【受惠內需的海爾電器】
海爾電器集團有限公司
HAIER ELECTRONICS GROUP CO., LTD.
股票代號:1169
市盈率:11倍
每股盈利:$2.94
市值:$1000億
業務類別:家用電器
集團主席:周雲杰
主要股東:Haier Group Co.(55.9%)
集團網址:http://www.haier.hk
5年業績
年度:2015/2016/2017/2018/2019
收益(億人民幣):628/638/787/763/759
毛利(億人民幣):99.9/111/138/159/165
盈利(億人民幣):27.0/27.8/33.3/38.4/73.5
每股盈利(港元):1.17/1.11/1.43/1.57/2.94
每股股息(港元):0.12/0.17/0.29/0.38/0.49
毛利率:15.9/17.3/17.5/20.8/21.8
ROE:20.8/17.2/17.4/17.2/17.6
--企業簡介--
海爾電器(海爾)於1984 年創辦,總部位於中國山東省青島市,現時為全球白色家電製造商的龍頭之一。海爾集團旗下產品目前銷往全球逾100 個國家。
海爾主要於中國從事研究、開發、製造及銷售以「海爾」為品牌之洗衣機及熱水器,亦從事「海爾」及「非海爾」品牌之其他家電產品(包括冰箱、電視以及空調),並以「日日順」品牌發展大件物流服務業務,加上專賣點等「銷售渠道業務」,成為近年推動利潤增長的動力。
由於2019年有大額特殊收益,令盈利大增。以預測2020年度的正常經營的合理盈利,推算預測市盈率為21倍。
--海爾四大業務--
簡單來說,海爾可分為四大業務:洗衣機、熱水器、渠道服務、物業業務;洗衣機及熱水器為傳統業務,渠道與物業業務近年加大發展,增長快速。雖然這四類的收入比例頗為不同,但以盈利計,四個業務都很重要。
【圖1】--海爾業務架構圖
【圖2】--海爾收入及業績比例
--有品牌及市佔率--
海爾家電在中國以至全球都有一定市佔率,品牌絕對有一定價值。根據歐睿國際統計顯示,海爾品牌已連續十年蟬聯全球白色家電第一品牌。
海爾洗衣機銷售量在全球的市場佔有率為15%,於中國市佔率有34%。海爾的熱水器同樣有相當品牌及市佔率,於中國市場佔有率12%。
而在上圖可見,熱水器是賺錢能力較高的產品,雖然佔海爾的總收入比例不多,但所貢獻的盈利絕對不少,是海爾重要的業務部分。
--新盈利來源--
海爾近年積極發展渠道,以及物業業務,雖然這業務毛利不及洗衣機及熱水器,但由於業務龐大,成為海爾重要的盈利來源。
渠道服務即是自有品牌及第三方品牌的家電產品的各銷售服務,如分銷、物流、售後服務及電子商務,而近年來自第三方品牌的銷售增長為渠道綜合服務業務,成為主要增長來源。
這業務於2010 年開始發展,增長快速,於2014 年,海爾更與阿里巴巴達成戰略合作,投資近30 億人民幣。雙方將基於海爾在點對點大件物流服務的優勢,及阿里巴巴在電子商務的優勢,聯手打造家電及大件商品的物流配送、安裝服務的標準。
這業務近年快速擴張,證明海爾策略正確,亦有利長遠發展,因為網絡銷售的力量愈來愈大,若不好好應對,對傳統品牌將有影響,而網絡發展亦是將來的大趨勢,故與電子商貿巨頭阿里巴巴合作,對海爾的長遠發展必然有利。
--業務分析--
自金融海嘯後,受政府的家電下鄉、節能環保等政策帶動,家電行業進入了快速增長期,而海爾亦是受惠者。
在過往的業績中,營業額由金融海嘯時只有百多億,至近年快速增長至近千億,過往增長源於政策帶動,而近年長來自渠道及物流服務。
股本回報率(ROE)方面,均處高回報的水平,是吸引的數字,加上海爾派息不多,大部分盈利都作再投資,令其產生更高的盈利,反映再投資回報率理想。
而ROE 下跌的原因,主要是海爾資本愈來愈大、新業務毛利不及原業務、行業週期進入平穩期。由於這些因素持續,預期回報率將下跌,但由於海爾有一定品牌及發展完整的物流,仍有一定吸引力。
--品牌發展--
近年,這企業發展多元的品牌組合及產品組合,通過全球化的品牌佈局,整個海爾集團擁有海爾、卡薩帝、統帥、美國GE Appliances、新西蘭Fisher&Paykel、日本AQUA、以及意大利Candy,多個家電品牌。
海爾利用收購品牌模式,除了強化品牌及產品組合,並於渠道業務貢獻可觀收入外,技術提升都是有利因素。
例如海爾洗衣機,整合了Fisher&Paykel的直驅電機技術,成為在中國市場上唯一能生產大桶徑直驅變頻滾筒洗衣機的公司。
--往後發展--
現時中國家電行業的挑戰不少,因行業增長放緩,而且家電行業競爭亦開始加劇,令行業的賺錢能力減弱,而海爾的營業額基數亦大,增長將放緩,洗衣機及熱水器業務只能持平,但渠道綜合服務有可能成為增長點。
另外,在過往的發展中,海爾加強在三四線城市佈局,這些市場亦建立起海爾的品牌,以及海爾利用物流方面去建立網絡,長遠計將成為一股動力。
--投資策略--
綜合而言,海爾擁有品牌、完善的銷售網絡,其產品不止有一定的市佔率,而且消費者對其產品的評價不錯,加上海爾一直發展理想,故是一隻不錯的優質股,有長線投資的價值。
