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即日專欄：港滙息股同步挾上的啟示
港元表現再登報紙頭版，但再不是因為港元跌至弱方兌換保證，相反是港滙錄得15年來最大單日升幅。以當日走勢而言，是難得一見，更令市場嘖嘖稱奇。
肯定的是，基於港股走勢同步向上，碰上港紙逞強，必然會有分析認為資金再度大舉流入，一派樂觀情緒再現。更可能有意見認為，在內地維穩當前，承托經濟及催谷市場氣氛大環境下，或者會聯想到這是阿爺一手策劃，尤其碰正本港及內地剛好簽訂安排，人行可以在港發行短期票據，理論上對離岸人民幣資金池調控會有更大主導，變相亦左右了本港的流動性。...
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【即時頭條】發行蕭條疊加到期洪峰 點心債市場進一步淡出視野
曾經熙熙攘攘的點心債市場正淪為被人遺忘的角落。發行額減少，加上鉅額債券到期，2017年離岸人民幣債券市場規模可能進一步大幅萎縮。
受人民幣匯率貶值預期以及發行成本居高不下的雙重打擊，包括香港發行的點心債、台灣發行的寶島債和人民幣存款證在內的離岸人民幣債券1月發行額僅為67.4億元，為六年來最為慘淡的開局。疊加中國熊貓債市場的崛起，渣打和匯豐分析師預計2017年離岸人民幣債發行額將下降約四成至2000億元左右。
2017年離岸人民幣債券市場同時面臨到期洪峰。彭博彙編資料顯示，2017年全年到期規模高達2500億元左右，佔整體市場存量近四成。
由此，匯豐預計，今年離岸人民幣債市場規模將從2016年底的約6500億人民幣下降20%，至5000至5400億元左右。
「人民幣貶值，資本管制加強下離岸人民幣資金池進一步萎縮是擋在離岸人民幣債市面前的兩座大山，」匯豐分析師Ding Shiwen在接受採訪時表示，預計2017年離岸人民幣債券發行規模將進一步下降至2200億元，且當中僅有非常小的部分是靠企業發行推動。
被俗稱為點心債的離岸人民幣債由盛轉衰是人民幣國際化程序受挫一個縮影。得益於人民幣十年升值，海外市場持有人民幣資產及使用人民幣結算意願上升，點心債自2007年問世後快速擴容，離岸人民幣債整體年度發行額曾在2014年創下5800億元的歷史紀錄。
彭博資料顯示，2016年離岸人民幣債券發行額約為3200億元人民幣，較2015年下跌25%。受到中國央行收緊資本管制以及對離岸人民幣市場干預的影響，2016年香港人民幣存款下跌36%，年底報5467億元人民幣，跌至2012年下半年的水平。
2017年初離岸人民幣流動性又一度暴漲暴跌，進一步打擊了離岸市場的融資功能。伴隨點心債收縮的是具有發行成本優勢的中國大陸債券市場的對外開放。境外企業在中國境內以公募或私募發行的人民幣債券，即熊貓債，2016年全年共發行1260億元人民幣，是2015年全年規模的近10倍。
「隨著在岸市場，尤其是熊貓債市場的成長，離岸人民幣市場最終將邊緣化,」 東方匯理銀行亞洲聯貸主管兼中期貸款全球共同主管BenjaminLamberg說。
不過，中銀國際固定收益研究分析師吳瓊稱，目前離岸人民幣債券市場的調整是階段性的，若言其將被境內債券市場取代還為之尚早，離岸人民幣市場將在人民幣國際化程序中繼續扮演重要角色。
離岸融資成本同在岸市場相比缺乏優勢也是制約點心債發展的一個重要因素。吳瓊指出，離岸融資成本高企令中資企業債券發行供應稀缺。而在需求方面，由於目前貨幣互換利率較高，意味著境外投資者會對境外人民幣債券發行收益率有更高的要求。
根據中國銀行釋出的指數顯示，三年期離岸人民幣企業債收益率對在岸市場的溢價目前仍有110點左右，儘管這比2016年2月24日的334點溢價高位已經大幅下降。
「離岸人民幣債發展目前面臨的一項很大的障礙就是融資成本太高，發行離岸債券不划算，」渣打銀行中國宏觀策略師劉潔表示，「只有離岸和在岸成本接軌後，離岸市場才會因為其靈活度高而變得有吸引力。」撰文/Molly Wei
【即時頭條】人民幣成燙手山芋 香港人民幣存款首次全年下降
香港金管局將於今天下午4點半公佈12月底離岸人民幣存款數據。分析師表示，由於人民幣兌美元的貶值，存款量錄得歷史紀錄以來首次全年下降已成定局。
「現在把人民幣資產比喻為燙手山芋，再合適不過，」上海商業銀行駐香港研究主管林俊泓在採訪中表示。「很多人民幣定期存款在去年底陸續到期，零售客戶中十個有九個人都在詢問如何將手中的人民幣理財產品轉換成美元或其他貨幣，預計整體離岸人民幣資金池都會進一步收縮，不僅僅只是在存款方面。」
渣打駐香港高級利率策略師劉潔在採訪中亦表示，即將公佈的存款量很可能繼續下挫，全年錄得首次下降已成「定局」。
