Question 1

world cpiลงทุนแมน 在Facebook 的評價

Accepted Answer

บราซิล ประเทศที่เคยเติบโตสูง แต่ตอนนี้คนอยากย้ายออก /โดย ลงทุนแมน
หลายทศวรรษที่ผ่านมา บราซิล เคยได้รับการจับตามองว่า จะกลายเป็นดาวรุ่งพุ่งแรงประเทศหนึ่งของโลก เพราะเศรษฐกิจที่เติบโตอย่างโดดเด่น

อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าในระยะเวลาไม่ถึง 10 ปีมานี้ ความหวังนั้นค่อย ๆ ริบหรี่ลงไปเรื่อย ๆ
เศรษฐกิจของบราซิลกลับเติบโตช้าลง จำนวนคนตกงานพุ่งสูงขึ้น

เรื่องนี้ทำให้ชาวบราซิลจำนวนมาก เริ่มสิ้นหวังและตัดสินใจอพยพออกนอกประเทศ จนเกิดปรากฏการณ์ที่เรียกว่า “สมองไหล”

เรื่องนี้เป็นอย่างไร ? ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
Blockdit เป็นแพลตฟอร์ม สำหรับนักอ่าน และนักเขียน
ที่มีผู้ใช้งาน 1 ล้านคน ลองใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อได้ไอเดียใหม่ๆ
แล้วอาจพบว่าสังคมนี้เหมาะกับคนเช่นคุณ
Blockdit. Ideas Happen. Blockdit.com/download
╚═══════════╝
รู้ไหมว่า ในช่วงระหว่างปี 2000-2011 บราซิลมีอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ เร็วที่สุดประเทศหนึ่งในโลก โดยมีอัตราการเติบโตของ GDP เฉลี่ยต่อปีในช่วงเวลาดังกล่าว มากกว่า 5% ต่อปี

ข้อมูลจาก World Bank ระบุว่า ในปี 2012 GDP ของบราซิลสูงถึง 86.2 ล้านล้านบาท ซึ่งมีขนาดใหญ่กว่า GDP ของสหราชอาณาจักร
และเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดเป็นอันดับที่ 6 ของโลก ณ เวลานั้น

รายได้เฉลี่ยต่อหัวของคนบราซิล เพิ่มขึ้นจากราว 123,600 บาท ในปี 2000 มาอยู่ที่ราว 426,700 บาท ในปี 2011

จุดเริ่มต้นของทศวรรษแห่งการเติบโตของบราซิลนั้นเกิดมา ตั้งแต่ในช่วงทศวรรษที่ 1990 บราซิลหันมาใช้นโยบายเปิดเศรษฐกิจ รับการค้า การลงทุนจากต่างประเทศ
ขณะที่ในปี 1995 บราซิลได้เข้าเป็นสมาชิกองค์การการค้าโลก (WTO)

ทั้ง 2 ปัจจัย ทำให้มีการค้าและการลงทุนจากต่างประเทศของบราซิลนั้นเพิ่มสูงขึ้น มูลค่าการค้าของประเทศที่เพิ่มขึ้นทำให้มีการจ้างงานและการลงทุนต่าง ๆ ภายในประเทศเกิดขึ้นตามไปด้วย

การเปิดประเทศยังช่วยให้มีการเปลี่ยนแปลงทางด้านเทคโนโลยีอย่างรวดเร็ว ช่วยเสริมสร้างประสิทธิภาพการผลิตในประเทศ

นอกจากนั้นแล้ว รัฐบาลบราซิลในตอนนั้น
ยังได้แสดงเจตจำนงในการชำระหนี้ที่กู้จากต่างประเทศ
ทำให้ภาระหนี้สินที่บราซิลกู้ยืมจากต่างประเทศ จากเดิมที่ประมาณ 59% ต่อ GDP ในปี 2003 ลดลงจนเหลือ 12% ต่อ GDP ในปี 2009

ภาระหนี้สินที่กู้จากต่างประเทศที่ลดลงจนเหลือสัดส่วนต่ำ ช่วยสร้างความเชื่อถือให้กับนักลงทุนมากยิ่งขึ้น และส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจของบราซิลให้โดดเด่นมากในเวลานั้น
จนบราซิลเคยถูกจับตามองว่า เป็นดาวรุ่งพุ่งแรงทางด้านเศรษฐกิจ

บราซิล ถูกจัดอยู่ในกลุ่มประเทศที่มีชื่อว่า “BRIC” ซึ่งประกอบไปด้วย บราซิล รัสเซีย อินเดีย จีน ก่อนที่จะเพิ่มประเทศแอฟริกาใต้เข้ามาอีกในปี 2010 และใช้ชื่อว่า “BRICS” ในปัจจุบัน

แต่ใครจะรู้ว่า นับจากนั้นเศรษฐกิจของบราซิลก็เริ่มประสบปัญหา
GDP ของบราซิล ในปี 2020 ลดลงมาเหลือ 47.6 ล้านล้านบาท จากที่เคยสูงกว่า 86 ล้านล้านบาท ในช่วงพีกคือปี 2011

