【下一期進階班已開始收生】
由於更新進階班每次都好大工程，因此不會經常開辦，而一開就可能會開兩班（剛剛上完的第3、4期，都是一次過開兩班，更新資料及加內容，花了1、2個月時間）。以下係下一期進階班時間（第5期）現正式接受報名。2022年，第二季。
第一課：必需掌握的經濟與行業關鍵
第二課：企業價值與高息股投資術
第三課：活用財務比率尋寶術
第四課：年報拆解技巧進階
第五課：尋找資產隱藏型企業秘技
第六課：利用平貴把握最佳買賣時機
第七課：必學18種企業估值模式
第八課：實用大行報告尋寶術
第九課：10倍股選股術(上)
第十課：10倍股選股術(下)
【倍升股進階課程】（共30小時）（共10堂）
日期：2022年5月20, 27日
及6月10, 17, 24日
及7月8, 15, 22, 29日
及8月5日（逢星期五）
時間：1900-2200
地點：灣仔
費用：$18800（新學員）
費用：$12800（讀過「龔成投資倍升股課程」學員）
報名：https://www.80shing.com/register.php?id=3
（過往曾報讀「龔成投資倍升股課程」的學員，報讀進階班，可以享有優惠價$12800，注意：必須出示之前課程的付款證明。請於這次入數後，同時whatsapp上次與今次的入數紙）。
進階班是「投資倍升股課程」的延伸，對象是有基本投資知識，或已完成「投資倍升股課程」的學員。課程內容專業，集中實用層面。
進階班內容涵蓋價值投資法的全面應用，經濟、行業、企業的全面分析，財務報表進階分析，財務數據的運用，進階企業估值模式，全面掌握平貴。
更會用2堂時間講述進攻型股票，這類潛力10倍股的選股技巧，有系統的尋找過程，當中的投資策略，風險控制。
進階班9成以上內容，從未出現在本人過往的書及課程中，都是從未曝光的不傳投資秘技（之後亦不會出書公開），因為當一個投資方法太多人知，就會開始失效，就會由高回報跌至一般回報。
學員完成課程後，能掌握專業的投資技巧，大幅提升投資實力，投資回報進一步提高！
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以下是課程的詳細內容：
【倍升股進階課程】
第一課：必需掌握的經濟與行業關鍵
--股票與企業概念
--重要經濟數據講述與分析技巧
--如何用2個簡單指標，成功捕捉大市近20年的4次低位
--如何簡單判斷，大市處明顯貴的水平
--利率與樓市的關係
--利率與股市的關係
--孳息率倒掛分析與短期債息分析加減息
--重要行業結構講述與分析技巧
--各行業影響企業價值因素
--行業獨有關鍵分析位
--價值投資者必需掌握的行業進階分析技巧
--銀行業息差、壞賬、資本充足比率等分析技巧
--保險業浮存金、內含價值等估值概念
--博彩業的淨贏率及中場等分析指標
--地產業的土地儲備與凈資產價值估值法
--波特五力分析模型
--利用波特模型作行業與企業分析
--套戥概念簡介
--60大行業結構、特性、增長力、投資關鍵位(8頁紙詳細列表)
第二課：企業價值與高息股投資術
--企業價值與營運概念
--盈利與價值基本關係與計算
--再投資與增長對價值影響的計算
--高增長與企業市盈率的關係計算
--超實用價值投資網操作及選股
--利用網站快速為企業優質度評分
--利用網站為企業進行快速估值
--避開假高息股陷阱
--尋找8%高息股投資術
--推介多隻8%-10%優質高息股
--分析收息股技巧與入市策略
--收息股矩陣評估法
--收息股賺倍計回報術
--收息股循環投資術
--平買高息股技巧
--尋找潛力收息股技巧
第三課：活用財務比率尋寶術
--財務報表項目6大分類及列表
--損益表附註分析技巧
--資產負債表附註分析技巧
--學習填寫報表互動圖與比率應用
--負債年期息率與資產拆解分析
