【即時頭條】外資持有中國國債自2015年10月以來首次下降
境外機構持有中國國債規模在1月出現2015年10月以來首次環比下跌。分析師表示，對人民幣的貶值預期、離岸流動性的高度緊張以及國內債市調整均是背後的推動因素，長期來看，外資流入中國債市的趨勢未變。
根據中債登最新公佈資料顯示，截至1月末，境外機構持有的中國國債規模環比下降19億元至4217.51億元人民幣，為2015年10月以來首次環比下降，此前曾連續14個月環比上升。
「我覺得主要還是對人民幣匯率的預期，再加上美國升息，中美利差收窄，使得配置人民幣債券面臨的匯率、利率風險加大造成的，應該是市場主體的避險行為，」 民生銀行研究院金融發展研究中心副主任王一峰稱。「另一方面，1月份債券市場震盪，資金價格波動較大，對配債行為產生了一定擾動。」
中國希望流入債市的境外資金能夠幫助穩定人民幣匯率，但是，在美國進入升息周期背景下，2016年在岸人民幣兌美元跌幅高達6.5%，為逾20年來最大貶值年。儘管一月人民幣出現反彈，分析師普遍認為人民幣兌美元2017年有進一步貶值空間，令中國債券對外資吸引力減少。
債市方面，隨著中國央行對理財監管收緊以及對債市去槓桿的推進，債券在1月出現大幅調整，其中10年國債收益率單月飆升30多個基點。隨後央行還陸續上調中期借貸便利、公開市場逆回購及常備借貸便利的操作利率，導致國債收益率春節後率繼續上升。工銀國際研究部主管程實表示，全球債券收益率上行也降低了中國債券對境外投資者吸引力。
除了匯率和1月債市大幅調整因素外，澳新銀行駐上海市場經濟學家David Qu稱，1月外資持有中國國債規模還受到境外人民幣流動性高度緊張影響。他指出，對於在岸人民幣債券投資，大部分外資機構是通過離岸市場進行融資的， 離岸人民幣市場流動性的極度緊張令投資者不得不削減倉位。
1月份離岸人民幣市場流動性危機再度上演，香港人民幣隔夜拆借利率一度暴漲至61%， 直逼一年前紀錄高點，此外隔夜人民幣存款利率曾一度暴漲至100%以上，重新整理歷史紀錄。
但王一峰和三菱東京日聯銀行（中國）首席金融市場分析師李劉陽等市場人士表示，一月份外資持有國債規模下降或許只是暫時的現象。長期來看，由於外資整體持有中國債券的比例仍很低，且人民幣已經加入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)貨幣籃子，境外投資者有望逐漸加大對中國債市的配置。
另外，因為流動性和評級機制等方面的原因，中國債市還未被納入花旗和摩根大通等機構編制的全球指數當中，影響了外資的參與度。成功納入這些指數勢必給中國債市帶來更多外資流入。中國官方已明確表示，中國正努力推動國內債券納入這些指數。
「我們看到這次環比下降的絕對量也比較小，這應該只是一個單月的現象，而不是一個趨勢性的因素，」 李劉陽稱。「我認為未來境外投資者繼續增持中國國債的趨勢和節奏是沒有改變的。」
根據中債登最新公佈資料顯示，截至2016年底，境外機構增持中國國債規模上升至4237億元人民幣，全年增加1752億元人民幣。撰文/彭博社
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