ถ้าถามว่าอะไรที่ทำให้อดีตประเทศดาวรุ่งอย่างบราซิล กลับต้องเข้าสู่ยุคแห่งความตกต่ำทางเศรษฐกิจ ปัจจัยก็มีอยู่หลายอย่าง เช่น

- ประสิทธิภาพในการผลิตที่ต่ำ สวนทางกับค่าจ้างแรงงานที่พุ่งสูงขึ้น

ข้อมูลจาก World Bank ระบุว่า ในช่วงปี 2003-2014 ค่าจ้างขั้นต่ำของประเทศเพิ่มขึ้นกว่า 68% ในขณะที่อัตราการผลิตต่อคนงานเพิ่มขึ้นเพียง 21%

พูดง่าย ๆ คือ ต้นทุนค่าแรงของธุรกิจเพิ่มขึ้น แต่ประสิทธิภาพและผลผลิตนั้นเพิ่มขึ้นน้อยกว่ามาก ซึ่งการขาดผลิตภาพในการผลิตส่วนสำคัญเกิดมาจากการลงทุนในนวัตกรรมของประเทศที่ต่ำ

- ปัญหาด้านโครงสร้างพื้นฐานของประเทศ

โดยเฉพาะท่าเรือ ถนน หนทาง ทำให้เกิดปัญหาในการขนส่งสินค้าภายในประเทศ ข้อมูลของ World Bank ระบุว่า ความพร้อมทางด้านโครงสร้างพื้นฐานของบราซิลนั้น ถูกจัดอันดับอยู่ที่ 56 จาก 160 ประเทศทั่วโลก

ขณะที่ข้อมูลจาก International Trade Administration ของสหรัฐอเมริการะบุว่า การขนส่งสินค้าส่วนใหญ่ภายในบราซิลนั้นใช้รถบรรทุก ซึ่งเมื่อโครงสร้างพื้นฐานอย่างถนนหนทางไม่ค่อยมีความพร้อม ก็ทำให้เกิดต้นทุนค่าขนส่งที่สูง

- ปัญหาคอร์รัปชันในบราซิล ถือว่ารุนแรงไม่แพ้หลายประเทศในแถบอเมริกาใต้

ดัชนีภาพลักษณ์คอร์รัปชัน (Corruption Perceptions Index) ของประเทศนั้นได้คะแนนน้อยลงเรื่อย ๆ (ยิ่งน้อยลงคือยิ่งภาพลักษณ์ไม่ดีในเรื่องคอร์รัปชัน)
ปี 2012 บราซิลได้ 43 คะแนน และลดลงเหลือเพียง 38 คะแนนในปี 2020

ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า ปัญหาการคอร์รัปชันในบราซิลไม่เพียงแต่ยังคงอยู่ แต่กลับเลวร้ายลงเรื่อย ๆ

ปัญหาคอร์รัปชัน มีผู้ที่เกี่ยวข้องหลายระดับ ไม่เว้นแม้แต่ผู้นำสูงสุดของประเทศอย่างประธานาธิบดี อย่างเช่น ในปี 2015 อดีตประธานาธิบดีลูอิซ อินาซิโอ ลูลา ดา ซิลวา ที่ถูกกล่าวหาว่ารับสินบนจากบริษัทรับเหมาก่อสร้าง

โดยเป็นการรับสินบนเพื่อแลกกับ การอนุมัติให้บริษัทรับเหมาก่อสร้าง เข้าไปรับงานก่อสร้างจากบริษัทน้ำมันแห่งชาติที่รัฐบาลถือหุ้นใหญ่อย่างปิโตรบาส รัฐวิสาหกิจน้ำมันรายใหญ่ของประเทศ

ปัญหาคอร์รัปชันที่อื้อฉาวของนักการเมือง นักธุรกิจ สร้างความไม่พอใจให้แก่ชาวบราซิลจำนวนมาก

เรื่องนี้ถึงขนาดทำให้ครั้งหนึ่งชาวบราซิลใน 3 รัฐทางใต้ ที่ไม่พอใจการบริหารและเรื่องคอร์รัปชันของรัฐบาล ร่วมลงคะแนนประชามติเพื่อแสดงความต้องการแยกประเทศ ภายใต้แคมเปน “The South is My Country”

การประท้วง การก่อจลาจล และความไม่สงบเรียบร้อยทางการเมือง เกิดขึ้นบ่อยครั้งในบราซิล

ปัญหาต่าง ๆ เหล่านี้ ทำให้บราซิลที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจเติบโตอย่างรวดเร็ว กลับสะดุด จนเหมือนกลายเป็นคนป่วยแห่งทวีปอเมริกาใต้ไปแล้วในตอนนี้

ความเปราะบางทางเศรษฐกิจแบบนี้ ยิ่งมาเจอผลจากการระบาดของโควิด 19 ก็ยิ่งทำให้จำนวนผู้ว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างน่าใจหาย

