最近比較頻繁使用財報狗的美股功能
發現真的是美股新手的福音
介面平易近人
呈現方式也很清楚
所以寫了一篇文章-用Adobe(ADBE)
跟大家分享我是如何使用軟體的功能
(剛好公司也要公布最新一季的財報了!)
希望對大家有幫助^^
=====
(公開文章) 圖文連結:https://pse.is/39hxwf
Adobe(ADBE)是美股中相當受到投資人關注的成長股,也是多媒體軟體開發的領導廠商,提供一系列為專業人士、行銷、一般消費者提供一系列等多元的產品與服務,應用於藝術、網頁設計、視頻影片和動畫製作、遊戲開發等產業,客戶擴及權全世界各大企業與品牌,產品包括photoshop、illustrator、Premiere Pro、Lightroom CC、InDesign、dobe XD等。
這家公司擁有相當強的護城河,不過是過去銷售傳統銷售套裝軟體,到成功轉型成訂閱經濟公司,都擁有非常優異的營運表現。自2012年5月,Adobe(ADBE)首次推出了Creative Cloud的訂閱服務,一開始雖然不受到市場投資人的肯定,但是時間證明了公司的遠見,在2015年營收爆發,達到雙位數的成長,也為股價注入強心針,近五年股價漲幅達440%。
用財報狗最新的美股功能,讓投資人從公司的財報面去檢視,是否可以抓到這一波高速上漲趨勢?
依照我的研究習慣,會按照下列幾個項目來觀察:
1. 營收成長率
2. 獲利能力
3. 現金流表現
成長股的評估首重的還是公司營收的成長率,因為高估值主要包含的是對於未來成長的預期,一旦成長趨緩,在美股這樣的效率市場估值就會快速回調。
觀察Adobe(ADBE)的營收成長率,可以發現2012年到2013年底的營收成長率大幅衰退,就是因為公司開始轉型,要說服客戶買單,還要將一次性的高單價購買,轉為小額分期付款的訂閱費,營收一定會受到影響。
但在2014年開始明顯有好轉的跡象,並於年底已經是正成長。2015年開始營收成長率已達雙位數,股價也有明顯的漲勢,表示市場對於公司的轉型給予肯定。而在近兩年,Adobe(ADBE)也可以維持23%左右的營收成長率,以公司的規模來看已經非常優異,未來仍可靠創新研發與併購整合來繼續壯大實力。
每股盈餘自2012 年每股1.66美元,成長至2019年每股盈餘為6美元,平均每年成長17%。這也是我認為美股最吸引人之處,市場總會獎勵表現好的公司,而趨勢的延續性也相當長!
第二個部分要看的則是公司是否具有護城河(競爭優勢),能夠維持一定的獲利能力。軟體行業的毛利率一般來說都非常高,不過為了吸引更多的用戶訂閱,所以錢都是花在行銷、廣告與管理上,營業費用相當高昂,往往一個不小心花太多,還有可能導致虧損的狀況產生。
Adobe(ADBE)沒有這樣的問題,公司的成本控管也相當優異。先看毛利率的部分,多年以來都維持在85%以上,而營業利潤率也是在2013-14時短暫下滑,後來就開始逐步改善,到目前可以維持在30%左右的水準,稅前與稅後淨利率也保持穩定。
轉型為訂閱制後,營業利潤率仍可持續提升,與訂閱制的商業模式也有相當大的關係。原本以專業使用者為主,但訂閱制也吸引了許多一般需求的用戶,愈多對於公司來說愈有利,建立起網絡效應。
另外很重要的一點是轉為訂閱制後,就不需要在經銷商鋪貨,消費者直接到Adobe的官網上就可以訂閱軟體,省下許多中間成本,大幅節省了過去的營銷費用。
最後則是現金流的表現,轉型為訂閱制後,由過去的一次性收費,轉變成穩定的經常性收入,對於像Adobe(ADBE)這樣的訂閱經濟公司來說又擁有的另外一項優勢,就是「穩定的現金流」。
