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看了 00632R 台灣50反1 的走勢還想做多這檔嗎？發行日時淨值是 20 元，現在是 8.38 元，經理費是貴貴的 1%。配置方式為約 25% 期貨 75% 現金、附買回債券。

你以為錢完全拿去放空，且會完全與 0050 的走勢相反這想法是錯的。0050 和 00632R 理論上單日走勢是要完全相反，但實際上不是這麼一回事；再來因為台股逆價差特性，每月空單轉倉平在高點再回補低點，等於內建扣血機制。只要內建扣血機制的商品你都可以在長期走勢上可見一斑，如富邦 VIX、00632R、美國的 SQQQ 和 VXX 都是這樣的特性。

若想空大盤，請選擇直接去放空期貨(註*1)，成本上每個月比買進 00632R 便宜幾十倍，以年來看更是便宜百倍。

那有些人就會很好奇為什麼還會有人買這樣的商品？其實市場上的每個商品不管風險高低、優劣，都是有人可以賺到錢。在這個案例來說，若你能「猜中」台股當天的跌勢，就可以靠 00632R 獲利，我用「猜中」是因為確信沒人可以預測短線行情，不要幻想了。且目前我看到持有 00632R 的人從論述中就知道是憨蛋而已，大多數怎麼看都不像是懂玩的人。

至於外資為什麼很喜歡買 00632R，且最近買到這檔產品變成全球規模第一的反向 ETF？主要是套利和控盤機制。當外資申購 00632R 會迫使元大去市場上建倉空方期貨，反之贖回元大就得回補空單，這也是為什麼你看外資買賣超往往會和持股張數對不起來的原因。外資可以透過這個方法，配合手上的部位來調控市場的。再來人家手上錢多，玩法的廣度自然不能和散戶比較。

有幾種 ETF 是建議一般人少碰的，不是每個 ETF 都是好東西
a) 槓桿型，代號後面有 L
b) 反向型，代號後面有 R
c) 任何有搭配到期貨的

註1：若想放空期貨請準備足額保證金，若為大台一口現在合約價值是 2,500,000 元，也就是說如果你保證金只放 250,000 等於開了 10 倍槓桿，菜雞還是不要亂來比較好，專心做多就好。

有SQQQ、SDOW的朋友，食左先喇，開心過聖誕，等彈完再put過～

【異動空間】托年結下月高危

鮑威爾頂住「侵總統」的twitter炮火，加息四分一厘；點陣圖顯示，明年會再加息兩次，雖然已較9月份的三次為少，但起碼維持政策連貫性，值得大大力畀掌聲！記者會前，美股三大指數齊漲，全城等鮑老放鴿，但結果白鴿無影之餘，更換來一大隻老鷹，搞到美股尾段倒水，埋單跌幅介乎1.5%至2%。

魏力捱夜睇完整個記招，認為死因在於鮑老強調，明年縮表步伐不變，這勢令市場流動性進一步緊張。結果資金湧去買債，兩年期、十年期債息息差收窄至只有10點子，一旦債息倒掛，將進一步加深經濟衰退的憂慮。特朗普出口術失敗，個市又真係插落去，龍顏必然大怒，戰友不妨買定花生，睇吓佢點樣在twitter「發爛渣」了。

雖然美股破底怒插，但值得留意，無論道指、納指，抑或標普500指數，14 RSI均現「三底背馳」，意味隨時出現「後抽」技術反彈，持有美股反向ETF的戰友，記緊睇位食糊，等彈完再沽過。

港股方面，大戶明顯要力頂騰訊（700）到年結，因此如無意外，恒指可在25000樓上結算。不過，應跌而不跌之下，下月卻變得更加高危，追跌風險甚高！美國經濟衰退陰霾不散，加上中美貿戰談判變數甚多、華為危機，以及英國隨時硬脫歐，均可能在1月份同時爆發，令指數陷入死亡漩渦。

筆者為證監會持牌人，未持有上述股份權益。

[今日點睇] 華為危機繼續發酵、中美越搞越僵，對個市當然不利，短線繼續下望25579（反彈浪回調0.618），風頭火勢，又近年尾，有反彈基金大戶必然搶糊，難推上。

再咁落去，90日談判期隨時「突然死亡」，將個市再踩深啲。不過，出埋呢隻腳，灰到盡頭就是彈，而催化劑係乜？今日呢篇為大家分析。

＃美經濟轉弱金價GoGoGo
＃SQQQ各位仲有無
＃7300yeah

【異動空間搶先睇】明年危轉機關鍵

年尾收爐階段，開始為明年作部署。宏觀影響微觀，今期先講美國息口，可說是明年危轉機的關鍵。多年來，美聯儲最擅長就是管理市場預期，方式就是採用「利率指引」，即每次息口變動前都講定先，例如今年6月時，已暗示下半年會再加息兩次；明年春季起可能暫停加息，也在上月通過媒體放風了。這種做法可減低市場波幅，對投資者是好事。

問題是，美聯儲都係睇住經濟做人，當經濟上行自然較易估，事先張揚加息都仲得。但當經濟處於周期頂部，中美又打緊仗（貿易戰、經濟戰、科技戰，whatever），經濟能見度急降，連鮑老都係睇住twitter做人，又點畀指引大家？

《華爾街日報》就放風，明年息口政策會轉向，變成「睇住數據做人」，見步行步，曲線話畀大家聽「經濟離頂不遠／已到頂」，但政經不可分，仲有兩年先選總統，萬一明年就經濟衰退，侵侵連任夢就凍過水。因此，魏力預期好大機會，明年美息要鬆番，甚至縮表規模都要減，務求美國經濟頂多兩年。美匯弱番些少，對新興市場來講是好事，至少無今年咁灰。

炒股來講，明年股市對經濟數據的敏感度將有增無減，波幅及風險也會更大，但有危就有機，逐格去打、操作爽手一點，一樣搵到食。呢輪熊市最大的反彈，應該2019年才出現。

https://hk.finance.appledaily.com/…/artic…/20181209/59010284