ปี 2014 จำนวนผู้ว่างงานในบราซิลเท่ากับ 6.0 ล้านคน
ปี 2021 จำนวนผู้ว่างงานในบราซิลเท่ากับ 14.7 ล้านคน

จำนวนผู้ว่างงานสูง เศรษฐกิจที่ตกต่ำ
ทำให้คนรุ่นใหม่จำนวนมากรู้สึกว่า ตนเองต้องการแสวงหาชีวิตที่ดีขึ้นกว่าเดิม

ข้อมูลจาก Migration Policy Institute (MPI) ระบุว่า นับตั้งแต่ปี 2000 เป็นต้นมา มีชาวบราซิลอพยพออกนอกประเทศเฉลี่ยปีละกว่า 100,000 คน และมีแนวโน้มจะเพิ่มสูงขึ้น จากภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอย และปัญหาความขัดแย้งมากมายในประเทศที่ดูไร้ทางออก

ประเด็นคือ ผู้ที่อพยพออกไป ได้รวมแรงงานที่มีความรู้ ความสามารถ โดยเฉพาะกลุ่มนักวิจัย นักวิทยาศาสตร์ จนทำให้เกิดปรากฏการณ์ที่เรียกว่า “Brain Drain” หรือสมองไหล

ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ประเทศหนึ่งกำลังสูญเสียคนเก่งไปจากประเทศ เนื่องจากคนเหล่านั้นต้องการออกไปทำงานและอาศัยในประเทศที่ทำให้พวกเขามีรายได้สูงกว่า สภาพการทำงานที่ดีกว่า

ดังนั้น อนาคตของบราซิลหลังจากนี้ จึงเกิดเครื่องหมายคำถามตัวใหญ่ของคนในประเทศตามมาว่า แล้วประเทศจะพัฒนาและก้าวหน้าจากวันนี้ไปได้อย่างไร ?

คนเก่ง ๆ ที่หมดหวังกับประเทศและอพยพออกไป
ทำให้บราซิลกำลังมีบุคลากรแรงงานที่มีความรู้ ความสามารถ ยิ่งทำให้มีการสร้างสรรค์ความรู้ นวัตกรรมใหม่ ๆ ในการพัฒนาประเทศ ลดน้อยลงเรื่อย ๆ

รู้ไหมว่า วันนี้ สัดส่วนนักวิจัยต่อประชากร 1 ล้านคนของบราซิล มีอยู่เพียง 700 คนเท่านั้น
ซึ่งเมื่อเทียบกับประเทศมหาอำนาจอื่น
- จีน 1,071 คน
- รัสเซีย 3,191 คน
- สหราชอาณาจักร 4,269 คน
- สหรัฐอเมริกา 4,663 คน

ตอนนี้ ยังไม่มีใครรู้ว่า ปัญหาสมองไหลที่บราซิลกำลังเจออยู่นั้น จะรุนแรงมากกว่านี้ในอนาคตหรือไม่
และรัฐบาลจะหาทางหยุดปัญหานี้ พร้อมทั้งแก้ไขปัญหาโครงสร้างทางเศรษฐกิจและสังคมที่ฝังลึกอยู่ในประเทศได้อย่างไร

แต่เรื่องนี้ ก็ถือเป็นกรณีศึกษา ที่หลายประเทศรวมทั้งประเทศไทยควรต้องจับตามอง
ว่าประเทศที่เคยรุ่งเรือง เปี่ยมไปด้วยความหวัง
ทุกอย่างก็พังทลายลงได้ หากการบริหารจัดการไม่มีประสิทธิภาพ และเต็มไปด้วยปัญหาคอร์รัปชัน..
╔═══════════╗
Blockdit เป็นแพลตฟอร์ม สำหรับนักอ่าน และนักเขียน
ที่มีผู้ใช้งาน 1 ล้านคน ลองใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อได้ไอเดียใหม่ๆ
แล้วอาจพบว่าสังคมนี้เหมาะกับคนเช่นคุณ
Blockdit. Ideas Happen. Blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
Line - page.line.me/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงท-นแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman
References:
-https://data.worldbank.org/country/BR
-https://en.wikipedia.org/wiki/BRIC
-https://ditp.go.th/contents_attach/81555/81555.pdf
-https://en.wikipedia.org/wiki/Brazil
-https://www.migrationpolicy.org/article/migration-brazil-making-multicultural-society
-https://en.wikipedia.org/wiki/Brazilian_diaspora
-https://www.worldbank.org/en/country/brazil/publication/brazil-how-resume-growth-keep-social-progress
-https://www.trade.gov/knowledge-product/brazil-infrastructure
-https://tradingeconomics.com/brazil/unemployed-persons
-https://www.if.org.uk/2020/07/06/politics-covid-brain-drain-in-brazil/
-https://www.transparency.org/en/cpi/2020/table/bra
-https://www.bbc.com/thai/international-41544397
-http://chartsbin.com/view/1124

