 4,020,000
4,020,000 - 4,016,567 = 3433
答案為損失3,433
請問這兩題解法不同的原因在於第一題是問"當期淨利"的關係嗎?
看到題目的時候要怎麼判斷比較好?
原本寫的順順的但是觀念不清 越寫越模糊
希望有板友可以解答或題點 感謝!
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