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美國聯準會（Fed）在美東時間22日下午2時（台灣23日凌晨2時）宣布利率維持在趨近零的水準，但暗示升息可能會比預期來得快一些，同時也大幅下修今年的經濟展望。
https://udn.com/news/story/6811/5764746
🌻Adobe(ADBE)電話會議內容讀後感
ADBE前兩天發表財報了.
這次ADBE在財報後下跌, 主要是兩個原因(如下). 不過個人覺得是瑕不掩瑜:
1. 因為之前已經漲了不少(投資人期望太高)
2. 因為Digital Marketing這部分的業務受到季節性的影響, 所以表現不是很突出(沒有比預期高出很多)
a. net new Digital Media ARR (3% beat vs guide, vs 15% beat in 2Q21 vs 35% beat in 3Q20).
b. 有分析師在問(“Maybe just -- can we double-click on the seasonality commentary in the quarter? Because if we look at the beat versus guidance on net new digital media ARR, it looks, at the same time you had the weakest beat, but then the strongest guide in the last three years, which kind of speaks to and confirm some of those seasonality comments that you made.)
i. 高層對此的回答是, 主要是疫情後, 加上正值夏季, 大家的日子回復到正常&放假外出, 所以這部分的業務有受到影響(I think going into the quarter, we had expected that the consumer with a little bit more return to normalcy as what's happening in the environment.)
ii. 高層又說了一些話, 不過重點就是他不認為這是甚麼大事”So, net-net, I would say that the growth prospects for that particular business and the growth drivers remain intact. But again, very much in line. And this is what we feel good about the insights that we're getting on the business.”
iii. 也提到, Q4通常會是digital marketing業務的旺季(表現會不俗的意思)
另外, 覺得這次令我印象深刻的是, 當高層與分析師提到這些事情:
• 常在一些公司的電話會議中提到omnichannel這個字(疫情後, 更明顯了). 這次高層也有提到. ADBE可說是omnichannel概念股:
o “I mean, a big part of that is more and more companies are thirdly doing the multi-channel omnichannel, whatever they want to call it. And I think that's only going to continue to be a driver of our Digital Experience Solutions. Because today that stable stakes and so we just look at it and say whether you're shopping in-store over they are shopping online. You need a solution that treats you like a customer that we know of.”
• 網路上影片(video)的興起, 以及串流影音, 有提高了Adobe的營收天花板(用句分析師的術語, 就是TAM (total addressable market) expansion.
• 當使用者製作了越來越多的內容, 內容管理(content management)的能力就越顯重要, 內容上的流程管理(workflow)也越顯重要. Adobe的產品能夠幫內容製作者解決這樣的問題.
• 而Adobe各產品間的相容性, 標準化, 整合能力, 是它的競爭優勢之一:
o And one of the things we did really well is what we called our named user deployment and how, you know, when we have these enterprise licensing agreements, we offer enterprises the ability to download and distribute within the companies. And the more we do training and evangelism of the products, that leads to adoption. So, I would say there's an element of standardization, there's an element of more content.
而最近ADBE有個新聞, 引起了我的注意, 就是它即將在自己的平台上, 提供付款服務(payment service). 根據之前研究SHOP的經驗, 這有可能會對股價造成一定的漲幅:
On Sept. 15, Adobe announced that it will add payment services to its e-commerce platform this year to help merchants accept credit cards and other ways of paying. The move will deepen Adobe's rivalry with e-commerce firm Shopify (SHOP).
For the service, Adobe has partnered with PayPal (PYPL), which will process a variety of payment types, including credit and debit cards as well as PayPal's own payment and buy-now-pay-later offerings.
https://www.investors.com/news/technology/adbe-stock-adobe-beats-fiscal-q3-targets/
接下來該怎麼辦? 對於基本面良好的公司如ADBE, 我能說的就是buy the dip(逢低買進)了. 供參.
🌻The Facebook Files
一個星期前, WSJ上面有個關於FB的大篇幅調查報導. 有興趣的可以看看.