Question 2

world cpi元毓 在Facebook 的評價

Accepted Answer

【停滯型通膨即將來臨嗎？】我認為我們即將在一兩年內經歷全球大部分地區的停滯型通膨（stagflation）。我認為投資的方向也會因此微調。1. 濫發通貨的後果比我們想像中嚴重我在《後疫情時代中國面對的經濟環境》一文中預測的通貨膨脹現象，已經從資本市場、房地產市場逐漸拓展到美國一般消費市場。從媒體報導或社群網站上的照片記錄看來，普遍性的消費商品價格上漲已然發生。（見圖）如同諾貝爾經濟學獎得主F. A. Hayek曾以蜂蜜形容貨幣的流動，在注入貨幣的過程，會造成某部分價格上漲，然後才慢慢拓展出去。而以當今Fed的貨幣干預手段，我們可以看到美國國債利率的下跌與股票、衍生性金融商品市場的價格上漲為常見的起點。而最後，亦如另一位諾貝爾獎得主M. Friedman所言：「通貨膨脹始終是貨幣現象」。我相信讀者也在許多財經媒體上看到有關通貨膨脹的警告或討論了。經濟學家Joseph Carson指出，美國在1970年代的CPI統計是包含房地產價格，因此1979年CPI成長11.3％中有相當比例是因為當年房地產價格激增。但現今的統計卻排除了房地產價格。而新冠疫情之後美國房地產價格因濫印貨幣而飆漲，故即便美國官方公佈的過去12個月CPI增長5.4%，但如果採取1970年代的標準計入房地產價格因素，則實際CPI漲幅應該是兩位數！這也表示，Fed聲稱通貨膨脹只是暫時且不嚴重的論點，很可能是基於刻意被低估的統計方法。另一個值得一提的，是Fed自疫情封城後每個月都買入$400億美元房貸為基礎的金融證券（mortgage-backed securities），但我們也都清楚2008年美國金融危機的一大肇因就是美國聯邦政府轄下兩個專門替房貸信用擔保的房利美、房地美機構（Fannie Mae and Freddie Mac），其相當於政府干預市場的行為扭曲並蒙蔽了市場對真實風險的判斷。更值得警醒的是如顧問公司MBS Highway指出美國Fed實質買入的房貸基礎證券金額恐怕高達$1000億美元每月，硬生生人為壓低房貸利率0.25~0.35%。綜合來看，Fed刻意濫發通貨不但眾所周知，很可能實際規模超越我們理解。而美國政府的CPI統計卻因排除房地產與股票等資產，無法正確地理解真實通膨現狀。2. 政府引發通膨並非萬靈丹 -- 菲利普曲線早已失效美國上班族實質週薪相較去年同期收入下降了1.7%，製造業員工更是下降了2.2%。然而根據總體經濟學的菲利普曲線與相關理論認為，通貨膨脹引發的實質薪資下降理論上應該可以提高就業。可事實上我們看到的是五月份高達900萬份職位仍空懸找不到勞工。根據華爾街日報報導，六月份失業率5.9%竟仍高於新冠疫情前的3.5%。為何如此？早幾年我已經多次撰文談過，菲利普曲線只是基於紐西蘭某一小短時期的統計數字，從經濟理論上就存在內在矛盾與瑕疵，根本不是個普遍可適用的通論，頂多算是個「特例」。因此我們常看到經濟學家質疑此曲線失效實屬正常。從制度經濟學角度觀察，貨幣政策的確可以引發通貨膨脹造成實質薪資下降，但工作機會與適任員工二者的媒合本身並非不存在交易費用，這意味著並非實質薪資下降馬上需求曲線丟進來，交易量（即就業人數）立即增大。美國Fed的達拉斯分行4月份報告就指出：30.9％因疫情失業的勞工並未重新回到他們原本的舊工作，此數字還高過去年7月的19.8％。根據美國人力網站ZipRecruiter近日研究發現幾個目前美國就業市場現象：a. 本來在娛樂或餐飲旅館行業的就業人士，被疫情的強迫停業嚇怕了，高達70%欲轉行，但多數卻因為行業專業不同難以順利轉換跑道。b. 過去幾個月來新開出的職缺與失業人數竟然同步上升。c. 因為疫情許多人跑去城市郊區甚至鄉村避難，結果開出職缺的區域與求職者所在區域出現明顯分離。d. 同樣因為疫情封城管制造成的後果，紐約市區星巴克的今年五月來店人數相較兩年前同期下降65%，工作機會也隨之發生改變。e. 每週$400美元的失業補助讓許多失業者不急於找工作。溫蒂漢堡、必勝客、Applebees、Taco Bell等知名連鎖餐廳提供額外的獎金補貼也依然找不到員工。而這一些因交易費用增加產生的就業市場成交量下降，從制度經濟學角度來看難以依靠貨幣政策改善，而是必須透過放寬就業市場法規來協助降低交易費用。可是我們看到卻是迷信政府管制的新一任Biden政府。3. Biden總統的行政命令今年7月初美國總統Biden簽署了一系列行政命令，新增了橫跨農業、健康產業、物流、交通、科技產業、勞工...等各種管制，聲稱可以透過政府干預帶來產業競爭狀態的改善與消費者/勞工權益。我們可以從Biden總統的發言看到他對基礎經濟學概念的嚴重無知與缺乏：“Capitalism without competition isn’t capitalism. It’s exploitation,” ... “Without healthy competition, big players can change and charge whatever they want, and treat you however they want. And for too many Americans that means accepting a bad deal for things that you can’t go without.”經濟學認為競爭無處不在，而不同的侷限條件會導致競爭的態樣改變。某些侷限條件下的競爭會有較高的租值消散，某些則較少。純粹市價競爭的自由市場是理論上完全無租值消散的一種競爭態樣。因此，政府管制往往帶來的只是更多租值消散與尋租空間。誠如雷根總統說過：「政府本身就是問題，而不是解答。」