由於公司可以根據許多指標來衡量未來收入與現金流的穩定性,也讓它們可以提前規劃資金的用途,更彈性與高效的進行研發、投資與併購,為公司帶來更多的成長。
公司自2012年起營業現金流是持續成長的,公司在轉型為訂閱制後,營業現金流更是有明顯的上升。投資現金流則是在2018年時收購電商平台Magento與自動化行銷軟體Marketo而有較大幅度的流出,在當年也提高舉債額度因應較大的支出。自由現金流則是營業現金流扣出資本支出的數字,可以明顯看出Adobe(ADBE)的資本支出需求並不,完全就是仗著輕資產優勢翩然前進的代表。
在自己比較了公司的三個主要的面向後,基本上可以確認Adobe(ADBE)這間公司的成長性、競爭力與安全性,是一間值得長期投資的好公司。
不過我也看到財報狗網站有「股票健診」的功能,可以用來跟自己的判斷做一個重複確認。
首先是地雷股健診,評估指標包括現金流、應收帳款周轉天數與存貨週轉天數。Adobe(ADBE)的評分基本上是滿分,因為公司是沒有存貨的。
定存股健診沒通過,因為Adobe(ADBE)本來就不是走這個路線,公司沒有配發股息,剛好也省去的美股投資人最在意的30%股息稅,但是資本利得這部分就沒得挑剔,是近幾年的大成長股。
也因此成長股健診給了滿分!衡量指標包括毛利、營業利潤率與淨利率都輕鬆達標。(雖然財報狗這邊年增率只給大於0就達標對美股成長股來說好像太簡單)
便宜股健診就0分,對於股東來說絕對是好事!因為持續成長的好公司,在美股價就是會持續上漲,市場給公司的估值建立在未來的成長,所以還是要記得追蹤每一季的成長率,才有辦法辨識出公司的營運狀況。
最後,投資人可以用財報狗的估值指標來衡量目前股價。由於成長股用本益比來估值不是很適合,最好是可以參考股價營收比。財報狗雖然沒有這個數字,但是我覺得可以利用「關鍵指標」的「彼得林區評價」做為參考。
彼得林區也是偏好投資於生活中常見的成長股,在現在很多科技軟體股,都是我們日常生活中常接觸的公司,加上Adobe(ADBE)的盈餘相當優異,負債也不高,幾乎都符合彼得林區的選股原則。
觀察過去的走勢,以價格低於趨勢線時作為買進參考。也可以從圖中發現,目前的股價確實是偏高了,如果你是剛加入美股的新手,或是想要買進這家公司的股票,不妨耐心等待一個更適合的進場機會!提供給大家作為參考。
#財報狗網站可以查詢美股囉
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dobe評價 在 [閒聊] 韓貨心得Cozy/Yourz/圈/Dobe/Chan/Zheng 的推薦與評價
板上好像比較少針對韓貨賣家整體評價的討論(多半散落在各個韓貨閒聊文底下),趁著現
在武漢肺炎疫情、下班後只能待在家裡閒閒,想說來拋磚引玉討論一下~
不過,因為每個人評價的標準不同,我的蜜糖可能是妳的毒藥,先簡單介紹一下我的基本
資料:
我是161公分、小m號身形,買衣服絕大多數是要工作上穿著,希望看起來俐落,不太喜歡
太柔美的風格。然後我基本上是要試穿後才購買,若無法去試穿,才以賣家的直播或影片
做輔助,所以試穿和直播影片對我來說是很重要的服務項目。
下面介紹的幾家(Cozyfee、Yourz、Circle's Cinema/圈、Dobe、Chan、Zheng)都是我持
續購買2年以上,頻率是每兩期至少會購入一次,服務品質也都在可接受的範圍(其實除了
Zheng的回應速度比較慢,其他家的服務都是很好的)。那麼就開始囉(文長)!
