【下一個泡沫是指數型基金？】
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最近周刊封面在討論這個議題，突然想起之前就看過類似看法的文章，裡面談到指數型基金具備所有泡沫的特徵。現實情況也確實是如此，其實指數投資的本質上還是買公司，也一樣會有估值高低的問題，但很多人沒有認知到這一點，只是單純的把它當作是萬能的投資工具。
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「 泡沫總是起源於大眾的一廂情願。而現在我能看到的最一廂情願的事情就是：很多人相信，只要買入指數型基金，就大功告成了。就像2007年之前，相信買房一定不會有錯是一樣的。
如果你仔細觀察人類經歷的幾次大型泡沫，你會發現一個很有意思的現象：幾乎所有泡沫中都存在自我加強效應（反身性）。而當自我加強效應和嫉妒心理結合在一起時，就產生了查理芒格説的Lollapalooza效應。
更多錢流入到指數基金裏時，基金公司需要去買更多指數裏的公司，而且是無腦購買，從而可以直接把指數進一步推高。而指數的上漲會吸引更多人認為這是一個有效的策略，因此更多人會買入指數基金，這些新的買入行為，又會導致指數變得更高。 這就是典型的自我驗證效應。
如果某一天，市場突然發現，現在的估值非常高了，又或者美國經濟的基本面出問題，那麼這種指數投資就會產生大量的強制性賣出。而這種無腦拋售股票的行為，又會導致指數下跌。從而出現了向下的自我強化效應。
http://www.gelonghui.com/column/article/111908
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