所以我們不難發現試圖以更多管制措施、更多政府干預來「使市場健康競爭」的Biden政府，必然是一場徒勞無功且弊病叢生的白工。只是所增加的交易費用，依然是由美國人民來承擔，這對通貨膨脹烏雲蓋頂的底層百姓而言，恐怕雪上加霜。還記得中美貿易戰多篇文章我均指出，從正確的經濟學邏輯角度來看，時任Trump政府對中國的各種關稅或非關稅貿易壁壘，最終的成本承擔者只會是美國消費者。我們看到前任Fed主席，現任美國財政部部長Janet L. Yellen也於7月中旬接受紐約時報採訪時鬆口承認Trump時代對中國的關稅障礙結果是在傷害美國消費者。（Tariffs are taxes on consumers. In some cases it seems to me what we did hurt American consumers, ...）這樣的錯誤，美國政府百年來犯了無數次。例如我們曾談過Milton Friedman 與George Stigler 兩位諾貝爾經濟學獎得主共同撰寫的知名論文「Roofs or Ceilings? The Current Housing Problem」以1906年甫大地震後225,000人無家可歸的舊金山市為研究對象，發現當時無力管制的市政府放任市場自由定價，結果是多數人很快找到新家，即便是十分貧窮者，也有與之對應的廉價房屋提供（1906 advertisement “Six-room house and bath, with 2 additional rooms in basement having fire-places, nicely furnished; fine piano; … $45.）但到了1946年，舊金山因人口增長而推出租金管制，明明房屋短缺嚴重性遠不如1906年大地震後的慘狀，但卻發生多數人租不到房子的窘境！根據二位經濟學大神研究，1906年每一個想租屋的人，大約有10間房子供選擇；但租金管制後的1946年，每375個求租客對應10間房子供給。更嚴重的實例還有1970年代石油危機期間，美國政府出台的各種價格與非價格管制干預措施的結果，反而更抬高國內石化產品價格，加劇石化產品短缺現象，不但各地加油站大排長龍，不少妙齡女子以身體為代價與加油站老闆員工上床以取得汽油的新聞不絕於耳。因此我推斷，美國如不放寬對中國的制裁，只會加重自身通膨惡果，同時惡化真實失業狀況。一方面，管制會加重人民負擔提高交易費用這點已經敘明不再重複；另一方面，中國是美國過去二十年瘋狂印鈔卻未引發嚴重通貨膨脹現象的最大助力。這點不僅我這樣看，如經濟學名家張五常教授、前任美國聯準會主席Alan Greenspan於2005年美國國會聽證會發言，乃至於經濟學人雜誌2004年10月份的特別報告「Unnaturally low -- China is helping to keep down global interest rates」也做如是想，且不說還有許多經濟學家也持一樣的觀點。誠如Greenspan於前述聽證會上發言指出，對中國貿易制裁結果必然導致美國民生物價上漲與人民生活品質受損，但卻無任何經濟學理與客觀證據支撐政客謬論 -- 制裁中國並無法改善美國就業率。可即便Greenspan早在2005年國會上已言者諄諄，顯然後來十幾年美國政客們是聽者藐藐。因為政客利益往往不等同於人民利益，這是民主國家最大的侷限條件。回過頭看，Biden政府上台以來，不但沒有放寬Trump時代對中國的諸多基於污衊指控而實施的貿易制裁，甚至有變本加厲的態勢。但如此舉措對美國自身其實極為不利。行文至此我們已經可以確定實質經濟成長停滯與通貨膨脹雙擊的「停滯性通膨」將來臨。4. 歐美國家與日本普遍高負債結果只能以提高稅率或利率為結果。所謂的「現代貨幣理論（MMT）」根本是一套無視成本的胡扯，違背了「凡有選擇必有代價」的經濟學最基礎侷限。各國瘋狂印鈔當然最後會出現通貨膨脹，不負責任的政府只能以提高稅率或提高利率為代價。只是每個國家面對的侷限條件不同，使得代價發生的時程或「閥值」有所不同。通貨膨脹現象說到底是個「貨幣增長率對上經濟成長率」的過程 -- 當貨幣增長率追不上實質經濟成長率，通貨收縮會發生；當貨幣增長率超過實質經濟成長率，則通貨膨脹會發生。注意，我這裡指的「實質經濟成長率」是「真實」的經濟成長，而不是GDP、凱因斯經濟學那套錯誤的觀念。這部分我以前就為文批評過，有興趣的讀者請自行查找。故，同樣因應新冠疫情而寬鬆貨幣的俄羅斯，其面對的國際經貿環境不比美國日本，自然很快就承受不住通膨壓力於近日宣布一口氣調升利率100個基點至6.5%。（見圖）美國聯邦政府2021年政府負債$28.5兆美元，是GDP的128.31%。僅利息支出達$4025億美元，佔年度預算5.3%，佔聯邦稅金收入9.8%。如果美國無法成功抑制通貨膨脹，則隨之而來的利率飆升將造成美國財政風險。畢竟市場利率始終是由「無風險利率+風險貼水+預期通貨膨脹率」組成。我們可以注意到1980年代初期，美國國債淨利息支出增加的時期，其相對應的10年國債利率也大幅攀升。同樣地，在高通膨率的1980年代初期（藍線），市場利率也曾一度飆升至近20%（黑色虛線）。（見圖）再看看目前世界主要經濟體的債務狀況（見圖）新冠疫情之後，世界主要國家的債務風險只增不減。英國經濟學家，前英格蘭銀行與英國貨幣政策顧問Charles Goodhart警告：「中國帶給全世界的經濟紅利若因其人口結構老化而逐漸消失，則世界必將面對通貨膨脹衝擊。」