加息預期下的債券投資策略
//市場利率風險上升，債券價格就會下跌，原因是現有債券的相對回報(Relative Return)下降，因此，利率風險同時會導致債券價格的波動。但也不代表所有債券下跌的幅度都會一樣，例如年期短的債券、浮息債券的影響相對會較少。所以在預期利率將會開始回升時，選債技巧十分重要，專業投資者會分析yield curve、預測利率走勢、加息的幅度、分析加息對經濟的影響、通脹預期等因素。
利用槓桿投資債券，先天結構上有一個問題 -- 利率-收益不匹配。由於融資利率一般為浮動利率(以COF/Libor/Hibor為基礎利率)，而市場上大部份債券為固定收益債券。因此，當利率上升時，套息空間便會收窄。在面對利率正常化的加息環境，除儘量挑選年期較短的債券外，槓桿投資債券時一般可採取兩種方法對沖利率上升的風險︰
1. 買入利率掉期，鎖定融資利率；(固定融資利率 vs 固定收益回報)
2. 投資浮息債券。(浮動融資利率 vs 浮動收益回報)
以上兩個方法實際上都是解決「利率-收益不匹配」的問題，將利率和收益變為匹配，而無論利息上行或下行，息差依然不變....//
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