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高 點 會計師 用書 在 闕又上均衡的財富人生 Facebook 的最讚貼文
不要用書的封面,判斷書的內容!
( Do not Judge a book by its cover)
回覆林庭漢提問的公開信
待會就要登機,在紐約甘迺迪機場,寫這篇文稿的經驗很特別。
2018年,可能是我管理基金最悲慘烈的一年,從操盤手變成被盤操,用崩盤與重創都不為過,2019年雖然只有成長5.7%,落後標普500很多,但可能有築底 揮別最壞的時刻!
這陣子LINE的群組,經常可以看到有人po文,又上成長基金的成績曲線走勢圖, 別人的意圖是什麼我不清楚,多數人可能好奇,怎麼會跌這麼重?
日前庭漢兄,也Po一張圖在這個粉絲專頁上,但沒有任何話語,所以我問他有特別想要說明的嗎?他說
「其實是看到有line群的人貼了這隻基金說是你管理的。只是好奇,貼貼看,看你會怎麼回應。我也沒特別要如何,書買了,也會看完他。」
書買了,也會看完它,好像有一點無奈,我也很好奇,一般讀者是怎麼看待?投資成績不好,作者寫的書還能看嗎?各位是怎麼想的呢?
台大演講時有人問,我準備如何突圍? 我沒有多說, 現在說,若沒有兌現,那都是笑話,有了成績再說,那就是佳話!
看了許多LINE群組的po圖,我都沒有出來說話,但這次為了讓讀者能夠了解(一部分)的全貌, 我第一次正式「回應」, 希望不只解答庭漢的疑惑,也能解答一些正在看書的讀者,如何正確看待作者的操作成績!甚至也可以從這裡學習什麼是表象和真相?我也用真實故事,和實際的月報表來說明。
1)又上成長基金去年重摔是事實,剛成立的第一檔私募基金摔得更重,但這二擋佔我管理資產的30%-40%,但多數人都不知道其他60%到70%的資金管理績效,因為沒有對外公佈。 如果要看一位選手的打擊率,應該是看完整的表現場次。
2)全權委託是我操盤的主力,績效這十年來都比公募來的好,2018年雖也受到奇景光電的波及,但沒有犯像又上成長基金, 那樣子的(低級錯誤),許多帳戶就算包含去年摔一跤,過去十年的績效,甚至都還可能擊敗美國標普500,但為什麼不公佈?
因為無法客觀反應全貌和事實。
3)全委這種操作,績效就算會計師查完帳,也無法客觀反應全貌,因為不同的資金大小,不同的風險承受能力,不同的投資目標, 待會我們舉兩個例子就可以證明。
4)
A)帳號尾數122的凱薩琳小姐個人退休帳戶, 年初金額46萬美元, 聖誕節前夕資金成長到58萬5仟美元,今年成長近12萬美元,漲幅25.7%。
B)帳號尾數006的陳先生,從圖表中看得出來年初金額66萬4仟美元,聖誕節前夕上漲到70萬3仟美元,看起來只有5.8%的成長。
請問以上兩個帳戶,哪一個表現優秀? 不是所謂(眼見為真)麼? 如果公佈第三張圖表,你就會發現陳先生的帳戶, 9月初挪出15萬美元到我們的私募基金投資 , 這部份目前價值是19萬8仟,所以陳先生的帳戶現在是90萬1仟美元,今年的成績是35.6%。
看過我們新書的,都知道我後面章節有神龍擺尾的追求超額報酬做法,適用於被動投資的資產配置,當然也適用於個股的主動操作,我寫我相信的,也做我所寫的方法。
其實有一點邏輯思考的人, 可能都會注意到,圖形中9月份陳先生成績掉的特別厲害,但同樣是闕先生管理,資金規模差不多,持有的比例也差不多,你就不應該有這麼大的落差,圖形中9月份的下跌幅度就應該有蹊蹺! 所以別用書的封面,判斷書的內容!
陳先生是企業主,有較高的風險承受力, 也可以承受失誤的可能,所以9月份我們抓住了有些股票超跌的機會,做了一次神龍擺尾。
庭漢兄,你現在可以告訴我,25%的績效才是真實的?還是35%?
我可以告訴你,我們還有比35%績效更好的,也有比25%績效更差的, 就算每一個都完成查帳,它還是無法客觀的呈現全貌, 這就是全委成績,很少會有公佈的原因之一,因為無法客觀, 也無法代表全貌。
最後講一個小故事來結尾,有一個24歲的小女孩是粉絲,但不知道我是闕又上本尊,我說闕先生這兩年成績很差,她的邏輯推理把我堵住口了,她說, 職業選手,會因為一兩次揮棒落空,就球星殞落,不會打球了嗎?
德國股神科斯托蘭尼說,匈牙利有一句諺語,(最好的警察出生於賊),我把做警察和做賊的技巧,都告訴你寫在書上, 你要感謝我失手的經驗,讓你避開錯誤!
你若不是讀者,我還真的沒有時間公開回應喲!
祝你投資之路, 困境中有突破,學習中有成長!
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