（...as aging populations in China and other nations spend more of their savings, average interest rates will rise higher than governments have bargained for...China’s greatest contribution to global growth is now past. This great demographic reversal will lead to a return of inflation.”）通膨來襲加上實質生產力成長受損的停滯性通膨夾擊下，歐洲與日本等主要經濟體不得不面對更棘手的債務危機。這些國家未來政治與社會的動盪將會是常見的現象。美元20多年來快速通貨成長下而無明顯國內通膨的一個重要因素，在於其做為世界最主要國際貿易交易結算貨幣的角色，使得世界整體經濟成長大於等於美元通貨成長時，通膨率不易上升。就如Greenspan 2005年在美國國會作證所闡釋，中國作為1990年代以來美國成長最快且體量非常大的貿易夥伴，中國對美元的需求本身就保證了美元的購買力，同時物美價廉的中國製造產品也大幅壓低了美國國內物價增長率。上個世代扮演此角色的是日本，因此我們也看到日本與中國分別是目前美國國債最大持有國。（Foreign governments owned US$7.053 trillion of US debt in November, including Chinas US$1.063 trillion, and Japans US$1.260 trillion, US Treasury data showed. ）然後在此次疫情重創且血虧的奧運會之後，其逐漸衰退的整體生產力與相當惡化的債務狀況，我懷疑日本還有多少殘存力量支撐美元。因此我們不難理解為何美國新任Biden政府上台後汲汲營營地尋求與中國高層會面。結論人民幣國際化的推進與中美經貿脫鉤二者都會帶來美元實質購買力的衰退與美國通膨惡化。因此美國政府如要避免財政危機，必須做到二件事：a. 解除貿易壁壘，尤其是針對中國的貿易制裁；b. 確保中國繼續願意大額購買美國債券以及使用美元為主要國際貿易結算貨幣。中國數字人民幣推展與歐洲也開始積極發展數字貨幣的背後，都是直接對美元在國際貿易、金融體系的競爭。一帶一路若越成功也越能協助人民幣國際化。這些都是美國非常不樂見。因此我們可以看到美國不斷在造謠污衊中國的一帶一路與科技後門監聽等事項，就算明明被抓包踢爆監聽全世界的是美國自己。然而如同我多次解釋過，美式民主制度下政客的利益與人民利益往往不一致。當鼓動對中仇視有利於競選時，美國政客很難選擇與中國和平、更深度交流的道路；當增加更多政府管制干預與有利於尋租時，政客也是毫不猶豫地如此選擇。所以我們會在未來相當長時間看到精神分裂的美國 -- 又不希望中國在世界經濟影響力增加而欲打壓，但自己又不能真的因打壓中國與之脫鉤。這種人格分裂狀態恐怕未來十幾年都會是美國政壇主旋律。因此站在投資人的角度，我選擇把財產壓在美國利率終將上漲這一大方向上。文章連結：https://tinyurl.com/58hauwkf參考資料：WSJ, How Much Are Prices Up? Here’s One Family’s Day-to-Day Expenses. July 9, 2021WSJ, Job Openings Are at Record Highs. Why Aren’t Unemployed Americans Filling Them? July 9, 2021WSJ, Governments World-Wide Gorge on Record Debt, Testing New Limits July 12, 2021范一飞, 关于数字人民币M0定位的政策含义分析 2020年09月15日元毓, 宏觀經濟學的尷尬—菲利普曲線死了嗎？ May 8, 2018NYT, Yellen Says China Trade Deal Has ‘Hurt American Consumers’ July 16, 2021WSJ, Biden Targets Big Business in Sweeping Executive Order to Spur Competition July 9, 2021WSJ, The 2021 Olympics Are Turning Into a $20 Billion Bust for Japan July 20, 2021 Bank for International Settlement, CBDCs: an opportunity for the monetary system BIS Annual Economic Report  |  23 June 2021Barrons, The Housing Market Is on Fire. The Fed Is Stoking the Flames. July 23, 2021Barrons, Disco Inferno: The U.S. Could Be Headed Back to ’70s-Style Stagflation July 16, 2021Reuters, Russia raises key rate to 6.5% in sharpest move since 2014 July 23, 2021Milton Friedman & George Stigler, Roofs or Ceilings? The Current Housing Problem September 1946Alan Greenspan, FRB: Testimony June 23, 2005The Economist, Unnaturally low -- China is helping to keep down global interest rates Oct 2nd 2004

