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盤後分析：台股指數箱型震盪，傳產股表現強過電子股

【文／方亞申】美國股市週二開高走低，不過歐亞股市表現還是很優，台股週三卻是開平走低，終場下跌69.93點，收在9571.97點，成交量為919.85億元。最進3月營收將公佈，對股價影響將較大。
國際貨幣基金7日發布研究報告指出，全球經濟成長潛力在歷經金融危機後受重創，可能還要拖上幾年才能回復至2008年以前的水準，各國須想方設法刺激需求，暗示利率應會維持在低檔一段時間。這對全球資金潮將是有利。不過墬近影響較大將是美國企業財報。由於美元對一籃子其他貨幣的指數，在從去年6月到今年3月的9個期間上漲25%，市場專家認為美元升值，美國出口部門則首當其衝。根據Thomson Reuters預估，S&P500指數成份股首季EPS將衰退2.7%。使得美國四大至數近期都在季線附近震盪，此時不宜出現連續性下跌，否則將向年線測試支撐。
相對而言，貶值的歐園區，根據歐盟統計局周二公布，2月歐元區生產者物價指數(PPI)較前月上揚，是近5個月首見，而3月歐元區綜合採購經理人指數終值達近11個月高點，反映歐洲央行量化寬鬆政策正帶動經濟活動擴張。法國、荷蘭、比利時指數再創新高，西班牙、奧地利等也創波段新高，德國回12000點，歐元區國家吸金力道依然強，趨勢上仍利多頭。亞洲中國上證指數逼近4000點，震盪難免。日本也逼近2萬點，資金還是朝股市前進。
新台幣在熱錢進駐，週二較前一交易日大升1.51角。隨著美元第二季可能轉弱，市場關注新台幣今日能否升破31元關鍵心理價位。理論上外資應續買台股才是，但最近買盤力道卻較不如過去，期貨上亦同，如此台股應向9859點推升可能還是要等等。再則限水是否想工業進而影響今年經濟成長要密切觀察。技術面，台股近期就在月線9607點上下震盪，所幸日KD值在相對低檔，且季線已上升至9471點，低檔支撐頗強，加上殖利率夠高，台股低檔有一定買盤。
個股方面，台積電(2330)還是等16日法說會釐清蘋果訂單，連帶日月光(2311)、矽品(2325)等半導體類股持續整理。受惠於中國光纖到府的政策挹注，加上市場對於資訊傳輸的距離要求愈來愈遠，光纖的需求不斷成長，連帶促使GPON市場大放光芒，相關股，華星光(4979)、光環(3234)等姿態還算高。被動元件奇力新(2456)表現也不弱。砷化鎵代工大廠穩懋(3105)、上游砷化鎵磊晶片全新(2455)，3月營收都很好，利震盪推升。
不過，相對而言，傳產股表現較佳，紡纖股加工絲族群聯發(1459)、力麗(1444)、力鵬(1447)、集盛(1455)等受惠大陸芳烴PX大廠爆炸，產品價格調升，上游的東聯(1710)、台化(1326)、遠東新(1402)同樣受惠，股價轉強。其他成衣廠儒鴻(1476)、聚陽(1477)、得力(1464)、宏遠(1460)等業績很好，股價上升趨勢不變，不過紡纖股普遍本益比都來到歷史高峰區。
塑化則在近期國際油價在上50美元，遠東區五大泛用樹脂現貨報價。由於PVC、PE、PP及PS現貨行情波段反彈漲幅均逾10%，塑化族群首季獲利看俏，包括台塑(1301)、台聚(1304)、亞聚(1308)、榮化(1704)、國喬(1312)及台苯(1310)營運受惠加分，股價已見法人進入。
鞋材龍頭豐泰(9910)出現跌停，漲多拉回是正常，未來將是量價結構而定。倒是同族群的百和(9938)、利勤(4426)、寶成(9904)、F-鈺齊(9802)等漲跌互見，未見一半以上跌停前，還是震盪推升為主，10日線為強弱關卡。汽車零組件族群，股價穩中透堅，和大(1536)、江申(1525)、堤維西(1522)、劍麟(2228)、為升(2233)、F-貿聯(3665)、皇田(9951)、帝寶(6605)等等，拉回量縮還是可注意。

＊＊萬寶週刊研究報告＊＊

上週台股積弱不振，很多人都很擔心，但研究部一直提醒大家，三個價位跟年線的支撐。果然包括台積電、聯發科、大立光這三檔股票都沒跌破關鍵價位，而年線更是碰到沒碰到，今天就出現強勢的反彈，反彈之後就接近月線與季線死亡交叉的位置。當然研究部也沒那麼樂觀，認為台股就此扶搖直上，但基本上研究部認為在季線與年線間的整理是很明確的，一但台股帶量突破季線的反壓後，就有可能在12月出現年底的紅包行情。

過去最容易有紅包行情的族群，當然非紡織股莫屬。高價紡織股是法人的天下，包括1476儒鴻、4401東隆興，在外資可能放大假下，研究部認為再漲有限。但是低價紡織股就不同了，今天看到1414東和已經漲停鎖死。上週我們說的1464得力也大漲，而最整齊的首推上游紡纖股。我們看到尼龍絲的1447力鵬，股價一度大漲6%，1444力麗表現也不錯，這些股票共同的特色是什麼？進入旺季，股價淨值比低，但研究部卻發現有檔股票，獲利挑戰十年的新高，股價淨值比更低只有0.7，就是1452的宏益。

宏益本來就是國內五大專業假撚廠，並以自有品牌行銷，在公司把產品網細丹尼、高根數與較高毛利的複合紗開始進軍後，就發現營收與獲利都跟著水漲船高，前三季的獲利就高達0.6元，十月營收單月到2.11億，月增率高達三成以上，迎接旺季第四季獲利成長可期，今年獲利挑戰一元。大家可不要小看這一元，這是近十年來除了99年最好的成績單，公司的淨值更高達15.24，但現在股價僅在票面值附近，實在嚴重低估。比較起力麗，力鵬的股價淨值比都到了0.9了，現在股價淨值比只有0.7的宏益就值得大家多加注意。

關於大盤，研究部還是要跟大家強調季線的重要，何時可以帶大量突破季線，台股就有機會走出第四季的紅包行情。今天指數雖然表現不差，但可惜量還是沒辦法跟進，所以研究部覺得可能還要再整理一下，蓄積能量後再上。不過股市不會等人的，首先我們看傳產股中，就是以抗寒概念股最為突出。我們跟大家說過抗寒概念不只紡織股，紡織股又特別要看低價位的公司，會更有機會。其他像主攻AM市場的汽車零組件，由於冬天肇事率會大為提高，也是公司的旺季。另外冬季抗凍季的需求大增，之前就跟大家分析過1718中纖、1710東聯，受惠EG報價上揚，將是三大抗動族群。如果再加上冬季凍港的因素，造紙族群也可以多加留意，1909榮成波段漲幅不小，1907永豐餘可以多加留意。