‧Cozyfee https://www.cozyfee.com/
試穿:可(工作室,台北北投的捷運明德站附近),需要預約
直播:在fb粉絲專頁,成員有S號網紅(應該算是網紅吧?)、一般/M號身形的小編與素人。
闆娘本人在鏡頭外解說,對衣服的剪裁和設計特色掌握得滿好。
綜合評價:
清新、休閒、文青風格,但近期熱門款(例如花雪紡洋裝)的比例有提高的傾向。不過闆娘
自己比較偏好黑白灰素色寬鬆的文青風格,所以多少會帶一些素色棉質洋裝,或是小地方
有剪裁設計變化的素色上衣襯衫。我個人喜歡Cozyfee的地方是,除了面向大眾的熱門款
,這兩三年開始嘗試帶一些高單價的衣物,例如最近的「腰帶開岔不規則百褶裙」,印象
中是Cozyfee二月先帶了,後來Shin和Dobe也都有帶。所以雖然Cozyfee的熱門款常比別家
貴,為了支持願意開發新商品(而不是先看別家什麼賣得好就跟著賣的商家),我覺得被貴
一點點是可以接受的。
另,Cozyfee的追加速度滿快,通常10天內到貨,有時候一週就收到了。
推薦品項:除了前面說的文青素色棉質洋裝和上衣,也推薦羊毛大衣,版型顏色都是實穿
風格。我每個冬天平均買3-4件韓貨大衣,發現這兩年冬天最常穿的大衣都是Cozyfee的。
‧Yourz https://yourz.com.tw/
試穿:可(工作室,新北樹林火車站附近),需要預約
直播:在fb粉絲專頁,成員有model、闆娘與S-L號身形的素人。個人認為Yourz的直播是
這幾個韓貨賣家中最有參考性的,開放事前點菜、流程經過詳細的安排,闆娘也會給中肯
的穿著評論。就算有時候我沒預約到試穿,只看Yourz的直播去選衣物也很少買到不適合的。
綜合評價:
我覺得Yourz的風格,一言以蔽之,就是內心藏著花俏本性的OL。Yourz有不少適合上班族
的衣物,但這些上班服其實並沒有那麼的素,例如襯衫的話會做成花布或蕾絲的襯衫,或
是基本色的長褲卻在版型上有些變化,又或者自訂款大衣選擇做成紅色。對我個人來說,
Yourz其實有些過度花俏,不過還是能挑到不少適合上班穿的衣物(不要挑花的就好哈哈)
;最喜歡的還是各種渡假風洋裝,顏色強烈少與其他家撞衫,出國拍照非常上相,還曾經
被不只一位歐洲航空公司的空姐稱讚洋裝好看。我最欣賞Yourz的部分是,很認真開發自
訂款的款式,顯然不是拿既有熱門版型換個花布就當做是自訂款。這個冬天的客製羊毛大
衣我覺得是很有突破性(可能也很花成本)的嘗試,雖然很可惜的碰到武漢肺炎疫情導致
很晚甚至無法出貨,往後我應該會繼續支持。
推薦品項:渡假風洋裝、風衣、特殊顏色剪裁的自訂款羊毛大衣。
‧Circle's Cinema/圈 https://www.circles-cinema.com.tw/
試穿:可(實體店面,台北捷運雙連站附近),不用預約。闆娘人很好,有時我只是剛好路
過進去逛逛、沒有特別要看什麼的時候,闆娘會針對我的穿著風格推薦適合我的品項。
直播:在fb粉絲專頁,成員有model、L號闆娘,社團裡有155公分小編試穿影片。闆娘對
衣服的版型和設計細節掌握得不錯。
綜合評價:
Circle's Cinema我從大學時期買到現在,風格是休閒、清新、鄰家女孩。即使是比較上
班族的款式,材質也通常是比較輕薄軟軟的薄棉或雪紡,對於現階段開始做主管職的我來
說,有點氣勢不夠…所以不是每一期都挑得出適合的衣物。但如果要找假日出門踏青的衣
服,Circle's Cinema就很適合;我的有小小孩的朋友說這家的衣服很適合年輕媽媽,簡
單清爽又方便追小孩。我尤其推薦自訂款:這家的自訂款以棉質的t-shirt/帽t/內搭、單
色圓裙洋裝為主,推薦的點是打版認真細心,每年會針對客人的回饋去微調版型細節,內