Question 3

world cpi文茜的世界周報 Sisy's World News 在Facebook 的評價

Accepted Answer

0714紐約時報*【海地計畫為遇害前總統舉辦國葬】Jovenel Moïse遇刺一周後，調查仍在進行中，海地的權力鬥爭也仍然在繼續。與此同時，該國政府正在為他準備一場“與國家元首的身份相稱的”葬禮。儘管對Jovenel Moïse的領導能力和施政方針存在分歧意見，但許多海地人認為，必須尊重總統的尊嚴。https://www.nytimes.com/live/2021/07/13/world/haiti-president-assassinated#as-haiti-plans-a-state-funeral-how-much-can-it-unite-the-nation*【海地總統遇刺案之謎：一名醫生緣何成為最大嫌犯】海地當局將一名63歲的醫生兼牧師列為刺殺陰謀的核心人物，稱其覬覦總統職位，但他如何啟動刺殺計畫尚沒有答案。有跡象表明，他可能認為接任總統是一種神聖的召喚。https://cn.nytimes.com/world/20210713/haiti-jovenel-assasination-sanon/*【前總統入獄後，南非暴力蔓延，當局軍隊進行鎮壓】抗議雅各•祖馬入獄的示威活動已演變為搶劫、縱火和槍擊。當局稱，這場動亂已經導致數人死亡，數千萬美元的商業損失，並使疫苗接種計畫中斷。活動人士指出，這是一場源于貧困和機會匱乏等更深層次問題的起義。https://www.nytimes.com/2021/07/12/world/africa/zuma-protests-violence.html* *【物價上漲，美聯準會和白宮尋求緩解通脹擔憂】美國CPI創下13年來最高漲幅，當局尋求緩解通脹擔憂。據勞工部週二公佈的資料，美國消費者價格指數在截至6月的過去一年間上漲了5.4%。隨著經濟重新開放，該國二手車、酒店住宿和餐飲價格飆升。政府堅持認為價格上漲將是暫時的，但如果經濟持續過熱，本輪通脹將影響個人消費，並拖累整體增長。https://www.nytimes.com/2021/07/13/business/economy/consumer-price-index-june-2021.html*【歐洲計畫推出激進的新規，逐步淘汰化石燃料】相關提議可能比其他國家應對氣候變化的努力，更加大規模和具體，包括可能對被視為污染的進口產品徵收關稅。https://www.nytimes.com/2021/07/13/climate/eu-border-carbon-tax.html*【民主黨提議3.5兆美元的預算來推進基礎設施協定】這項措施將包括為應對氣候變化、擴大醫療保險，和實現其他民主黨優先事項提供資金，旨在落實拜登總統的經濟建議。https://www.nytimes.com/2021/07/13/us/politics/democrats-economic-plan.html*【“你不感到羞恥嗎？”拜登將投票權視為一種道德考量】拜登總統表示，反對限制性投票法是“自內戰以來對我們民主的最重大考驗”，並稱川普推翻2020年大選的努力是“一個大謊言”。https://www.nytimes.com/2021/07/13/us/politics/biden-voting-philadelphia.html*【Covid-19實時更新】#挪威郵輪公司控告佛羅里達州禁止疫苗護照的要求，認為此舉是阻止其“安全可靠地”恢復旅行。#英國首相強森將宣布英格蘭下週將如期解封，首席大臣Nicola Sturgeon隨即概述了放鬆防疫後更謹慎的計劃，並表示在“一段時間內仍將需要戴口罩”。#儘管 CDC發布了新的學校指南，呼籲在秋季全面返回教室，並建議對已接種疫苗的學生和教職員工可選戴口罩。但紐約市和加州仍堅持戴口罩的規定。#為了提高拘留中心的疫苗接種率，國土安全部已開始向被關押在移民和海關執法局拘留所的人，接種嬌生公司的疫苗。#由於冠狀病毒病例的增加，密蘇里州斯普林菲爾德市取消了今年的音樂節活動 #韓國經歷迄今為止最嚴重的冠狀病毒浪潮，政府官員宣布限制社交聚會和關閉夜總會。它還包括一些非常規的限制，例如健身房可以保持開放，但跑步機的運行速度不得超過每小時3.7英里，健身房裡播放的音樂不得超過每分鐘120拍，首爾高麗大學傳染病專家金宇珠博士說這是“荒謬”且“無效”的。#美國第一夫人吉爾拜登將前往東京參加夏季奧運會開幕式。#在法國總統馬克洪宣布新的疫苗接種要求，包括對醫護人員強制接種疫苗，並且要求需提供免疫證明或最近的陰性測試，才能進入餐館和文化場所，有超過 130萬人預約了冠狀病毒接種，該國正積極對抗Delta變異毒株引發的新一波疫情。