--24大財務比率柝解與應用
--善用財務比率選股與分析企業
--應收賬、應付賬、存貨的分析技巧
--生意完整週期圖分析與應用
--利用生意週期分析企業質素與營運現金
--現金轉換週期計算
--企業現金分析及評估方法
--杜邦分析法計算與應用
--4大財務報表關聯性全面拆解
--超實用24大財務比率分析與應用(4頁紙詳細列表)
第四課：年報拆解技巧進階
--現金流量表全面拆解
--應收賬及存貨如何影響現金流
--現金流入賬模式
--資本開支概念與分析
--現金流象限圖分析法
--從象限將企業歸為8大類
--8大類企業拆解特性列表
--分析股東權益變動表
--保留盈餘分析
--從保留盈餘比較法去分析企業質素
--較複雜的企業財務報表分析
--擁物業重估的企業估值
--銀行股損益表、資產負債表分析技巧
--銀行多個業務拆解及分析方法
--銀行壞賬與減值撥備分析
--企業年報實例分析
第五課：尋找資產隱藏型企業秘技
--附屬、聯營、合營入賬模式
--拆解綜合企業的年報
--附屬公司如何扭曲財務比率
--聯營、合營公司如何扭曲財務比率
--如何尋找資產隱藏型企業
--資產隱藏型企業年報分析
--尋找被市場低估的資產隱藏型企業
--尋找資產隱藏型企業的指標
--介紹一間資產隱藏型企業
--如何分析隱藏資產的實質價值
--問題企業的年報
--如何避開問題企業
--問題企業細節位分析
--如何分析一份物業估值報告
--計算物業估值的方法
--如何分析地產股的物業價值有無誇大
第六課：利用平貴把握最佳買賣時機
--企業價值概念
--如何分辨企業總價值與企業內在價值
--安全邊際與平貴概念
--不同類別企業的估值方法
--較常用及核心的估值法
--現金流折現法
--市盈率估值法
--估值法的簡易應用
--市盈增長率
--市賬率估值法
--股息折現法與股息率評估法
--簡易評估收息股平貴方法
--資本化法
--市場法
--重估淨資產估值法
--淨資產價值法
--輔助估值模式
--利用輔助估值去計算福壽園隱藏價值
第七課：必學18種企業估值模式
--如何利用多種估值法配合運用
--企業總價值與內在價值的應用與估值角度
--如何計算特別資產的價值
--未有盈利的企業估值概念
--市銷率估值法
--EV相關估值法
--EV / Sales估值法
--經營現金溢利EBITDA的應用與限制
--資產及折舊較大企業的估值模式
--EV / EBITDA估值法
--如何從企業總價值推算內在價值
--如何多角度計算賭業股的價值
--保險企業的估值模式
--市涵率估值法
--市評率估值法
--分類加總估值法
--18大估值法的應用與限制
--18大估值法公式、應用、特性、限制詳細列表
第八課：實用大行報告尋寶術
--利用學報告，提升投資實力至入門級分析員水平
--免費尋找大行報告（分析企業的研究報告）的途徑
--尋找擁詳細企業分析報告
--從分析報告中，得出有用的行業統計、企業研究
--利用報告圖表與數據，作出有用的推論
--從大行報告中，學懂專業的分析企業方法
--報告常用財務數據及字眼解讀
--報告常用分析指標如滾動市盈率、前瞻市盈率
--報告常用分析圖：PE band、PB band、估值指標走勢圖
--如何在報告尋找有用的企業估值及預測財務數據
--推論報告裡，企業估值的合理性，以及如何調整
--應用課堂所學的企業分析、估值方法，去閱讀分析報告及作出獨立判斷
--學習專業報告的企業估值模式
--這類分析報告如何為潛力企業進行估值
--自行寫股票研究報告的技巧
--學習分析企業的角度與重點位
第九課：10倍股選股術(上)
--不同類別10倍股的投資策略
--進攻型10倍股選股術
--成就10倍股的4大類別
--10倍股的34個企業特質
--尋10倍股6大選股法
--詳細講述6大選法及運用技巧
--利用程式去尋找10倍股的方法
