美國遊戲零售商GameStop（美︰GME）繼上周五股價暴漲51%後，周一（25日）盤再度爆升逾倍，高見136美元。值得注意的是，《彭博》數據顯示，華爾街投行對GameStop的平均目標價只有12.36美元，遠低於其當前股價。早前唱淡GameStop的沽空機構香櫞（Citron Researh）亦認輸投降。在Reddit上經常可見用戶唱好GameStop，在散戶蜂擁下，其股價一直瘋漲。某些談論該股票的帖子更引起巨大回響。
疫情之下這類股民以社交平台交流，以「YOLO（You Only Live Once，你只能活一次）」標籤自己進取的投資風格，被這些網上股民看中的YOLO股票，都獲得不俗升幅
在此我引用我2018年3月的文章，凱恩斯（John Maynard Keynes）認爲職業投資者不應把全部精力投入在估算“內在價值”上，而是更樂於分析大衆投資者未來可能的行爲模式，分析在樂觀時期大衆投資者怎樣把希望建成「空中樓閣」。成功的投資者總是事先判斷出最易被大衆建造成空中樓閣的投資形勢，隨後搶先購買股票。而今天介紹是德國股神科斯托蘭尼的著作《個投機者的告白》中一個著名的「科斯托蘭尼鶏蛋理論」去描述此市場的生態。
一般大衆在預測未來時都遵守一條成規：除非有特殊理由預測未來會有改變，否則即假定現狀將無定期繼續下去。例如某股票現在接連上升由10元至100元，大衆會對此公司因樂觀的預期認爲此股會上漲至200或300元，並且認爲每個人在購買股票時都必須且願意充當暫時的傻瓜, 建立起空中樓閣。只要他相信會有更傻的人來接替他的傻瓜職務，使其持有的股票能賣出，他就可晉升爲聰明人了，於是股票投資就成了鬥傻游戲。
這種游戲一直持續下去，像擊鼓傳花一樣。當鼓聲一停，最後的一棒就成了真正的傻瓜。此時股價開始下跌，於是傻瓜們又開始了“割肉比賽”。基於上述分析，凱恩斯認爲，“股票價格乃代表股票市場的平均預期，循此成規所得的股票價格，只是一群無知無識群衆心理之産物，當群意驟變時，股價自然就會劇烈波動”。
Howard Marks，對沖基金Oaktree聯合總裁&聯合創始人曾經說過：「規則1：所有的事情必然有周期性；規則2：當其他人忘了規則1的時候，你最好的機會就來了。」。巴菲特有句名言：.「在別人貪婪時恐懼， 在別人恐懼時貪婪」。但真正做到有幾人? 避免接收太多市場資訊，遠離市場才能戰勝市場。
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#YOLO #股市
一個投機者的告白名言 在 [心得] 《一個投機者的告白》科斯托蘭尼雞蛋理論 - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
德國股神科斯托蘭尼:
「在市場中，漲跌是一體的，如果分辨不出下跌的終點，就看不出上漲的起點。」
現在台股已經走向連九跌，甚麼時候會是個盡頭呢?
或許雞蛋理論可以給你一個啟發。
科斯托蘭尼雞蛋理論
每次的行情(無論大漲或大跌)都可以分成三階段
1. 修正
A1:成交量小，持有股票的人很少，可以購入股票。
B1:成交量小，持有股票的人逐漸減少，售出股票。
2. 調整(相隨)
A2:成交量增加，持有股票的人數量上升，等待和保留股票。
B2:成交量增加，持有股票的人數量繼續減少，等待和保留現金。
3. 過熱
A3:成交量最大，持有股票的人數量來到最大化，售出股票。
B3:成交量最大，持有股票的人數量來到最低點，可以購入股票。
判斷市場處於甚麼階段
這大概是最難的部分了。要怎麼判斷市場現在是甚麼階段?
經驗豐富的投資者可以憑藉先前的經驗和觀察力大製做出判斷，但也並不是百分百精準。
因為如果這麼簡單，那就沒有人會賠錢了。
科蘭尼提供一些線索，可以來判斷市場階段(不是100%準確)。
這邊先定義一下固執的投資者和猶豫的投資者:
1. 固執的投資者:具備金錢、想法、「耐心」和運氣
2. 猶豫的投資者:不具上面四點的都是
有空再打一篇去寫詳細一點。
一、消息面(老生常談，但都會忘記)
1. 利空不跌:在出現壞消息時，市場卻沒有應聲而跌，表示市場出現了「超賣」。
有人持續承接股票，行情可能接近最低點。
2. 利多不漲:出現好消息時，市場也沒有上漲慶祝，表示市場出現「超買」。
不再有人願意出更高價購買現在的股票，行情來到最高點。
二、成交量(與消息面一併參考)
1. 市場下跌時，成交量放大:就是所謂的爆大量換手。
股票從猶豫的投資者換手至固執的投資者，接近下一次上漲的起點。
這邊以台股前兩次崩盤舉例(注意:參考就好，不是100%準確)
2021/05崩盤
2020/03崩盤
2. 市場持續下跌，成交量下降:就是所謂的無量下跌，市場前景堪憂。
因為股票還掌握在猶豫的投資者手中，他們認為市場短暫修正後會回復原狀，
直到跌到他們受不了、恐慌賣出為止。
3. 市場不斷上漲，成交量持續上升:也是屬於前景堪憂。
因為有可能來到了前面所提到的過熱階段。
4. 市場上漲，成交量小:前景不錯。
因為此時猶豫的投資者仍在觀望，而固執的投資者正努力購買想要的股票。
應對了巴菲特的名言:「在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼」。
5. 市場上漲，成交量大，媒體也十分樂觀，連不懂股票的人也開始對股票產生興趣:
最後的猶豫投資者也變成樂觀主義，加入狂歡派對，也就是常常掛在嘴邊的擦鞋童理論。
那現在2021/08/17的情況就自己判斷了。
最後提一下托蘭尼對於固執投資者所需要的一點「耐心」
2*2 = 5-1
假設你對投資過程中所有的因素都有效、是對的，那你需要的就是等待5-1的發生而已。
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