The Facebook Files
https://www.wsj.com/articles/the-facebook-files-11631713039
這篇文章挺長, 也沒有看到華爾街中文版本的完整翻譯, 不過可以看看這篇:
https://on.wsj.com/2ZmFimp
"《華爾街日報》的相關調查顯示，這家社交媒體巨頭心知肚明，其平台會傷害用戶，而且是以該公司常常完全了解的方式造成傷害。目前，全球近半數人口都是Facebook旗下平台的用戶。其中一些證據尤其令人不安：據《華爾街日報》報導，Facebook的內部研究顯示，在報告稱有過自殺念頭的青少年中當中，有13%的英國用戶和6%的美國用戶把這種念頭歸結於Instagram。"
另一篇相關新聞:
https://www.thenewslens.com/article/156683
"《華爾街日報》於13日揭露Facebook的XCheck系統，也就是內部系統中的VIP名單，數百萬名人、政治人物與記者等知名公眾人物都在特別的一份「白名單」之內。"
"這些「貴賓」在社群上發布的內容可以躲過一般的審查系統，即使發布明顯的不當內容，也不會立即被刪除。《衛報》報導，Facebook的獨立監督委員會表示，在閱讀該篇報導後，決定要審查XCheck系統，並要求Facebook對其進行報告與解釋。"
🌻我喜歡的Apple TV影集, "Ted Lasso", 是這次艾美獎的大贏家, 很多主要演員都得獎了.
很高興這兩年, 因為有這部戲的陪伴, 讓我撐過了疫情, 家人離世, 以及一些烏煙瘴氣的事情.
前幾天看演員的得獎影片, 一位娛樂記者問得獎的男配角(也是編劇之一)說, 你覺得這部片的核心思想是甚麼. 他說, be curious, not judgemental.
就像得獎的女演員在劇中一開始是很鴨霸很壞心的球隊主人, 但這樣做是因為被前夫傷透了心, 所以想要弄垮離婚後分到的財產(也是前夫的最愛--球隊); 外表看起來永遠陽光燦爛做啦啦隊的男主角, 在青少年時父親自殺, 造成了他心裡永遠的痛&障礙(讓他在球賽時, 會有突發恐懼症).
我們每個人其實都有很多面, 很多個故事. 尤其在社群, 大家都是萍水相逢, 對彼此的了解都是非常片面的; 而有時候在社群裡, 看到有人會因為只看到一個面向, 就去下斷語. 這其實是人之常情很難避免, 所以我們需要常用第二層思考去提醒自己. 社群裡需要更多的同理心.
“Be curious, not judgmental” – Walt Whitman(惠特曼)(美國詩人)
Picture來源:
https://www.apple.com/newsroom/2021/09/apples-global-hit-comedy-series-ted-lasso-sweeps-the-2021-primetime-emmy-awards-scoring-history-making-win-for-outstanding-comedy-series/
fed意思 在 [新聞] Fed：暗示今年升息7次、最快5月縮表- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：一文掌握Fed最新決策：暗示今年升息7次、最快5月縮表、反駁經濟衰退
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/4834296?exp=a
發布時間：2022/03/17 06:24
原文內容：
聯邦公開市場委員會 (FOMC) 週三 (16 日) 宣布升息 1 碼，聯邦基金利率來到 0.25%
至 0.5% 區間，這是自 2018 年 12 月以來首次升息，同時，聯準會 (Fed) 還下修今年
經濟增長預期，大幅上調通膨預期。
重點一：今年可能升息 7 次
聯準會主席鮑爾領導的政策制定者以 8 票同意對 1 票反對，將聯邦基金利率上調至
0.25% 至 0.5% 的目標範圍，這是聯準會三年多來首次啟動升息周期。
向來超級鷹派的聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard) 投下反對票，他主張本次
應升息 2 碼 (50 個基點)。
最新政策聲明中提到，FOMC 委員會預計目標範圍的持續上調將是適當的。
