【疫苗即將問世,房地產類股強漲 20% ,回來複習MM文章】
從八月底開始 MM 研究員就和大家分享房地產短長期趨勢與相關標的,領先房市指標 Zillow 數據如我們所說,獨棟與公寓房價年增分別上揚至 5.89%、4.49%,延續房市多頭循環。
現今在低利率環境延續,新冠疫苗出現重大進展,帶動近期房地產標的股價上升,確實也呼應我們當時的看法,11月以來住宅型 REITs 如 EQR、INVH 報酬率分別來到24.19%、3.62%;疫苗即將出現,商業型 REITs 如 SPG 報酬率更高達 25.02%。
回顧 9 月月報及相關文章中,我們提醒用戶,同時持有強勢科技股搭配低基期資產(如:房地產),將是不錯的投資組合。這裡建議大家持續回來關注基本面,掌握最新投資趨勢!
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Joe:「美國零售業的實體商品銷售情況已經逐漸改變,去傳統零售店,不難看到消費者邊划手機,邊記錄價格,然後看看展示櫃產品是否好用,最後上網買,實體店面儼然變成展示店,但卻沒有顯著業績成長。」
美國大型零售業者 Macy's (M-US)、Nordstrom (JWN-US) 稍早公布的季報遜於預期,公司股價也隨之重摔。這真的是因為美國經濟疲弱不振,還是因為消費者行為與零售業出現實質上有所改變,投資人卻沒發覺?
近幾年來可以觀察到,最明顯的轉變就是全美國購物商場內的傳統購物人次下降,1960至80年代,購物商場是年輕人最愛去的地方,他們在那兒與朋友碰面、聚餐、購物、看電影,同時商場也提供許多工作機會。如今人們對大型購物商場的喜好已逐漸消逝。到了2015年,這股趨勢更是變得明確,消費者、零售商、商場營運者,以及投資人全都感受得到。真正使大型購物商場榮景不再的,是一連串的經濟與社會事件。
購物商場已不再是人們休閒主要去處,以往年輕人喜歡到商場聚會,但現在文字及影音訊音服務發達,他們不管身在何處都能跟朋友聊天。即使想看電影,打開如蘋果iTunes、Netflix等影音串流平台就可以。想吃披薩也只需在手機上訂一下,就會送到。
吸引顧客的重點品牌配置已不奏效,購物商場的典型設計,是配置幾個自家經營的品牌店鋪,吸引人流帶動消費,Macy's、Lord & Taylor、JC Penney (JCP-US) 等的商場都是如此設計。不過現在這些重點品牌店鋪所帶來的消費人潮已不如過去,相對地反而是有蘋果零售店進駐的商場,整體業績來得更好一些。此外,全美商場中也有愈來愈多空置店鋪。
網路訂購免運費又方便,網路已經深入人們生活,不論是何種商品,消費者們都可以先在網路上比價,找到最優惠的店家。現在大部分的網路訂購都已免運費,Amazon甚至還提供兩日到貨的特別務。既然用滑鼠或手指購物如此方便,不管油價再低,消費者都沒必要開車出門,浪費寶貴的時間在路程與停車上。
天候異常影響季節購物意願,由於搞不清楚今年冬天會是寒冷、多雪還是暖冬,天候的不穩定讓美國消費者很難如往常那樣依季節來添購衣物。從企業第3季財報來看,今年父母們可能並沒有在8月底、9月初就為孩子準備秋冬衣物,以政府數據來看,美國人口有往較溫暖的南部州遷移的情況,冬衣銷售也會減少。況且年輕人的衣著習慣也與以前不同,現在大家多半一整年都穿著春夏衣物,若天氣變涼就加件連帽毛衣或是多穿幾件。
比起商場,消費者更想去暢貨中心,如果可以用5折或3折的超划算價格買到名牌精品,又何必在購物商場用原價買?這樣的心情使暢貨中心更加吸引消費者。零售商場營運者如Tanger(SKT-US)、Simon Property(SPG-US)等也體認到此趨勢,持續建造新的暢貨中心。
綜上可以得知,美國消費者並不是緊攢著荷包不肯花錢,而是消費方式、消費地點有所改變。有些大型商場已經嘗試調整路線,增加更多平價與高級餐館、多種娛樂設施等,創造更多吸引顧客的新事物。若是不思創新默默經營下去,可能真的要面臨淒慘命運,對投資人而言,這類企業還是早早避開得好。
