台灣的ETN已經在2019四月30日首度掛牌,總共有十支標的。有七支在證交所掛牌,三支在櫃買中心掛牌。
ETN是Exchange-Traded Notes的縮寫。台灣譯為”指數投資證券”。
什麼是Notes?
Notes是一種債券。譬如中期美國公債,英文就叫 Treasury Notes,簡寫為T Notes。
Exchange-Traded,意指這種債券是在交易所掛牌買賣。
但這種Notes,又跟一般債券很不一樣。
一般公司發行債券,是承諾給予投資人一個固定的票面配息。譬如債券面額1000元,每年給予投資人50塊錢的配息。票面利率5%。
ETN不是這樣。ETN通常是承諾給予投資人,某個指數的報酬。
譬如”凱基台灣500N”,它承諾給投資人的是”台灣上市500大報酬指數”的成果。
持有ETN,投資人是希望拿到某個指數的報酬。
ETN未投入指數成份證券。ETF會實際持有指數成份證券。(註1)
譬如你持有價值10萬台幣的”凱基台灣500N”。這十萬台幣,不是投入台灣市值前500大公司的股票。你是持有價值十萬的債券。而這張債券的發行者承諾給你指數的報酬。
但假如你持有價值10萬台幣的0050 ETF,那麼你等於是持有價值10萬台幣的台灣前五十大的公司股票。
ETN有信用風險。
假如ETN發行業者倒閉,那麼ETN價格會受到嚴重影響。
在美國,ETN是由投資銀行發行的。在雷曼兄弟倒閉後,該公司發行的三支ETN,每一塊美金只能拿回兩分。
也就是說,ETN的每天的價位波動,不僅與目標指數的起伏相關,也會跟發行者的信用狀況相關。
在台灣,ETN是由券商發行。假如某ETN發行券商出現嚴重負面財務消息,你會看到ETN價格跟著下跌。
ETN費用可能比ETF高
譬如”凱基台灣500N”,每年的成本是0.9%。那麼就註定每年至少會有這個幅度的落後。
“元富新中國N”則有高達1.7%的費用。這是可以跟高費用主動型基金匹敵的費用率。
ETN在新聞稿與宣傳文件中常被宣傳成”沒有追蹤誤差”。這個說法被過度引申,講成投資人透過ETN可以完整得到指數報酬。
這是一個錯誤看法。ETN仍有成本。
而這個成本可以這樣看。買進”凱基台灣500N”這支ETF,你每年交0.9%給ETN發行商,取得代表台灣股市前500大的公司股票的整體報酬。發行商可以把這些錢投入每年內扣總開銷約0.44%的台灣50ETF。
台灣50指數跟台灣上市500大指數,報酬率長期下來很可能會近似。(除非出現台灣中小型類股報酬,長期與大型股不同的狀況。)
也就是說,這形成對業者的”套利機會”。每年可以用你的資金賺到0.46%的錢。
既然這樣,投資人何不直接去投資持有現貨,而且費用還比較低的台灣50ETF呢?
大多一般投資人需要的投資策略與金融市場,其實都已經有運作良好的ETF可以使用了。
真的很特異的市場區塊,很少見的策略,投資人有必要投入或使用嗎?
真的要投入,有必要承擔ETN的這些缺點嗎?
這都是投資人需要考慮的重點。
(完整的表格與討論,請見今天的文章:https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2019/05/etnexchange-traded-notesetn.html)
etn有配息嗎 在 巴小智的粉絲團 Facebook 的最佳解答
作者 : 黃治強
喔,老蟲想想終於知道為什麼這麼喜歡"多肉"了...哈哈哈哈
用手機寫的,先在這裡分享,再貼到網路..