雖然渠道及物流業務,賺錢能力不及洗衣機、熱水器業務,但這是整體業務配合的重要部分,而發展亦迅速,貢獻不少盈利,所以往後的增長還要看這部分。雖然預計此股將進入較平穩的增長期,但前景仍是不錯。整體而言,給予正面的評級。
由於行業將由之前的增長期進入平穩期,沒有品牌的企業將較不利,而有實力及品牌的企業,毛利亦可能會受影響,但長遠競爭優勢將不變。
這企業未心是高增長類,是平穩增長型,長遠仍會受惠中國的內需帶動。但近期股價上升不少,現價已有少少貴,如果有貨的投資者,可長線持有,長線。無貨投資者,可等回10%-15%開始小注,會較穩陣。
(本人為證券業持牌人士,未持有上述股票)
同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過10萬的網紅ㄢㄢ小日常 Ann in Taipei,也在其Youtube影片中提到,📣 𝐈𝐧𝐬𝐭𝐚𝐠𝐫𝐚𝐦:𝐭𝐚𝐢𝐩𝐞𝐢_𝐬𝐞𝐫𝐞𝐧𝐚𝐝𝐞 ▶ 來玩:) -------------------------------------------------------* ⚠️ 磁磚油漆是很大又複雜的工程 ⚠️ 請在施作前先問清楚混合方式 ⚠️ 影片拍得簡單,實際上都是好幾天的工期 ...
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小編要先跟大家提供 #次氯酸 跟 #次氯酸鈉 的差別。但相信最近大家都已經在FB或媒體報導上看到了很多這類的釐清訊息,所以小編在此就不做贅述了,僅提供相關網站連結供有興趣繼續研究這個議題的朋友參考。
https://books.google.com.tw/books?id=oXTv66HP6PkC&pg=SA1-PA1&lpg=SA1-PA1&dq=Alternative+Disinfectants+and+Oxidants+Guidance+Manual&source=bl&ots=MKo7OuKIPq&sig=ACfU3U1V6NuU-vXvQ2zJjYK01fZJbBGidg&hl=zh-TW&sa=X&ved=2ahUKEwjg0rG94fHnAhXLP3AKHY1gCu04ChDoATADegQIChAB#v=onepage&q=Alternative%20Disinfectants%20and%20Oxidants%20Guidance%20Manual&f=false
這是美國EPA所公布的消毒劑使用指引,其中章節2.7.4.3 disinfection efficacy明白解釋,次氯酸(HOCl)跟次氯酸根(OCl-)在殺菌力上有很明顯的差別(70~80倍)。
而至於次氯酸跟次氯酸根又有何分別 ? 有興趣的朋友請自行上網參考日本厚生勞動省所公布的資料吧。
https://www.mhlw.go.jp/shingi/2009/08/dl/s0819-8k.pdf
再來,就是接觸皮膚安全性的問題。近日台灣有許多專業醫師提醒,次氯酸水接觸皮膚會引起皮膚炎,甚至致癌。寫到這裡小編還是要重申,絕對尊重專業醫師的見解。只是,仍想提出一些看法不同的資料給各位朋友們參考:
http://aqua-hclo.com/wp/wp-content/uploads/2013/09/s0819-8n.pdf
這是日本食品安全委員會針對「次亞塩素酸水(符合日本食品添加物規格的次氯酸電解水)」所提出的評價書。裡面針對「符合規範」的次氯酸電解水的安全性跟作用後是否殘留,做了很完整的評估及記錄。有興趣的朋友,可以自行參考。另,其實國外對次氯酸電解水在皮膚上的應用,還包含了傷口照護跟燒燙傷敷料的替代 :
https://www.researchgate.net/publication/6339979_Hypochlorous_acid_as_a_potential_wound_care_agent_Part_I_Stabilized_hypochlorous_acid_A_component_of_the_inorganic_armamentarium_of_innate_immunity
當然,上述應用目前尚未被台灣主管機關及專業人士們認可,而小編並無專業醫學背景,絕沒資格在此做任何討論或大放闕辭,所以上述資訊僅供參考。
此外,除了皮膚及傷口表面,次氯酸電解水在國外也被進一步應用於口腔黏膜消毒 :
https://www.alliedacademies.org/articles/comparison-of-the-preventive-effects-of-slightly-acidic-hocl-mouthwash-and-chx-mouthwash-for-oral-diseases-10156.html
https://www.jstage.jst.go.jp/article/shikahozon/53/6/53_KJ00007225039/_article/-char/ja/
基於上述內容一樣涉及醫學專業,小編不敢多做評論,就此打住。