https://www.nytimes.com/live/2021/07/13/world/covid-variant-vaccine-updates*【俄羅斯勒索軟體組織REvil從暗網消失】REvil被認為是導致美國最大的牛肉生產商之一JBS癱瘓的罪魁禍首，還在美國國慶日對全球數千家企業發起攻擊。週二淩晨，這個俄羅斯最激進的勒索軟體組織在暗網上的網站突然消失了。此前數天，美國總統拜登曾要求俄羅斯總統普丁採取行動，關閉攻擊美國目標的勒索軟體組織。 目前，關於REvil為何突然消失的具體原因尚不清楚，但專家表示，該組織可能會以不同的名字再次出現。https://www.nytimes.com/2021/07/13/us/politics/russia-hacking-ransomware-revil.html*【日本警告台海局勢對其安全構成威脅】日本防衛省在年度白皮書中指出，中國軍力的迅速擴張將有可能打破華盛頓與北京之間的力量平衡，破壞地區和平。中國對此提出嚴厲批評，稱絕不容許任何國家以任何方式插手臺灣問題。白皮書的措辭意味著，儘管仍擔心被捲入中美之間，但日本可能正朝著與華盛頓更近的方向謹慎移動。https://www.nytimes.com/2021/07/13/world/asia/japan-taiwan-china-us.html撞上監管高牆，中國金融科技業何去何從】這個行業之所以蓬勃發展，靠的是提供中國國有銀行體系無法提供的服務。當北京築起監管高牆，行業創新受損、消費者支出和借貸減少，它將走向怎樣的未來？https://cn.nytimes.com/technology/20210713/china-fintech-ant-group/*【伊拉克新冠病房深夜爆發火災，至少92人死亡】大多遇難者為新冠患者，由於火勢過於猛烈，至少有22具屍體的身份無法立即被確認。當局稱，一台呼吸機的電氣短路導致氧氣罐爆炸，許多依靠機器呼吸的病人無法自主移動逃生。這是不到三個月，伊拉克發生的第二起醫院火災事故。 4月下旬，巴格達一家治療新冠的醫院發生類似火災，導致80餘人死亡，該國衛生部長引咎辭職。https://www.nytimes.com/2021/07/13/world/middleeast/iraq-hospital-fire.html*【邁阿密公寓倒塌事故搜救工作接近尾聲】當地官員估計，最終的死亡人數可能介於95至99人之間。事故發生至今已有20天，救援人員共找到95人的遺體，其中85人的身份被確認，此外仍有四人下落不明。此次事故是美國歷史上最致命的結構性建築事故之一。https://www.nytimes.com/2021/07/13/us/miami-condo-death-toll.html*【川普集團CFO Weisselberg遭起訴後被免職】知情人士透露，在紐約州檢察官起訴川普家族企業及其首席財務官Allen Weisselberg一周後，該公司開始免去Weisselberg在數十家子公司擔任的所有領導職務。此舉可能是川普集團進行更廣泛改組的前兆。尚無跡象表明川普想與Weisselberg斷絕關係，但該公司可能希望將其調至一個低調的職位。https://www.nytimes.com/2021/07/12/nyregion/weisselberg-trump-organization-removed-subsidiaries.html*【第73屆艾美獎人圍名單公佈】艾美獎公佈提名：《王冠》和《汪達與幻視》各獲得24項提名，HBO以130項提名領跑各大電視網。頒獎禮將於9月19日舉行。https://www.nytimes.com/2021/07/13/arts/television/emmys-nominees-list-2021.html

關於 world cpi ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

「world cpi」的推薦目錄：

world cpi 在 ลงทุนแมน Facebook 的最讚貼文

About author

world cpi 在 元毓 Facebook 的最讚貼文

About author

world cpi 在 文茜的世界周報 Sisy's World News Facebook 的最佳貼文

About author

world cpi 在 冬瓜 Youtube 的最佳解答

About author

world cpi 在 SALONTube渡邊義明 Youtube 的精選貼文

About author

world cpi 在 SALONTube渡邊義明 Youtube 的最讚貼文

About author

你可能也想看看

搜尋相關連結

world cpi 在元毓 Facebook 的最讚貼文

world cpi 在文茜的世界周報 Sisy's World News Facebook 的最佳貼文

world cpi 在冬瓜 Youtube 的最佳解答