貝萊德對機構法人客戶進行調查,結果發現,在高度不確定、恐慌情緒充斥的市場中,富人們最終的避風港是⋯
#保本固源
同時也有2部Youtube影片,追蹤數超過40萬的網紅我要做富翁,也在其Youtube影片中提到,大鱷或大行基本上他們帶給我們非常多迷思。威力非常強大,但他們終歸也是一個人,今天會跟大家分享四個我們對他們的誤解。 大行報告 相信身邊很多人或是你自己都會十分留意大行報告,直接舉一個例子:2月23日大摩公佈中海油未來60天股價跑贏同業。於是我們將昆侖能源﹑中石油﹑恆生指數去比較,若你買其他公司甚至...
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大鱷或大行基本上他們帶給我們非常多迷思。威力非常強大,但他們終歸也是一個人,今天會跟大家分享四個我們對他們的誤解。
大行報告
相信身邊很多人或是你自己都會十分留意大行報告,直接舉一個例子:2月23日大摩公佈中海油未來60天股價跑贏同業。於是我們將昆侖能源﹑中石油﹑恆生指數去比較,若你買其他公司甚至是恆生指數也有賺,若你卻跟報告買入的話不但跑輸同業更要虧蝕收場。而美股方面亦是同樣,5月4日高盛分析應該沽售Tesla,不過持股量上卻不斷增持。可想而知他的可信程度有多高,而且不同大行也有不同分析建議,到頭來應該信那一間?最終還是要靠自己去判斷。
大戶操控全球
很多人誤解覺得大戶有錢有人脈網絡就可以控制市場。先看全球首20家對沖基金資產,總數為5350億美金。不過S&P 500市值卻有200,260,660億美金,驟眼看下去已經知道金額上的差距。就算是其他指數,金額亦不足以完全控制市場,更何況他們亦不會聯手一起行動。
大戶手影
我們早前有在「街頭智慧」環節中進行回測,到底高沽空比率是否等於大戶沽出令恆生指數下跌 。我們運用2年﹑5年及10年沽空比率資料,2年相關係數只有-0.197,證明效果不是太顯著;而10年的話有-0.316,可能你就會覺得開始準確,然而資料是10年前,當時資訊仍未發達,可能真的只有幾個人在操控市場,但現時單看沽空比率進行出入市,效果只會越來越差,更何況高沽空比率到底是不是由大鱷造成的呢。
大戶跑贏大市
首先眾所周知對沖基金擁有龐大資金,不過由1996年開始至去年,倒閉對沖基金數目卻不斷增加,甚至跟新創基金數目去到一致地步。如果你仍然成為對沖基金有憧憬的話,再舉一個例子:十年前巴菲特向對沖基金對賭,十年後假如對沖基金能跑贏他挑選的指數基金的話便會賠50萬美金。當時有基金經理挑出五隻對沖基金應戰。今年已去到最後一年,指數基金累計有85.4%回報,而最好的基金表現也只有62.8%,兩者差距達兩成多,證明選擇工具得宜,純粹買入持有已有不錯表現。最後去年美國三大指數中,道指表現已是較差一隻,只上升了13.54%,另一方面最好的對沖基金去年有44.2%回報,最差的卻是-48%回報,若將不同基金表現比較,道指表現就是中位數,還要對沖基金平均表現約在0%。就算對沖基金在跌市時才發揮功用,但到頭來又會變成是你自己操盤。
所以現時你知道這些邏輯,便會知道大戶不是完全無敵,亦因為如此所以才顯生出不同投資工具及選擇基金技巧。
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撰文﹕施宏毅
資產相關係數 在 怪老子理財 Youtube 的精選貼文
資產配置最關鍵的因素就是兩組資產的相關係數,其重點是如何找出關聯度愈低愈好的兩組資產,甚至是具有反面走向特質的兩組資產,也就是統計學上的負相關,兩組配起來就更好了。基本原理是當兩組資產沒有關聯,就會有「機會」當一組資產的報酬率高於平均值時,另一組資產是低於平均值的。將這兩組資產「相配」起來,總報酬率會得到平均值,但是總波動度卻會比個別波動的加權平均還要低。
資產相關聯的程度是以相關係數衡量,相關係數愈低,波動度就愈低,若是完全的負相關,理論上還可以配出零波動風險的資產組合呢!然而這些都需要統計學的基礎,一般的讀者會較為卻步,相信透過模擬的方式,可以讓資產配置簡單的呈現。前半段不免俗的先簡單解釋資產配置的理論基礎,而後半段提供一個Excel試算檔供讀者下載,相信透過模擬來學習資產配置精髓,資產配置就不會再那麼艱深難懂了。
Excel檔案下載:
http://www.masterhsiao.com.tw/CatExcel/CorrelationSim/CorrelationSim.php
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資產相關係數 在 [心得] 資產配置應用- 台股相關係數篇- 看板Fund - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
這篇文章,著重在如何查詢台股個股間相關係數。
除了台股以外,基金的部份,也可以做查詢,因此po上來分享給大家。
相關係數是資產配置一個很重要的工具,用來衡量資產分散風險的能力。
像大家時常提到,當大盤下跌時,電信三雄會逆勢上漲,成為資金的避風港,
是不是有這種類似的情形?
