習近平為何「孤獨求敗」？本文完成於09/13，原刊今周刊。果然，順著文中思路，現在一刀切的「拉閘限電」又來了。。。
雷曼級別的中國黑天鵝
這裡談的不是那隻幾天前飛入天安門廣場的黑天鵝（雖然很多人把牠視為黑色隱喻），而是金融界都在竊竊私語的中國恆大地產的債務黑天鵝。中共政權若任由恆大解體，那對中國將是一場類似2008年華爾街雷曼兄弟破產級別的金融風暴。以中國當下的經濟體質，恆大解體所帶來的金融連鎖效應，無論對經濟還是政治，都是不可承受之重。另方面，若北京以行政手段扮演「接盤俠」，習近平眼下在國內、國際所佈局的整盤棋，將會棋子掉落一地。
病毒疫情以來，中國經濟靠著三隻腳在運行：房地產、出口、以及互聯網平台。過去九個月，習近平親手拆毀了互聯網平台經濟，眼看著房地產經濟面臨垮台，剩下的只有出口經濟這一隻腳了。然後，習近平拒絕了美國拜登總統伸出的橄欖枝，導致白宮立刻祭出301法條，金雞獨立的唯一隻腳亦將跛瘸。
這種鐵了心「孤獨求敗」的現象，只能有兩種解釋：1）知識不足的習近平的顧問圈子越來越小，連忠臣劉鶴的苦言相勸都置之不理，只聽得進歌功頌德的阿諛奉承（這就包括了台裔的林毅夫以及身在台灣的中研院院士）；2）習受到了超乎外人所能想像的國內政治挑戰，以至於不惜以中國經濟為代價、甚至「攬炒」美國的後果，只求2022年的20大能夠過關。
我認為現狀是上述兩種因素疊加的結果。一個月前，我判斷習已經刻意將中國經濟帶入戰時狀態，料想之中，即將暴雷的恆大地產事件將進一步坐實該判斷。恆大牽動的是核彈級別的動盪。這可由以下數字看出：美國的房地產總值是GDP的1.5倍，日本是4倍，而中國是6.5倍。單單龍頭恆大地產一家，負債額接近兩兆人民幣，牽動的金融機構近300家，流動性涉及上下游近千家企業，損及的直接、間接就業人口及客戶，總數恐怕兩千萬人也不止。而它已經付不出薪水、交不了房屋、股票無底線跌停、境內債卷違約、國外美元債違約。
北京對應恆大案的方式，肯定是政治性的，而不是經濟性的。華爾街在螞蟻金服、滴滴出行、補教、送餐行業上連遭重拳之後，將在房地產業上再摔一大跤。台灣許多與中國地產、地產金融相連結的企業，安全帶得綁好了。
（更多中國經濟大事件預策，請造訪「前哨預策」InsightFan.com )
雷曼兄弟破產 在 [新聞] 金融海嘯－雷曼兄弟破產啟示錄- 看板Option 的推薦與評價
1.原文連結：https://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/080917/116/162y0.html
2.內容：
更新日期:2008/09/17 15:56 商業周刊1087期 文/楊少強
（前言）1850年，人類還沒有電燈，來自德國的三兄弟就創立雷曼兄弟，它走過兩次世界
大戰、經濟大蕭條、911恐怖攻擊，但2008年9月15日卻宣布破產，栽在自己最熟悉的金融
商品上。
歷經美國南北戰爭、兩次世界大戰、一九三○年代經濟大蕭條、一九七○年代能源危機等
重大事件，一百五十八年來，雷曼兄弟塑造了「不倒神話」。
▓債券天王葛洛斯暢談全球經濟大勢
▓ 次貸暴風圈擴大 中小型建商、銀行危急
▓ 面對苦日子》全民動腦力，走過不景氣
七年前的九一一事件，兩架由恐怖份子駕駛的客機，撞上美國世貿中心兩幢大樓，雷曼兄
弟辦公室全毀，員工罹難，損失慘重。
短短兩天後，雷曼兄弟馬上搬到另一地點繼續其業務，一週後紐約股市重新開市，雷曼兄
弟的股票也恢復交易，當時該公司副總裁羅素（Thomas Russo）上電視談到此事，自豪的
說恐怖份子也無法打倒他們，「雷曼兄弟會永續經營下去。」
雷曼兄弟就像揮舞著長劍的劍王，一項項衍生性金融商品，就像寶劍不必親臨，一道道劍
