［爆冷點解都頭痕？］首先，介紹返，莊家係鍾意爆冷嘅。
TLDR：William Hill業績唔多掂，除咗冇波踼同投注站閂門，亦都因為爆冷。唔係話爆冷有利莊家？係就係，但今次有啲結構性嘅問題。
1. 類似嘅concept好似講過唔止一次。但簡單再講。好多時啲友鍾意捕風捉影，見估價低咗或借得少咗，就係銀行「睇淡」樓市。實情在銀行嘅立場，唔使有乜立場。你準時還錢就袋袋平安，你層樓升就恭喜你，「使唔使加按」？但銀行好難去「睇淡」樓市而做決定—你供層樓三十年喎，點保證唔跌？
2. 再講白啲，銀行就係左手交右手嘅遊戲。你去恒生唱十萬南非蘭特，佢咪去搵其他行唱畀佢，然後食你個差價。我犯不著自己走去坐十萬甚至一百萬南非蘭特，走去分析到底佢會升定會跌。因為呢啲嘢係你（以為自己有能力）做的。
3. 同樣地，唔少對沖基金，都玩market neutral．同你想像中唔同，佢地唔去估個市升定跌（相反你啲網友個個都好有見解，絶對符合D-K定律：越無知嘅越有信心），只係去玩啲自己熟悉嘅嘢。最簡單係個pair trade，long short，我係行業絶對專家，覺得呢個行業呢兩間嘢一間明顯係高估，另一間明顯被低估，我咪長一隻短一隻。個市升定跌，同我無關，反正唔係我熟悉嘅範圍（指數可以有好多我唔識嘅行業）。我只知道，如果大升市，被低估嗰隻會升得多過被高估嗰隻，同樣地，如果大跌市，被低估嗰隻會跌得少過被高估嗰隻。Either way I make money（＊）
4. 博彩公司（你可以理解做馬會），或者開賭，亦係咁玩法。固然廿一點個莊會玩埋一份（但其實都好被動），但更多遊戲係：我使乜take side？我係賭場使乜估開完幾舖大下舖開乜？我根本唔使outsmart你，你自己以為outsmart個賭場，但長玩必死。當然你可以做鄧小平撚（又來了），堅持話你贏過好多錢，或者你同事個朋友玩咗兩日一夜打低燊哥。可能有咁嘅人，但最後三妻四妾上名人版嘅係桑哥，唔係賭仔。
5. 賭波賭馬一樣，係人嘅遊戲。我開賭使乜take side？我先唔使理巴塞定皇馬贏，我睇你地買邊面，再郁個賠率。固然偶然會失手（例如忽然間假波人人狂煲一隊），但拉長冇得輸。（賭馬就仲簡單，扣晒先話你知賠幾多，極之搵笨實）。如果係馬會之類做莊開賭波，仲簡單，射出街咪得。因為獨市。原理同恒生銀行唱南非蘭特差不多
6. 所以，理論上，開賭嘅應該都neutral．但如果真係要問，就問一個好多人可能都諗過嘅問題：到底博彩公司，鍾意熱門跑出，定係爆冷頻頻？你估下？
7. 就咁理論上，都唔易估。你可以話冷門賠咁大（例如李斯特城拎英超），輸死莊家。但又可以話熱門賠咁多人，個個排隊賠到手軟。咁邊個影響大啲？
8. 答案：Depends（噓！！！！），但，一般莊家係鍾意爆冷嘅。
9. 原因不太難解，最極端嘅例子，一個星期10場英超，10場都係熱門贏晒，輸死莊家。因為買冷門嘅人少，仲要係雞仔注。相反有啲友係過關，刀仔鋸大樹，10場串埋一齊，但過關差不多定必係揀熱門。10場都熱門，莊家唔掂。
10. 有人錯誤地以為，莊家怕爆冷，因為要賠好大。冇錯，但人數上，多數人都買熱門。錢上面亦都係（否則熱門就唔係熱門啦）。而買冷門嘅，人又少，注碼亦都實細。
11. 以FT張相呢場（同內文其實冇關），維拉7-2大炒利物浦為例。波膽125倍，pretty good．但你估有幾多人會買維拉主其他？買嘅頂多咪十蚊，一百蚊好未？但，其他波膽嘅，全部死晒。估都估到係莊家有so
12. Similarly，舊年寫過（https://bityl.co/48EP），熱刺主場輸畀拜仁2-7。呢個波膽，在頂級聯賽國際賽洲賽，4萬場以上冇出現過。但你買中都好，只係賠35倍。（請唔好答我「維拉對熱刺咪7:2」，我地係講2:7，客隊勝，你有睇過2:7嘅話我知）。呢場亦係斬唔少波膽。
13. 仲有，講多嘢賤嘢你知。莊家鍾意爆冷，因為仲可以免費宣傳。嘩，有條友買中咗李斯特城捧英超，5000倍喎，100蚊變50萬，夠畀首期—而冇人會去訪問輸咗嗰幾十萬人。呢啲刀仔鋸大樹成功嘅故事，係最好嘅宣傳。六合彩都期期有人中，點解我唔得？個個就去追夢。馬會多謝你。
14. 呢類報導，亦令到絶大多數人，嚴重高估自己贏錢嘅可能性—又一核心價值，我發現呢個世界好多操作，都係令啲人高估自己成功嘅可能性。阿豬阿狗叫你去追夢啦，訪問成功例子啦—本質上，同賭場昆你冇乜分別。
15. 講咗咁耐，其實係講返威廉希爾，William Hill，細細個我就幫襯啦（會唔會畀人拉？但我在港大用圖書館電腦買，冇翻牆，照用香港信用卡，照計唔犯法？）。
16. WillHill就話，近期業績唔好呀（＊＊）。點解？除咗因為少咗波賭（歐聯都踢少幾場，有啲友賽又停咗，法甲之類更加提早收檔），投注站收檔，仲因為太多爆冷。
17. 明明就話爆冷有利莊家喎，咩回事？
18. 原來唔係咁簡單，唔係平時嘅爆冷，而係結構性嘅。
19. 因為，今季少咗好多和波（我唔知有冇數錯，53場得11場和），21%左右。比之前幾季都低。而一般和波係有利莊家嘅—因為賭仔係低估和波嘅機率。以前都寫過，彭博嗰時玩估世界盃，啲人估嘅賽果，好少估波和。唔合人性。
20. 另外，所謂嘅爆冷多，唔係一場兩場，而係一大堆客隊贏波。話說今季有50%賽事係客隊贏，以往只係31%。點解？當然係因為閉門作賽。（有研究過，球迷入場係有利主隊，但主要唔係對球員士氣，而係因為球證會受壓力，唔敢畀十二碼客隊）。
21. 結果，就似乎公司內部啲開價出錯，成日畀人煲爆了。話說話，舊文都寫過（https://fbook.cc/3HZt），復賽後呢，明顯見到主場優勢少咗。嗰時都有同你講，應該係賭波嘅機會。
（＊）簡化咗好多，實際上唔係咁簡單。即係有啲股票係升市就low beta跌市跌high beta，升就升少少，跌就跌多多。當然更甚係有啲公司聽聞係升市負beta跌市正beta，人升我跌，人跌我更多。
（＊＊）你可能見到有啲其他博彩公司股價好生意好，好可能因為佢地有其他online嘅東西，例如線上賭場（上線啦）或者poker．Will Hill就真係好集中於體育賽事
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