~~~~~~ 這是爬蟲線 ~~~~~~
蟲出墨 「養豬」協會不 sa 豬聲明
適逢大象男.川與小驢妹.希對決的前夕發表這篇賣豬肉聲明,還真令人興奮的惹⋯⋯哈哈哈哈
做投資,咱們都知道,天上掉下來的刀子不要接,沒有戴上捕手套的本事千萬不要嘗試⋯⋯
Ok,這會兒談的是 ——「掉在地上燒燙燙的豬肉餡餅,那你揀不揀?」
讓我們先明白一個道理,你想日後成為人人稱羨的完美投資達人,不是在承平時期跟風培養出來的,幾乎從來都是在刀裡來、火裡去的挑戰得來的,高風險、高報酬,做投資沒有白吃白喝的餐飲,這點大家都不懷疑。
講存股⋯⋯喔!不如說是存「債」更適合些,尤其是國債、政府債,因為大陸財經學者王福重講過,國債是不用清理是可以持續下去的!國債不同於私人借債,私人借債資產是有限的,更重要的是負債不能轉移給別人,而政府第一可以征稅,第二可以把債務一代轉到另一代,換句話說,只要國家繼續存在,債務是不用清理的。所有發達國家,所有繁榮國家,都是債台高築的。剛好今天看到網路有文號稱每年穩定的5%投報率,有人說買股票沒這好康的事,老蟲認為這個問題只是相對的概念,如果你有了解前段的內容,那麼,你看美國的州政府債的殖利率現在差不多都有5%的水準,其實是蠻可口的了,有沒有風險?當然有啦,收不到稅收就會宣告破產了。不過你覺得美國的州政府有那麼容易破產嗎?所以要選最好選擇人口聚集的州,有人在就有稅收,人多,好辦事不。
話說回來買股票用老蟲的講法叫「養股」,與存股不同的是,你們都知道,豬養肥了要幹嘛?當然是要賣掉囉!然後再去買小豬仔來養。養股票的邏輯就是養豬、換錢。為什麼老蟲的蟲腦蛋白質認為是這樣子想的?各位請認真地晃腦一下,像我們這樣的小資人再怎麼努力買股也達不上大股東持股比例,雖然我們看了巴菲特說的要把自己投資的股票視作自己在經營的企業,這話自老巴說來,是對的,憑老巴這些年主掌波克夏公司確實是有能力也會這樣去執行,但是你我的能力圈頂多就是了解一下公司的運作有沒有在胡攪瞎搞之外,怎麼去控管公司的運作?即便去參加股東會舉手發言,公司老闆會照你的建議辦嗎?這麼有才直接請你做執行長就好了⋯⋯換句話講在次級金融交易市場我們不過就是扒在豬身上的賭客,看看是否能順利賣豬公,尤其是台股這種淺碟型市場。至於你加入養豬協會是想養大豬公還是熟成豬,豬肉價格要不要全賣掉,就看老闆你的心情惹耶。
看到這裡,你可能會感覺這是老蟲的謬論,所有成功的達人推薦方法都是選對存股,然後持有資產成長致富!哈哈其實老蟲的立論與主流並無相悖,看老蟲的心靈導師巴大帥哥寫的一句話⋯⋯持有,至停利為止⋯⋯只不過是老蟲換了一種說法洗腦你罷了。老蟲講,持有,即便資產價值成長,但你不賣出換錢,實際情況就只有每年領到的利息錢而已,剩下的只能看不能用不是?那要是風不吹了,豬,會不會摔下來?你要讓資產成長的是「股權」不是「股價」,了解我的明白?!
小豬仔去哪裡買呢?看美股這兩年先後有航運類、能源類跳水金牌獎,近期又有民生基本用品、醫療生技類接棒,前提是小豬仔的最大風險就是「夭折」了。不過你靜心想想,這些產業跟你我的生活都可以無用到嗎?如果是,那就不要再問了。只是告訴大家只要有耐心任何時期都會有被人宰掉的豬⋯老謝講了,大風吹,豬也會飛~
至於揀燙手燒肉餅可不是揀 大便~宜呦,老蟲不是屎殼郎那種蟲,沒那本事能從 大便~宜 裡邊撈黃金,要是有高手能辦到,佩服佩服,哈哈哈哈
由於燙手程度不一,所以是有幾個原則就是了。
老蟲先講個觀念,去看過釣魚人的行為,有經驗的老手們,除了會選擇釣場位置之外,還會幹一件事 —— 抓起一把餌劑就往哪水裡灑去⋯
了解我的明白?既便選在最好的地點、佔據優勢位置、架好釣具⋯⋯老手們依然要先蝕把餌,好吸引魚群聚集增加自己的上鉤命中率。
老蟲的方式,簡單、一樣,在美股市場,它就是一個零股環境,每個小資人都有能力力行買零股的交易,完全符合投資達人的買零股建議,然後,第二步老蟲的謀算能夠忍受1%的交易成本,犧牲這1/100的餌劑,是為了降低揀錯燒肉餅的鉅額虧損幅度,這是個值得的風險交易槓桿,在美股市場個別股票漲跌幅是無極限的,只有整體指數會有熔斷機制。另外選擇的條件是長期穩定配息的標的為主。
老蟲參酌青蛙大的分散風險投資管理法,青蛙大持股記錄大約280多檔,隨時隨地都有可能養大的豬可供出售,假設每支股票都配息,那麼全美5000多家公司股票,至少有600多家是有長期配息記錄的,這還不包括封閉式基金、MLP、ETF &ETN、REITs,夯不啷噹算一算也有上千支,每支都用$1000 USD(這麼算是因為老蟲目前的手續費$11USD,差不多就1%)買也要100萬美元了,基本上不到那個時候你應該已經是個小富翁了吧?
^^nm..
後記
當今中國股市是唯一可與美國股市分庭抗禮的市場,但是迄今為止中國的金融市場尚未完全開放,因此中國股市只能夠說是冒險者的天堂,換句話說,美國股市依然是全球投資人最佳的選擇,直至中國開放金融市場前。