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【損失慘重】一位交易員如何在兩天內虧掉200億美元

韓裔基金經理Bill Hwang曾是一位最出色的交易員，他執掌的Archegos資本管理公司（Archegos Capital Management）3月下旬突然崩盤，這事件堪稱現代金融史上最慘烈的失敗案例：Bill Hwang在巔峰期的財富總值曾短暫超過300億美元。同時，這也是一個非常獨特的案例。與當年執掌長期資本管理公司（Long-Term Capital Management，1998年倒閉）的那些華爾街明星和諾貝爾獎得獎者不同：除了一些教友、對沖基金的老同事和十多位銀行家，外界對Bill Hwang幾乎一無所知。

不知是刻意設計還是事出偶然，在上市公司披露股東的監管文件中，Archegos的名字從來不曾出現。Bill Hwang做的是互換交易，這種衍生品可以讓投資人在不直接持有基礎資產的情況下實現投資利得（或遭受虧損）。這種交易方式讓他的身份及持倉規模都不為外界所知。即使是為他提供資金的金融機構也無從了解他的投資全貌。

正因如此，3月26日，當全世界投資者聽說一間名叫Archegos的公司用來搭建一個1000億美元投資組合的貸款發生違約的大新聞時，所有人的第一反應都是：「Bill Hwang究竟是什麼人？ 」由於Bill Hwang是用借來的錢投資，並且其槓桿率高達5倍，他一爆倉便引發一連串毀滅性打擊。多間銀行紛紛拋售他的持倉，股價遭到踐踏。Bill Hwang的貸款銀行之一瑞士信貸集團（Credit Suisse）損失了47億美元；該行的投資銀行業務負責人等數名高層被迫離職。野村控股（Nomura Holdings）面臨大約20億美元的損失。——Erik Schatzker、Sridhar Natarajan、Katherine Burton；譯：許諾
#BillHwang #Archegos #CreditSuisse #槓桿投資 #崩盤 #貸款

（本文節選自《彭博商業周刊∕中文版》第218期，如欲查閱全文，歡迎訂閱）
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【全球問題】蓋茨專訪：應用創新終結疫症

世界極需一些重大突破—其中包括對抗新冠病毒的疫苗，以及能緩和氣候變化的革新。微軟（Microsoft）聯合創辦人蓋茨（Bill Gates）接受彭博的沙茨克（Erik Schatzker）採訪，談及他對這兩個發展方向的熱情，成為惡夢的錯誤訊息，以及馬斯克（Elon Musk）與喬布斯（Steve Jobs）之間的差異。

美國總統特朗普毫不掩飾他想盡快看到新冠病毒疫苗的願望，最好是在11月總統大選之前。你對疫苗審批程序遭政治劫持的憂慮有多大？

嗯，那將是一場悲劇。任何認為某個政治人物幫助了疫苗的製作，或者令疫苗得以更快面世的論述都非常危險。我們可以在這種完全混亂的聲明中看到，當你開始要求人們說一些樂觀的話，形勢就會完全脫軌。美國食品藥品監督管理局（FDA）在這方面失去了公信力。

蓋茨基金會就疫情造成的經濟災難製作了紀錄片。如果我們將會面對「K型」復甦—一些人在疫情後景況變得更好，而其他人則變得更疲弱和落後，那會怎麼樣？

只要疫情持續，很多小企業將受到不成比例的影響。這當中存在著不平等—包括在這個國家的民眾的不平等，例如白領和藍領之間的差異、黑人的患病率高於其他種族—一些貧困國家無法像美國等較富裕國家一樣借貸和使用大量資金。當下幾乎每個與不平等有關的維度都加劇了，我們必須結束這種狀況，恢復以前的情形。

拜登為抗擊氣候變化、將美國能源供應轉向可再生能源，構思了一個野心勃勃、代價高昂的方案，你如何看待他的計劃？

忽視氣候變化是一個巨大的錯誤。這是一個極度難以解決的問題，而且你必須在開始部署解決方案的幾十年前開始著手準備，因為這將會改變世界大多數實體經濟。運輸、工業、建築業、電力以至農業，這些全都會增加碳排放。對於其中許多排放源頭，我們並沒有解決方案。——譯 汪澤

#BillGates #Microsoft #氣候變化 #新冠肺炎 #美國總統大選

（本文節選自《彭博商業周刊∕中文版》第204期，如欲查閱全文，歡迎訂閱）
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