【0929 市場短評:能源短缺之亂又讓全球通膨論述「復活」,但能源市場可能存在著結構性改變的潛在投資機會】
✍🏻 分析全文:https://gamma.to/notes/9LL4ODafjJRmJanoXqaV
🔖 市場最近有若干因素造成盤勢的走跌,包含季節性的成長趨緩、國際能源短缺和美國債務上限的談判僵局等等,就基本面而言,在這之中唯一有趣的現象就是「能源短缺」的議題,Gamma 將檢視國際能源市場是否有結構性的改變,並剖析這樣的結構性改變將會有什麼潛在的投資策略。
🔖 美國政府債務上限調高的談判僵局:
雖然美國股市對美國政府債務上限的談判僵局確實在過去會有所反應,但這個狀況在未來幾天內對投資人的投資決策不會有很大的影響。
🔖 季節性因素:
第三季往往是股市最疲軟的季度。截至目前為止,S&P 500 指數 QTD 僅上漲了 1.3%,就第三季來說其實這已經算是表現不錯的結果了。
🔖 長期公債殖利率:
全球能源短缺以及中國能源短缺造成的供應鏈中斷再次引發了市場新一次的通膨隱憂,這推動了 10 年期公債殖利率在過去 5 個交易日連續的上漲,殖利率從 1.31% 上升 20 bps 至 1.51%。
🔖 從供給面看能源短缺:
正如我們之前在油價基礎入門一文中所討論過的狀況,2020/2021 年能源市場的主要特徵是「供給端」面對能源價格高漲的反應非常緩慢。儘管石油和天然氣價格目前都高於疫情之前的價格,但 Baker Hughes 的鑽油平台數量仍遠低於疫情之前的水平。
🔖 被中國政策影響的供需態勢:
儘管在疫情之後美國的供需狀況變得更為緊張,但中國的能源政策變化和供給現況更加劇惡化了能源短缺的問題。
雖然中國試圖在 2020 年抑制煤炭的開採與使用量,但由於天然氣等其他能源的供給量也同樣緊張,這使得中國政府開始反轉其能源政策。即使中國將之前暫停的燃料煤礦場 (thermal coal) 重啟開採,Gamma 也不完全相信這樣就能解決目前供給緊張的態勢。
🔖 天然氣市場:
過去,液化天然氣 (LNG) 一直是由日本/韓國/台灣的公營事業與殼牌公司 (Shell) 等供應商之間的長期合約在進行交易,價格由稱為「指數化石油」的公式來決定。但隨著液化天然氣現貨市場變得越來越重要,中國也越來越常成為現貨市場上的買家。
LNG 的國際現貨市場也有其他現貨買家,歐洲各國在過去都是藉由 Gazprom (俄羅斯) 的管線來取得天然氣的供應,但歐洲為了要最小化前蘇聯 (FSU) 對歐洲各國的影響,歐洲各國有時候會以投機的心態在現貨市場購買 LNG 以作為平衡比重和多元化供給來源的手段。
lng比重 在 媽媽監督核電廠聯盟 Facebook 的精選貼文
南韓確定最新的2040國家能源規劃,再生能源發電佔比大幅提高到30% ~ 35%,明定老舊核電站不延役,也不再新建核電站!(06/06/2019 自由時報、中國機械公會聯合會網站)
(即時新聞/綜合報導)南韓政府在4日的國務會議上核定了「第三次能源基本規劃(2019~2040)」的內容,計劃將再生能源的比例,從2017年的7.6%提升,預計2040年到達30%~35%,增加約4到5倍。
規劃內容中雖然沒有明確提出核電的目標占比,但寫入了不再延長老舊核電站的壽命、也不再新建核電站等減少核電使用的原則。
另外針對空汙問題,南韓的PM2.5濃度也經常破百,因此規劃中還計劃減少煤炭發電這個被視為霧霾主要成因的發電方式。
南韓在過去的「第二次能源基本規劃」中提出的目標是在2025年把再生能源發電比例提高到7.5%,2035年提高到11%,並計劃將核電比例從26%提高到29%,並認為應該新建7GW規模的核電設施。但最新的「第三次能源基本規劃」卻把上述內容全部推翻,最終南韓決定把再生能源和液化天然氣(LNG)等的發電比例大幅提高,並除去提高核電占比的計畫。
南韓政府也宣稱不會因此上調電費,並在3日公布新方案放寬電費累進制度。
韓國提出《第三次能源基本計畫》 加快再生能源發展(06/06/2019 中國機械公會聯合會機經網)
(消息來源:中國科技部)據《韓聯社》新聞報導,韓國產業通商資源部於4月19日公佈《第三次能源基本計劃》草案,提出力爭到2040年將可再生能源佔比提高到30-35%,大幅降低煤炭發電比重。