搭背心我每年都有買,明顯感覺到愈來愈好穿。
追加速度滿快,通常10天內到貨,如果缺貨只有一件的話通常一週內會到貨。
推薦品項:冬天的高單無縫喀什米爾毛衣、自訂款的帽t內搭等。這一期出的自訂款短外
套版型滿不錯的,連我不太穿休閒風格都忍不住下訂了。
‧Dobe https://www.dobekorea.com.tw/
試穿:可(工作室,桃園市政府附近),需要預約
直播:無。我其實覺得Dobe可以考慮發展直播或是拍試穿影片,不然光看官網照片比較看
不出來衣服的優點…我去試穿的經驗是,最後挑到的常常都不是Dobe主要推薦的那些花花
熱門款,但若沒去試穿又沒有直播影片,只看官網是不太會發現這些遺珠的,有點可惜。
綜合評價:
風格偏向浪漫、柔美、端莊,我想到的是氣質的鋼琴老師哈哈。其實我近兩三年比較少買
Dobe了,一方面是試穿工作室地點對我來說不是很方便(要特地搭火車去再轉公車),二方
面是我上班不太喜歡太過浪漫柔美的形象。偶爾去試穿的時候,看到一整排的花花雪紡洋
裝,覺得看起來都好像啊啊~然後我不知道Dobe有沒有發現,至少過去這一年來,她po貨
的時間點常比其他家慢至少半個月,於是我每次看新品的時候都在想:這件OO家po過了、
那件XX家上個月也po過了我都收到還穿一陣子了…無形之中興致就沒那麼高了。講了這麼
多似乎都在批評和抱怨,其實是愛之深責之切,畢竟我曾經(兩年前吧)幾乎每一期都有購
入,現在只能說頻率不太合,希望Dobe能多多開發花雪紡系列之外的品項,造福另一種客
群…。
推薦品項:西外、各種花雪紡洋裝(版型花樣選擇多)、蕾絲裙
‧Chan https://www.chanw.com.tw/
試穿:無
直播:在fb粉絲專頁,成員是闆娘,身形小M。Chan是最近兩三期才開始直播,闆娘長相很有氣質,介紹
得很誠懇,感覺是真心喜歡自己挑到的衣物。不過Chan是直播完才上架,直播介紹的款式
數量也有限,所以其實大部分的品項都沒有在直播介紹到,算是個不甚方便的地方。
綜合評價:
我知道板上不少人反推Chan,但我這兩三年買起來的感覺是,Chan太會寫文案,以至於期
望過高而失望,尤其是質料的部分。不過認真想想Chan雖然不是高c/p值的路線、踩雷機
率略高於其他家(因無法試穿實品),價格大致上還是對得上品質的,畢竟現在其他家品質
ok的衣服也大都1000元起跳…也可能就只是我比較幸運吧?Chan帶的款式跟其他家比較不
一樣(所以我才比較能忍受偶爾踩雷),風格是簡約、大人感的休閒(不是踏青的那種休閒)
,也有不少有設計細節的上衣,這些上衣材質多半較有正式感,例如是緞面或硬挺的棉質
,適合上班穿著。個人挑選Chan的衣物的心得是,一分錢一分貨,買款式設計大於買質料
,價格比較低的針織和棉質衣物我會跳過。
推薦品項:配件類(包包尤其好,但要小心名牌致敬款)、有設計細節的襯衫上衣、上班款
西褲。
‧Zheng https://www.zheng-tw.com/
試穿:無
直播:通常在FB闆娘Alley的個人粉絲專頁,反而不常在Zheng的粉專。成員是Alley與她
的網紅朋友們,但多是高個子。這家請務必看直播!官網上架時間不太固定,照片我覺得
不是很能清楚呈現衣服的樣子,看直播介紹比較準確,尤其是可以看看較嬌小身型的人穿
著的樣子。
綜合評價:
Zheng在板上主要被抱怨的點大致是價差、服務不甚佳。我個人的經驗是,Zheng的人手不
足,回覆詢問的速度的確滿緩慢的,斷貨退款的速度倒是還ok。Zheng的選貨風格是簡約
、俐落、正式感,這在現在韓貨賣家之中比較少見(有的話還請推薦給我~),所以雖然貴