--利用指數去尋找10倍股的方法
--潛力股大師選股15個要點
--利用分析大環境去投資10倍股
--利用評分的模式去尋找10倍股
--講述多個2020年代大環境潛力股
（部分內容要點不便公開，上課才會講述）
第十課：10倍股選股術(下)
--多種10倍股的選股技巧
--如何善用危機去尋找10倍股
--環境危機型10倍股的發掘模式
--企業危機型10倍股的發掘模式
--泡沫價值投資法的選股法
--利用泡沫價值投資法創造10倍股
--掌握泡沫4個階段並有效運用
--索羅斯泡沫投資法
--10倍股的投資技巧及買賣策略
--利用或然率及期望值計算投資10倍股
--以投資值博率計算10倍股風險與回報
--利用多種情況分析法投資10倍股
--各類10倍股的選股過程
（部分內容要點不便公開，上課才會講述）
進階班9成以上內容，從未出現在本人過往的書及課程中，都是從未曝光的不傳投資秘技（之後亦不會出書公開），因為當一個投資方法太多人知，就會開始失效，就會由高回報跌至一般回報。
所有進階班學員，都會得到由價值投資網站，送贈的6個月「進階版」操作版面，大大增加選股、企業優質度分析、企業估值的速度。
完成課程後，你會掌握：
☆更有效利用現時經濟數據作分析
☆掌握各行業特點以作投資
☆選8%-10%高息股技巧
☆深入利用財務報表選優質企業
☆全面利用財務數據分析企業質素
☆多種必學企業進階估值技巧
☆利用估值更有效掌握平貴買賣價
☆活用大行報告尋優質股
☆提升投資實力至入門級分析員水平
☆自行尋找10倍股的方法
☆10倍股的投資策略
【倍升股進階課程】（共30小時）（共10堂）
日期：2022年5月20, 27日
及6月10, 17, 24日
及7月8, 15, 22, 29日
及8月5日（逢星期五）
時間：1900-2200
地點：灣仔
費用：$18800（新學員）
費用：$12800（讀過「龔成投資倍升股課程」學員）
報名：https://www.80shing.com/register.php?id=3
（過往曾報讀「龔成投資倍升股課程」的學員，報讀進階班，可以享有優惠價$12800，注意：必須出示之前課程的付款證明。請於這次入數後，同時whatsapp上次與今次的入數紙）。
財務比率分析 在 [心得] 財務結構分析：負債比率分析- 看板Accounting - 批踢踢 ... 的推薦與評價
財務結構分析：負債比率分析
網誌圖文版：
https://www.b88104069.com/archives/4351
本書第三章第二節有介紹過股東會年報，重點是在於深入瞭解損益表中企業經營的狀況。
不過當時也有提到股東會年報的內容相當豐富，依照目錄分成好幾個類別，其中有一個重
要項目，就是本書第二篇的主題：財務比率分析。
在這裡開場白的第一節，首先要介紹在股東會年報裡面關於財務分析的部分。待會可以看
到年報依照通常習慣將財務比率依照性質分成幾大類，第一類為財務結構，其中第一個比
率就便是這一節的內容：負債比率。
一、台灣大哥大（股票代碼：3045）的股東會年報，於公開資訊觀測站的網址：
https://doc.twse.com.tw/pdf/2016_3045_20170614F04_20181125_125300.pdf。
二、年報中第94頁為「最近五年度財務分析」，如同本書第四章第二節所述，這個是法令
《公開發行公司年報應行記載事項準則》規定的內容，所以每家公司年報中都會這麼一項
，這些財務比率分析大抵涵蓋了一般常用的指標，本書第二篇即以此作為基礎展開，視情
況會再補充其他相關的分析。
三、每項財務分析比率都有固定的計算公式，可說是會計學在財務報表分析應用層面延伸
出來的學問。從公式本身來看，似乎僅僅是相當簡單的計算，大部份是把財務報表中某兩