該計劃將未來能源政策基本方向從供應中心結構轉變為消費中心結構,如推出更多電費制供消費者選擇,繼續整頓天然氣資費體係等。該計劃的另一個主要內容是擺脫以大型發電站為主的能源生產體系,通過光伏、風力等進行小規模發電。此外,計劃還提出了扶持能源產業、實現傳統能源產業高附加值化。
韓國目前可再生能源佔比僅為7%-8%,距離國際能源署預測的2040年世界可再生能源平均比重40%的目標還有較大差距。韓國政府將於年底發布《第九次電力供需基本計劃》,提出擴大可再生能源和減少煤炭發電的具體方法。
編按:根據外電報導指出,此前,韓國第二次能源基本規劃提出的目標是到2025年,將再生能源發電比例提高到7.5%,2035年提高到11%,併計劃將核電比例從26%提高到29%,並認為應該新建7GW規模的核電設施。
這次發布的第三次能源基本規劃完全推翻了以上內容,決定大幅提高新再生能源和液化天然氣(LNG)等的發電比例,有不少擔憂認為,預計電費上調的壓力也將隨之增大。報導稱,若政府擴大新再生能源的義務使用配額(RPS),購買能源的費用可能會進一步增加。
但是,政府一直宣稱不會上調電費,甚至在6月3日公佈了放寬電費累進制度的方案。
據報導,特別是若想達到製定的目標,韓國必須實現太陽能和風力發電的穩定供應。但這些新能源發電都會受到天氣條件的影響,發電量很不穩定。
因此,政府計劃在存在電力需求的地方周邊,將再生能源和燃料電池等“分散型電源”的比例從2017年的12%擴大到2040年的30%,並構建再生能源綜合管理系統,積極培育用來儲存多餘電力的能源儲存裝置(ESS)相關商業活動和能源管理服務,激活需求管理市場的發展。
完整內容請見:
https://news.ltn.com.tw/news/world/breakingnews/2814345
http://www.mei.net.cn/dgdq/201906/828488.html
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lng比重 在 元毓 Facebook 的最佳解答
網友Che Ju Chuang提問:
quote:「敢問元毓,您是無條件投降派的嗎?
歷史也告訴我們,有些東西不流血不死人是沒辦法得到的
這其中可能包含了您主張的自由經濟......」
我簡單回覆如下:
1. 主和不代表是無條件投降,你跳得太快了。
同時,我們必須客觀審視彼此實力,才能知悉主戰、主和究竟最有利策略為何。而不是一昧情緒性地只想打一仗爽一下,壓根不顧勝率。這就是孫子兵法之精髓。
台灣在1992年以前可以談到很好的條件,可惜被愚蠢的李登輝戒急用忍走到今日之困境。
2. 如果明知流血死人也得不到的東西,為何還要選擇流血死人?豈不愚蠢?
3. 自由經濟不見得要流血死人,反之流血死人也不見得會得到自由經濟。英國從大憲章以來,逐步地縮減皇權、增加貴族與公民權,就不是靠革命拋頭顱取得,而是靠皇家、貴族、公民之間幾百年的折衝、妥協漸漸取得,直到18、19世紀高度自由經濟方有大英國協的國富民強。
同時間法國大革命靠謊言誅殺明明做得不錯的皇室,靠民粹進行極端暴力政治鬥爭,多少人頭落地,試問有何自由平等博愛之成果可言?!
歷史知道多一點,就不會輕易相信革命與戰爭。
4. 以兩岸關係來看,雙方軍備費用與實力不斷拉大(中國2016軍費支出$215B USD,台灣僅$9.9B USD),台灣這邊軍費佔GDP比重逐年下降,到蔡英文就任這一年更降至2%不到。
尚甭提蔡英文政府把台灣能源政策搞爛成欲50%依賴不穩定且全靠海運LNG船的天然氣發電上。自給發電不到2週就斷炊,人家根本簡單封鎖台灣港口你自己就要投降了。
這是要搞台獨、決心武裝捍衛台灣的政府會有的作為嗎?
經濟學很重要的一個觀點,就是:不要看一個人說什麼,要看他實際做了什麼。
台獨主張者只有嘴巴上勇武捍衛,實際行動卻是讓台灣能源來源更為不穩、軍費不斷降低、大搞福利政策削弱國家經濟實力。我多次說笑:說不定蔡英文正是中共派來統戰台灣的最佳間諜!
打仗打的是資源,如此讓國家越來越貧,肥只肥政客的政府,實在看不出來對戰爭究竟準備了什麼,看不出來台獨支持者的信心基礎究竟何在?莫非通通是阿Q,搞精神勝利法?