了些,我還是有持續購買正式工作場合需要的戰服。衣服貴雖貴,版型和設計細節真的有
挑過,例如剛結束的這個冬天一直到現在很常出現的一塊大理石布料,其他家(Yourz、
Cozyfee、Dobe等)大多是挑洋裝,Zheng選的是肩膀有小抓皺然後第一顆釦子是木紋釦的
襯衫,穿起來真的很好看,而且似乎沒看到其他家有賣。不過闆娘Alley本身身高較高,
又是model身材,穿什麼都撐得起來,一般身高和窄肩人建議特別留意「西外」的肩寬和
長度。Zheng的西外我基本上是撐不太起來…
推薦品項:洋裝、襯衫類正式感上衣。若身高許可,Zheng挑的西外都很好看。
以上是我對幾個常購買的韓貨賣家的綜合心得。要再說一次:每個人的身形和需求不同,
我的蜜糖可能是妳的毒藥。希望能多跟大家交流想法,但不要因為經驗或意見不同就鞭我
哦哈哈~
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.137.50.211 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/e-shopping/M.1586438996.A.BD0.html
Dobe的褲子真的需要試穿...
我這期買了「舒適感鬆緊麻紗寬褲」
也是去試穿時想說隨便抓一件褲子來搭上衣,
才發現這件顯瘦又舒適的褲子。
如果只看官網照片,我應該就滑過去而已...
哇同樣是喜歡買Dobe冷門款的板友(握手)
我每次買了下標數5件內的冷門款,心裡都有點懷疑自己的眼光,
但收到後穿起來明明還不錯也被稱讚過...
沒錯,Yourz很常進寬褲(闆娘很適合寬褲)
「變奏曲不規則光澤裙」
這件好像Cozyfee也是比較早帶
後來衣服日記、小穎也有帶的樣子
我剛好不太穿牛仔褲,所以沒什麼特別感想
感謝妳的補充經驗~
同意褲子真的要試穿才準
所以我比較少推薦褲子,每個人身形差距大,有點難一概而論
我是不想穿個花洋花裙就一直被問「今天是不是要提早下班去約會呀?」(嘆氣)
不然假日時我其實是個洋裝人...
牛仔褲我不熟,不過我在Cozyfee的確買過很修飾身形的老爺褲
感謝妳的補充~
嘿啊所以我現在就比較少買Dobe了
(或是試穿時去尋找適合我的冷門款)
玫瑰紅圓裙我也有買,
記得隔一年再次上架時有多了適合小個子的稍短版本,
就是喜歡圈會顧及不同身形需求去微調、精進設計的這一點
是不是!光照片看不出所以然啊啊!
我比較希望有直播或影片~不好意思跟板友許願試穿照..
果然是蜜糖毒藥論哈哈
我個人是不太會被model或照片氛圍吸引,畢竟長相身形條件不同
通常是先看衣服平拍,快速過濾版型顏色適不適合我,
穿拍照和直播主要是確認剪裁及質料的細節,
所以在Chan也滿少踩到雷的。
但我偏好買特定風格/版型的衣物,
說不定也因此排除掉一些比較容易有落差的品項...。
(例如休閒款的褲子,我沒試穿是絕對不會買,這個很吃身形條件)
Yourz有搬家過,幾年前工作室是在三重~
我的印象中,除了圈用紙袋,Shin和Chan是用不織布袋子
跟妳一樣希望賣家們能改用較環保的方式包裝
謝謝大家的鼓勵~(有點受寵若驚)
其實我也買過Shin、Fleur、衣服日記,
但次數還沒有多到能夠下評論。
若有新的心得,到時再來跟大家分享哦
※ 編輯: scarletoct (223.137.50.211 臺灣), 04/11/2020 22:41:33
小補充一些內容~
※ 編輯: scarletoct (60.245.65.133 臺灣), 07/07/2020 21:21:37
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