最新釋出的利率點陣圖暗示，75% 官員們預計今年剩餘 6 次利率會議都會升息，今年利
率預測中位值為 1.9%，2023 年將再升息 3 次至中位值 2.8%，2024 年不會升息。
重點二：最快 5 月縮表
聯準會尋求長期達到雙重使命，即實現「充分就業」和「2% 通膨率」的目標，隨著貨幣
政策立場的堅定，預計通膨將回到 2% 附近，勞動力市場亦將保持強勁，FOMC 委員會預
計在「未來即將召開的」會議上開始減少其持有的美國公債、機構債務，以及不動產抵押
貸款證券 (MBS)。
鮑爾表示，聯準會最早可能在 5 月開始縮減規模接近 9 兆美元的資產負債表，官員們就
縮表計畫取得出色的進展，並表示可能會在下次利率會議盡快實施。
他還強調，縮表框架和上次 (2017 年縮表) 周期類似，但執行速度比上次更快，縮表行
動可能相當於再次升息。
重點三：修正經濟與通膨預期
政策聲明提到，通膨仍居高不下，反映出與疫情、能源價格上漲和更廣泛的價格壓力有關
的供需失衡。鮑爾預期，通膨率將回到 2%，但回升的時間將比最初預期還要長。
聯準會將今年美國 GDP 增長預期下調至 2.8%，低於此前估計的 4%，2023 年和 2024 年
的 GDP 增長預期不變，分別為 2.2% 和 2.0%。
今年核心 PCE 通膨預期值上修至 4.1%，遠高於此前預估的 2.7%。2023 年和 2024 年的
核心 PCE 預期也分別提到至 2.6% 和 2.3%。
預估 2022 年和 2023 年失業率為 3.5%，與去年 12 月公布的預測值相同，但 2024 年
失業率上修至 3.6%。
重點四：烏俄戰爭帶來不確定性
本次政策聲明增添烏俄局勢的評論，內容寫道：「俄羅斯入侵烏克蘭對人類和經濟正造成
巨大苦難，對美國經濟所受的影響存在很高的不確定性，但短期內，入侵和相關事件可能
會對通膨帶來進一步上揚壓力，並對經濟活動造成壓力。」
重點五：經濟「軟著陸」挑戰 反駁經濟衰退
聯準會正面臨經濟「軟著陸」挑戰，希望將過快增長的經濟速度平穩的下降到一個合適的
比例，而且不會出現大規模的通縮和失業。
鮑爾強調聯準會著重透過解決通膨來實現物價穩定。他提到：「若沒有物價穩定，真得不
可能出現持續的最大就業時期，該 (升息) 計畫旨在恢復物價穩定，同時維持強勁的勞動
力市場，這是我們的意圖，我們相信我們能夠做到。」
一些人認為，聯準會應對通膨為時已晚，目前不得不積極應對，但對即將放緩的經濟體過
於激進地緊縮貨幣政策，將帶來經濟衰退甚至更糟糕的停滯性通膨風險。
鮑爾反駁經濟衰退的擔憂，他認為美國經濟非常強勁，並且足以承受緊縮的貨幣政策。
市場反應
聯準會政策聲明發布後，市場消化升息預期，美股漲幅收斂，標普和道瓊盤中一度轉跌，
2 年期美債殖利率突破 2%，待鮑爾記者會召開後，美股全數收紅，美元震盪下滑至
98.40 左右，2 年期美債殖利率回落至約 1.94%。
華爾街分析
Plante Moran Financial Advisors 首席投資長 Jim Baird 說：「最終，聯準會發出一
個明確的訊息，即一條持續緊縮貨幣政策的道路，以應對通膨的巨大擔憂，但問題是，這
是否就夠了？是否他們意識到已落後於通膨曲線？」
FolioBeyond 首席策略師兼投資組合經理 Dean Smith 表示：「聯準會主席鮑爾清楚了解
到，聯準會現在真的必須關注高通膨，通膨已遠遠超出他們的預期，但這情況能在短期內
就能改善，需要一段時間來控制。」
經濟學家 Anna Wong、Andrew Husby 和 Eliza Winger 表示：「FOMC 官員支持鮑爾主席
的鷹派言論，他們對控制通膨是認真的，希望比之前預期的更快、更大幅度升息。」
E-Trade 投資策略董事總經理 Mike Loewengart 認為，雖然聯準會對今年將再升息 6 次
的看法符合市場預期，但可能過快緊縮貨幣政策並阻礙經濟增長的風險仍存在。
Loewengart 說：「請記住，試圖透過升息來控制通膨的風險仍然存在，這可能會影響企
業獲利並最終影響到股價。」
心得/評論：
美股雖然一度被老鮑嚇到
尾盤還是靠白天黨的殘餘藥效拉了起來
黨的善液 >>> Fed 唱鷹
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