氣橫掃全世界。抵押貸款債券業務連續四十年獨占鰲頭的雷曼兄弟，自然是這個領域中的
劍王之王，但是他沒料到，會被自己手中寶劍的劍氣所傷。
海嘯災情蔓延！各金融霸主應驗「劍王劍下亡」命運
這是一場「金融大海嘯」，史上罕見的系統性金融危機，「全球股市、債市、房市三種主
要資產齊跌，」債券天王葛洛斯（Bill Gross）說。
葛洛斯口中的金融大海嘯，正一波波襲來，且一波比一波凶猛、無情。而海嘯的源頭來自
去年的一場大地震：美國次級房貸風暴。即使像是天王級的葛洛斯、投資大鱷索羅斯（
George Soros），歷經千百次大大小小的戰役，都躲不過這次的風暴。
地震引發的大海嘯，至今未歇。
第一波的浪頭，吞噬了全美第五大投資銀行貝爾斯登（Bear Stearns）。第二波，讓負債
高達五兆美元的美國前兩大房貸公司（房地美、房利美）被接管。
九月十五日，第三波襲來，全美第四大投資銀行雷曼兄弟也被捲入海底。
七年前的九月，連恐怖攻擊都打不倒的雷曼兄弟，卻在七年後的九月宣告倒閉。諷刺的是
，摧毀雷曼兄弟的，不是更大規模的殺傷性武器，而是雷曼兄弟自己一手打造出來的金融
商品次級房貸證券。
都是次貸惹的禍！源頭還不出錢，風險像毒素層層擴散
一切得從去年的美國次貸風暴說起。
在美國，大多數人想買房子，都需要貸款。對信用較好的人，房貸主要由美國的銀行承做
。但對信用較差的人，銀行不願貸款，美國就發展出一種專門借錢給信用較差者的房貸機
構，這些機構所承做的房貸，就稱為「次級房貸」（Subprime Mortgage）。
一群華爾街金童想出了聰明的方法，把這些貸款（債權）打包，組合成一個新的金融商品
，賣給債券市場的投資人。向來以債券產品聞名的雷曼兄弟，旗下就有一家專門承做次級
房貸的機構BNC Mortgage。
但這種產品的風險遠超乎世人所想像，更難以衡量。果然，兩個環節出了問題：首先，次
級房貸要付的利率，一開始雖較低，但之後一兩年就開始調升。許多次級房貸機構卻並沒
有刻意提醒這一點，造成貸款者的幻覺：原來房貸利息這麼低，我也買得起房子！
等到利率開始調升後，這些借款者連利息都還不出來時，就面臨被房貸機構拍賣的命運。
第二個出問題的環節，是房價開始下跌。美國房價自從二○○六年第三季起，一反多年來
的漲勢，開始一路下跌，這些房貸機構即使收回房子，將其賣掉後，還是無法抵銷房貸上
的損失。
雪上加霜的是，那些債市投資人，當初向房貸機構買這些金融商品時，多有附帶條件：當
房屋貸款者付不出利息時，房貸機構要負責把這些金融商品買回。
又逢美房價下跌！房產賤價拍賣，房貸機構陷資金危機
因此房貸機構就面臨了蠟燭兩頭燒：房子拍賣掉也無法抵銷房貸損失，還要出錢買回投資
人手上那些已成廢紙的商品（貸款人付不出利息，商品就毫無價值），手上資金不足的房
貸機構立刻陷入危機，次級房貸風暴就這樣爆發出來了。
以雷曼兄弟的BNC Mortgage來說，去年八月二十二日就撐不住而宣布關閉，這家次級房貸
機構承做的次級房貸超過一百四十億美元，這個金額是母公司雷曼兄弟目前市值的近六倍
！
這些商品價值不斷縮水，雷曼兄弟的損失也一步步擴大。一家有一百五十八年歷史的公司
，沒被世界大戰、經濟大蕭條、恐怖攻擊打垮，卻毀在自己一手創造的次級房貸商品手上
。
※精彩全文，詳見《商業周刊網站》。
※本文由商業周刊授權刊載，未經同意禁止轉載。
3.心得/評論：
這篇新聞讓你覺得？
新奇 溫馨 誇張 難過 實用 高興 無聊 生氣
柑仔店的傳奇，我愛op版
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 59.104.25.225
... <看更多>