林俊泓預計，12月底的香港人民幣存款已下降至8200億元人民幣，回到2013年11月水平。最新數據顯示，截至去年11月底，香港人民幣存款量報8642億元，比2014年底高峰時下跌了14％。
國際化進程
過去，在人民幣兌美元不斷升值背景下，跨境貿易結算快速發展，助推了離岸人民幣市場的擴大。然而8.11匯改後，市場對人民幣單邊貶值預期濃厚，令人民幣在離岸市場面臨更大的貶值壓力，也令沉澱在海外的人民幣資金不斷減少。2015年離岸人民幣全年貶值5.36％。
部分分析師指出，8月匯改後中國央行對離岸市場的頻頻干預，雖然暫時穩定了匯率，但亦打擊了境外投資者對人民幣及人民幣資產的興趣，導致人民幣資金池的縮水，從而拖累了人民幣國際化的進程。
離岸人民幣債券市場曾因為其相對較低的融資成本以及人民幣升值因素，成為了人民幣資產中最為靚麗的一道風景線。
然而，隨著美國啟動加息以及內地融資成本明顯下降，企業主動來香港發行人民幣債的動力大為減弱。根據彭博匯總的數據顯示，2015年全年，離岸人民幣債券（包括存款證）發行額僅為2866億元人民幣，按年下降38％。（彭博社新聞）
香港今日社論2020年05月15日(100蚊獅子頭)
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明報社評
新型冠狀病毒肆虐，根據各國官方統計，全球病故人數累計突破30萬，世衛專家警告，新冠病毒有可能像愛滋病毒一樣，永遠無法根絕。新冠肺炎成為風土病，意味人人都要學習與之共存，由生活習慣到社會經濟運作都要調整，在特效藥物和疫苗面世之前，尤其需要如此。與疫共存不能大意，更不能心存僥倖，部分國家急於重啟經濟，罔顧疫情現實，儼如「閉目駕駛」，隨時陷入公共衛生與經濟災難交替出現的惡性循環。各地應對疫情，目前都是摸着石頭過河，見步行步，然而當病毒有可能長存，應對策略便需要規則化、制度化、常態化，政府有必要從這些角度，思考「抗疫情、撐經濟、穩就業」長線策略。
蘋果頭條
政府早前公佈暫定9月6日舉行立法會換屆選舉，選舉事務處亦已在政府內部發出通告，招募約3.1萬名選舉工作人員，今年更將招募範圍擴大至退休公務員。此舉卻引來一班退休警員「吹雞」，近日透過WhatsApp群組動員退休警搶做票站工作人員，更講明是針對民主派，要阻「『黃屍』操縱今次立會選舉的票站」。有民主派批評有關言論煽動仇恨，也令人擔心選舉不再公平公正。
網上早前流傳一個在退休警員群組廣泛發放的訊息，呼籲退休後仍「有心有力」的前警員，踴躍登記成為9月立法會選舉工作人員，以「平衡一眾『黃屍』操縱今次立會選舉的票站」；又形容區議會已經淪陷，來屆立會若由「犯民黃屍」控制，在職警員工作將「岌岌可危，遑論每年加薪」，同時指控民主派不只「玩票站」，更會全力動員「玩種票」和「配票」。
東方正論
好花不常開，好景不常在。曾位列全球最佳航空公司三甲的國泰航空，儘管風光一時，亦難逃盛極而衰的命運。不僅因為服務質素每況愈下而令國際排名跌跌不休，去年又因為捲入黑暴而遭國家民航局發出重大航空安全風險警示，今年更逢新冠肺炎來襲，一鋪打殘航空業，猶如壓垮駱駝的最後一根稻草。在客貨量皆急劇插水的情況下，國泰擬向員工開刀，惟減薪能否救亡，實在令人懷疑。
星島社論
中學文憑試再掀試題爭議，昨舉行的歷史科考試，有必答題要求考生評論「一九〇〇至四五年間，日本為中國帶來的利多於弊。」教育工作者聯會及教育評議會先後批評試題迴避日本侵華暴行，質疑與日前被指發表不當網上言論，參與撰題的考評局評核發展部經理楊穎宇有關；教育局罕有譴責試題傷害國民感情與尊嚴，形容試題資料「極為片面」，或令考生有偏頗的結論，要求考評局嚴肅跟進。考評局則指設題及資料「別無其他非學科的考慮」。
經濟社評
中美金融戰戰幔掀開之際，中央昨日傍晚突發表支持粵港澳大灣區發展的金融30條意見，透過釋放加大開放市場力度的訊號，應對美國推動中美脫鈎的挑戰。中央今次賦予香港重要角色，本港須發揮固有優勢，助內地擺脫西方圍堵困境，更要善用這次機遇，加快本港經濟復甦。
人民銀行連同銀保監、中證監和外滙管理局四大部門，昨晚發表《關於金融支持粵港澳大灣區建設的意見》，擴大銀行、證券和保險業開放，包括支持各類符合條件的本港及外國銀行在大灣區設立分行；有序推進大灣區金融市場和金融基礎設施互聯互通；支持港澳發展離岸人民幣業務，推動人民幣在區內跨境便利流通和兌換；支持開展私募股權投資基金跨境投資試點、本外幣合一的跨境資金池業務試點，並加強粵港澳金融監管合作。
離岸人民幣資金池 在 香港的#離岸人民幣資金池繼續保持增長趨勢。 2020年下半年 的推薦與評價
VM 引述貨幣與金融穩定情況報告內容(2021年3月) 2020年下半年，#香港的#離岸人民幣資金池繼續保持增長趨勢。 (RTGS)的每日平均交易量高達11915億元#人民幣，#香港的#離 ... ... <看更多>