【美股投資】你知道UBER🚘，不能不知道LYFT❗️
👉 Lyft IPO，獨角獸該怎麼估值❓
Lyft上個禮拜五IPO，成為第一個今年最受矚目的獨角獸公司上市，具有相當指標意義。
因為2019年可能是美國科技企業上市的一個大年，在市場逐漸轉冷的情況下，它的上市表現和投資者的態度，也會影響同樣拿著上市號碼牌的Uber、Airbnb、Slack、Pinterest等公司的命運。
一直看到Lyft的新聞霸占版面，昨天下午就決定來調研一下(跟流行)😆
分享一些蒐集到的資料，以及對Lyft估值的觀察重點給大家。
✅ 共享汽車行業的崛起，可歸於幾個原因：
1️⃣ 原本計程車業屬於壟斷市場，導致他們不願意採納新科技，提升消費者的好感度
2️⃣ 大多數城市對於共享汽車業的管制相對高
3️⃣ 汽車這個資源對大部分人來說，並沒有被充分利用，(而共享汽車恰好解決過剩的問題，還可以讓汽車所有者有額外的收入
直到現在，共享汽車行業已經對傳統計程車、出租車業造成迫切的威脅。以下面的圖表來看，Uber和Lyft都是處於上升趨勢當中，但計程車與出租車卻都呈現衰退的狀態。
👉 回到主題，甫上市的獨角獸Lyft又該如何估值呢❓我們可以先從公司的故事開始說起。
✅ 公司簡介
Lyft的成立時間早於Uber，在2007年，兩位創辦人Logan Green和John Zimmer創立一家名為Zimride的公司，主要是提供長距離共乘服務。到了2012年才改名為Lyft，並開始像計程車一樣，提供短程的叫車服務。
✅ 到目前為止，Lyft至2018年12月31日達成了：
1️⃣ 擁有1860萬活躍乘客，以及110多萬名提供乘車服務的專車司機。
2️⃣ 在美國和加拿大的一些城市場運營，每個市場都有自己獨特的使用者網路，並動態調整每個市場的特定屬性。
3️⃣ 2018年第四季度較去年同期，活躍乘客增加了47%。
4️⃣ 因為Lyft的服務，讓46%的乘客減少了對自有汽車的使用；讓35%的乘客無需擁有或租賃個人交通工具；讓52%的使用者在上下班時使用服務；讓44%的乘客在低收入地區開始和結束乘車。
👉 Lyft相信，世界正處於從汽車擁有轉向運輸即服務(Transportation-as-a-Service, TaaS)的初期。
Lyft的企業使命是用世界上最好的交通工具改善人們的生活，致力於顛覆傳統汽車產業，將汽車所有權轉向運輸即服務(TaaS)。在汽車逐漸成為一般消費者的負擔(每個家庭平均每年在交通上的支出超過9500美元)，共享汽車可以為他們節省更多花費與帶來更多的便利性。
✅ 商業模式
Lyft提供多模式平臺，透過有機增長、收購互補與連結公共交通運輸數據，優化軟件的功能與互動性、持續對公司的未來進行投資，讓乘客隨時用App就可以取得無縫，個性化的各種交通服務。除此之外，Lyft也投資了未來前景看好的自動駕駛汽車技術。
✅ 目前Lyft的收入來源包括：
1️⃣ 共乘市場
2️⃣ 自行車和滑板車
3️⃣ 汽車租賃
4️⃣ 企業禮賓服務
✅ 評估Lyft的收入成長則是取決於：
1️⃣ 提高收入占預定的百分比：
2️⃣ 提高邊際貢獻率
✅ 共享經濟的華麗騙局❓
不過，即便共享汽車的發展愈來愈普遍，隨著使用量的增加，收入很容易實現成長，這些公司在獲利能力方面卻仍在努力。
Lyft在招股說明書中報告了2018年的虧損為9.11億美元，下一支即將IPO的共享汽車獨角獸Uber在2018年的虧損則為18億美元，中國滴滴(Didi)也虧損了16億美元。這些公司就如同燒錢機器，隨著業務的增長，卻都仍處在巨額虧損之中。
✅ Lyft現在可以買嗎❓
既然Lyft還在虧損當中，投資人應該試著去分辨故事裡到底哪些因素應該納入考量，而哪些因素只是不切實際的空想而已。
👉 這些納入考量的因素包含：
1️⃣ 市場規模
2️⃣ 成長願景
3️⃣ 網絡效應
4️⃣ 獲利維持
5️⃣ 把司機轉化為員工的成本
✅ Lyft的估值❓
那Damodaran給Lyft的估值又是如何呢？綜合以上條件，再加入了對公司資本成本、資本報酬率、未來對自動駕駛的投入、失敗率(公司無法存續)以及流通股數等參數，他給出的合理價是每股58.7美元。
但是不管是Damodaran、巴菲特，或是我也都不認為買入熱門的IPO股票是一個好點子。巴菲特曾說投資人會為IPO的股票付出過高的價格。而Damodaran則認為Lyft的股價還會受到其經營績效，以及早期風險資本投資公司的獲利了結影響，股價可能會大幅動盪。
上禮拜五Lyft開盤價為87美元，比IPO發行價72美元上漲21%。不過那天我看盤時發現股價並沒有一路衝高，最後收盤上漲8.74%，收78.29美元，首日的交易量達到7000多萬股，市值為222億美元，就讓我們持續觀察Lyft上市後的發展吧！
⬇️⬇️圖文好讀版⬇️⬇️
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