個項目進行加減乘除，然而就是這麼簡單的公式，一方面像物理學定理一樣可以廣泛適用
在所有公司的財務報表上，另一方面，關於計算結果的詮釋分析是可深可淺，究竟能將財
務分析發揮到多大的效用，取決於對公司產業和會計原理的瞭解，所以在本書第一篇以略
為教科書的會計學角度，共四個章節介紹財務報表及附註，用意便是在第二篇能較為深入
地進行財務分析。
四、以第一個財務比率「負債占資產比率＝負債總額/資產總額」為例，想做個簡單核算
，這樣對於這個比率會便有感覺。可以直接在公開資訊觀測站的「財務報表」、「簡明資
產負債表(三年)」中（網址：https://mops.twse.com.tw/mops/web/t163sb18），選擇「
最新資料」、輸入「3045」，民國105年資產負債表的資產總計為151,377,405仟元、負債
合計為85,190,870仟元，負債占資產比率＝85,190,870/151,377,405＝56.28%。
五、負債占資產比率為56.28%，乍看之下似乎超過一半、似乎過高，這時候還不能直接下
結論，需要的是進一步分析理解，於是翻開財務報告中的流動負債部份，依照第一篇的理
解，這是一年之內應該要清償的負債（網址：
https://doc.twse.com.tw/pdf/2017043045AI120181125134446.pdf）。首先看到流動負債
占資產比率，從105年底的25%提高到106年的36%，假設整體負債結構不變，仍維持在56%
的水平，如此的話，流動負債佔比提高，反而是有優化的跡象，再仔細看明細各個項目的
變化，應該主要是「一年內到期長期負債」增加了約90億，佔比增長幅度為10-4＝6%。
六、為瞭解整體負債狀況，將流動負債及非流動負債合併起來看，「應付公司債」和「長
期借款」在106年都各減少了70億，非流動負債占資產比率從105年的31%降低到106年的
21%，由此而論，雖然負債比率仍然維持在56-57%，但長期負債減少，短期負債一內之內
會償還，所以債務狀況是有減緩的情形。
七、其實有借款不一定是壞事，公司營運本來就有資金需求，以財務管理的角度來看，只
要投資報酬率大於資金利率，便是有利潤空間的投資。仔細看財務報告中長期借款和應付
公司債的附註，長期借款主要是「為充實中期營運資金」的信用借款，可循環動用，應付
公司債是分次發行、5-7年期、無擔保、部份可轉換的公司債券。台灣大哥大借款利率為
0.72%~1.26%之間，以第三章第一節「銀行借款」所介紹的，五大銀行105年四個季度的「
基準利率-機動」維持在2.6%～2.8%之間，公司借款低於銀行一般借款利率，這部份當然
還有較為複雜的金融專業估算，不過簡單而言，台灣大哥大的借款規劃和借款利率，是相
當穩健和合理的。
財務比率分析是化繁為簡，以負債比率（負債占資產比率）為例，用簡單一個數字56.28%
，告訴我們公司的負債狀況。不過如同本節範例所示，算出財務比率並不是分析的終點，
反而是個起點，所以更正確地說，財務比率分析是個有效率的工具，可以幫助我們快速地
抓到重點，進行更有深度、更切合意義的分析。
本文內容取自《讓上班族狠賺的EXCEL財報分析術》，博客來書店網址：
https://www.books.com.tw/products/0010801639。
延伸閱讀：
Excel自動化財務比率分析系統
https://www.b88104069.com/archives/4347
《讓上班族狠賺的EXCEL財報分析術》序
https://www.b88104069.com/archives/4344
《人人做得到的網路資料整理術》序
https://www.b88104069.com/archives/4276
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