再來,是次氯酸噴霧的吸入安全性問題。前二天桃園某國小為提高防疫效果,在校門口設置次氯酸水噴霧通道,被專業醫師罵翻。其實,次氯酸水噴霧應用對室內空間消毒,有其一定的安全性跟效果 (包括日本三洋電機跟松下電器,都已開發了次氯酸噴霧的室內空氣清淨機)。甚至國外醫界還發表了利用吸入次氯酸噴霧可用於改善喉嚨發炎或喉嚨痛的症狀:
http://www.solmind.com/hclo/funnmu/7711.pdf
https://www.youtube.com/watch?v=wB_BHexxDJo
https://news.panasonic.com/jp/press/data/2020/01/jn200116-1/jn200116-1.html
https://www.researchgate.net/publication/335229341_Efficacy_of_low-concentration_hypochlorous_acid_spray_in_acute_sore_throat_relief
而在國內,行政院勞工安全衛生研究所,也曾發表應用次氯酸水(噴霧)改善職場傳染性疾病的研究成果:
https://laws.ilosh.gov.tw/ioshcustom/Web/TechPublications/Detail?id=122
https://www.ilosh.gov.tw/menu/1169/1170/5841/
文中甚至明確提及「…次氯酸目前已為美國、日本產業界廣泛採用於醫療院所消毒、食品安全及環境衛生等各種用途,安全性亦經動物皮膚塗抹及餵食實驗,不具皮膚刺激性且無不良健康效應發生,證實使用次氯酸消毒劑具有相當程度的生物相容性…能快速生產高濃度次氯酸成分,可於短時間內大量稀釋為皮膚沖洗、擦拭及環境控制使用.....」
而行政院環保署的室內空氣品質管理教材,也提到次氯酸水噴灑,是室內空氣品質管理的有效對策之一:
http://www.retekinternational.com/uploads/6/9/1/8/69188769/%E6%AC%A1%E6%B0%AF%E9%85%B8%E6%B0%B4%E5%99%B4%E7%81%91%E6%95%88%E6%9E%9C.pdf
#625先生直播
#陳永倉直播人生
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⚠️ 磁磚油漆是很大又複雜的工程
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💥 一般新手 我會建議看看陽台改造那一集使用的「虹牌sa3000和底漆」雖然相對比較不複雜,但是底漆步驟一樣也是苦工!
⚠️ 如果還有問題,可以信箱來給我,我們都會給你認真的建議,自己DIY最怕不小心步驟錯,在做之前一定要先考量清楚呦!
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這次的廚房大改造真的費盡心力!
非常耗時、耗力,使出渾身解數(⁎⁍̴̛ᴗ⁍̴̛⁎)
除了不打壁磚的超厲害改造之外,
特別選用木紋磚來鋪地板
簡直超級好看到爆😗
完成了心目中的夢想廚房!(๑´ڡ`๑)
跑了廚具廠商不下十幾二十次,
終於有了完美成果🥴
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也可以選擇白色的磁美漆,
刷上去就是類似影片中的效果哦!
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近幾年非常流行木紋磚鋪在浴室或廚房
效果超級美鈔及好看!
技巧是,選擇長度不要太長的木紋磚,
才可以做排水坡度喔!
然後木紋磚在鋪設時,
中間有一個等乾過程,
磁磚顏色會看起來比較深,大家不要擔心害怕,
最後會是原本看到的磁磚本色!
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還有特別選的純白廚具和五金水龍頭等
都是心頭肉啊!!
搭配起來復古好看,
是不是別出心裁呢?٩(ˊᗜˋ*)و
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我們怎樣對待生活,生活就怎樣對待我們。
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♫𝙈𝙐𝙎𝙄𝘾 大家一直問的背景音樂在這裡噢
𝓒𝓗𝓘𝓛𝓛 𝓕𝓛𝓧𝓧𝓢𝓒𝓗𝓧𝓡
https://youtu.be/JeEvG-_xEhI
𝓐𝓷𝓭 𝓢𝓸 𝓘𝓽 𝓑𝓮𝓰𝓲𝓷𝓼 – 𝓐𝓻𝓽𝓲𝓯𝓲𝓬𝓲𝓪𝓵 𝓜𝓾𝓼𝓲𝓬
https://youtu.be/JpoEFiAJdxo
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Clouds by Joakim Karud http://soundcloud.com/joakimkarud
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