我們可以透過以下介紹的工具,觀察有沒有這種現象。
圖文解說好讀版:
https://hclovenote.blogspot.tw/2014/11/20141110.html
以下為純文字版:
進入鉅亨網這個網站https://www.cnyes.com/twstock/rcchart/0050.htm,
輸入我們要查詢的標的股票代號,再點擊相關係數,這邊以台灣50(0050)為例:
https://ppt.cc/YzHc
看到如下圖(可點圖放大):
https://ppt.cc/QPOE
- 預設是出現加權指數(大盤)與0050的相關係數,可以看到不意外的數字0.93,
表示0050跟大盤的連動性很高。
- 再來看到右側紅框處的交易散佈圖,縱軸為台灣50的股價,橫軸則是大盤指數,
各交易日的資料點上去以後,可以看出這些點的散佈很接近圖中的虛線,
表示相關性高,這條線的斜率為正(相關係數為正)。
- 如果希望移除加權指數的比較,請點圖中紅色箭頭標示的叉叉。
如果希望增加其他的標的,最下面可以做搜尋,連基金跟美國ETF也都可以加入做比較
(一共可以增加五個標的,互相比較相關係數):
https://ppt.cc/oLHt
另外我發現有一些個股搜尋不到,像0051、0055、0056這些都搜尋不到,
取而代之的方法就是在基金欄位,選擇公司選"元大寶來",
找相對應的基金(中100、寶金融、台灣高股息基金)就可以了。
我這邊依序輸入中華電(2412)、台哥大(3045)、遠傳(4904)及中鋼(2002)做為例子,
結果如下圖:
https://ppt.cc/DcS1
- 其實可以看到0050跟電信三雄、中鋼,相關係數都還蠻低的,中華電信是0.225為最高
、遠傳電信0.1228、中鋼-0.0238,而台哥大是-0.0656為最低,
這表示0050下跌時,電信三雄跟中鋼都有可能會逆勢上漲成為資金避風港。
- 相關係數越低分散風險的效果越好,這邊0050與台哥大組合的配置,
分散風險的效果最好。
- 點擊相關係數的數字,下方的相關係數圖跟交易散佈圖會跟著更新。
- 注意中鋼跟中華電信的相關係數來到-0.5015,這種負的數字,
貌似股債平衡才有可能出現,還蠻令人訝異的!
鉅亨網提供的數據看起來只提供過去半年的資料,時間稍短,這是有點可惜的地方。
最後,一樣要提醒投資朋友,我們只能靠歷史的資料得知相關性,
但是趨勢一直在改變,前幾年相關性低的投資組合,不見得未來相關性也低,
這點要特別注意。
儘管無法預測未來,歷史的資料還是能多少提供一些實質的幫助。
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※ 編輯: k0783154 (36.226.250.196), 11/12/2014 09:00:51
※ 編輯: k0783154 (36.226.250.196), 11/12/2014 09:01:16
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