http://news.cnyes.com/…/%E4%BD%A0%E8%AA%A4%E6%9C%83%E4%BA%8…
spg股價 在 [標的] 美股SPG西蒙地產Reits - 看板Stock | PTT職涯區 的推薦與評價
(上圖來源S&P500 Map) SPG目前近一年報酬率大概-55%左右為該板塊屬一屬二的 ... 較大的Reits (但此股波動還是頗大) SPG主要是購物商場、Outlet的地產 ... ... <看更多>
spg股價 在 Re: [標的] 美國最大購物中心地產商(房東)SPG - Stock 的推薦與評價
SPG 最近又突破前高了..說不定今天會破140.. 股利也從去年的1.3 -> 1.4 -> 1.5 看一下歷史紀錄有過季配$2 以上的,一年就是$8,頗香的到時候股價應該會上180 吧最近看 ... ... <看更多>
spg股價 在 [標的] 美股四月標的總結- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
1. 標的:
航空:DAL/JETS
郵輪:CCL/NCLH
石油:RDS.B
消費:SPG
娛樂:AMC、RHP
2. 分類:多/空/請益/心得
多
3. 分析/正文:
其實就是整理我過去一個月有推過的美股, 加上一支新的RHP
我挑選的原則就是先找出因為歐美關機而受創深的族群
然後從這些族群裡面挑跌得夠深, 財務上相對於風險可接受的領導公司
這些股票其實都大部分都漲不少了
但除了AMC以外, 其他幾支就長期投資角度看, 其實也都只吃到魚頭而已
[航空]
航空股的部分, 主要是4月初紓困前推的
以下跌的幅度、財務狀況跟紓困中稀釋的股本考量, 其實四大差不多
加上財政部紓困方案其實有利於小航空公司, 所以我在航空股選擇買JETS ETF
四大裡面, 財務狀況跟股本稀釋情況, 都是LUV>DAL>>UAL>>AAL
但這也同樣反應在他們的股價上, 下跌幅度也是AAL>>UAL>>DAL>LUV
所以四大其實沒有特別好的標的
在破產風險跟股價折價幅度的雙重考量下, 我選了DAL而沒有選LUV
不過因為紓困條件對大公司不友善, 降低了航空股反彈的空間
所以漲完紓困這波我就出脫, 之後沒有碰了
[郵輪]
郵輪股的部分, 兩支股票條件剛好相反, 所以兩支我都有買
CCL在月初發行7.5億美元的新股、17.5億美元的可轉債(2023年到期)、
40億美元的第一優先債券, 總共籌募了65億美元的資金
所以他是現金部位非常充足的, 充足到他想要再買三條新船
但相對的, 他的股配稀釋跟債務負擔也比較重, 尤其是債券以11.5%的高利率發行
NCLH剛好相反
他以LIBOR+0.8%的利率, 向JP摩根借了6億美元, 另外還有8.75億的循環額度
這些低成本的資金取得, 讓他在債務負擔上比CCL輕很多
但這些錢大概只夠他用到年底, 如果到時候還是零收入, 就得再想辦法
簡單講, 如果一年內開始復甦NCLH的股價表現應該會比CCL好
但疫情如果有第二波, CCL的生命點數比NCLH多得多
CCL跟NCLH是除了AMC以外, 風險最大、翻倍機會也最大的兩支股票
但要實現翻倍, 他的時間也最久, 郵輪旅行要能恢復元氣應該是這波衰退的最終端了
[石油]
石油股的標的其實很多都很不錯
就資產負債表而言, XOM>>RDS>>BP, 就自由現金流來看, RDS>>XOM>BP
所以基本上就是XOM跟RDS選
當初選RDS.B主要就是看在他不用扣30%稅, 真實殖利率較高
只是沒想到他也是唯一刪減Q1股息的大手石油公司
兩天吃兩根直接吐掉我整個月的獲利
不過以長期持有的角度, Q1股息刪減並不重要, 只要營運恢復常軌, 分紅自然也會回復
石油股最大的挑戰, 還是在替代能源的開發
石油早晚是夕陽產業, 問題只是10年後發生還是50年後發生
這一點RDS有規劃往電業公司發展, 目標是2030年成為全球最大的電業公司
這部分的發展有待觀察
不過在2025年以前, 石油公司還是有機會能恢復元氣並維持一段時間
[消費]
這波美國封城, 很多大型實體零售業者出現倒閉風險
像Macy's跟J.C.Penney每個禮拜都被傳說要倒閉了
所以一開始我就主要是找非實際營運、有店面資產、收租金的商城股
而避免實際負擔租金、庫存損失的第一線零售業者
SPG是我認為所有目標裡面最優的, 在疫情風暴之前他的獲利跟配息都長期穩定成長
因為面臨線上購物威脅, 所以在前幾年把商城的目標群體改成設在富人區的精品店
策略非常成功
SPG這一波跌得很深, 我買入前他跟三月比有三倍的空間
跟中美貿易戰之前比甚至有四倍
而且消費股會是解除封城之後最快恢復的
也因此SPG上禮拜在49間商場重新開張的消息激勵下連續大漲, 漲了40%
連續兩天下殺讓SPG價格回到63
如果接下來持續修正, SPG的甜蜜買點也許會再次浮現
[娛樂]
娛樂股其實很難選, 風險過大, 疫情結束後的表現又比較難預估
AMC是真的有倒閉風險的股票
AMC是真的有倒閉風險的股票
AMC是真的有倒閉風險的股票
AMC我自己是不敢買, 而且現階段也已經不建議再碰AMC
之前推的時候他才剛完成5億的債券發行, 股價漲到3.2
這個禮拜的漲幅已經讓AMC的風險相對於潛在獲利顯得過大
AMC在四月中發行了利息10.5%, 5億美元的第一優先債券
這讓AMC的現金部位能夠支持一季, 注意, 是一季而已
AMC把復甦的希望寄望在今年的暑假檔, 但美國今年暑假檔要到7月開始才有大片
只要7月到9月這個檔期炸掉, AMC的情況就會陷入絕境
RHP是我上禮拜四發現的, 因為當時我把資金放在RDS跟SPG, 所以我沒有買到RHP
結果他這個禮拜也漲的相當兇
RHP是休閒弱化版的SPG, 他持有的是旅館、度假中心等休閒業的房地產
當初會選這支出來, 主要是因為SPG漲多了, 想找下一個接棒的選擇
RHP在疫情前的獲利跟配息也是長期穩定成長
我當初選上的時候, 股價27, 以過去四年的平均配息來算, 殖利率有12.5%
即使昨天的收盤價32.83, 算起來都還有10.20%
旅遊休閒業的短期前景還是比零售業要不確定一些
所以建議還是以SPG為主, 要分散風險或是輪作, 再買RHP
4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制)
AMC不建議持有, 其他個股如果這波修正可以再買進
CCL跟NCLH建議都等到12以下再考慮, 長期持有的話一定要隨時評估情況準備跑
航空股因為紓困條件不友善, 所以AAL不要買, 持有AAL比例大的JETS也不建議買了
貪心一點就買DAL, 不貪心就買LUV
DAL看有沒有機會回到22以下
RDS雖然近期受刪減股息影響表現得比XOM差, 但考慮30%的預扣稅
長期來講還是買RDS比較有利
尤其這波因為刪減股息大跌, 昨天跌到29.68, 已經是四月以來最佳買點
這個價格基本上買進之後刪APP放三年
即使漲幅可能不會最高, 但勝率應該是本篇所有股票最高的
SPG隨著美股修正, 買價慢慢在浮現中, 62元長期來講已經可以考慮
但我建議還是看這波美股修正, 也許會有更低的價格
55以下的話, 即使扣30%的股利預扣稅, 四年平均殖利率都還有10%以上
RHP基本上當初是因為SPG漲高才注意的
不過經過修正之後, RHP目前的股價沒有比SPG甜
我是建議RHP可以跟SPG比價, 低於SPG一半才值得買, 不然就買SPG
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願歲月靜好,現世安穩
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